中国経済、ついに破綻へ…習近平13年の「大敗家」政策と十五五の致命的15大過ち #精鋭論壇

西英論壇へようこそ。司会の関さんです。 北京で毎年開催される両会、全国人民代表大会と中国人民政治協商会議において、 権力闘争の話を除けば、皆さんの注目は社会経済発展のための国家戦略でしょう。 今年は特にそうです。 なぜなら、2025年は中国共産党、中共の第十四次五カ年計画の最終年であり、 今年、2026年は第十五次五カ年計画の初年度にあたるからです。 昨年、経済の低迷は誰の目にも明らかでした。 では今年はどうなるのか? 中国経済が直面している根本的な問題とは何か? 中共当局の考え方でこの経済のどん底から脱却できるのでしょうか? 本日もベテランジャーナリストの角君さん、独立系映画プロデューサーの利群さんと共に議論を進めてまいります。 さらに著名な個人メディア運営者の蔡振興さんにもオンラインでご参加いただきます。 利群さん、昨年の中国経済があまり良くなかったことは誰もが感じています。 2026年の最初の2ヶ月で状況は好転したのでしょうか? あなたの観察を聞かせてください。 今年の経済の滑り出しは非常に冷え込んでおり、すでに骨の髄まで冷え切っています。 まずマクロデータを見てみましょう。 不動産分野についてです。 複数の期間の統計によると、2026年1月から2月にかけての中国トップ100不動産企業の販売額は、約6兆1400億円でした。 これは前年同期比で30%の減少です。 そのうち1月は18.9%の下落でした。 しかも、2月には下落幅が36.8%にまで拡大しています。 今年初めの不動産の下落勢いは、昨年よりもさらに激しいのです。 不動産企業の土地取得金額は、前年同期比で約50%減少しました。 もしこのペースが続けば、将来的に不動産に投資する者は誰もいなくなるでしょう。 第2の指標は、購買担当者契機指数、PMIです。 公式データによれば、2026年1月の製造業PMIは49.3で、2月にはさらに49.0と低下し、 2か月連続で交付金の分かれ目である50を下回り、しかも下降傾向にあります。 これは製造業全体が縮小していることを示しています。 しかし、構造的な二極化は非常に顕著です。 大企業のPMIは51.5で、まるで拡大を続けているかのように見えます。 一方で中堅企業は47.5であり、小規模企業に至ってはわずか44.8です。 この44.8という水準は、すでに経済危機のシグナルであり、多くの小規模企業が倒産、廃業しています。 第3に、サービス業を含む非製造業のPMIです。 2月は49.5であり、こちらも縮小しています。 製造業とサービス業が共に萎縮しているのです。 次に価格を見てみましょう。 生産者物価指数、PPIについてです。 2026年1月は前年同期比で1.4%低下し、2月は0.9%の低下です。 PPIは連続してマイナスとなっており、中国は依然として深刻なデフレ状態にあるといえます。 中国は製造が消費を遥かに上回る国家です。 製造業がこれほど低迷しているのですから、消費の冷え込みは推して知るべしでしょう。 唯一の明るい材料は輸出です。 1月から2月の輸出は21.8%増加しており、その伸び幅は非常に大きいです。 しかし、アメリカ向けの輸出は11%減少しています。 最も猛烈に成長しているのは電気自動車、EVです。 輸出は67%も増加しており、これはヨーロッパですでにパニックを引き起こしています。 しかし、アメリカは中国の電気自動車に対して極めて厳しい制限を設けています。 そのため、アメリカへの輸出はほぼ無視できるレベルです。 具体的に2つの状況を見てみましょう。 第一に海南自由貿易港です。 今回の領海で海南省の省庁は中央政府に支援を要請しました。 関東省の一部経済学者はこう分析しています。 自由貿易港が関税の壁をなくす風間を実施して3ヶ月が経ったが、現地の経済的な雰囲気は死んだように沈退していると。 私の友人が今年、旧正月を過ごすために開港しや、佐賀市へ行きました。 そこで見たのは、ひっそりとして物寂しい光景だったそうです。 不当では貨物の積み下ろしがほとんど行われておらず、まるで遊安鎮区のようだったと言います。 