"정말 답답합니다" 한국 주식만 녹아내리는 이유, 개인투자자를 바보로 아는 겁니다 (이영훈 이사 / 1부)

안녕하세요 MC 김지훈입니다 오늘은 이영훈 이사님 모시고 투자와 관련된 다양한 인사이트 나눠보도록 하겠습니다 이사님 안녕하세요 네 이사님 시장이 많이 어렵습니다 그래서 개인 투자자분들이 정말 힘들어 하고 있는데 이사님 하반기 시장 한 달 전에도 굉장히 보수적으로 말씀 주시긴 하셨는데 하반기 시장하고 내년 상반기까지 시장 어떻게 보시고 좀 조심해야 될 리스크 요인 또는 긍정적으로 봐야 될 요인이 있는지 말씀 부탁드리겠습니다 먼저 그림에 나와 있는 거는 좀 기분 나쁜 얘기이긴 하지만 글로벌 꼴찌가 우리나라다라는 걸 갖다가 확인시켜주는데 더 기분 나쁜 거는 우리 위에 있는 국가들이 우리가 이렇게 비교 대상으로 보지 않는 국가들이 상당수가 들어 있다는 겁니다 그러네요 이런 거 자체가 일단 우리나라가 올해 얼마만큼 힘들었었는지를 좀 보여주는 것 같고요 금투세 관련해가지고 일단 이제 노이즈가 있었는데 민주당에서 공식적으로 폐지 쪽으로 방향을 잡았잖아요 근데 이제 왜 주가 안 올라 이렇게 이제 물어보시는 분들 계시는데 명확하게 말씀을 드리면 금투세 노이즈로 인해가지고 국내 증시에서 주식을 이해하고 주식 시장에 관여했던 상당 금액의 자금들이 미장으로 넘어갔습니다 그러면 금투세 폐지한다고 그 돈이 다시 돌아오냐는 거죠 못 돌아와요 왜 못 돌아오냐면 미장에 들어가가지고 일단 수익을 크게 맛보고 있고요 제 고객님들 지금 미장 넘어가신 지 딱 2 달이 안 됐는데 수익률이 지금 25% 30%입니다 거기에다가 미장에서 지금 사놓은 주식들 자체가 듣도 보도 못한 그런 주식들이 아니고 이름만 대면 다 알 만한 주식들입니다 그러다 보니까 거기에 대한 신뢰가 있는 거고 또 미장의 어떤 시스템 주주 환원이라든지 이런 부분들에 대한 신뢰감 특히 최근에 보시면 국내에 상장돼 있는 대형사들조차도 주주 소액 주주를 무시하거나 자기네들 이해관계에 의해가지고 주식 매입하고 소각했다가 다시 또 증자하고 또 지금 몇 개 한 군데서는 또 자회사를 갖다가 이쪽에서 떼가지고 저쪽으로 갖다 붙이는 것도 하고 있고 얼마 전에는 또 지난주 금요일 날에 나왔었나요 유상증자 공시를 장 끝나고 그것도 6시 훨씬 넘어가지고 이건 뭐 이런 식으로 해대는 시장에서 그쪽으로 넘어갔는데 수익까지 많이 나는데 얼마나 편합니까 거기다가 더해가지고 말씀을 드리면 넘어갈 때 환율에 대한 부분 그러니까 환전 수익 수수료 그 부분이 붙잖아요 넘어가거나 들어오거나 할 때 그것도 또 다른 허들이 될 수도 있고요 그럼 국장의 메리트가 지금 없는데 미장에서 수익 났다고 다시 넘어가서 국장을 삽니까 그러니까 이런 부분들이 일단은 바로 반응을 못 하는 거고요 그런데 금투세가 이제 폐지가 의미가 있는 거는 이제 지금 주가 빠지고 있잖아요 근데 이게 추가적으로 더 급락을 해가지고 어떤 커다란 크라이시스나 리스크가 더 부각되지 않으면 상대적으로 주가가 싸 보인다 싶으면 대기 매수 자금이 들어온다라는 거 하나고요 그다음에 국내 증시에서 무조건 이탈을 해가지고 나가겠다는 사람들이 지금도 이제 많아지고는 있지만 금투세 폐지가 되고 시장이 좀 안정이 되면 다시 국장으로 투자 비중을 늘릴 수 있는 사람들 역시 생긴다 잠재 어떤 대기 수요를 키울 수 있다라는 점에서는 우호적인 측면이 분명히 있습니다 그래서 당장의 