財務指標別亂用,實盤迴測虧成狗?如何量化價值投資？財務指標，多少人用錯了？價值投資新階段：質疑量化，理解量化，擁抱量化？【量化投資邢不行啊】

你是一個堅定的基本面投資戰士 在全球最大智慧付費平臺A股經營多年 堅持學習早已博古通經 從數字孿生到某桌生產 從AIGC到白酒釀造 從量子通訊到補掛算字 無一不精 但你卻一直有一個困擾 明明你覺得你的選股邏輯清晰 在各類財務指標加持下 選股策略也無懈可擊 但實盤中卻一直虧錢 這不最近你選到的行業龍頭 兼基本面大籃球的股價又腰斬了 你又又又又虧錢了 這兩年送外賣的積蓄都被深深套牢 你百思不得其解 到底爲什麼會虧 大家好 我是專注於量化投資的行不行 做價值投資的朋友 應該都有過和前面類似的賺錢經歷 很多時候看股票的基本面 明明非常優秀 按照財務指標 把最優秀的公司都選了出來 但怎麼一買還是會虧呢 到底是被莊家盯上了 還是自己學藝不精 其實要提升你策略的成功率很簡單 在你投入真金白銀去實盤之前 去做一下回測 如果這個策略在歷史上表現都不好 那也就沒有實盤的必要了 甚至在你藉助一堆財務指標 去選股之前 你就應該去做回測 用全部的歷史數據 去檢驗你用的財務指標是否有效 它的規律又是如何的 只有這樣 你才能更好地運用你的架頭知識 選出真正符合你選股邏輯的股票 那該如何對財務指標和策略進行回測呢 其實也很簡單 沒有你想象的那麼難 本期視頻 我們就會帶給大家 在主要的財務指標類型當中 選出最具有代表性的幾個 去測試這些指標在選股當中是否有效 並揭示它們的正確用法 當然因爲時間關係 我們無法在視頻當中 展示更多的指標測試結果 但我們將其他一些常用的財務指標的效果 也都彙集整理到這張表格上 上面不僅有每個指標的構成公式和用法 還有它們的選股效果 我們把這張表格和回測用到的一系列數據 和代碼都整理到一個合集當中 如果你感興趣的話 可以加屏幕右下角 或者這頂評論區我的微信 都是可以直接免費發給你的 那話不多說 讓我們開啓今天的回測之旅 首先我們在所有指標當中 來測試一下市盈率這個指標 這應該是最重要 也是最有名的一個財務指標了 它的計算公式是這樣的 由失職和淨利潤構成 非常的簡潔明瞭 這個指標想必不需要我多做解釋了 它真的很常見 默認顯示在所有的行情軟件當中 99%的價值投資者 都會用它去判斷股票 那麼未來上漲的概率也就越大 那我們就可以嘗試去構建一個 買市盈率低的股票的量化選股策略 看看低市盈率這個指標 能不能幫我們選到賺錢的股票 相關策略也很簡單 假設我們在每個月的 最後一個交易結束之後 計算出每個股票的市盈率的倒數 並且從它到進行排序 這裏我們用倒數 是爲了避免出現 有公司淨利潤差爲0的情況 導致無法計算出相應的市盈率 然後我們刪除掉那些 上市不滿一年的股票也刪除 再去挑選出此時 市盈率倒數排名最大的10只股票 然後在下個月的 第一個交易日的開盤 去均倉買入這10只股票 並且會一直持有下個月一整個月 直到下個月的最後一個交易日收盤 把它全部賣出 並重新選擇下個月 市盈率最低的10只股票 並且在下下個月的 第一個交易日去買入 如此循環往復 比如說途中 我在2024年的3月29日這一天 在所有的股票當中選出了這10只 因爲它們是在此時此刻 市盈率最低的10只股票 那麼我就在下個月的第一個交易日 也就是4月1日去買入它們 並且一直持有到4月30號這一天 賣出之後重新選擇符合條件的股票 那麼就是這樣一個簡單的 量化選股策略 假設從一開始 我投一筆錢去交易這個策略 最終是會賺錢呢 還是虧錢呢 那要驗證我們這個實驗的想法 就需要藉助全部的歷史財務數據 和python代碼 那麼相關的數據和代碼 我都已經幫大家準備好了 你只需要打開py後續的文件 點擊運行就可以看到結果 如果你需要這個數據和代碼的話 可以加屏幕下下角 或者擊點評論區 我的微信都是可以直接發給你的 程序運行結果就如圖所示 代表策略的橙色曲線 從最初的一塊錢變成1.9元 年化收益不到5% 僅僅略微跑贏了 代表大盤的互論參賣指數 並且最近幾年明顯策略表現不佳 看來只通過低市盈率這個原則去炒股 它的收益跟銀行存款差不多 但是風險又極大 非常的不划算 然後既然我們探究市盈率這個指標 就要深入去研究它 所以我們不僅僅構建了上述策略 還測試了每個行業 去買市盈率最低的一個股票的策略 結果是這樣子的 表現也沒有好到哪裏去 甚至我們還按照市盈率的倒數 對股票從大到小進行排序 構建了10個不同的選股策略 分別去買入排名最大的前10% 