Diversificare non serve più a niente, investiamo tutto in big tech

Questo video è offerto da Interactive Brokers più informazioni in descrizione e alla fine del video non tenere le uova nello stesso paniere perché se ti casca si rompono tutte la saggezza dei nonni di solito non sbaglia mai e a parte il fatto che fisicamente non vedo un paniere proprio inteso come contenitore dall'anno 2000 la nonna ha sempre ragione sia quando si tratta di uova sia quando si tratta di investimenti nel mondo della finanza la parola con la d è importantissima No non parlo di debito non parlo di dividendi nemmeno di denaro sto parlando di diversificazione tutti dicono che bisogna diversificare è forse la prima lezione che si impara quando ci si butta nel mondo della finanza Eppure negli ultimi anni l'investitore preparato con esperienza quello che ha studiato sui libri ha imparato a fatica ha ottenuto dei rendimenti che sono circa la metà rispetto a quelli che si potevano ottenere trascurando proprio la prima regola quella di diversificare dal 2014 a oggi investire nell s&p 500 avrebbe prodotto un ottimo rendimento più 22% in estendo però solo nelle prime 10 azioni il rendimento sarebbe schizzato al 423 pers più del doppio nel giro solamente di 10 anni e allora osservando questi dati sorge Naturalmente un dubbio ma serve davvero diversificare questa regola che abbiamo imparato come un mantra che ripetiamo quotidianamente è forse una regola vecchia non vale più non è più adatta ai tempi moderni conviene investire solo nei colossi della tecnologia ignorando tutte le altre aziend la risposta potrebbe pobe essere Sì ma facciamo un passo indietro Apple Netflix Google Microsoft anni fa sentendo questi nomi o in generale sentendo parlare del settore tecnologico si pensava subito a grandi rischi a un settore che sì poteva sicuramente dare grandi rendimenti ma anche un settore pericoloso volatile e con alte probabilità di perdere soldi oggi però è davvero difficile pensarla così le Mag 7 le magnifiche set o più In generale le grandi aziende tecnologiche Oggi sono viste in tutt'altro modo dagli investi sono quasi considerate dei titoli sicuri in primo luogo Queste aziende hanno raggiunto una dimensione e una massa critica mai vista prima paragonabile a quella di alcuni stati Microsoft nel 2024 ha avuto un utile quindi stiamo parlando di puro profitto tolto le tasse tolto qualsiasi cosa di 100 miliardi che è più o meno quanto raccoglie in tasse l'intera nazione del Portogallo per non parlare dei valori che queste aziende hanno raggiunto in borsa se tutti noi italiani ci mettessimo d'accordo utilizzassimo ogni singolo euro che abbiamo sui conti correnti fino all'ultimo centesimo non si riuscirebbe comunque a comprare l'intera Apple riusciremmo ad averne un misero 37% Cioè neanche la maggioranza ma oltre a una dimensione che le rende apparentemente inaffondabili c'è anche la storia recente a dimostrarlo meta l'ex Facebook ad esempio ha di recente attraversato un periodo davvero difficile in cui ogni speranza sembrava persa e ha perso il 75% del valore miliardi e miliardi bruciati con il progetto fallimentare del metaverso per poi solamente 2 anni dopo sfrecciare verso nuovi massimi lo stesso si può dire per Netflix che sembrava essere arrivata a fine corsa in termini di abbonati e che invece oggi cambiando giusto due carte in tavola ha completamente recuperato le perdite E lo stesso vale per Apple Microsoft tutte aziende su cui periodicamente la stampa di settore torna a darle per spacciate dicendo che è la fine di Apple che è la fine di Microsoft e forse lo fanno anche un pochino per click facili sono anch'io in questo mondo lo capisco ma che sono aziende che alla fine contro ogni previsione continuano a infrangere record come Non citare poi nidia che negli ultimi 5 anni ha avuto un rendimento vicino al 2500% una cifra che è anche solamente difficile da immaginare e con queste informazioni è perfettamente comprensibile che la diversificazione proprio come concetto sia messa in discussione nessun'altra azienda ha dimostrato di avere