그런 것보다는 좀 중기적인 그림에서 보셔야 되는 게 맞고 지금 국내 증시가 가장 크게 문제가 되는 거는 첫 번째는 외국인들이 살 요인이 없어요 내부의 자금을 가지고는 지금 끌어당길 요인이 없다라는 거는 밸류에이션이 싸지도 않고 특별히 글로벌 증시의 다른 주식들에 비해서 메리트도 없는 상황에서 그런 외국인들조차도 지금 사실은 적극적으로 들어올 유인이 없다라는 거죠 그러니까 수급적으로 문제가 있는 거예요 그러니까 매수 에 대한 세력보다는 매도가 조금만 나와도 그냥 주가가 흘러내려버리는 그렇게 되면은 이제 이게 지금 하루 이틀 지나기 시작하면 이제 반대 매매가 또 나오기 시작할 겁니다 오늘 아마 코스닥 하락 종목 수가 역대 두 번째라고 하는 것 같더라고요 그러면 이건 개별 종목들이 또 망가지고 있다는 얘기거든요 그러면 여기서 또 이제 신용에 대한 리스크 이런 것들이 한 번 더 부각이 될 거고요 이런 것들이 이제 흘러내리기 시작하면서 빠지기 시작하는데 중요한 거는 지금 사실 눈에 보이는 대안 대체 방안 이런 게 지금 보이지 않는다는 거죠 원화가 다시 강세로 전환이 될 만한 요인이 당장에 보이는 거 없습니다 그리고 또 정부에서나 정치권에서 증시가 어려우니까 증시 부양책을 내놔가지고 대응책을 좀 만들어보자 이런 얘기 일체 나오고 있지 않아 그럼 지금 상황에서는 사실은 온몸으로 두들겨 맞고 있는 그런 상황이라고밖에 말씀을 못 드릴 것 같은데 이게 이제 관성이라는 게 있는데 이렇게 얻어맞기 시작하면 쭉 한 방향으로 빠지는 것 같지만요 어느 시점에서 가격이 싸 보인다고 생각하게 될 경우에는 아까 말씀드렸던 대기 자금들이 들어올 수 있는 요인은 분명히 있습니다 그런 맥락에서 봤을 때는 지금 시장에서 개별 종목들은 되게 위험할 수 있어요 왜냐하면 그 자금들이 들어오는 게 우리가 잘 모르는 중소형주는 잘 안 들어옵니다 대형주 위주로 들어오게 될 거고 대표주 위주로 들어오게 될 겁니다 그래서 증시가 바닥을 확인하고 돌아서는 것 역시 대형주와 대표주 위주로 바닥을 확인하게 돌아서게 될 것이다라는 측면에서는 말씀을 드릴 수가 있고요 올 연말 연초 일단 여전히 트럼프 리스크 트럼프 취임하기 전까지는 별별 얘기들 계속 나올 거고 그와 관련돼가지고 좀 주가는 출렁임이 있을 수 있다고 생각을 합니다 당장에 보여지는 게 지금 테슬라가 지금 360불이 넘었죠 제가 그거 한 달 보름 전에 사드린 게 200불대 초반에서 사드렸는데 이게 단기간에 올라버렸거든요 근데 대선 이후에 올라간 수익률이 훨씬 큽니다 100불가량이 올랐어요 대선 이후에 그러니까 이것도 사실은 제가 보기에는 미장 역시도 정상은 아니다라고 저는 생각을 하거든요 과하게 지금 쏠려서 가고 있는 그림인데 이런 그림들이 마냥 지속될 거라고 생각은 안 해요 근데 이제 어느 전환의 어떤 계기가 필요한데 그 계기가 뭐냐를 갖다 지금 딱 떼놓고 이거가 전환의 포인트입니다라고 말씀드릴 수 있는 게 지금 안 보인다라는 게 좀 답답한 상황입니다 그래서 지금 저도 계속해가지고 여기에 출연하면서 8월달부터 시작해서 계속 현금이 많다 현금이 더 늘어났다 이런 말씀드리는데 지금도 현금은 계속해서 늘고 있고요 지금 저 같은 경우는 현금을 늘리는 게 그나마 포트에서 갖고 있었던 종목들 중에서 좀 올라간 것들 방산주 줄이고 바이오 줄이고 하면서 현금이 좀 늘어난 상황이고 그렇기는 하지만 어찌 됐든 간에 지금 상황에서는 