10월부터 증시가 오르는 이유(ft.성상현 중소기업중앙회 과장)

단기체류 돈을 끌어올 거고 그거를 시중으로 방출해 주면서 유동성을 공급해 주는 방식을 그냥 런이 치할 거라 보고 있고요 연주는 앞으로 재무부에 철저하게 공조하는 방식으로 할 거예요 미국을 위해서 그러니까 뭐 트럼프를 위해서 바이든을 위해서가 아니라 패리스를 위해서가 아니라 미국을 [음악] 위해서 그러면 9월 달 좀 조심을 하고 그러면 언제부터 또 다시 좀 우리가 시장이 좀 반등할 수 있는 여건들이 마련 될까요 이게 4월 달도 그랬고 제가 2분기 때 조정을 보면서도음 변동성이 있을 때 우리는 시점을 정하게 맞출 수 없다음 가격 분할로 접근해야 된다라고 말씀드렸어요 그러니까 9월 달에도 만약에 갑자기 10% 빠진다 그러면 사야 된다고 보 9월 말까지 기다리는게 아니라 그런 측면으로 9월 달을 좀 잘 대응을 하시고 한 5에서 10 정도를 저는 개인적으로 생각을 하고 있는데 그 정도 수준이면 뭐 9월 첫째 주가 될지 둘째 주가 될지 모르겠지만 그 정도 수준에서는 좀 분할 매수로 접근을 하면음 그렇게 10월 달 맞이할 거 아니에요 예 전 10월 달에는 이렇게 빠르게 떨어지는 유동성이 다시 채워질 걸라고 보고 있어요음 그게 보면이 메커니즘이 살짝 좀 어려운데 10월 달부터 4분기 그든 예 4분기에 일단 미국은 정부는 단기채 900억 달러를 일단 발행하려는 걸 발표를 했습니다 뭐 크진 않지만 단기채 발행은 유동성에 일단 유동성을 공급해 주는 방식이에요 영포 손을 배우니까 그런데 10월 달이 아니면 단기를 발행을 해도 0포 돈을 빼올 수가 없어요 그래서 10월 달에 원래 4분기 때 단기채 900억 불을 발행하려고 계획을 하고 있지만 10월 달에 그게 다 이루어질 걸로 보고 있고요음 미국의 지금 스탠스를 보면 원래는 3분기도 1700불 발행하기로 상 기치를 해 놓고 지금 7 8월에 3,500 발행했어요 더 많이 발행했어요 9월 달 줄이고 왜냐면 영내 포인 돈들을 최대한 배울 수 있는 건 10월 밖에 없다라고 생각할 거기 때문에음 그게 미국의 기준 금리 움직임과 매우 유사해요음 간단하게 말씀드리면 미국 1개월 금리는 기준 금리 인하를 선반영하며 먼저 떨어집니다음 영 내포는 금리 인하를 해야 금리가 떨어집니다 그래서 1개월 금리 추위 보면 7월 8월 달에 보면 1개월 금리가 5.3 3 35 막 이랬어요 근데 지금 9월 초아요 지금 5.17이에요음 그 왜냐하면 근데 영 내포는 5.3이야 금리 인하는 안 했어 근데 FMC 9월 17일이 예 그러면 영 내포 같은 경우에는 기준 금리 인하를 하면 5.05% 떨어질 거거든요 그러면 9월 1일에서 9월 17일까지는 5.3으로 주지만 99월 17일에서 9월 30일까지는 5.5를 줄 거 아니에요 그 1r 계산해 보면 대충 그 5.17 나옵니다 그래서 지금은 미국 미국 1개월 금리가 5. 