微軟總算超級硬了。【2026-07-30】

哈嘍大家好 歡迎回到陽光財經 我是Sanni 今天是2026年7月30號 星期四 標普指數今天上漲121.48點 漲幅1.66% 對昨天大跌強力修正 反彈的主要原因是科技龍頭暴漲 AI敘事得以迴歸 近期調整的半導體也回血了 美聯儲的態度被市場重新解讀 利空變利好等等這些因素 標普指數反彈後仍受制於上方多條均線 也還是在矩形整理中 趨勢橫盤沒有改變 昨天的節目有觀衆問 納指和標普還會繼續跌嗎? 大概到什麼位置可以加倉? 存儲是不是起不來了? 如果說標普指數 我認爲7250點是矩形下限 不破位就是底 納指上漲679.24點 漲幅2.78% 收盤收復25000點 這次半年線發揮了支撐作用 昨天攜手半年線 今天順勢反彈 目前納指仍在下跌趨勢中的反彈階段 不確定是否繼續下跌 半年線有較大概率是中長期支撐線 如果沒有破位 那半年線就是底 存儲今天起來了 我認爲反彈將會延續 公開賬戶今天截圖17.9萬 勉強回血 賬面上仍然有三隻虧損的個股 分別是CRCL IBM和高通 高通發佈令人失望的財報 所以得而復失 這個我感覺是一個持股體驗不佳的個股 在芯片股中 這家公司的市值管理意願令人擔憂 今天公佈的6月份PCE符合預期 PCE總數會比CPI慢半個月公佈 以至於7月結束了 6月的PCE纔出來 美國個人消費支出價格指數 也就是PCE 6月份同比上漲3.7% 低於5月份的4.1% 柱狀圖是縮短了一點 整體PCE因爲能源價格在6月份停火協議中大幅回落而有所下降 但是我們也知道 7月停火協議就撕掉了 能源價格在7月份大幅反彈 整體PCE會在7月份回升 剔除能源和食品價格後 核心PCE環比上漲0.1% 同比上漲3.3% 連續4個月維持在3.3%以上 與美聯儲2%通脹目標仍有差距 沃什在昨天議息會議後講話中堅定不移地給出2%通脹目標 聲明並沒有軟性通脹目標 美聯儲將確保通脹回落到2% 那麼今天的PCE並沒有超預期 所以對股市的影響不大 年內美聯儲加息的概率並不是0 極有可能會至少加息一次 昨天我全文解讀了沃什的講話 我認爲沃什正在改變 上半年傳說中的沃什是一個鷹派十足 想要對美聯儲資產負債表進行縮表 市場如果有動盪 他也是要見死不救的人 那也正是沃什在2008年金融危機中的表現 讓市場覺得提名這麼一個人當美聯儲主席是重大利空 美股在今年1月份曾經爲他大跌了一次 但是昨天的沃什說的更多了 表面上看他不想給太多前瞻性指引 表現出鷹的一面 但實際上內容偏鴿 說好的縮表變成了擴表 在美聯儲聲明的附加文件中 美聯儲悄悄提到 要適當時候購買三年期及三年以內的國債和國庫券 用來保證儲備的充足 沃什講話不給指引 但是在市場預期加息概率超過35%的情況下 美聯儲選擇了按兵不動 這個本就是鴿派意外 AI投資是通脹因素之一 但是在沃什講話中 他認爲這是可以消化的通脹壓力 不必急於踩剎車 來遏制AI需求 星期三沃什講話後股市大幅跳水 但星期四收復失地 出現強勁反彈 華爾街估計是想了一晚上 覺得沃什還是明顯鴿派 美國銀行經濟學家認爲沃什迴避了很多問題 但是也發表了一些明顯鴿派言論 沃什說可以在加息之外 找其他工具來抑制通脹 高順經濟學家指出沃什四個關鍵信號 他暗示償債收益率自己上升 替美聯儲完成了收緊的工作 因此官方無需急於加息 他淡化AI資本支出對通脹的影響 認爲不會帶來全面通脹 美國經濟基本面強勁 沃什認爲不會通脹失控 沃什爲了避免強力加息 試圖用絕對強硬對抗通脹的姿態 來鎖定市場預期 讓市場自發調整 如果市場自己把利率抬高 