questa capacità di riprendersi dai brutti momenti se non le grandi aziende tecnologiche quindi forse non solo investire nelle Big Tech sembra dare effettivamente rendimenti maggiori Potrebbe addirittura ridurre il rischio e per capire anche un po' il pensiero delle persone a riguardo vi ho fatto su Instagram la seguente domanda cosa conviene di più investire nell s&p 500 forse l'indice più popolare al mondo che comprende 500 aziende statunitensi oppure investire Solamente nei primi 10 titoli dell'indice ebbene la maggioranza ha scelto l'intero indice me l'aspettavo perché io stesso sul canale parlo regolarmente di diversificazione Quindi se è vero che il pubblico è un po' lo specchio di quello che dici nel corso degli anni mi aspettavo esattamente una cosa del genere ma esattamente per questo motivo mi ha stupito vedere che addirittura una persona su tre abbia scelto la seconda opzione e così stimolato da questi risultati ho fatto ulteriori ricerche ricerche che a tutti gli effetti hanno portato un risultato anche se non era esattamente quello che mi immaginavo Per prima cosa però bisognava stabilire le regole del gioco se da un lato avevo una strategia semplice e banale comprare l'sp 500 dall'altra parte avevo un generico top 10 ma concretamente Che vuol dire e come si sarebbe evoluto negli anni questo portafoglio di Top aziende se dovevo fare un confronto doveva essere fatto bene precisamente con numeri insindacabili e anche volendo costruire un portafoglio con le prime 10 aziende dell s&p 500 come distribuirle all'interno in parti uguali Piccola parentesi per nerd in quasi tutti gli indici di mercato come proprio l' s&p 500 le aziende hanno un peso che è proporzionale alla loro dimensione di mercato per semplificare quello che si fa è sommare il valore di tutte le 500 aziende E ogni azienda si divide per il totale ottenendo così una percentuale che poi è il peso che l'azienda avrà all'interno dell'indice in passato a dire il vero c'era anche un altro metodo quasi più popolare che consisteva nel pesare sempre le varie azioni ma non tanto per il valore dell'azienda quanto per il prezzo delle azioni un indice che oggi utilizza ancora questo metodo di calcolo è il Dow Jones che però è un metodo che è stato generalmente abbandonato perché dava alcuni problemi quindi se io investo nell s&p 500 avrò la prima azienda che sul totale è molto grande non avrà sicuramente un centesimo del valore potrebbe avere addirittura un peso del 45% se non di più chiusa la parentesi e questo era l'sp 500 ma io volevo creare un portafoglio con 10 aziende quindi i dati relativi ai pesi dell s&p erano Completamente inutili però ho fatto la stessa cosa Ho applicato lo stesso ragionamento ma basandomi solo sulle 10 aziende per cui ho sommato le 10 capitalizzazioni di mercato e ho calcolato quanto ogni azienda doveva avere come peso all'interno di questo ipotetico portafoglio facciamo un esempio di come si sarebbe presentato il portafoglio ipotetico nel 2014 come vedete Ogni azienda ha un peso diverso Apple la prima avrebbe avuto circa il 16% del portafoglio exon il 14 e così via a questo punto le strade che ho voluto percorrere sono due la prima opzione la prima strategia che volevo testare era quella in cui ogni anno i titoli sarebbero Cambiati chiamiamo questa strategia top 10 versione mobile proprio perché il portafoglio è mobile da un anno all'altro funziona così a inizio anno avrei selezionato I primi 10 titoli secondo le proporzioni del caso come abbiamo detto prima e li avrei tenuti fino alla fine dell'anno all'inizio dell'anno successivo Però avrei venduto tutto e ricreato il portafoglio da zero questo perché nel giro di un anno le cose sono cambiate le aziende Sicuramente avranno cambiato il proprio peso all'interno della top 10 e addirittura potrebbe esserci stato qualche ricambio un po' come nel calcio alcune squadre finiscono in Serie A ci entrano e alcune escono e vanno in Serie B mentre vi parlo per esempio Eli Lilly è top 10 ma siamo in zona retrocessione potremmo dire mentre jp Morgan sta per entrare proprio nella