17로가 있고 지금 장기채를 발행을 해도 0에서 돈이 빠져서 이거 사겠어요 안 살 거 아니에요 그러니까 지금은 장기채를 공급을 해도 발행 그 공급량이 안 되는 거예요 그래서 일런 정부가 잘하는게 7 8월에 몰방 단기채 더 많이 발행 10월 달에는 어차피 발행을 하나 순감 하나 똑같다 어차피 0% 채워진다라는 거를 생각을 했던 거 같고 FMC 에서서 인하를 하잖아요 그럼 9월 17일에서 10월 달 내치 없잖아요 그럼 1개월 금리는 5.05 다 위에 있을 거예요음 그러면 10월 달에 단기채 발행을 하면 영포의 돈을 끌 또 끌어올 수 있어요 그러면 10월 말 정도 되면 또 그게 또 떨어지 그렇게 되 그러면 11월 어쨌든 대선이 10월 달에만 어쨌든 뿜어내 주면은 뭐 선거는 알아서 되고 나면 그다음은 난 모르겠다 좀 쉬던 말던가네네 그거 이어지면 뭐 뭐 어찌됐건간에 단기채 10월 달에 뿜어 주면서 영내 포인 돈을 끌어올 거고 예 그방을 해는 방을이 할 보고 있고요 그리고 옐런은 멘트 요즘에 하나하나 기사를 기사가 나오고 있는데 선거에 이제 개입하고 있어요 아 가만 보고 있으면 선거에 개입해 우리 법이 얼마나 좋은 건데 공화당이 지금 그 바로 폐지하려고 한다 이거 해가지고 단순하게 우리는 전기차 이런 거 보 보조금이 아니다 너희 신재생 이런 거 할 때 우리가 너 너네 집에 보조금 해주지 않았냐 그 지금 기름 돈이만큼 나왔을 텐데 지금 신재생이 가지고 괜찮지 않냐라는 거를 계속 어필을 하고 있다니까요 그 비 비민이라고 그렇지만 좀 이게 국민들한테 그거를 돌아다니면서 하는 거 보면 철저하게 민주당에서 민주당의 편에서 설 가능성이 높습니다 그러면 10월 달에 유동성을 공급했을 때 제일 확실한 달이 10월 달이거나 있는 것도 10월 달이고음 증시가 좋아져야 이길 수 있는 것도 민주당이고 민주당을 원하는 건 아 민주당이 되는 거를 원하는 건 옐런이 음 이런 보면 10월달에 할 같아요 그러면이 10월 달에 유동성이 들어오는데 그래도 이제 투자자들이이 10월 달 유동성을 쓰려면 하필또 대선을 얼마 안 남겨둔 지점이고 불확실성이 엄청 올라갈 거 아니에요 그럼 보통 사람들이 심리상 불확실할 때 쓰지 말고 이후에 써야지 하면서 멈칫 멈칫할 수도 있잖아요 그니까 10월 달에 바로 반등이 안 나오고 개선 결과 보고 오히려 그 쌓아놨던 유동성으로 11월 달에 쓸 수도 있는 거죠 아 이게 tga 있는 장고를 방출하는게 돈을 쓰는 거거든요 TJ 방출을 하면 연준에 이게 연준에 이렇게 계좌가 있을 거 아니에요 그게 은행의 지급 준비금 계좌들 있데 tj's 방출하면이 지급 준비금 계좌에 돈이 꽂혀 있어요 그럼 지급 준비금 올라갑니다 쭉 이걸 쓰고 안 쓰고는 관게 없어요 개인들이 돈 빼 가지고 지급 준비이 올라가면 주식 시장과 이게 일대일 매칭은 안 되겠지만 지급 준비이 높다라고 하는 거는 시중에 대출을 해줄 수 있는 유동성이 충분하다는 거고 증시는 이거를 호재로 느낍니다음 아 그 자체만으로도 아 그고 안 쓰는 그다음이 그래서 그래서 TJ 장고를 방출 하면 그냥 바로 