那美聯儲就可以按兵不動 這實際上還降低了美聯儲加息的概率 所以高順覺得沃什昨天的講話顯然鴿派 巴克萊和野村證券也認爲 長期債券收益率上升 替央行把事情做了 美聯儲加息必要性被沖淡了 華爾街大銀行認爲 沃什不做前瞻預期管理 實際上做了極高明的預期管理 他讓市場自發加息 省得美聯儲宣佈加息 那怎麼債券市場幫央行幹了加息這件事呢 他們說的長債收益率上升 直觀來看 10年美債收益率在兩次議席會議之間上升了不少 目前達到4.66% 30年期更高 保持在5%以上 美聯儲通過隔夜拆借的正逆回購 來壓低短期利率 通過購買三年期以下國債 來壓低中短期利率 但放任長期債券利率上漲 這就是目前美聯儲的利率政策 今天美國公佈GDP初步估算數據 經通脹調整後 二季度GDP年化增長率爲1.5% 左上角的柱狀圖體現了美國GDP 較一季度有所放緩的情況 原因是進口增加 川普貿易戰打了一年 進口還是在增加 進口增加是GDP的解像 進口多了GDP下降 可能是GDP放緩的原因 也可能是美聯儲並不急於加息的緣故 美元指數今天大跌 美元指數大跌並且跌破100 說明市場向下修正美元加息預期 一個貨幣如果是強力加息 這個貨幣通常是升值的 那如果是加息預期下降了 那貨幣就會貶值 今天日元還大漲 對應的貢獻的美元指數下跌 日元暴漲在美元日元走勢圖上 就是一根大陰線暴跌 美元暴跌日元暴漲的意思 日本政府可能入場干預匯率 官方拋售美元買入日元 力挺日元匯率 日本政府苦於日元貶值很久了 這次趁美聯儲勢不加息出手拉高日元 那麼美元指數下跌 對美股有沒有什麼影響呢 在美國跨國公司中 收入來自海外的有不少 比如蘋果美國公司對吧 美國收入佔了36% 剩下的收入來自亞洲 歐洲的美國以外的市場 而標普500成分股當中 估計有三分之一的收入來自美國以外 他們收到的錢是非美元 如果非美元升值美元貶值 那折算成美元就增加了 這個提高了跨國公司的美元詐騙收入和利潤 利好美國科技巨頭 比如我們來看微軟的Azure運營收入 財報說同比增長43% 但是按固定匯率算 則是增長40% 市場預期這個單項的增長速度 是39%到40% 匯率的影響使得增速超過預期 科技巨頭微軟上半年苦哈哈的 在巨頭裏面跌的最多 今天突然就巨硬了 大漲 微軟的業績本來就是沒有太大的問題 上半年的下跌主要原因是 投資者擔心好幾件事 分別是微軟的資本支出燒錢 擠壓自由現金流 投資的OpenAI不怎麼忠誠 轉頭跟別人合作了 AI變現和雲計算增速受到投資者質疑等等 這些問題共同促成了股價的大跌 今天股價翻盤就是市場在糾正原來的偏見 這是怎麼糾正的呢 我們來看看財報 微軟上個季度總體營業收入900億 同比增長18% 大超市場預期 雲業務年營業額有望破千億 息市每股收益4.74美元 同比增長23% 遠超市場預期的4.33美元 Azure雲服務同比增速43% 超過市場預期的40% 當然這裏面有匯率因素 剛纔說了 與生產力工具相關的365商業雲也增長了16% 微軟積累了6780億美元的訂單RPO 同比增長84% 合同儲備這麼多 顯示出企業客戶極爲強勁的長期粘性 未來的收入及收入的增長其實是不愁的 再回報股東方面 本季度微軟通過派發現金股息與股票回購 累計向股東返還了102億美元現金 展現出相當穩健的資本分配策略和充沛的現金流 股價暴漲的一個重要原因 是微軟在表面上削減的資本支出 成爲AI軍備競賽中的一股清流 相比同時出財報的Meta 業績不達預期 還加大資本支出 那麼就是一個暴漲一個暴跌 可見投資者現在非常擔心資本支出打水漂 那微軟這次啊 其實是使用了財務洗澡的高級技術 