現在、海南省の唯一の希望は、中央政府からの大量の資金援助です。 そうでなければ、インフラの維持すら困難になります。 おそらく未完成のまま放置される乱備状態になるでしょう。 第二に、ホームレスの問題です。 最近の様々なルートの統計によると、中国の都市部におけるホームレスの数は2400万人から4500万人に上ると言われています。 具体的な数字は不明です。 しかし、ここ2年で都市の路上で野宿する人が明らかに増えています。 駅や橋の下、広場で眠る人々です。 その多くは出稼ぎ労働者なのです。 失業したか、あるいは収入が低すぎて部屋を借りられないのです。 一方では、売却も賃貸もできない空き家が多数存在し、他方では、多くの出稼ぎ労働者が路上で寝泊まりしている。 これは、経済不況の深刻さを示す明確な兆候と言えます。 西さん、あなたは海南省の事情に詳しいですよね。現在の海南省の状況はどうなっていますか? 海南自由貿易港は長年準備され、何十年も議論されてきました。 しかし、現在の国際環境と経済状況下において、今、風間を実施するタイミングは海南省にとって何のメリットもありません。 真の発展を遂げるのは非常に困難でしょう。 自由貿易港には産業基盤と市場が必要不可欠です。 もし市場が依然として主に中国本土を向いているのなら、海南省に投資するよりも直接本土へ行った方がマシです。 ましてや外資は今、次々と中国本土から撤退しています。 政策だけに頼って投資を呼び込むことはもはや不可能なのです。 海南省の省庁も財政庁庁も、中央政府が資金も政策も与えてくれないと叫んでいます。 海南省は非常に苦しい状況にあります。 海南省の経済規模は関東省の多くの地方都市にすら及びません。 財政収入も限られています。 良好な産業基盤がなければ投資家を引きつけることは困難です。 さらに根本的な問題があります。 海南省は未だに中国本土と高速鉄道でつながっていないのです。 島と本土の直線距離はわずか20キロに過ぎません。 橋やトンネルの建設は中国のインフラ建設能力をもってすればとっくに解決できたはずです。 しかし何十年も動きがありません。 関東省には資金を出す動機がないのです。 一方で海南省自身には資金がありません。 その結果輸送が極めて不便なままなのです。 私は風間後に海南自由貿易港が実質的な突破口を開けるとは思っていません。 単にひどいという言葉ではもはや形容しきれません。 公式の国内総生産GDPは昨年5%の成長を維持したとされています。 しかし実際の数字は公式発表の半分にも満たないという分析もあります。 企業や住民の肌感覚はそれとは全く異なるのです。 かつて経済の牽引役であった関東省についてお話ししましょう。 体制内の友人が明かしたところによると、 昨年の関東省の実際のGDPはマイナス成長だったそうです。 公開された数字は約4%強ですが実際はマイナスなのです。 沿岸部の他の地域も5%に達するのは困難でしょう。 欧部や西部となればなおさら不可能です。 過去20年間中国の経済成長は主に不動産とインフラ建設という2大支柱に頼ってきました。 現在新産種の人技と呼ばれる電気自動車、リチウム電池、太陽光発電の輸出は一見すると見栄えがいいです。 しかしその生産能力と比較すると状況は非常にひどいものです。 太陽光発電の上場企業は全体として赤字に陥っています。 過去には利益が出ていましたが今は例外なく赤字です。 生産能力が深刻な過剰状態にあるのです。 西側諸国も新エネルギーだけではエネルギー問題を解決できないと考えています。 あくまでメインの電力を補う補助的な産業、あるいは将来に向けて育成していく産業という位置づけにすぎません。 実際のところ工場を稼働させたり家庭の電力を賄ったりする上での実用性は限られているのです。 電気自動車の輸出データは目覚ましいものがあります。 しかしBYDなどの企業は国内外での販売が共に大幅に落ち込んでいます。 BYDの下落幅は41%に達しました。 政府は国を挙げて電気自動車を推進しています。 西側の自動車産業にとって変わるかのように見えますがおそらく一時の幻に終わるでしょう。 