그래서 무보가 사람들이 쓰는까지 만약 컨트롤 해야 된다고 하면 쉽지 않죠 근데 지급 준비금에 돈을 넣어 줘서 주식 시장을 부양할 수 있고 경기에 대한 움직임을 자기들이 조절할 수도 있는 구조거든요 지금은 연준의 그 계좌 자체가 매우 폐쇄형 계좌기반 있는 돈들이 TJ 가는게 개념이고 여기서 돈을 방출해도 이렇게 돈 넣어주고 여기서 빠지는 구조예요 안 쓰면 여기 남 있고 예 그 지급준비금을 채고 채고 재가 금 조절할 수 있기 때문에 경기도 사람들이 우려할 경기 사실 경기 둔화를 우려하는 건지 잘 모르겠어요 준비금 빠지면려려 우려하는 거 같은데요 아 그냥 유동성 따라 움직이는 거 같아네 저는 그렇게 생각 왜냐면 비슷한 지표가 나오는데 어떤 날에는 뭐 이거는 침체 지표라고 생각하고 어떤 날에는 또 해석이 또 어떤 날에는 샵을 쳤어 예 엄청 위험하대 근데 이걸 다시 해석해 보니까은 과거 대비해서 실험 여전히 낮고 샵은 지금 잘리는게 아니라 공급이 많이 들와서 되는 샵이 때문에 해석 영역으로 바 주가 오르니까 그런 해석 하더라고요 주가 빠 들 들 얘기하다 그래서 사실 해석의 영역이에요 해석의 영역 아니 어제만 해도 주가가 경 심리를 만들어요 고용 지표만 해도 어제 뭐 또 박사를 낳는데 증시가 안 빠지는 거예요 뭐지 이러면서 그러면 또 해당하겠죠 뭐 그래서 그게 중요합니다 그게 지금 실업률 같은 경우에도 잘 보면 4.3이 연준에 자연 실험 4.5에음 4.3이 men 현준이 원하는 수준이거든요음 근데 침체라고 인식을 하잖아요 예 그것도 그렇고 이게 누이 0.5를 쳐버려서 금 침체라고 인식하 경향이 있거든요 그게 안 쳤으면 사실 4.3에서 침체라고 안 합니다 근데 누을 친 이유가 코로나 때문에 실업률이 3.4가 떨어졌기 때문에 이게 올라온 거잖아요 지금은 코로나 이후에 정상화되는 과정이거든요음 너무 과도하게 빠진 것들은 과거에 4.5가 정상이었는데 올 근데 이게 저점이 과도하게 수한 상에 빠져 있어가지고 정상화되는데 과거 데이터를 돌려보니까 이때 이럴 으니까 이게 기남 자는 체야음 이렇게 지금 해석을 하는 거거든요 코로나라는 특수한 상황을 지금 배제시키고 과거 20년 30년 데이터를 하는거 하면 저 이거 매우 위험하다고 보고 있어요이 해석 자체가 잘못됐어요 그러면 어쨌든 이게 지금 우리가 보는 그 속도대로 이렇게 올라가는게 아니라 4.3 어딘가에서 다시 그냥이 멈춰서 정상화되는 그 구간 보 지금 뭐 사람들 잘려서 지금 나온 것도 아니고 실험의 기여도를 보면 예전에는 잘려서 나오는게 % 90% 예 새로 취업하려고 들어오는 애들 들어오면은 10% 정도 기어 했거든요 근데 지금 5대 5 정도 수능이에요 그러면 사실 과거랑 다른데 과거에 그 긴압 적 추론음 옛날에 이랬으니까 이번에도 이럴거다 전형적으로 이제 그 뭘 그래프 맞춰 맞춰죠 이게 보면 짜 하나 또 웃긴게 보면 ISM 제조업지수 있잖아요 ISM 서비스 업수 예 어제 나온 거네 제조업은 잘 안 나오죠 안 나왔죠 서비스업은 