저 역시도 좀 조심스럽게 시장을 보려고 하고 있고요 그다음에 한 가지 포인트를 보셔야 되는 게 오히려 국장이 안정이 되려고 그러면 삼성전자 주가가 바닥을 확인해 줘야 됩니다 삼성전자가 불어나게 되면 시장에서 차지하는 비중도 비중이지만 전반이 쉽지 않을 수가 있습니다 특히 외국인들 수급은 계속 안 좋아질 가능성이 높습니다 그래서 삼성전자가 어느 시점에서 바닥을 확인해 주느냐 이런 것들은 좀 체크해 보실 필요가 있다 그 정도까지만 말씀을 좀 드리고 싶고요 긍정적인 얘기를 좀 말씀을 좀 드리자고 하면 코스닥 기준으로 봤을 때 연간 수익률이 2년 연속 마이너스였던 적은 없습니다 올해 지금 코스닥이 지금 상당히 많이 빠지고 있잖아요 오늘 아마 추세 하단을 좀 깨는 것 같은 느낌이던데 종가의 지수상으로 깼는지는 모르겠지만 아까 장중에는 좀 깨는 느낌이었었는데 그렇게 해가지고 결국은 올해 지금 코스닥이 안 좋다고 그러면 내년에는 여태까지 흐름으로 봤을 때는 미세하게나마 플러스로 반전이 될 수 있는 가능성 이거는 이게 과거 통계가 그랬으니까 그렇다가 아니라 이게 빠지더라도 어느 정도까지 그러니까 밸류가 너무 싸 보인다든지 여러 가지 변수가 있을 수 있잖아요 그럴 때 이제 수급이 들어오면서 또 고개를 드는 어떤 모양새가 나올 수가 있고 노이즈가 있긴 하지만 혹시라도 상법 개정 관련해가지고 좀 전향적인 어떤 변화가 나온다든지 이런 것들에 의해서 또 변화가 있을 수도 있으니까 그런 측면에서는 좀 이제 국내 증시는 좀 이제 내년에 대한 부분은 그래도 올해보다는 낫지 않을까 이런 생각을 해볼 수가 있을 것 같습니다 일단은 지금은 그 정도 말씀을 드릴 수 있을 것 같아요 앞선에서 이제 트럼프 관련돼서 말씀을 주셨는데 아마 테슬라가 최대 수혜주가 아닐까 싶긴 한데 국내 산업에는 주가가 좀 반응을 보였던 게 조선 방산 우주항공 정도였습니다 이사님 보시기에 앞으로 좀 트럼프의 수혜주라고 할 만한 산업들이 어떤 게 있는지 마찬가지예요 지금 현재 눈에 딱 띄는 게 없어요 왜냐하면 우리가 뉴 트렌드라고 하는 이제 AI 쪽에서 상대적으로 지금 앞서 나가고 있는 입장은 아니기 때문에 우리만의 어떤 강점 그다음에 이제 미국이 함부로 우리를 못 건드릴 수 있는 그러니까 함부로 못하는 그런 영역을 찾아야 되는데 그게 우선 눈에 보이는 건 조선이다 그래서 제가 지난달에 조선 관련해가지고 우리 여기서 한번 얘기를 한 적이 있었고요 맞아요 그다음에 이제 우주항공 쪽으로 이제 최근에 강한 거는 테슬라의 스페이스 엑스의 영향일 것이고 또 우리나라 국장에서도 지금 방산이면서 우주항공인 주식들이 최근에 강했었죠 그런 맥락에서 이해하시면 될 것 같고 그다음에 이제 오늘 빠지기는 했지만 전력기기 쪽 이쪽은 앞으로 계속될 가능성이 있어 보이기 때문에 이건 바닥을 확인하면 또 한번 보셔도 되는 것 같고 좀 조정을 기간 조정을 좀 받아야 되지 싶은데 기관 조정은 받고 있어요 근데 이제 이번에 주가가 급등했었던 게 바이오죠 알테오젠 라이센스 아웃 관련해가지고 주가가 한 번 더 급등을 했는데 바이오 쪽은 조정을 좀 받으면 바이오도 여전히 관심을 갖고 지켜보실 만할 것 같다라는 게 개인적인 생각이고요 그래서 저는 그 가운데서 굳이 이제 언급을 하라 하시면은 지난번에 조선을 했으니까 이번에는 바이오 그래서 조선과 바이오를 일단은 말씀을 좀 드려보겠습니다 조선 같은 경우는 좀 요약을 해서 