微軟宣佈將數據中心和辦公大樓的預計使用壽命 從15年延長到25年 那你看返產是要折舊的 折多少年要按會計的謹慎原則進行估計 如果折舊年限變長 折舊費用就會大幅下降提高利潤 另外折舊年限變長 還有一個作用 就是微軟新簽訂的數據中心租賃合同 因爲租期只佔了資產壽命的一小段 所以從融資租賃科目變成了經營租賃科目 這怎麼理解呢 就比如一臺電腦 估計可以用五年 然後我們不買 我們用租的 租它個三年 會計上認爲租期佔電腦壽命的大部分 所以算融資租賃 算到資本支出裏面 這個是股東不喜歡的 那如果電腦給它估十年折舊 那麼我們只租了三年 就可以把租金當費用化 不用資本化 不用去算資本支出了 這個股東喜歡 那麼微軟把那些樓房的折舊 從15年拉長到25年 是它自己估的 輕鬆的就把資本支出轉爲費用 然後資本支出就不增長了 股東一看 好呀 資本支出沒有增長 買 其實什麼也沒有改變啊 就是一個財務報表的計法而已 那我就有個疑問了 就是數據中心那些硬件 怎麼可能折舊15年25年的呢 後來我查了一下 硬件的折舊年限 還是兩年到六年 那就還算合理 在AI大模型相對落後的微軟 準備將AI平臺化 變成是AI的平臺生態 那這就是一個高招了 微軟CEO納德拉表示 企業不應該死磕某一家AI公司 比如他們之前就死磕OpenAI 所以現在微軟是正在把自己的雲服務 打造成一個AI大賣場 在這裏面客戶不僅能用OpenAI 還能隨時切換成Anthropic XAI 或者是微軟自家的模型 哪個便宜好用就換哪個 這種做法不僅保證了客戶業務 不因爲某個AI掛掉而癱瘓 也讓微軟靠賣基礎設施大賺特賺 帶動了雲業務的暴漲 盤後亞馬遜和蘋果發佈財報 蘋果下跌亞馬遜起飛 亞馬遜盤後大漲9% 這些巨頭的漲跌幅度真的是很大 可見亞馬遜又是給出了超過預期的財報 二季度營業收入2006億美元 比去年同期增長20% 淨利潤626億美元 同比暴增244% AWS雲業務和廣告業務 保持強勁增長速度 分別是37%和24% 其中AWS雲業務實現了 18個季度以來最快增長 這個跟微軟的雲 說明數據中心的投資 是能夠匹配收入增長的 亞馬遜業績再好 也得過CAPEX這一關 本次財報 亞馬遜給出全年資本支出預算2000億 重點投入AWS數據中心 電力基礎設施和AI芯片 沒有像谷歌一樣又追加資本支出 同時AWS的增速 也打消了市場對AI投資的顧慮 那蘋果的財報呢 蘋果財報後跳水 暫時跌了三個多點 業績比較平 營收1094億 超過預期的1089億 每股收益2.02美元 超預期 但包含11美分的關稅退稅 扣除後淨利潤就平平了 主要是財報前投資者先拉股價 所以財報後有邁出落袋爲安的壓力 但也不會改變長期趨勢了 基本沒有致命的問題 但有一條 就是內存漲價可能影響未來銷售 蘋果希望向中國的存儲公司長興科技和長江存儲採購內存 但在財報前已經被美國國會駁回 蘋果失去與美光談判的籌碼 內存成本仍居高不下 市場擔心未來的收入 所以這兩天蘋果的股價有所調整 昨天有位老觀衆評論留言說 你以後曬石盤的時候 能不能加一句 賬戶的歷史收益率是70% 評論區小白們真以爲你是顆綠綠的韭菜了 那我要感謝觀衆的理解和支持 今年我確實KPI沒有完成 沒完成就是沒完成 2026年都過了一大半了 看着賬戶是真頭痛啊 特斯拉持有太多 主要就是路徑依賴 每年都會有一些牛股啊 熱門股 但是他們風光不會超過三年 表現好的個股 也會有表現不好的階段 這幾年來 熱門股變成冷門股的例子實在是太多了 好那我們今天的節目就分享到這裏 感謝大家收看 我們下期節目再見 拜拜