잘 나오죠 그렇죠 뭐 이상하지 않아요 이게 보면 코로나 때 제조업은 사람들 상품을 엄청 샀어요음 이게 원래는이 정도가 서비스 그니까 상품을 사는 수준이 정도야 되는데 그때 사람들이 밖에 못 나가니까 이만큼 사 버렸단 말이에요 아 이게 지금 떨어지고 있는 상황이에요 정상화되는 과정이지 이게 안 좋아지는 과정이 아니거든요 서비스업 그때 아무도 외식 못 했잖아요 확 떨어졌다가 지금 정성하는 되고 있는 과정이에요 아 정상 서비스 올라가야 되고 제조업은 떨어져야 되는 상황 올라가고 있으니까 우리가 생각한 보다 더 잘 나오는 거고 항상 지금 서비스 보면 내려가고 있으니까 생각하 안 나오는 거예요 코로나 때 어쨌든 그게 어떻게 보면은 진짜 그 호르몬 주기를 다 뒤틀어 버린 것들이 이제 다 이제 다 다 원래대로 풀려가면서 정상화로 가고 있는 과정이다네 지금은 그게 거의 다 왔어요 정상화까지 그러면 그때부터는 아비 컨센서스는 잘 맞을 거예요음 그리고 그렇게 되면 우리가 제조업 지금 제조업이 안 왜 이렇게 제조업이 안 나와 안 나와 하는 것들 게 정상화 정상화 그러면 정상화 과정이 끝난다고 하면 그때는 다시 제조업은 반등을고 올라갈 거고 서비스업은 원래 엄청나게 안 나오다가 올라가 상황 있으니까 이제 정상가 되고 나면 이제는 막 보다 잘 나오는 추세 가도 이제 안정화 되겠죠 그러면 사람들 그때 그때부터는 안심을 할 수 있어요 그래서 지금 제조업 지속 때문에 경기 침체 이야기지 많이 나오거든요 아직 정상은 끝나지 않았습니다 정상화가 끝나고 난 뒤에 해속 늦지 않다라고 보고 있어요 하나 프 좀 말씀드릴게요 GDP GDI가 요즘에 사람들이 말이 많아요 오 GDP 원래 GDP GDI 같이 나와야 되거든요 예 집게 하는 방식이 다를 뿐이지 어찌됐건간에 미국 그 미국이 지금 얼마만큼의 지금 GDP 어떠냐 GD 어떠냐 과거에는 거의 비슷하게 갔단 말이에요 근데 금융위기 때 그리고 90년대 초반에 또 경기 침체 빠지기 전 그때 GDP GDI 엇갈렸어음 이번에도 또 갈리고 있어요 GDP 잘 나오는데 GDI 안 나와음 그래서 과거 이게지금 이거 이걸 가지고 분석하는 사람들 보면 과거에 GDP GDI 개리가 생길 때 보니까 GDI 다 맞았다 어 침체다네 그렇게 보거든요 보는 사람들이 꽤 있어요 근데 GDP 생산을 가지고 만들어낸 집이고 얼마 큼 생산을 했냐 GDI n 급여와 세금을 가지고 집계를 합니다 그 일하는 사람들이 세금을 얼마큼 냈냐음 그근데 불법 민자 만약 들어왔다 쳐봐요 불법 인자들은 생산에는 쓰이죠 그렇죠 근데 세금은 안냅니다 안 잡힙니다 그것도 코로나 이후에 불법 민자를 다 막아버려 트럼프 때 지금 그거에 불법 많이 들어오고 있어요 들 이민자들도 지금 계속 그 비자 발급을 해주고 있고 그게 엄청나게 빠르게 지금 지금 비 비자 발급을 해주고 있습니다 그 그래프도 제가 갖고 왔는데 그렇게 놓고 본다고 하면 과거의 데이터를 가지고 단순하게 GDI 적으로 맞았으니까 침체로 