nella Top 10 di fatto con questa strategia avrei cambiato ogni anno il portafoglio magari non completamente però ci sarebbero stati comunque importanti ribilanciare la cosa che volevo era capire se aveva senso investire in quelle che erano sempre al top investendo immediatamente in quelle che erano appena entrate nella Top 10 e abbandonando quelle che erano appena uscite prima di mostrarvi i risultati che sono molto interessanti Secondo me alcune precisazioni uno non ho tenuto conto dei costi di transazione che nel caso della strategia top 10 sono sicuramente più alti bisogna fare almeno una ventina di operazioni l'anno tra compravendite nell'altro caso invece si compra l' s&p 500 all'inizio e si tiene fino alla fine due non ho tenuto conto delle tasse da pagare che nel caso della top 10 non si possono rimandare perché si fanno delle compravendite anche nel corso degli anni quindi sarebbero sicuramente tasse più alte anche considerato tutte le varie compensazioni tre non ho nemmeno tenuto conto del fatto che ripartire i soldi in quote di un singolo etf è decisamente più facile rispetto a farlo con 10 titoli diversi più titoli Ho e più mi serve capitale per diversificare in modo ottimale questo perché ad eccezione dei Broker che permettono di frazionare di base un'azione non si suddivide bene con piccoli capitali ora perché non ho tenuto conto di queste cose perché sono pigro no O meglio non solo Queste sono tutte ottimizzazioni e precisazioni che sicuramente avrebbero reso peggiore la strategia top 10 aveva senso aggiungerle al modello solo se la strategia fosse risultata vincente Se invece fosse risultata perdente possiamo abbandonarla ancora prima di aggiungere tutte queste regolette Ok Detto ciò andiamo ai risultati investendo $10.000 e Sì ovviamente parliamo sempre di dollari nell'arco di questo video nel 1990 nell s&p 500 oggi ne avremmo circa 100 63.000 fare la stessa cosa ma con la strategia top 10 invece ci avrebbe portato a 268.000 00.000 doi In più mica poco quindi la top 10 vince il caso è chiuso no questo grafico non ha nessun senso l'ho messo solamente per mostrarvi quanto è facile ingannarmi per prendermi brutalmente gioco di voi questo perché I rendimenti cumulati sono influenzati in modo pesante dall'anno di partenza e se non avessimo iniziato nel 1990 ma nel 1998 o nel 2012 e se avessimo concluso l'investimento non nel 2024 ovvero oggi ma nel 2002 come sarebbe cambiato ecco per evitare di fare 250 grafici diversi ognuno con un diverso punto di partenza e punto di fine possiamo fare una cosa intelligente accorpare I rendimenti per un determinato Periodo ad esempio 5 anni e vedere come si sviluppano sul grafico in base ai vari anni Ecco questo è un grafico molto più utile ma come si legge semplicissimo prendiamo un anno ad esempio il 1955 I rendimenti che vediamo sono il rendimento medio annuo che avremmo ottenuto investendo nel 1995 per 5 anni quindi nel primo caso la top 10 mobile cambiando cinque volte il portafoglio ma comunque per 5 anni e nel secondo caso comprando e tenendo l' s&p 500 sempre per 5 anni nell'esempio del 1995 la strategia top 10 mobile vince e vince di brutto 35% anni una cifra incredibile contro 25% che comunque è altissimo Ma di fatto sono 10 punti per vale in più È uno sproposito però non è andata così tutti gli anni Tanto per cominciare Si nota che comunque c'è un'enorme corrispondenza Cioè non è che la strategia si discosta completamente dai rendimenti di mercato e se poi ci facciamo i bene i conti viene fuori che la top 10 batte l'sp 500 solo il 55% delle volte appena oltre il lancio di una monetina ma allunghiamo l'orizzonte temporale arriviamo a 10 anni vediamo come sono i rendimenti a 10 anni anche qui estrema corrispondenza ma iniziamo notare alcune cose interessanti per tutta la prima parte degli anni 90 questa strategia è stata vincente invece per la seconda parte degli anni 90 fino a circa il 2006 ha vinto l'sp 500 e ultimamente dopo il 2010 è tornata a vincere la top 10 aumentando a 15 anni non cambia molto anni 90 siamo misti a volte vince uno a volte