現在西側諸国はまだ完全には反応していません。 しかし彼らが本格的に対応し始めれば電気自動車の輸出は多大な影響を受けることになります。 消費の面では昨年の下半期に住民の将来の収入に対する期待が低下しました。 その結果貯蓄意欲が過去最高を記録し内需が深刻な不足に陥っています。 新産種の人気では高度経済成長を牽引することは困難なのです。 世界的な危機の後多くの国の政府がエネルギー政策を見直しています。 ヨーロッパではすでに太陽光などの新エネルギーだけでは経済を支えきれないという議論がなされています。 これは中国の新産種の人気にも影響を与えるでしょう。 李強の政府活動報告では悪質な下等競争の是正や国内の巨大市場の発展などが言及されました。 蔡振根さんが考える中国経済の最大の問題、最も解決が困難な点とは何でしょうか。 現在国内には多くの経済問題が存在します。流動性の罠、デフレ、そして中央と地方の政府債務などです。 しかしこれらは表面的な現象に過ぎません。より真相にある原因は社会全体の信用の喪失です。 これは表面的な問題よりも遥かに深刻と言えます。 中国には資金が不足しているわけではありません。通貨の発行総量は依然として膨大です。 しかし投資しようとする意欲を持つ人が欠けているのです。 預金準備率の引き下げや利下げを行っても、資金は金融システムの中で空回りしています。 中央企業、国有企業でさえ融資を受けたがりません。他の企業はなおさらであり、一般庶民に至っては全く借りようとしないのです。 過去にローンを組んで家を買った人々は今あらゆる手段を使って返済しようとしています。 デフレの下では誰もがお金を使いたがりません。物価は下落し企業の利益は縮小します。 その結果給与の引き下げ、リストラ、そして失業が連鎖的に発生しているのです。 失業率について見てみましょう。 2月の全国都市部調査失業率は5.4%であり、過去2年間で最高を記録しました。 若年層の失業率は16.9%であり連続して上昇しています。 もしいわゆる柔軟な雇用、単発の仕事に就くなどという名目で水増しされた約2億8000万人の人口を除外すれば、 若者の実際の失業率は50%に近づくか、あるいはそれを超える可能性があります。 若者たちの間では競争を織りる寝そべり、党兵や親のすねをかじるパラサイトが蔓延しています。 社会は負のスパイラルを転げ落ちているのです。 失業率の継続的な上昇は消費のさらなるダウングレードを引き起こすでしょう。 これは婚姻率や出生率の暴落にも直結しています。 若者は結婚したがらず子供も産みたがりません。 上海市金山区では昨年の区全体の出生数がわずか108人でした。 これではどうやって内需を牽引できるというのでしょうか。 さらに地方債務の規模について公式にはもはや公開されていません。 しかし一般的には150兆元、約3000兆円を超えるか、あるいはさらに高いと見積もられています。 最近私は体制内の人物とこの話題について話し合いました。 彼の推測では実際の数字は私たちが知っているものよりもさらに2、3倍は高いそうです。 これを聞いて私は2018年の出来事を思い出しました。 朱陽気元首相の息子である朱雲来が中国のマクロ債務はすでに720兆元、約一計4400兆円の規模に達していると発言したのです。 しかもその毎年の増加スピードは財政収入の伸びをはるかに上回っていると言います。 したがって全体から見れば中国の地方政府は基本的に事実上の破産状態にあると言えます。 もちろん中国の大政家では中共が倒れない限り彼らが破産を認めることはありません。 しかしこの問題の深刻さは二言見事で説明できるようなものではないのです。 中国の経済状況について実は最も直感的で敏感なのは企業家たちです。 彼らはどう見ているのでしょうか?投資を増やすのでしょうか? 一体いつになれば再び市場に参入する勇気を持てるのでしょうか? 私は多くの企業家を知っています。大企業から中小企業まで様々な経営者がいます。 彼らは今経済環境の話題になると基本的に皆首を横に振ります。 そうして自信を失っておりこれ以上投資したがらないのです。 過去には民間企業も政府のプロジェクトに参加することができました。 