빠질거라고 하는 전망과 이번에 불법의 민자 때문에 GDP 지금 올라가고 있는 거고 GDI 안 잡히기 때문에 안 나오는 거라고 저는 생각하거든요 나중에 뭐가 맞을지는 조만간 나오겠죠 근데 저는 후자가 더 맞다고 보고 있어요 이것도 정상화 불법 임자고 원래 이만큼 들어왔어 년 매년 매년 뭐 300만씩 들어왔어요 그니까 그리고 매달 불법 인자뿐만 아니라 그 이민자들이 300만씩 들어왔어요 거기에 불법 인자 섞여 있겠죠 막 그냥 원래 그것 때문에 미국의 주택이 항상 부족한 거고네 예 근데 그게 코로나 때 확 막혔다가 제 바이는 때 사실 이민자들이 많이 들어왔 꽤 많이 들어왔거든요 그 문제 대기도 좀 하고 있잖아요 그런 것들이 만약에 진짜로 이거 이런 계리 지표를 만들어 내고 있다라고 하면 우리 다시 생각해 봐야 됩니다 그럼 어떻게 보면 지표를 집게 하는 그 그 통계의 문제가 아닌가 그러면 나중에 추정해 보면 어 이게 뭘 빼고 해 보니까 이제이 이랬다고 그거 그래서 항상 후행이 하잖아요 근데 주식은 뭐 이미 그때 사 게임 셋인데 뭔 의미가 있어요 이번에도 비농업 지수 보면 다시 제 집게에 보니까 80만 명이 과세 계상됐다 하잖아요네 비농 고용 지표가 기업들한테 물어보는 거예요 너네 오늘 너의 이번에 몇 명 몇 명 체했어음 불법 입자가 거의 잡혀 있습니다 예 그런데 실업률 adp 이런 건 안 잡혀요 불법 임자가 실업률 할 때도 딱 그냥 그 모집단 자체가 불법 자들은 아예 안 잡고요 안 잡고 잡는단 말이에요 그러니까 비농업 지수는 항상 컨센트 대변보다 잘 나올 수밖에 없는 거예요음 그래서 매달 막 멈추 20만 30만 막 이렇게 나왔잖아요 그러는데 막상 까놓고 불 불법 자든 뭐 창업 폐원 모델 빼 보니까 80만이 과제 계상 됐습니다고 이번에 발표한 거거든요 그래서 이런 것들이 원래는 논 페이 고용 제수랑 실업률이 같이 움직여야 되는데 둘로 같이 안 좋아지거나 해야 되는데 작년부터 해가지고 이쪽은 다 잘 나오고 이쪽은 안 계속 실험 올라가고 지표가 그래서 좀 이상 이상해졌어요 그러니까 저는 뭐 둘라 잘못됐다 보고 있어요 그니까 둘라 약간 좀 과대 계상되고과 과속 계상되고 근데 우리는 코로나 때 뭐가 달라졌는지를 판단을 하고 그 뒤에 지금 뭐가 정상화 됐는지를 판단을 해야음 이게 지금 현재 지금 상황을 전망을 매크로 상황을 전망을 하는데 지금 지표들이 움직이는 거를 제대로 알 수 있지 과거에 이랬으니까 이번에도 이럴 거야 음야 이거 샵들 가니까 무조건 심찬 않는데 그리고 GDP GDI 해보니까 GD 무조건 맞았는데 이건 아니라 거죠 선 그러면은 이제 캐리도 이제 항상 리스크로 놓여 있거든요 지금 이렇게만 되면 좋겠는데 변수들은 항상 싹 깔려 있으니까 뭐 대표적으로 이스라엘이 그냥 어떻게 가만히 있을 거냐 푸틴은 가만히 있을 거냐 그리고 이제 일본이 계속 금리인상 기조를 자꾸 얘기를 하는데 어 왜저럴까 싶거든요 미국이랑 뭔가 소통하는 상황이면 런이 원하는 거는 지금 일본의 