【Boss说美国】高盛打响第一枪，美联储降息不是救市，是引爆36万亿国债炸弹

今天是美东时间2025年7月4日 欢迎大家收听今天的boss说美国 我是boss 今天我们要聊的话题 绝对是近期金融圈最火爆 最值得深挖的新闻 高盛集团 下调了对美国国债收益率的预测 因为他们嗅到了 美联储降息的香气越来越浓 这事听起来挺高大上的 但背后藏着的经济逻辑 和美国经济的病灶 却是咱们普通人 还有金融圈大佬们 都得好好掰扯掰扯的重点 别急 咱们今天不仅要用最新最硬核的数据 把这事讲透 还要用最直白最辛辣的方式 揭开美国经济 这艘泰坦尼克号冰山底下的真相 先来看看高盛这次的大动作 根据高盛7月3日发布的报告 他们把美国国债收益率的预测 大幅下调了 2年期国债收益率从原来的3.85% 下调到3.45% 10年期国债收益率从4.50%下调到4.20% 这可不是小打小闹的调整 这意味着 高盛对美国经济的未来预期 发生了根本性的转向 简单来说 他们认为美联储降息的可能性 比之前预想的要大得多 从之前预计2025年底仅降息一次 直接跳到9月10月12月三次降息 这是什么概念 用咱们老百姓的话说 就是美联储这艘救生艇 可能得比想象中更快 更频繁的往水里扔了 但这数据背后到底藏着什么玄机 别急咱们一步步拆开来看 要搞清楚高盛为什么如此鸽派 咱们得先看看 美联储降息预期的催化剂是什么 简单来说 美联储降息的逻辑 无非是基于以下几个核心问题 经济增长放缓 通胀压力 失控就业市场疲软财政赤字加剧 咱们用数据一条条分析 看看美国经济到底病在哪里 先说经济增长 根据彭博社最新发布的经济学家调查 美国2025年的GDP增长预期 已经被大幅下调 从之前的2.5%降到了1.8% 这可不是什么好兆头 要知道美国经济 过去几十年的平均增长率在2.5%左右 现在直接掉到1.8% 意味着经济活力正在被抽血 更要命的是 这1.8%的增长预期 还是在特朗普即将签署 3.4万亿美元财政刺激方案的前提下 得出的换句话说 这剂强心针打下去 经济还是半死不活的样子 那要是没这针呢 是不是直接休克了 再看看这增长放缓的元凶 彭博社的调查明确指出 关税上调是拖累经济增长的最大黑手 根据美国商务部的数据 2025年第一季度 美国对主要贸易伙伴的关税平均税率 已经从2024年的3.5%飙升到了7.8% 这意味着进口商品的价格大幅上涨 最终传导到消费者身上 根据美国劳工统计局的数据 2025年6月 美国核心CPI同比上涨了3.9% 创下近10年新高 通胀上来了 消费者的钱包可就瘪了 美国零售联合会的数据显示 2025年第二季度 美国零售销售同比增速从去年的4.2% 骤降到1.5% 这可是零售业自2019年以来最惨的一季 用咱们的话说 美国消费者现在是两头受气 一边是物价飞涨 另一边是实际收入缩水 根据BOS的数据 美国2025年第一季度 实际小时工资同比下降了1.2% 这意味着美国老百姓的购买力正 在被无情的侵蚀 试想一下 老百姓兜里没钱了 还怎么去消费 消费不振 经济增长自然就趴窝了 这不美联储一看这架势 赶紧把降息的救命药端出来了 再说说就业市场 7月3日 美国劳工部 公布了最新的非农就业数据 表面上看 新增就业岗位22万个 失业率维持在3.8% 似乎还不错 但高盛的利率策略师们 可没被这表面繁荣蒙蔽双眼 他们一针见血的指出 这数据的水分可不小 咱们来细细拆解一下 首先这22万个新增岗位里 有接近40百分号 也就是8.8万个 是政府部门的招聘贡献的 换句话说 私营部门的就业增长 其实远没有表面看起来那么强劲 根据ADP的私营部门就业报告 2025年6月 私营部门新增就业仅为13.2万个 远低于市场预期的18万 更要命的是 劳动参与率 也就是愿意找工作的人 占总劳动年龄人口的比例 还在小幅下降 从2024年底的62.5%降到了62.3% 这意味着什么 意味着有更多的人干脆放弃找工作了 直接躺平了 这可不是什么好信号 再看看工资增长 根据BLS的数据 2025年6月 