しかし今は基本的に元ですら回収できず往存をするだけです。 地方政府には資金がありません。そのため投資はそのまま政府への献上になってしまうのです。 国家が主導するプロジェクトにおいて民間資本はただ資金を出すだけであり発言権は一切与えられません。 民間企業はすでにその現実をはっきりと理解しています。 今投資したところで進むべき方向など全く見つからないのです。 企業界は完全に自信を喪失しています。 多くの人が様子見を決め込み政治情勢に変化が起きるのを待っている状態です。 私は早々に海外へ布石を打った経営者も何人か知っています。 特に関東省の製造業がアフリカへ移転したケースです。 一時産品の製造においてその利益は中国をはるかに上回っています。 アフリカは人件費が安く管理も比較的容易だからです。 しかし海外へ進出できるのはごく少数に過ぎません。 大多数はアフリカに対して偏見を持っています。 今になって群がって後追いしたところで方向性を見出すのは非常に困難です。 成功している者の多くは10年も前からすでにアフリカでの事業展開を始めていた人々なのでしょう。 各君さんはどうお考えですか? 債務、特に政府の債務が全ての人の足を引っ張っているのではないでしょうか? 官僚の世界では内債は借金ではないという言葉が留付しています。 紙幣の増殺と内部循環によって解決できると考えているのです。 しかし実際にはそれは国民の富を希釈しているにすぎません。 債務が非常に膨大であることは確かです。 公式発表では2024年末時点の政府債務総額は約1852兆円とされています。 これに隠れ債務を加えると4000兆円近くになりますが実際の数字はさらに高いでしょう。 国際通貨基金IMFの推計によれば地方の隠れ債務は公式の数字をはるかに上回っています。 債務はもはや局所的なリスクではありません。 体制全体が借金によって無理やり支えられている状態なのです。 しかし債務は表面的な問題にすぎません。 過去の中国におけるこの債務拡大モデルがひたすら前進し続けることができたのには理由があります。 それは高度経済成長と資本の投資意欲という2つの条件が揃っていたからです。 経済が高度成長を続けてさえいれば、誰もが将来その穴埋めができると信じていました。 しかし現在、その2つの条件はどちらも消えてしまったのです。 2025年の中国の固定資産投資は3.97%減少しました。 不動産開発投資に至っては17.2%の下落です。 投資主導型のモデルはまさにエンジンが停止しつつあります。 ですから問題は借金が多すぎることではなく、債務の拡大を牽引してきた経済の原動力が完全に失われたことにあるのです。 以前、不動産は中国経済を動かすいくつかのエンジンの1つでした。 しかし現在、不動産市場はすでに崩壊しています。 不動産がGDPに占める割合は2021年の約12%から、現在では6%未満にまで落ち込みました。 住宅価格は3年連続で下落しています。 これが住民の資産、地方財政、そして銀行のバランスシートに対して連鎖的な打撃を与えているのです。 さらに雇用の問題を見れば、経済の原動力が失われたことはより一層明らかになります。 公式が2025年12月に再公表した統計データによると、16歳から25歳の失業率は16.5%となっています。 しかし外部の評価では、実際にはとっくに50%を超えているとされています。 今年もまた、1270万人の大学卒業生が労働市場に参入しようとしています。 若者の就職難は深刻です。 古い成長モデルと新しい成長モデルが、もはやうまく噛み合っていないのです。 現在でも多くの人が中国の製造業は依然として世界最強であり、生産額も最高だと語っています。 しかも最近は輸出の勢いも猛烈です。 あなたは製造業がこの状況を支え切れると思いますか? その言葉は半分しか当たっていません。 2026年の最初の2ヶ月で、輸出は20.8%増加しました。 半導体や電子製品は非常に好調です。 しかしこれは、内部の回復ではなく、外需への依存がさらに強まっていることを示しています。 このような成長は、知性学、海運、そして市場へのアクセスという基盤の上に成り立っています。 