금리인상은 아닐 거란 말이죠 그런데 우다 총리가 우다 총재가 최근에도 금리 인사할 수도 있는 거야라고 자꾸 이야기를 하면서 애화 가치가 계속 올라가고 있어요 혹시 엔캐리 청산 이슈는 어떻게 보세요 캐리는 채권이든 주식이든 해지 펀드들 있잖아요 예 저금리에 예을 대출을 해가지고 어마어마하게 레버께서 많이 샀습니다 그걸 채권을 사는 경우도 있었고 주식을 사는 경우도 있었고 그게 일본이 계속 저금리를 유지했기 때문도 있었고 저금 를 유지하니 계속 얘는 약세가 되니까 대출에는 환율이 계속 떨어지잖아요 좋은 거잖아요 그런 측면으로 무지성 지금 그동안 많이 돼 있었어요네 그게 해지 펀드 있고 그 일본 개인들 와타나베음 있고 그리고 일본에도 어마어마한 그 연기금들이 많을 거 아니에요 그러니까 예인으로 돈을 받아 가지고 그 그냥 미국 미국에 투자를 하면서 해지를 안 하는 거죠음 우리나라도 지금 뭐 어떻게 보면 국민연금 같은 경우에는 해외 주식이라는 거를 했지 않 하거든요 그게 돌려보니 니까 해지 안하는게 훨씬 더 좋았다라는 것 때문에도 근데 저는 캐를 볼 때 중요한게 일단 연기금들이 자금이 제일 많아요네 근데 연기금들은 예나가 약세인 예나가 강세가 된다고 해서 그렇게 쉽게 다시 해지 방향으로 돌리지 않을 것 같아요음 걔네들은 어찌됐건간에 미국 증시가 폭락을 하거나 이랬을 때 미국의 투자 놓는 자산들이 환율로 어느 정도 커버가 될 수 있다라고 판단을 하고 주차를 하는 거거든요음 근데 지금 단순하게 예나가 약 다시 강세가 될 거니까 우리 지금 해외 자산의 수장하는 해체해야 돼라는 결정을 쉽게 하지 않을 것 같습니다 그래서 그 자금들은 거의 안 된다라고 보고 있고음 해치 펀드가 그동안 엄청 많았거든요 이게이 그래프 한번 보시면 파란색 그래프가 얘 선물에 대한 미결제 포지션입니다 예 밑으로 떨어질수록 얘에 옛 선물에 대해서 숏 포지션 그러니까 대출 예 그쪽으로 지금 엄청나게 미결제가 많이 쌓이고 있었다는 거예요 예 근데이 파란색 보면 8월 뭐 7월 말에서 8월 6일 이후로 거의 다 다 돌아왔습니다음 그러니까 해치 펀드가 가지고 있던 엔캐리 같은 경우에는 거의 다 청산이 끝났습니다네 개인들도 거의 다 제가 집게 한 바로는 개인들도 거의 다 많이 많이 청산을 해 버렸어요 그러니까 이렇게 뭔가 레버리지를 이렇게해서 변동성을 투자를 하려고 했던 애들은 거의 다 청산이 끝났어요 근데 이거 가만히 제가 이거 그러니까 이거 NK 청산 청산 끝 끝난 것까지는 목회 근데이 과연 이런 상황이 왜 생겼을까 갑자기 그 8월 6에 갑자기 그날 하루에 원래 7월 31일 날 호제가 있었어요 그러니까 좀 한박자 딜레이로 예 8월 1일 날 FM 썼어요 예 이게 어찌됐건간에 제에서 금리를 인상을 하고 FMC 금리를 인하를 하면 예 얘는 강세가 될 수밖에 없어요 그렇죠 금리 붙으니까 예 그러려면 그날 터졌어야 근데 근데 보면 원래 얘 FMC 그때 금리 2 안 했잖아요 예 일본을 올렸지만 일본과 미국은 