美国平均小时工资同比增速仅为2.8% 不仅低于通胀增速 甚至还低于去年同期的3.5% 这意味着什么 意味着美国工人不仅没赚到更多的钱 反而在实际购买力上亏了 这就业市场表面上光鲜亮丽 实则金玉其外败絮其中 难怪 高盛的策略师们对这数据嗤之以鼻 直接给美联储加压赶紧降息吧 再不降经济就真要凉凉了接 下来 咱们再说说财政赤字这颗定时炸弹 根据美国国会预算办公室的最新预测 2025财年 美国联邦财政赤字将达到2.8万亿美元 占GDP的比例高达11.5% 创下二战以来新高 要知道 2024财年的赤字 就已经高达2.2万亿美元了 现在直接飙升了27% 这还不算完 特朗普即将签署的3.4万亿美元 财政刺激方案 里面光是减税一项 就预计会让政府收入减少1.2万亿美元 这意味着什么 意味着美国政府的借债瘾 只会越来越重 咱们来看看美国国债的现状 根据美国财政部的数据 截至2025年6月底 美国联邦债务总额 已经突破36万亿美元 占GDP的比例高达135% 这可是历史罕见的水平 连2008年金融危机时的债务占比 都望尘莫及 更恐怖的是 美国国债的利息支出正在滚雪球 根据CBO的预测 2025财年 美国政府在债务利息上的支出 将达到1.1万亿美元 占联邦预算支出的18% 这意味着什么 意味着美国政府每花100块钱 就有18块钱直接拿去还债了 连本都还不上的那种 这时候有人可能会问 那特朗普的3.4万亿美元刺激方案 不是能刺激经济吗 别天真了 咱们来看看历史数据 2017年 特朗普第一次推出 1.5万亿美元的减税法案 当时确实刺激了经济 2018年美国GDP增速达到了2.9% 但好景不长 2019年增速就回落到了2.3% 而且 减税带来的财政赤字直接飙升了30% 这次的3.4万亿美元方案 规模是2017年的两倍多 但美国经 济的基础却比2017年脆弱得多 别忘了现在 美国经济还背着高通胀高债务 贸易战等多座大山 这记强心针打下去 能不能救命不好说 但肯定会让债务这颗炸弹越滚越大 最后 咱们再说说通胀和关税这个烫手山芋 根据高盛的报告 华尔街的分析师们现在是左右为难 一方面关税上调可能会推高通胀 另一方面 实际收入下降 又可能拖累消费和经济增长 这话听起来挺学术 但咱们用数据来说话 先说通胀 根据美国商务部的数据 2025年第一季度 美国进口商品的平均价格 同比上涨了6.8% 其中 来自中国的商品价格涨幅高达12.3% 这直接推高了美国国内的物价水平 咱们再来看看核心PCE 这是美联储最喜欢的通胀指标 2025年6月 核心PCE同比上涨了3.2% 远高于美联储2%的目标 这意味着什么 意味着美联储现在是骑虎难下 如果不降息 经济可能会因为高通胀和高利率 双重挤压而窒息 但如果降息 又可能让通胀进一步失控 变成恶性通胀 再说关税 根据彼得森 国际经济研究所的最新研究 2025年美国对主要贸易伙伴的关税上调 预计会让美国消费者的年均支出 增加约1,200美元 这还不算完 关税还会打击企业的投资信心 根据全美制造商协会的调查 2025年第二季度 美国制造业PMA跌至48.5 连续三个月低于50的荣枯线 创下自2020年疫情以来最差水平 这意味着什么 意味着制造业 美国经济的支柱之一 正在萎缩试 想一下企业不投资了 工人没活干了 消费还萎靡不振 这经济还能好到哪去 讲完了美国经济的病灶 咱们再回头看看 高盛下调国债收益率预测的逻辑 简单来说 国债收益率的走势 无非是由供需关系决定的 需求高了 收益率就低 需求低了 收益率就高 而现在高盛显然认为 美国国债的吸引力正在上升 需求会增加 所以收益率会下降 为什么会这样 咱们来一条条分析 首先美联储降息是最直接的压舱石 根据隔夜指数掉期交易的数据 市场现在认为 美联储在2025年9月前 降息的可能性高达70% 年底前再降一次的可能性超过50% 这意味着什么 意味着 美联储的基准利率联邦基金利率 可能会从现在的4.75%降到4% 甚至更低 咱们知道 短期国债的收益率 跟联邦基金利率是绑在一起的 