前10%到20% 20%到30% 一直到90%到100%的股票 藉此對比不同市盈率區間的股票的表現 存在什麼樣的規律 結果是這樣的 高市盈率組合的股價表現 確實會相對更差 但是市盈率低的股票表現 也不是最好的 所以看來一味追求低估值並不可取 只要股票的估值 在合理的區間範圍內就可以了 這多少與我們市場上聽到的一些 前人經驗是相悖的 那麼關於市盈率更具體的內容 我們之前其實專門出過一期視頻聊過 感興趣的話可以去看一看 然後除了市盈率之外 我們也可以去測試一下 其他價值投資者 常用的指標的效果 比如說淨利潤的同比增長率 淨利潤增長率這個指標 想必也不用多做介紹 只要是炒股的 就沒有不知道淨利潤的 所謂淨利潤 就是可以簡單的理解爲 公司扣除成本 交完稅之後賺到的所有錢 需要注意的是 我們這裏說的增長率是同比數據 也就是說用今年的淨利潤 和去年同期的淨利潤數據去做對比 比如今年年報的淨利潤 對應的是去年年報的淨利潤數據 這樣我們還是和之前的市盈率一樣 去構建一個相應的選股策略 只不過我們在選股條件這裏 換成了去選擇淨利潤增長率 最大的實質股票 其他條件則一律不變 我們同樣還是藉助之前的python代碼 只要稍微修改一下 點擊運行即可 在看程序運行結果之前 先插一個題外話 很多人問我小白如何入門量化投資 有什麼資料分享 所以我特意爲大家準備了一個 你打開這個文件 它包含非常多的內容 首先這個word文檔 是我們自己總結的量化投資學習路徑 很適合零基礎的新手 讓你知道自己一步一步 需要達到什麼樣的階段 看完學習路徑後 就可以通過我整理的量化文章合集 來更全面地瞭解 量化投資到底是什麼 然後我還精選了 適合各個學習階段的策略研報合集 正如我一直說的 量化研報是很好的量化實踐項目 深度研報可以顯著提升你的量化水平 還有這一份代碼 則適合所有喜歡技術指標的人 你可以跟着教程 輕鬆計算出所有的技術指標 並測試這個指標是否有效 如果你有一定的基礎 你還可以嘗試回測一些策略 我爲你準備好了十幾個 不同類型的經典策略和它們的代碼 相信總有一個適合你自己去魔改開發 運用到實盤 當然最後也是最關鍵的 量化的基礎就是準確的歷史數據 我會送你一份股票歷史日線數據 和一份財務數據 你可以用它來像我一樣 去測試所有的技術指標和財務指標 以及大部分的策略 所以大禮包的內容真的非常的豐富 如果你需要的話 可以加屏幕右下角 或者置頂評論區 我的微信 都是可以直接免費發給你的 好 我們回來看程序運行的結果 程序運行結果如圖所示 代表策略的橙色曲線 甚至連代表大盤的 互聯散買指數都沒有跑過 跑了十多年 竟然最終還倒虧了錢 我們也同樣測試了 選擇每個行業買進 結果是這樣子的 相比之前確實有所改進 也實現了正收益 但年化只有3.48% 還是無法令人滿意 我們甚至也對淨利潤增長率 做了分組統計 結果是這樣的 可以發現淨利潤增長率高的組 確實表現會比低的組要好一點 但它也不是越大越好的 公司的增長率太高 也有可能不被市場所認可 這次我們給大家展示了 兩個常見的財務指標的測試結果 發現單單用這兩個指標 去選股效果都比較一般 但是這並不能說明 單一的財務指標就是無效的 我們曾經也分享過 一些比較有效的財務指標 比如說現金比率 異常毛利潤等 又比如說壁壘用的有息負債率等 我們自己試判策略當中 也會大量使用一些財務指標 往往有些財務指標 單獨使用的效果並不是很好 但當它們和其他財務指標 或者其他策略 結合起來的時候 往往就會有奇效 要該如何將財務指標結合使用 其實也很簡單 我們之前有一個系列視頻 裏面 並將它們移植到A股使用 就發現這些策略 表現大多都是不錯的 而這些策略本質上 就是通過各種財務指標 來進行基本面的選股 只不過 它們同時也是一個量化選股策略 大家可以按照這個策略的思路 去嘗試復現一下 又或者你也有一些 自己的基本面選股策略 可以嘗試着先去量化 回測它的歷史表現 畢竟在歷史上面表現一般的策略 未來表現好的可能性也不大 在你的策略真正白銀 開始試盤之前 可以先去進行量化回測 這樣可以幫你避免 很多不必要的損失 當然如果你不知道 用哪些財務指標 去形成自己的策略 也可以加屏幕右下角 或者置頂評論區 我的微信 問我要了財務指標的測試彙總表 看看指標們的效果 當你有了自己的策略後 也可以藉助 我們資料中的選股代碼 嘗試着去回測一下 自己策略的效果 好 那麼本期視頻就到此結束 感謝大家的點贊 收藏 投幣和轉發 我們下期再見