협업 관계예요음 일본이 금리 올리겠다고 하면 미국은 안 내립니다음 그래서 얘네들은 그 정도로 생각한 거 같아 너네만 올리면 청산이 그렇게 심하게 안 될 거야음 청사는 좀 되겠지 예나가 강세가 될 거니까 조금 청사는 되겠지만 이게 시장에 충격은 안 줄 거야음 근데 8월 1일 날 FMC 금리 인하를 안 했는데 동결했다 뭐 ISM 제조 지로 경기 뭐 침체 이야기 나오고 하니까 시장은 금리 인하를 겁나게 빠르게 프라이싱을 해버린 거예요 아 연준 할거다 동결을 했지만 말만 동결이 그냥 다음번에 대신 다 하지 않겠냐 선반형 때려 가지고 갑자기 터졌다 그러면 둘다 양방으로 이렇게 들어버리는 시간으로 가버린 겁니다 그래서 갑자기 모르게 이렇게 터져버린 거고 당시에 제목은 아 그때 개입 안 했어요 그냥 일본 니네가 지금이 처리해 그걸 보면 앞으로도 엔캐리 청산이 또 한 번 일어나려면 만약에 뭐 제가 지금 하이트 펀드나 가게들이 많이 청산했다고 해도 엔캐리 버전이 또 어디 있을지 모르잖아요 생산이 또 일어나더라 하는 거면 미국은 금리 인하를 빠르게려 떨어뜨리고 일본은 기준 금리 인상 빠르게 올리는 거를 동시에 하는 경우에는 생길 수 있어요 근데 저는 그렇게 안 갈 것 같아요 미국이 미국도 미국이 떨어뜨 때 일본은 좀 많아져 긴축을 해도 많아져 긴축 미국이 만약에 안 떨어진다고 하면 일본은 조금 긴축 그러면서 풍산의 거품을 조금조금씩 빼는 방식으로 저는 갈 가능성은 아 이게는 좀 공조를 하자 예 그런 거죠네 그런 방향을 생각을 하고 있기 때문에 앞으로 그 8월 초처럼 그 급격한 엔캐리 청상 가능성은 낮다고 보고 있고요음 밀본에 연기금들이 뭐 우리 다 해지해야 된대 다 해지해야 돼 이렇게가 가는 거 아니 이상은 지금 청산 되려고 하는 포션도 까직 시중에 이제 많이 없는 거 같아요음 그런 측면이라고 하면 저는 이것 때문에 변동성이 너무 커질 것 같다는 생각은 안 하고 있습니다 그럼 이거 이번에 그때 청산 터질 때 아까 뭐 아까랑 연결되는 거죠 청산 터질 때 어쨌든 해체 펀드들 이제 팔고 나오고 했을 때 어쨌든 유동성이 또 이제 와 줘야 이거를 사 주는 사람이 있어야 파는 사람이 팔고 나갈 거 아니에요 근데 이번에 옐런이 그러면은 7월 8월에 단기채 많이 해놨던 것들이 이거 방어용으로도 많이 좀 투하를 했다 못 예방 셜이 생각하겠지만 8월달에 2원 달러 발하는 깜짝놀랐습니다 원래 3분기에 1800억 달러 하기로 해놓고 7월월 달에 1500달러를 발행해 놓고 근데 오히려 그것 때문에 시장이 안심하고 또 상승한 것도 있을 수 있잖아요 지급 준비 미국이 결국은 어떻게 받겠다 얘기구나 예 그러면은 옐런 믿고 한번 가보자면서 다시 또 올라간 거고 근데 이제 9월에 돈이 없네 이제 이러면서 지금 또 이제 그렇게 된 거고 그래서 그거 FC 중요한 거 같아요 커뮤니케이션 아 그럼 9월에 FMC 동성이 없어도 대화를 잘하면 그렇게 충격을 안하 시킬 수 있거든요 그럼 만약에 9월 달에 FMC 