餘額寶收益率跌破1%，不止這一隻，全國貨幣基金規模卻逆勢而上，又是為什麼？中國公募行業正結構性巨變，對普通人投資有何影響？ #餘額寶 #收益 #貨基 （天美時刻20260513）

大家好,歡迎觀看天美時刻 進入5月份,天鴻餘額寶收益率跌破1% 但令人驚訝的是,全中國的貨幣基金規模 不但沒有縮水,反而突破了15萬億元,創歷史新高 在利息減少時,資金卻在增加,那這背後正在發生什麼呢? 5月2日,餘額寶7日年化收益率為0.999% 終於跌破1%,5月9日再下跌至0.888% 一些餘額寶用戶感嘆,回首十多年前,恍如隔世 2014年,餘額寶創下6.7%的收益率高峯 當時1萬元存一天,能獲利大於2塊 而今只有2毛4分,縮水87%,顯然這是一個轉折 餘額寶由天鴻基金管理公司在2013年發布 天鴻基金的最大股東是螞蟻科技集團,控股51% 得益於這家互聯網平臺,流入餘額寶的現金源源不斷 餘額寶迅速成為中國規模最大的貨幣基金 而今,餘額寶收益率終於破1,這麼說是因為無可避免 只是時間早晚而已 這是宏觀層面,監管調整以及市場供需三個壓力疊加的結果 經濟疲軟,中央銀行暨人民銀行維持了較低的利率水平 而7天利回購利率已經降至1.4%的歷史低點 利回購就是央行借錢給銀行,也就是央行放水 與此同時,3A級一年期銅頁存單收益率下跌到了低於1.45% 一年期國債收益率更是隻有1.16% 而銅頁存單、短期國債都是貨幣基金的主要配置資產 它們的收益率不斷下降,相應的產品收益自然隨之下滑 這是導致餘額寶收益率跌破1的第一個原因 第二個原因來自央行的監管政策調整,收緊了套利空間 今年3月,央行對銅頁存單的新規落地 要求銀行把利率高於7天利回購利率的銅頁活期存款佔比 控制在10%到20%這個區間 這樣一來,銀行就不能給大部分活期存款支付高利息了 而此前,銅頁存款的可議價範圍在1.5%到6%之間 業內人士估算,對現金管理類產品來說 這一新規將削減貨幣基金2.56個基點的收益率 第三個因素就是資產荒,市場缺乏短期優質資產 但貨幣基金的配置需求卻在增加 供需缺口擴大,擠壓了貨幣基金的收益空間 這三個因素疊加,收益率破1變成了必然 不只是餘額榜,在全市場353家貨幣基金中 目前至少有107家收益率已經跌破1% 有意思的是,在貨幣基金收益率持續下跌的同時 全國貨幣基金的總規模並沒有收縮 反而持續擴大,人們繼續把錢放在貨幣基金裡 進入2026年,貨幣基金總規模 已經達到15萬億元的歷史高點 為什麼會出現這個現象呢?我們從兩個方面來看 首先,用戶仍在用腳投票,撤離國有大銀行 國有大行一年定期存款,利率都已經跌破1% 國際存款利率只有0.05%,所以相比之下 貨幣基金的7日年化收益率,就拿餘額榜來說 即便跌破了1%,仍具有大約20倍的相對優勢 1萬元存一天賺2毛4,雖然不如從前 但現在存款利率全面走低 從現金管理角度來說,仍然比放在國有大行划算 其次,如果想獲得更高的投資收益率,可是往哪投呢? 放眼看去,房地產投資持續下滑 股票市場看似漲了,但幾乎都是機構賺錢 散戶入場追高,絕大多數最終成了被割的韭菜 那銀行理財產品呢?這是曾經號稱的穩健理財 過去在經濟上行期,房地產火熱 銀行理財隨便投資什麼都賺錢 那時你購買銀行理財產品,獲得固定收益,銀行賺大頭 2018年規則變了,政府規定銀行理財靜止化轉型 就是資產管理不得承諾保本保收益 巧合的是,同一年,當局也出臺了壓倒房地產開發商的三條紅線 結果,2022年,地方政府的城投公司出現債務危機 而城投債是銀行理財產品的主要底層資產之一 最終,銀行理財大面積暴跌,傷透了百姓的心 在過去兩三年,經濟持續不好,政府缺錢 中央又鼓勵地方政府砸鍋賣鐵,所謂三制改革 把廢棄無用的東西,包裝成地方政府的資產,打包出售 又成為了銀行理財底層資產的主要選項 所以,現在的銀行理財產品收益就更不確定了 居民更傾向於把錢放在相對安全的避風港 貨幣基金憑藉低風險、高流動性的特點 就成為了資金避險的首選 隨著收益率持續下降 公募行業也在發生深刻的結構性變化 在這期間,公募基金管理公司的收費率無可避免地下降 許多中小公募基金管理公司已經扛不住 迷你基金已進入常態化清盤 一些中小基金公司的股東掛牌轉讓股權,試圖退出 上個月,中海基金的第二大和第三大股東 聯手掛牌甩賣持有的股份,合計持股58% 買家一下就可以獲得控股權,然而卻沒有人接盤 這說明,曾經的香勃勃,公募牌照已經不值錢了 過去經濟上行,隨便投資什麼都能賺錢,就可以坐著數錢 那樣的日子已經一去不復返 與此同時,國有控股佔據了公募行業的主導地位 伊方達、廣發、富國、華夏、南方等,都是國有控股的頭部公司 資產管理規模動輒上萬億,當中包括大量企業資金 但機構的產品同質化也在加劇,他們仍可以作收管理費 而投資人可選擇的投資產品就越來越有限 他們把資金放在避風港貨幣基金,不是一個合理的選擇 可以說,4年前,人們把錢放進餘額榜是為了多賺一點利息 而今天,人們把錢放進貨幣基金,卻只是為了少承擔一點風險 這種從追求收益到尋求安全的轉變 可能比1%這個數字本身更值得關注 因為這標誌著,這不是一個產品的變化,而是一個時代的變化 好了,就說到這裡,喜歡的話請訂閱、點讚並轉發 謝謝,我們下期再見