vince l'altro primi anni 2000 vince s& 500 seconda parte degli anni 2000 vince la top 10 Insomma con questa versione la top 10 mobile quella qu in cui ogni anno Cambiamo i titoli non sembra esserci un vantaggio netto cioè sì ci sono stati dei periodi in cui vince tipo gli ultimi anni ma anche periodi dove perde proviamo allora la seconda versione della strategia Magari questa funziona meglio questa la chiamo top 10 fissa perché a differenza della prima versione Qui si sceglie la top 10 dell'anno d'inizio e la si tiene fino alla fine ad esempio torniamo al portafoglio di prima quello del 2014 questo sarebbe stato il portafoglio deciso l'1 gennaio del 2014 e per tutti gli anni a venire senza mai toccare niente fino alla fine poco importa se nel mentre la top 10 cambiava se alcuni titoli uscivano entravano se crescevano dec crescevano non importa la regola è tenere quel portafoglio e basta Questa opzione l'ho voluta valutare sia per completezza ma anche perché ho pensato Ehi perché non lasciar correre i cavalli vincenti se vogliamo metterla in questi termini Magari è proprio il lasciare Queste aziende in portafoglio a lungo che le rende interessanti a livello di rendimenti Beh Ok valuti amolo E facciamolo direttamente nel modo sensato come prima guardando I rendimenti a più anni a 5 anni vediamo una situazione estremamente simile a quella di prima sembra veramente lo stesso grafico tant'è che in fase di scrittura ho detto Ma non è che l'ho incollato due volte a 10 anni stesso discorso una fortissima corrispondenza e anche qui Notiamo come prima delle fasi distinte in cui vince Una o l'altra strategia ma a 15 anni Non ci crederete mai È come prima di nuovo forse un pochino più marcato questa volta infatti con la strategia mobile anche a 15 anni era tutto un po' più misto qui è un po' diverso Notiamo chiaramente che fino agli anni 2000 la strategia top 10 fissa Ha vinto nettamente C'è poi stata un'inversione di tendenza dal 2000 al 2009 e chiaramente la storia a questo punto è ancora da scrivere non sappiamo come andrà le cose nei prossimi anni tra l'altro guardando bene a 15 anni Notiamo anche una cosa Vediamo se ci riuscite a fare caso che I rendimenti dell s&p 500 sono molto più stabili sono più vicini ad una media I rendimenti della strategia top 10 invece Osc an tantissimo se vogliamo essere precisi dovremmo dire che hanno una varianza maggiore e ha perfettamente senso perché in un portafoglio così tanto concentrato solamente 10 aziende Beh il rischio sarà molto maggiore un portafoglio diversificato invece andrà a mitigare leggermente il rischio specifico facendo avere complessivamente dei rendimenti più stabili questo significa in poche parole che la strategia top 10 può andare molto meglio o molto peggio dell s&p 500 quindi di fatto lo dobbiamo dire è più rischiosa Ma quindi dopo tutti questi num tutte queste analisi cosa ne concludiamo prima della conclusione voglio fare una riflessione che mi è nata proprio mentre scrivevo questo video Questo è il portafoglio top 10 del 1990 Diamogli una veloce occhiata la prima azienda in assoluto è aon mobile un'azienda petrolifera ancora oggi molto importante ma sicuramente non quanto lo era negli anni 90 e soprattutto ci sono i grandi assenti le aziende tecnologiche era un era pre internet l'unica azienda prettamente tecnologica era IBM un'azienda che ancora oggi è un gigante Ma è insignificante rispetto ad esempio a Apple IBM oggi vale 200 miliardi Apple Vale 3.500 miliardi le altre sono tutte aziende di settori che All'epoca erano i settori più forti ci sono due farmaceutiche aziende di beni di largo consumo Come proter and Gamble tutte aziende che oggi hanno ceduto il trono nessuna di queste la troviamo nella Top 10 di oggi ma nonostante questo se avessimo investito in questo portafoglio negli anni 90 e le avessimo tenute fino ad oggi rispetto ad un s&p 500 anche in un mondo completamente diverso era post internet post covid I rendimenti sarebbero stati incredibilmente simili 7% annua per la top 10 contro 88% annua per l' s&p 500 su 33 anni un punto percentuale