파워 의장이 말을 실수하거나 이러면 그게 또 충격을 줄 수 있다는 얘기네요 그 이게 너무 빠른 금리 그러니까 금리를 25p 인하를 해도 이거 아닌 거 같은데 뭐 50 75도 나중에 조만간 급격하게 갈 수 있겠 이런 분위기로 가면 안 된다는 거죠 그러니까 지금 경제 튼튼하고 좋으니까 0.2씩 천천히 해도 좋을 것이다 우리 물가 잡았고 고용을 지금 지금 우리가 선재가 좋지 않하면 고도 좀 안 좋아질 수 있다 정도로 잘 시장 커뮤니케이션 해서 우리 2P 날를 하지만 뭐 앞으로 그렇게 급격하게 할 가능성 없어 우리는 점진적으로 갈 거야라는 거를 그렇게 커뮤니케이션을 해야 예 영내 포인 작업들도 조 조씩 배울 수가 있고 재무도 그 계획적으로 잘 자기들이 국채 발행계획을 좀 조절할 수 있잖아요 아까 말했지만 뭐가 템포가 꼬여 버리면 이게 무기라도 무기로 안 쓰입니다 무기로 쓸 수 있는 달이 있고 시장이 딱 안정적으로 되어 있어야 무기를 썼을 때 그게 확 먹히지 아 이게 아니라고 하면 발작 이후에 다시 가겠죠 그래서 그런 가능성도 분명히 열러 나겠지만 그렇게 갈 가능성은 저는 뭐 크지 않다고 보고 있습니다 생각해 보니까 지금 뭔가 약간 저 뭔가 아이디어가 다 떠올랐던게 8월 달에 잭슨홀 미팅이 있었어요 거기서 그 파월 의장이 연설을 하는게 유튜브로 라이브로 공개됐었는데 저는 파워 의장이 농담 치는 거 처음 봤어요 농담 치고 거기 앉은 사람들 깔깔깔 웃고 일시적인 인플레이션이라고 했었던 거 얘기하면서 자기 어떻게 치부 중에 하나 하잖아요 그냥 편하게 얘기하면서 여기 너희들도 몇 명도 이랬지 이러면서 이제 그러면서 자기들 이렇게 농담하고 이랬던 거가 어떻게 보면 자기들은 문제 없다 다 해결됐다는 걸 보여주기 위한 자신감의 연기력 약간 그런 걸 수도 있겠네요 시장 안심시키기 위해서네 그렇게 보고 있어요 예 그 왜 그냥 굳이 그렇게 안 안 했을 거거든요 예 그래서 그런 측면으로 좀 보고 있고 연주는 앞으로음 재무부에 철저하게 공조하는 방식으로 갈 거예요 미국을 위해서 그러니까 뭐 트럼프를 위해서 바이든을 위해서가 아니라 해리스를 위해서가 아니라 미국을 위해서 그럼 8월 달에도 연기했던 양반들이 9월 달에 연기 안 할 필요는 없잖아요 그러면 이번에 진짜 지표들이 안 좋고 뭐 이렇다 하더라도 9월 달에 최대한 최대한 시장을 안심시키려고 노력을 많이 할 것이다 그래서 우리가 생각하는 충격보다는 그걸 완화시키려고 할 거기 때문에 생각하는 충격보다 좀 덜할 수도 있겠다 이렇게 볼 수도 있겠네요네 저는 하드 데이터가 나쁘지 않다고 보고 있는데 사람들의 심리가 무료가 커지면 주의 시장 빠질 수 있잖아요 그거를 잘해야 될 것 같아요음 알고 있어요 하드 데이터가 그렇게 나쁘지 않다라는 거를 그런데 사람들의 우려는 있으니까 이걸 내가 잘못 말하면 큰일 나는 건 알고 있기 때문에 커뮤니케이션을 최대한 잘할 수 있을 거라고 보고 있습니다음 [음악] [박수] 알겠습니다 y [박수] [음악]