短期利率一降 2年期国债收益率自然就跟着下来了 再说长期国债 比如10年期国债 长期国债的收益率 除了受短期利率影响 还受通胀预期和经济预期的影响 现在 市场普遍预期美国经济增长会放缓 通胀虽然高 但可能会因为需求萎缩而逐渐回落 根据彭博社的调查 2026年的核心PC预期 已经从今年的3.2%降到了2.5% 这意味着什么 意味着长期国债的通胀溢价会下降 收益率自然也会跟着下行 其次 咱们再说说财政风险溢价这回事 高盛的策略师在报告里提到 短期利率良性下调 可以稀释额外的财政风险溢价 并提升持有美 国国债的经济吸引力 这话听起来挺绕 但咱们用大白话翻译一下 美国政府的债务问题虽然是个大麻烦 但美联储降息会让市场觉得 至少短期内不会爆雷 所以大家还是会把美国国债 当成避险资产来买 咱们来看看数据 根据国际清算银行的统计 2025年第一季度 全球央行持有的美国国债 总额达到了8.2万亿美元 占美国国债总量的23% 这说明什么 说明即便美国债务问题再严重 全球市场还是把美国国债 当成最不坏的选择 再看看风险溢价 根据芝加哥期权交易所的 美国国债波动率指数 2025年6月的波动率均值为85 远低于2023年美联储加息高峰期的120 这意味着什么 意味着 市场对美国国债的信心正在回升 避险需求正在增加 收益率自然就下行了 最后咱们再说说国际资本流动这块 别忘了美国国债的收益率 不光受国内因素影响 还受国际资本流动的影响 根据美国财政部国际资本流动报告 2025年第一季度 外国投资者净买入美国国债的规模 达到了3,200亿美元 创下近5年新高 这说明什么 说明 即便美元汇率在2025年上半年贬值了4.5% 但国际资本 还是把美国国债当成避风港 为啥会这样 很简单因为全球经济比美国还惨 根据国际货币基金组织的最新预测 2025年全球经济增长率仅为2.8% 欧元区更惨 只有1.2% 日本直接跌到了0.9% 相比之下 美国的1.8%虽然也不咋地 但在矮子里面 拔将军还是有点吸引力的 更别提美国国债 还有美元 这个全球储备货币的光环加持 根据环球银行金融电信协会的数据 2025年6月 美元在全球支付中的占比依然高达42% 远超欧元和人民币 这意味着什么 意味着美元的霸主地位虽然在动摇 但短期内还是无人能敌 国际资本自然还是会往美国国债里钻 好了讲完了数据和逻辑 咱们该进入both economics world的经典环节了 用最辛辣最直率的语言 揭开美国经济的遮羞布 朋友们咱们今天讲了这么多数据 无非是想告诉大家一个真相 美国经济这艘泰坦尼克号 虽然还在水面上漂着 但冰山已经撞上了 船舱已经进水了 美联储降息高盛下调收益率预测 无非是船长在甲板上喊大家别慌 我还有救生艇 但问题是 这救生艇真能救命吗 咱们来看看美国经济的病灶有多严重 经济增长放缓 消费萎缩制造业萎缩 债务炸弹通胀高企 这五座大山压下来 美国经济还能喘几口气 更别提 特朗普的3.4万亿美元财政刺激方案 听起来很美 但实际上不过是饮鸩止渴 咱们来算一笔账 根据CBO的预测 这3.4万亿美元的刺激方案 预计会让2026财年的财政赤字 再增加1.5万亿美元 债务总额直接突破38万亿美元 这意味着什么 意味着美国政府的债务利息支出 到2026年可能会达到1.3万亿美元 占联邦预算支出的20%以上 这还不算完 如果美联储降息 美元汇率继续贬值 国际资本可能会逐渐撤离 美国国债市场 到时候 美国政府的融资成本会进一步飙升 债务危机直接引爆也不是不可能 再看看就业市场 表面上失业率3.8%似乎还不错 但咱们说了 这里面有多少水分 政府招聘占比40% 劳动参与率下降 工资增速跟不上通胀 这就业市场根本就是个空壳子 更别提美国的贫富差距还在扩大 根据美联储的最新报告 2025年第一季度 美国最富有的1%人口 持有的财富占比达到了32% 创下历史新高 而底层50%的人口财富占比仅为2.5% 这意味着什么 意味着美国的中产阶级正在消失 消费的根基正在崩塌 试想一下 老百姓没钱了 