fa la differenza e anche tanta ma prima di fare questa ricerca mi immaginavo che avrei avuto risultati completamente diversi mi immaginavo che le aziende degli anni 90 rispetto alle aziende moderne avessero ceduto il passo in modo totale e che rendimenti in uno scenario di questo tipo sarebbero stati agli antipodi Questo invece mi fa riflettere sul concetto di lungo periodo oggi è vero che i BM non è più al top ma ha avuto comunque 30 anni per crescere coca-cola non fa più parte della top 10 ma ancora tutti la beviamo finita la riflessione però cosa possiamo concludere da questo video quale strategia vince Beh investire nelle top aziende non è una strategia vincente al 100% Ma neanche all' 80% ci sono stati periodi storici in cui effettivamente è convenuto quali sono questi periodi proviamo ad analizzarlo periodi Come gli anni 90 di grande Euforia di grande concentrazione proprio nelle top 10 in cui appunto gli indici si concentravano verso l'alto oppure periodi come la seconda parte degli anni 2000 periodi influenzati dai tassi bassissimi e da un quantità di vising decisamente spinto al contrario una strategia che è andata peggio nel resto del tempo soprattutto in periodi di crisi come post bolla del 2000 o post crisi immobiliare e inoltre come ho detto all'inizio qui ci sarebbero da considerare tutti quegli elementi che avrebbero tolto qualcosina la strategia top 10 probabilmente avendoli Inclusi i risultati sarebbero stati anche peggiori anche se secondo me sarebbero stati comunque simili Di fatto però non mi sento di dire che è una brutta strategia o che è insensata una base di ragionamento e di dati a sostegno ce l'ha Sicuramente bisogna essere consapevoli che investire in 10 aziende Anche se oggi sono le migliori al mondo non garantisce in assoluto rendimenti migliori rispetto a un indice Anzi potrebbe Sì farlo ma potrebbe anche portare a risultati drasticamente peggiori Oggi sento invece parlare bene forse troppo bene delle Big Tech e c'è chi è convinto che uno non serva più diversificare e due che proprio comprando un portafoglio simile a quello che ho fatto per questo video si otterranno risultati decisamente migliori In altre parole trascurando la prima regola quella della diversificazione sia convinti di poter fare di meglio Sì in linea teorica è possibile ma io credo che questa opinione che è sempre più diffusa tra le persone derivi dal fatto che proprio negli ultimi anni questa strategia è stata vincente E in fondo questo errore Lo fanno quasi tutti quello di guardare gli ultimi anni e di basarsi proprio su questo ristretto periodo di tempo per trarre delle conclusioni guardiamo invece gli svantaggi di questa strategia hai un portafoglio molto concentrato che è sicuramente più rischioso e volatile ci sono molti costi aggiuntivi tasse da pagare sbattimenti Ne vale davvero la pena Io sono convinto che una strategia per essere anche solamente considerata debba aver dato prova di essere molto vincente e qui non abbiamo trovato queste prove poi una persona è liberissima di creare un portafoglio con cinque titoli cinque Big Tech magari anche uno solo L'importante è che siate consapevole dei rischi e del fatto che potrebbe non portarvi a niente di buono in ogni caso quale che sia la vostra intenzione sia investire in 500 titoli con etf nei top 10 titoli o solo in quell'azione che avete selezionato accuratamente che sappiamo tutti sarà la prossima invidia vi serve un broker e la mia scelta sia per il portafoglio personale che per quello aziendale è stata Interactive Brokers interact vive il mio Broker principale da anni e mi trovo bene perché è sicuro ha un sacco di possibilità anche in termini di strumenti offerti e ha commissioni assolutamente competitive Io però non vi voglio rubare altro tempo Se vi interessa trovate il link qua sotto in descrizione e lì ci sono tutte le informazioni necessarie Vi ricordo solamente perché molti non lo sanno che con un click potete aprire un conto demo gratuito e provare tutto in libertà così vi fate un'idea per oggi quindi è tutto un saluto e alla prossima