もしそのうちのどれか一つでも問題が生じれば、その圧力は直ちに跳ね返ってくるのです。 中国経済の最大の危険はここにあります。 成長スピードは落ちているのに、債務は過去の完成のまま転がり続けていることです。 それはまるで、高速で走る車のエンジンが止まったのに、車輪だけが回り続けているようなものです。 最後は決して穏やかに停車せず、必ずコントロールを失って大事故を起こします。 だからこそ、多くの民間企業の経営者は投資や事業の拡大をやめ、借金もせず、何もしなくなったのです。 彼らの目には、これが単なる景気の谷間ではなく、構造全体における利益還元の論理が根本から変わってしまったと映っているからです。 今年起きているのは、単なる債務危機や不動産危機ではありません。成長モデルそのものが壊れてしまったのです。 固定資産投資の減少、不動産市場の長期的な出欠、若者の就職難、そして借金で延命を図る地方財政。 これらの減少は、資本集約と土地を担保にした債務によって支えられてきた繁栄が、すでに限界に達したことを示しています。 現在は、古い借金と新しい借金、政策による下支え、そして行政命令によって無理やり持ちこたえている状態です。 しかし、長く持ちこたえれば持ちこたえるほど、その後の調整や爆発はより激しく、より危険なものとなるでしょう。 多くの人が中国には製造業という切り札があると考えています。 世界情勢が変化する中で、この優位性は大きな影響を受けると思いますか? 中国の製造業は確かに強力です。 しかし問題は、それが強すぎること、そしてすでに変化してしまった世界情勢の上に成り立っていることにあります。 過去30年間、グローバリゼーションは急速に発展しました。 中国が世界貿易機関、WTOに加盟した後、西側の市場は全面的に開放され、産業チェーンが大量に移転してきたのです。 2001年当時、世界の製造業付加価値に占める中国の割合は約7%でした。 それが2023年には30%近くに達しています。 世界の工業製品の3つに1つは、中国で生産されているK3になります。 しかし現在、状況はすでに変わってしまいました。 2018年の貿易戦争からパンデミックを経て、世界のサプライチェーンは再編されています。 アメリカ、オーストラリア、日本はリスク回避、デリスキングと産業の国内回帰を推進しています。 その結果、生産能力はベトナム、インド、メキシコへとシフトしているのです。 中国の巨大な製造能力は、市場の縮小という事態に直面しています。 新エネルギー車が最も典型的な例でしょう。 中国の生産量は世界の60%以上を占めています。 しかし内需には限界があり、大量の車両が港や空き地に山積みになっています。 輸出は補助金に頼っていますが、 欧州連合、EUの反補助金調査や、アメリカの交換税という壁にぶつかっているのです。 これは非常に現実的な矛盾を反映しています。 中国の製造業が強くなればなるほど、外部からの政治的圧力も大きくなるということです。 過剰な生産能力が世界に衝撃を与えています。 鉄鋼、太陽光発電、風力発電、バッテリーなど、どれも同じシナリオを辿っています。 狂ったように生産を拡大し、価格競争で消耗し、利益が消失していくのです。 グローバリゼーションが逆行する中で、中国の製造業は市場の縮小に見舞われています。 そしてその圧力はすべて、中国の内部経済へと跳ね返ってきているのです。 多くの人が現在の中国の状況は日本の失われた30年に少し似ていると考えていますよね。 その例えは正確ではありません。 なぜなら、中国と日本は根本的に異なる経済システムだからです。 日本のバブル崩壊は、成熟した市場経済システムの中での調整でした。 社会制度、法律、市場の秩序は完全に整っていました。 トヨタやソニーのような企業は、依然として世界的な競争力を維持していたのです。 失われた30年とは、長期的なサイクルの調整であって、発展モデルそのものの崩壊ではありませんでした。 中国の状況はそれよりもはるかに複雑です。 中国で起きているのは単なる資産バブルではなく、発展のボーナスが消失したということなのです。 実のところ、その確信は人口ボーナスにあります。 