消费不下了 经济增长靠什么 靠特朗普的减税梦吗 别做梦了 最后 咱们再说说关税和通胀这对冤家 特朗普上台以来 一直把关税当成万能药 以为能通过贸易战让美国再次伟大 但事实呢 根据PIE的研究 2025年的关税战 预计会让美国GDP减少0.8个百分点 相当于 直接蒸发掉了2,000亿美元的经济产出 更别提关税推高的物价 已经让美国老百姓叫苦不迭 根据盖洛普的最新民调 2025年6月 美国民众对经济前景的信心指数 跌至45 创下近三年新低 这说明什么 说明 老百姓已经对这套关税大棒加减税 空头支票的组合拳 彻底失去了信心 讲到这咱们的普通观众可能会问boss 这事跟我有啥关系 我又不炒股 也不买国债 别急咱们这就来说说 这事对普通人和金融从业者的影响 对普通人来说 美联储降息和美国经济的问题 最大的影响就是通胀和美元贬值 咱们说了 美国核心CPI已经涨到了3.9% 实际工资却在下降 这意味着你的钱越来越不值钱 更别提如果美联储降息 美元汇率可能会进一步贬值 根据摩根士丹利的预测 2025年底美元指数可能会跌至90 较现在的94再贬值4.3% 这意味着什么 意味着进口商品会更贵 你的钱包会更扁 所以 普通人现在最该做的就是未雨绸缪 比如尽量减少不必要的消费 把钱花在刀刃上 再比如 可以考虑把一部分现金换成硬通货 比如黄金 根据世界黄金协会的数据 2025年上半年 黄金价格已经上涨了12% 远超美元资产的表现 别忘了黄金 可是对抗通胀和货币贬值的硬核武器 对金融从业者来说 美联储降息和国债收益率下调 可不仅仅是新闻头条 更是实打实的投资信号 咱们来一条条分析 如何在这波降息周期中抓住机会 同时规避风险 首先咱们来说说债券市场 高盛下调国债收益率预测 意味着市场对美国国债的需求会增加 尤其是长期国债 为什么因为在降息周期中 短期利率下降 会直接拉低短期国债的收益率 而长期国债的收益率 会因为避险需求和通胀预期的回落 而进一步下行 咱们来看看数据 根据彭博社的统计 2025年第二季度 美国10年期国债的平均收益率 已经从年初的4.55% 跌到了7月3日的4.35% 而高盛预测年底会进一步跌到4.20% 这意味着什么 意味着现在买入10年期国债 不仅能锁定4%以上的收益率 还能赚到价格上涨带来的资本利得 当然风险也不是没有 最大的风险就是财政赤字和债务危机 如果美国政府的债务问题进一步恶化 市场可能会对美国国债失去信心 收益率反而会上升 所以 咱们建议金融从业者在配置债券时 不妨采取分散化策略 比如除了美国国债 还可以考虑一些 信用评级较高的新兴市场主权债 根据国际金融协会的数据 2025年第一季度 像印度印尼 这样的新兴市场国家的10年期主权债 收益率平均在6%左右 不仅收益更高 还能分散美元资产的风险 再说说股市 美联储降息通常会对股市形成利好 因为低利率会降低企业的融资成本 刺激投资和消费 但这一次的情况有点特殊 咱们说了 美国经济现在是多病缠身 降息未必能彻底扭转颓势 更别提关税战和高通胀 可能会进一步打击企业的盈利能力 根据标普全球的数据 2025年第二季度 标普500成分股企业的平均利润率 从去年的12.5%降到了10.8% 创下近三年新低 所以 咱们建议金融从业者在股市投资时 重点关注防御型板块 比如公用事业医疗保健和必需消费品 这些板块的特点是 受经济周期波动的影响较小 盈利能力更稳定 根据晨星的数据 2025年上半年 公用事业板块的平均收益率达到了8.5% 远超标普500整体的3.2% 再比如医疗保健板块 根据FX c的统计 2025年第二季度的平均利润率高达15.2% 是所有板块中最高的 这些数据都说明 在经济下行周期中 防御型板块是避风港 当然 如果你是个激进的投资者 也可以考虑一些反周期机会 比如降息通常会刺激房地产市场 根据全美房地产经纪人协会的数据 2025年6月 美国30年期固定抵押贷款利率 从年初的7.2% 降到了6.8% 这直接带动了房屋销售的回暖 6月的新屋开工量同比增加了5.8% 