美股7巨頭就是當年的漂亮50!? 人人都看好, 股價卻慘遭腰斬?(实盘账户更新在最后)

嗨大家好,我是小小,翔哥的助理 我先聊一下關於M7的話題 視頻的最後,翔哥會再做一個實盤賬戶分享 目前美股最熱門的當然就是所謂的Magnificent 7了 簡稱M7,它就是7個股票 蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta、英偉達和特斯拉 很多人都說,投資者只要買它們就對了 它們就代表著美國經濟的未來 是最有投資價值的公司 你任何時候買它們都是對的 但這卻突然給了我一種似曾相識的感覺 特別是Magnificent這個詞 一下子就讓我想起了當年的Nifty Fifty 漂亮五十 漂亮五十指的是上世紀六七十年代 在美國備受追捧的五十之大盤股 它們也是當時大部分投資者的最愛 基本面很好,業績優秀 股價也遠遠跑贏了大盤 大部分人都認為 它們代表了美國經濟未來的發展方向 你只要閉眼買入它們就對了 它們在未來肯定會上演贏家通喫的劇本 帶給投資者優異的回報 是不是和現在的情況很像? 但後來的事實卻打臉了 這些基本面非常優秀的公司 最後卻帶給了投資者非常大的虧損 大部分公司都出現了股價的腰斬 有不少的跌幅甚至還超過了50% 這個表現不但是跑輸了大盤 還跑輸了很多之前被大部分人鄙視的價值股 而且它們之後的走勢也是一蹶不振 再也沒能重現之前的輝煌 那為什麼會這樣呢? 這段歷史會再次上演嗎? 我最近正好讀了一本書 它剛好可以完美地解釋這個問題 這本書的名字叫《投資者的未來》 作者是傑西·米希格爾 美國沃頓商學院的金融學教授 也是美國首位諾貝爾經濟學獎得主 保羅·薩繆爾森的得意門生 作者通過對標普500指數1957年以來 近半個世紀的研究 以嚴謹的數學方法 在詳實的計算和比較的基礎上 鮮明地對投資者幾乎脫口而出的主流觀點 提出了批判 我這裡先簡單總結一下作者的主要觀點 1. 投資者要小心增長率陷阱 作者認為 追逐新技術、新概念、新賽道 是股票市場的鮮明特徵 人們堅信 技術的日新月異將推動新企業 為人類不斷創造價值 自己的財富也會跟隨企業不斷地水漲船高 西格爾教授提出 與我們的直覺相反 增長率是一把雙刃劍 甚至是一個陷阱 它刺激著經濟機器不斷前進 同時又不斷地讓投資者失望 投資者總是被感性誤導 把邏輯拋棄 西格爾教授認為 增長被狂熱地追逐 導致投資者為新技術支付了過高的價格 同時大量的資金進入熱門行業 導致過度競爭 最終數又漲不到天上去 贏家是極個別的企業家、風險投資家、投資銀行 而中小投資者將吞下虧損的苦果 書中列舉了IBM和新澤西標準石油的例子 儘管IBM在美股收益、股息、利潤 行業增長等每個增長指標上 均大大超過新澤西標準石油 但是1950年至2003年 傳統行業的垂垂老者 新澤西標準石油的年化收益率 要比新經濟標杆企業IBM高出0.59% 總收益整整高出31% 原因在於人們對IBM的前景十分看好 導致高買入價、高市盈率 而新澤西標準石油的投資者 對公司的增長率預期要溫和許多 股價得以保持在較低的價位上 投資者可以通過股息再投資 積累更多的股票 而這些多出來的股票成就了他的投資者的勝利 最近因為監管的關係 所以一些觀眾的美股開戶遇到了問題 而這家盈利證券就依然支持很多地方的用戶開戶 您只要用身份證或者護照 就可以在線上完成開戶 目前它也提供了不錯的福利 最多是會送您價值400美元的開戶獎勵 美元定存也可以給到5%左右的收益率 只要100美元就可以完定存 而如果您遇到了入金方面的問題 可以看一下華僑銀行的開戶活動 更多信息在這個視頻下方的說明區裡 而回到當年的漂亮50 其實也是這個道理 這些公司的確代表著美國經濟的未來 有著不小的增長潛力 但這個東西其實人人都看到了 所以大家都在追逐這些熱門公司 最後自然就導致了他們的估值被拉高 而如果你用高估值來買入這些公司 那其實也就意味著你為他們支付了不小的溢價 