말씀을 드리면은 계속해서 저기 리포트라든지 방송이나 유튜브를 통해서 이제 보셨겠지만 조선업 자체가 장기 성장 사이클에 진입을 했다라는 거 27년까지 도크가 풀로 다 찼고요 현재 국내는 28년도 개가 수주가 되고 있는 상황이고 q보다는 q가 지금 시장을 이끌고 있다 이 얘기는 캐파 증설이 제한된 상태에서 특히 친환경선 쪽의 가격이 계속 올라가고 있는 상황에서 우리가 그쪽에 경쟁력이 있다 보니까 가격에 의해서 고가 선박을 주로 수주하면서 그게 마진이 개선이 되면서 이익이 나는 그게 첫 스타트가 2분기에 있었고요 3분기 역시 휴가와 그다음에 명절 거기에 더해가지고 파업이 있었는데도 불구하고 실적은 괜찮게 나왔거든요 근데 이게 본격적으로 좋아지기 시작하는 거는 4분기부터다 그래서 실적하고 수주가 같이 계속 성장을 할 것이다 얼마 전에 트럼프 당선자가 전화 통화에서 조선업 협업 얘기를 꺼냈었잖아요 미국 시장의 지금 조선이 지금 실제로 미국에서 차지하는 비중도 작지만 글로벌 산업에서는 1%가 될까 말까 하는 수준이기 때문에 중국을 제외한 진영에서 조선업 관련해가지고 어찌 됐든 간에 한국의 조선업이 끌고 갈 수밖에 없는 환경이다라는 측면에서 봤을 때 수혜를 받을 거다 그리고 또 고부가 선박에 대한 기술적 우위는 여전히 중국보다 앞서 있다라는 게 확인이 됐고요 덧붙여서 말씀을 드리면 2천년대 초중반 때 빅사이클 때 건조했던 선박들이 지금 20년 수령이 됐기 때문에 교체 주기가 지금 사실 25년에서 30년 쓴다고도 하는데 이게 이제 환경 규제 이슈하고 맞물려가지고 교체 주기가 지금 좀 빨라지고 있다 그래서 이것들이 교체 주기가 도래하고 있다라는 거 그다음에 이제 계속 나왔었던 미 해군 mro 시장 오늘도 하나 오션이 아마 수주를 한 것 같은데 이거는 이제 앞으로 가면서 볼륨이 계속 커질 가능성이 높다라는 거 그리고 이제 지난달에 제가 언급 드렸었지만 현재는 불가능해요 미 해군 군함을 수주하거나 하는 거는 근데 한미 상호 조달협정이라는 게 체결이 되고 그다음에 존스법하고 연방법이 개정이 될 경우에는 굳이 미국 가가지고 조선소 인수 안 하고 조선소 안 세워도 자체적으로 여기서 배를 건조할 수 있을 수도 있다 근데 이거는 조금 긴 시계열로 보셔야 된다라는 걸 말씀을 드렸고요 근데 미 해군의 현 상황을 놓고 봤을 때는 어떤 식이든 존스법이 됐든 연방법이 됐든 개정 요즘 수정안 얘기들이 좀 나오니까 될 가능성이 있다 그거 말씀드릴 수 있을 것 같거든요 그래서 조선업은 그 정도로 생각하시면 되고요 바이오 같은 경우는 올해 되게 핫했죠 핫했는데 계속 말씀드리는 건 24년 한국 바이오는 글로벌화되는 원년이다라는 말씀을 드렸고 과거 패턴하고 다르게 알테오젠 리가켐바이오 에이벨 바이오 에이프릴바이오 종근당 등의 플랫폼 기업들이 라이센스 아웃을 통해가지고 성장을 구체화하고 있다 성과 나온다라는 거 유한양행이 렉라자 리브리반트 변형으로 FDA 최종 승인이 돼서 판매가 시작이 됐다라는 거 그다음에 이번 3분기 실적에서는 좀 판매량이 미미해가지고 쇼크가 나오기는 했지만 셀트리온의 진 펜트라 같은 경우도 신약으로 승인이 돼서 미국이 지금 판매에서 이제 개시가 됐다라는 거 그리고 이제 알테오젠 머크 키트루다 sc뿐만 아니라 이번에 3억 불 라이센스 아웃했던 바이츠 상교하고 ADC 계약 관련된 거 이런 것들이 다 이제 돈이 구체적으로 찍힐 그런 그림들이다라는 