所以 像房地产投资信托基金这样的资产 可能会有不错的表现 根据Nareit的统计 2025年上半年 rise的平均收益率达到了7.2% 远超标普500的表现 最后咱们再说说外汇市场 美联储降息 美元汇率大概率会继续贬值 这对金融从业者来说 既是风险也是机会 咱们来看看数据 根据芝加哥商业交易所的美联储 观察工具 市场现在预计2025年底 联邦基金利率会降到4% 这意味着美元指数可能会跌至90以下 而根据高盛外汇策略团队的预测 2025年底欧元对美元汇率可能会升至1.15 人民币对美元汇率可能会升至6.8 这意味着什么 意味着做空美元 做多其他货币 可能是个不错的套利策略 当然风险也不小 比如如果美国经济意外反弹 或者地缘政治风险加剧 美元可能会重新走强 所以咱们建议金融从业者 在外汇市场操作时 一定要设置好止损点 同时关注全球央行的货币政策动向 比如欧洲央行最近表示 可能会在2025年下半年加息 这可能会进一步推高欧元汇率 再比如中国央行 可能会继续保持人民币汇率的稳定 这可能会限制人民币的升值空间 讲到这 咱们该进入节目的高潮部分了 用最有话题性最具争议性的方式 把这事推向高潮 朋友们咱们今天讲了这么多 无非是想告诉大家一个真相 美国经济这艘泰坦尼克号 现在已经撞上了冰山 船舱已经进水了 美联储降息 高盛下调收益率预测 无非是船长在甲板上喊大家别慌 我还有救生艇 但问题是 这救生艇真能救命吗 还是说 美国经济的末日钟已经敲响了 咱们来看看历史 2008年金融危机 美国经济也是病入膏肓 但那时候 美国政府还能靠印钞票救市 根据美联储的数据 2008年至2014年 美联储通过三轮量化宽松 向市场注入了4.5万亿美元的流动性 直接把联邦基金利率压到了0% 结果呢经济是救活了 但也埋下了更大的隐患债务激增 贫富差距扩大 资产泡沫膨胀 根据美联储的统计 2025年第一季度 美国股市的总市值 已经达到了52万亿美元 占GDP的比例高达230% 创下历史新高 这意味着什么 意味着现在的美国经济 比2008年还要脆弱 一旦泡沫破裂 后果不堪设想 再看看现在的局势 美联储降息确实能暂时缓解经济压力 但咱们说了 这不过是饮鸩止渴 根据国际清算银行的警告 2025年 全球债务总额已经达到了305万亿美元 占全球GDP的比例高达360% 而美国作为全球债务的带头大哥债 务问题更是无解 根据CBO的预测 到2030年 美国联邦债务总额 可能会突破50万亿美元 债务利息支出 可能会占联邦预算支出的30%以上 这意味着什么 意味着美国政府迟早会面临一个选择 要么违约 要么印钞票救市 而无论哪种选择 后果都是灾难性的 更别提美国经济还面临着内忧外患 对内贫富差距扩大 社会撕裂加剧 根据PU研究中心的调查 2025年6月 美国民众对政府的信任度跌至18% 创下近50年新低 对外美元的霸主地位正在动摇 根据Swift的数据 2025年6月 美元在全球支付中的占比虽然还是42% 但已经比2020年的48%下降了6个百分点 而与此同时 人民币的占比从2%升到了4.5% 欧元从20%升到了23% 这说明什么 说明美元的霸权红利正在逐渐消失 一旦美元失去全球储备货币的地位 美国经济的末日钟就真的要敲响了 朋友们咱们今天讲了这么多 无非是想告诉大家一个真相 美国经济这艘泰坦尼克号 现在已经是风雨飘摇了 美联储降息 高盛下调收益率预测 无非是想给这艘船 多争取一点漂浮的时间 但问题是 冰山已经撞上了 船舱已经进水了 这艘船还能漂多久 咱们拭目以待 当然 咱们boss economics world 从来不只是揭露问题 更要给大家提供解药 对普通人来说 现在最重要的是保护好自己的钱包 警惕通胀和美元贬值的双重夹击 对金融从业者来说 现在是抓住降息周期的投资机会 同时规避债 务危机和资产泡沫的风险 无论你是普通观众还是金融大佬 咱们都得记住一句话乱世之中 唯有未雨绸缪 才能笑到最后 好了今天的节目就到这 喜欢咱们节目的朋友 记得点赞转发订阅 咱们下期再见