最後的結果就是 雖然你買的這些公司基本面很好 但你的這個投資卻未必能給自己帶來好的回報 所以翔哥一直也在強調 好公司好價格的觀點 再好的東西也要有一個合理的價格纔行 為夢想支付一個過高的溢價 往往是危險的 還有一點就是作者說的 大家都喜歡追逐新興行業 這自然會導致大量的資金進入這些行業 從而導致過度競爭 但最終數漲不到天上去 而贏家永遠是少數人 而大部分中小投資者都將吞下虧損的苦果 我也同意這個觀點 在新興行業特別是科技行業 其實所有人都是在玩衝浪遊戲 不管多強大的巨頭 只要你在下一個浪道的時候沒有站對地方 那最後肯定也是直接被浪拍死 這樣的例子數不勝數 所以這個行業投資都會有點風險投資的意思 沒人能提前判斷到底誰會是最後的大贏家 所以都是有點碰運氣的概念 而回到現在的七巨頭上 雖然現在看 他們好像是挺強大的 但十年後會怎麼樣呢? 其實還真不好說 也許有人十年後不存在了 都說不定 科技行業是瞬息萬變的 所以作為投資人 我們能做的就還是做好跟蹤 如果發現勢頭不對了 那也要懂得適時地調整自己的艙位 而既然科技巨頭們的護城河 是不如傳統行業巨頭的 那你自然也不能給他們一個過高的估值 因為就像我前面說的一樣 可能十年後有的公司都已經不存在了 而這個其實也是巴菲特的邏輯 他就是不太喜歡投資科技公司的 因為他覺得這個行業變化太快了 讓人很難把握 而對於蘋果 他其實是並沒有把它當科技股的 而是當成了一個消費股 我也認同老巴的這個邏輯 我也覺得不應該給科技公司過高的估值 因為他們的護城河 其實並沒有大家想像的那麼強大 雖然你在自己的領域形成了絕對的壟斷 但你未來的競爭對手 可能根本就不會和你玩這個遊戲 他們肯定都會另闢全新的戰場 用你之前從沒想過的方式 來顛覆你的商業模式 這種事情其實已經反復上演了很多次 比如抖音的崛起就是一個這樣的例子 他根本就不玩你制定的遊戲規則 而是自己創建了一套全新的遊戲規則來玩 最後打的很多巨頭公司都有點狼狽 所以我覺得大家在給科技公司估值的時候 還是應該謹慎一點 不能太過樂觀 而具體回到這幾個股票上 他們目前的估值到底怎麼樣呢? 我這裡列出了一張表 我們可以看到 根據雅虎財經的數據 用週一的收盤價計算 目前這七個股票的估值真的不低 比如我們看這裡面P最高的特斯拉 今年是82倍 收入增速預計是19.3% 而明年是66倍 收入增速預計是21% 這個估值顯然是有點高的 增速和P不太能匹配 而且他明年是不是還能實現20%以上的增速 目前其實也不好說 英偉達的估值也是比較高的 今年預計是50倍 這個估值顯然是包含了不低的增長預期的 最近也有不少人對蘋果提出了質疑 因為他已經是出現了 連續四個季度的收入下滑了 但股價卻反而漲個不停 我們看這裡的收入增速預期 他今年也是-5.2% 這顯然不是一個理想的表現 但我們看他的P1 卻依然是有32倍 我個人猜測這裡面可能有股神光環的影響 有個觀眾說的也很有道理 目前的蘋果就像30年前的IBM 基金經理買它肯定是風險最小的 你要是買了蘋果 最後虧了錢 那肯定沒人會怪你 所以很多機構可能也是基於這個邏輯來買蘋果的 但我個人認為蘋果目前的這個P1 和他的收入增速是不太能匹配的 他的P1顯然是有點高了 而再看微軟 他今年的P1預計是37倍 收入增速預計是5.1% 所以我的結論也是和蘋果一樣的 這的確是一個好公司 但目前的價格應該不是好價格了 而後面的谷歌和Meta 估值看著還是相對合理一些 不過我們看收入增速 其實也只能說比較一般 都只是個位數的增長 而亞馬遜的P1一直都是比較高的 不過我覺得隨著他收入增速的放緩 以後可能很多人也會開始用P1來給他估值 而如果看P1 那他的估值也是有點高的 這麼總體看下來 我覺得這七姐妹目前還是比較貴的 所以大家的確需要當心希格爾教授提出的增長率陷阱 而且我個人還認為 科技公司的護城河深度其實並不如傳統行業巨頭 所以我覺得給一個太高的估值是有點風險的 