過去には、労働力が扶養人口をはるかに上回っていました。 賃金は低く、企業の利益場は大きかったのです。 財政収入は爆発的に増加し、信用力も高く、安く資金を借りることができました。 発展の余地は極めて大きかったのです。 しかし、2022年から人口はマイナス成長に転じました。 多くの機関が、総人口はすでに10億人を下回っていると推計しています。 実は、2023年1月16日、ファールンダーファの創始者であるリコーシシが高額化しています。 中共は3年以上にわたって、パンデミックを隠蔽し続けてきたが、 中国ではすでに4億人が感染症で命を落としている、と。 この波が収束する頃には、中国で5億人が亡くなるだろう、と指摘されたのです。 その後、日本やロシア、そしてAIの大規模言語モデルによって導き出された結論も、 リコーシシの言葉とほぼ一致しています。 生産年齢人口が連続して減少し、人口ボーナスが消失した後、 全体のコスト構造や投資利益率は、実はすっかり変わってしまったのです。 中国は日本のような長期停滞ではなく、構造的な雪止まりに陥っています。 内需がなく、グローバル化の恩恵も失い、これまでのモデルは完全に死にたいとなっているのです。 未来に待っているのは、失われた30年ではなく、劇的な構造転換を経験せざるを得ないということです。 転換を経て初めて、新たな発展の余地があるかどうかを評価できます。 今、多くの人が覚悟を決めるべきです。 もう中共のデタラメに耳を貸してはなりません。 この第15次五可燃計画など、完全にデタラメな戯言に過ぎないのですから。 中国の二大経済牽引薬である超高デルタと主高デルタですが、現在どちらも状況が良くありません。 製造業が発達した地域ほど、かえって経済が悪化しています。 今回の中共の領海で、李強は多くの政策を打ち出しました。 その中でもっとも重要なのは、党中央の集中的かつ統一的な指導を強化し、 党の指導を強めるという点です。 蔡振興さん、これによって企業家たちはさらに逃げ出してしまうのではないでしょうか。 投資への自信が失われ、企業家が絶望しているのは、まさにその党の指導を強化するという言葉が原因です。 党の指導が強まり、その手が遠くまで伸びれば伸びるほど、市場経済は絶望的になります。 企業家がもっとも必要としているのは、放置家と市場家です。 しかし、党の指導はまさに、この両者に対する最大の脅威なのです。 過去に、李克強前首相は、法律で禁止されていなければ何でもできると提唱していました。 しかし今は、党の指導が強調され、市場のルールはすべて消え去ってしまいました。 イノベーションの分野、私有財産の保護、企業の自主的な経営権、そのすべてが干渉を受けています。 企業家が投資した後に党の指導による干渉を受けたら、どうやって市場に合わせて調整すればいいというのでしょうか。 これこそが中国経済における最大の問題の一つです。 李強首相がこのタイミングでそれを強調したことは、企業家の棺桶に最後の釘を打ち込んだに等しいと言えます。 今日の議論で明らかになった問題は非常に重要です。 中国経済が直面しているのは単なる周期的な衰退ではありません。 それは構造的な危機であり、共産党政権のモデルや制度と深く結びついています。 過去30年以上にわたって高度成長を支えてきた基盤、すなわち人口ボーナス、グローバル化、そして資本の猛烈な投入はすでに消えてしまいました。 中共は分配構造を変えることができず、真の内需主導の巨大市場を築くこともできません。 北京が打ち出す多くの計画は最初から現実とかけ離れているのです。 今後、劇的な調整、あるいは崩壊へと向かう可能性が極めて高いでしょう。 歴史上多くの国が真の再生を果たすのは往々にして古い構造が我解した後のことです。 問題は中国社会にその一歩を踏み出す力がまだ残っているかどうかです。 本日もご出演の方々に貴重なご意見をいただきました。 ぜひチャンネル登録、高評価、コメント、そして共有をよろしくお願いいたします。 視聴者の皆様、ご出演の方々、ありがとうございました。 皆様からのご支援に感謝いたします。また次回お会いしましょう。