而如果說得更簡單一點 其實就是這些公司可能是好公司 但目前未必是好價格 你用目前的價格來買入他們 然後長期持有 未來的收益可能未必理想 而當年的漂亮50就是一個很好的例子 雖然這些都是基本面很好的公司 但如果你在他們估值很高的時候買進去 最後一樣可能會虧損慘重 最後我想再分享一個作者的觀點 希格爾教授將研究成果提煉為三個指標 即DIV 並以此來構建投資組合 D是股息 購買那些擁有可持續現金流 並將這些現金流以股息形式 返還給投資者的股票 一個公司可以長期發放不錯的股息 那自然也就可以證明 它的盈利和收入是真實的 如果沒有股息的話 股票的價值僅取決於 是否相信管理層的利潤報告 而這個是有造假的可能性的 比如歷史上的安然公司 股息對投資者最大的作用是用於股息再投資 如果持有穩定股息公司股票 這些公司發放的股息 會成為熊市保護傘和收益加速器 在熊市股價下跌 同樣的股息可以買到更多份額的股票 一旦股價上揚 熊市保護傘就可以華麗地轉型為收益加速器 作者用菲利普莫里斯公司作為案例 這家擁有萬寶路品牌的香菸公司一路走來 訴訟纏身 命運叵測 各種利空使得它的股價起起伏伏 即便這樣 公司給股東的股息一直都是穩定且慷慨的 而通過股息再投資 投資者能夠以更低的價格收藏更多的股票 當菲利普莫里斯公司股價隨市場上揚時 股息再投資的股東持有股份數量增加超過100% 從而輕鬆地擊敗了大盤指數 V是估值 積累那些相對於其預期增長而言有著合理價格的公司股票 避免首次公開發行股票 熱門股票 和其他那些被普遍認為必須投資的公司和產業 I是國際化 西格爾教授認為投資者應該把眼界打開 讓自己的投資面向全世界 而不應該只侷限於一個美國市場 最後我總結一下 《投資者的未來》這本書其實也有點逆向投資的意思 西格爾教授反復地告誡大家 做投資不要趕時髦 追熱點 最熱門的股票未必就是投資者的機會 反而可能是一個陷阱 我個人也同意這個觀點 因為投資人永遠不能忽視股票的估值問題 再好的東西也有一個價格 如果你被市場熱情沖昏了頭腦 被夢想給窒息掉了 那往往也是很危險的 最後再更新一下這個實盤賬戶的數據 目前有福音最多的股票是微軟 是13% 微軟股價最近走的是比較強的 主要是因為這個OpenAI的事情 因為OpenAI發生了內鬥 CEO被直接趕出了公司 所以外界猜測可能會加盟微軟 有很多員工也寫信 如果奧特曼不能回歸公司的話 他們就會集體離職 其實對於員工智能公司來說 他們最核心的資產其實就是人 所以這個內鬥雖然對於OpenAI來說 可能不是什麼好事情 但市場卻覺得 它對微軟確實是一個利好 因為這場內鬥可能會導致很多人離職 最後加盟微軟 但這個事情最後會怎麼發展 目前還需要觀察 不過對於微軟這個股票來說 我覺得它目前的估值還是有點偏高了 這可能也不是一個非常好的買入的時機 而我福音排第二名的公司 就是任天堂 第三是Google 第四是LV 目前表現最差的是百度 上個視頻中我也分析過了 我覺得百度這公司其實也沒有這麼爛的 它做的大模型其實還是可以的 而且它的估值目前是非常的低 所以我的想法就是 就用這個小倉位來做一下風險投資 最近還有一個新聞引起了我的注意 根據媒體的報導 豪傑最著名的空頭吉姆·查諾斯 在創立對沖基金40年後 決定繳械投降 因為他目前管理的資產 已經不到2億美元了 而在08年這個數字是60億美金 查諾斯預計會在12月31號 向大部分投資者返還現金 他在信中寫道 多空股票業務模式面臨壓力 投資者對基本面選股的興趣減弱 簡單說就是他這次認慫了 其實在08年這位大佬是靠做空 賺了很多錢的 但現在他卻倒下了 選擇關閉了自己的公司 但是我覺得這種死空頭認輸 可能是一個信號 說明現在的市場情緒可能就有點過了 所以我覺得可以用小倉位來玩一下做空 當然我的做空都是娛樂倉 所以大家千萬不要模仿 至於選什麼標的 目前我還在思考 好今天就到這裡吧 如果你覺得有幫助的話 請幫我點贊訂閱分享 那我們下回再見了 拜拜