거죠 그러면 이런 것들에다 덧붙여가지고 하나 더 말씀을 드리면 미국이 중국을 견제하는 쪽 중에 하나가 바이오입니다 그래서 중국 바이오 쪽 생물보안법도 있지만은 중국에서 실제로 임상을 했던 것에 대한 인정을 안 해주려고 하는 분위기이기 때문에 그런 것들이 어떻게 보면 역으로 반사 수혜를 받을 수도 있다 그리고 트럼프가 된 상황에서 또 뒤집어놓고 얘기하면 트럼프는 금리인하에 대해서 굉장히 적극적이잖아요 그렇죠 지금도 또 금리 추가 인하 가능성도 나오는 상황이기 때문에 바이오 섹터는 관심 갖고 보셔야 된다 단 제가 아마 바이오를 몇 달 전에 여기서 조정을 좀 받아야 된다라는 말씀을 드렸고요 그때 이후로 기간을 보시면 한 한 달 이상은 조정을 받았어요 근데 이제 저도 이 부분에서 언제 재진입할 것인가에 대한 고민을 좀 하고 있는데 바이오는 기간 조정을 제 욕심 같으면 조금 더 받았으면 싶은데 받으면 다시 한번 관심을 갖고 보셔라 해서 이 두 가지 섹터에 대해서는 제가 좀 말씀을 드려봤습니다 투자자들 관심 없는 업종 중에 좀 이사님이 최근에 관심 갖고 보시는 히든 섹터가 있는지 궁금하고 지난번에 라이나 관련된 음식료 업종 말씀 주셨거든요 그거 관련돼서도 좀 혹시 업데이트하실 부분이 있는지 그리고 역시나 삼양식품 혹시 코멘트 주실 수 있는지 그 세 가지 말씀 부탁드리겠습니다 일단 별로 시장에서 관심이 없지만 제가 알고 있는 히든 섹터는 현재로서는 없습니다 다 알려진 거잖아요 트럼프 트럼프 되자마자 우주 부각돼가지고 폭등해버렸고 그다음에 미국이 혼자 못하는 조선 중국 견제 새로운 영역인 바이오 방산 이런 것들은 다 됐고 말씀하셨던 이제 라니냐 관련해가지고 그리고 또 해리스가 음식료 가격을 갖다가 통제하겠다라고 얘기를 했었거든요 그래서 음식료 섹터 센티가 안 좋았었던 이유 중에 하나가 거기에도 있는데 이 부분이 일단은 좀 관심을 지금 바로 갖기에는 좀 애매해요 그렇지만 라니냐와 관련된 걸 제가 준비했으니까 설명을 드리면서 이쪽에 대해서는 좀 생각을 해보시라는 측면으로 말씀을 드리고요 그다음에 이제 체크 포인트를 하나만 더 말씀을 드리면 통신 관련된 반도체라든지 자율주행 관련된 부분들에 대해서도 관심을 가져보실 만하다 삼양식품부터 좀 말씀을 좀 드릴게요 삼양식품은 이거 최근 나온 리포트에서 잘라온 건데요 실적 성장의 어떤 속도를 한번 보시면 23년에서 24년도 성장 물론 아직은 확정 데이터는 아닙니다만 한 약 한 450억 내외 성장을 했거든요 450억 내외에 30% 성장한 거예요 매출이요 엄청 크게 성장한 거죠 음식료 섹터에서는 근데 내년에는 지금 성장률 자체를 보시면 한 200억대 초반이니까 10%대로 떨어집니다 근데 26년에 보시면 이게 다시 한 저기 350억대로 늘어나면서 10% 후반대로 성장률이 늘어나요 근데 이제 이게 아마도 증설 이슈하고 맞물려 있는 것 같아요 그래서 전반적인 그림은 삼양식품은 나빠 보이진 않는다 그리고 지금 밸류에이션으로 보시면 PBR로 봤을 때도 12배 14배 이렇게 되니까 그렇게 부담스럽진 않습니다 그런데 한 가지 요건 체크하셔야 돼요 PBR이 5배거든요 근데 지금 24년 기준으로 PBR이 5배인데 만약에 성장률이 정체가 되거나 떨어지게 될 경우에는 이 PBR에 대한 부담을 가질 수는 있어요 그래서 이 숫자에 대한 부분들은 점검을 하셔야 되고요 역시 한화증권 리포트에서 나온 것들을 가지고 이제 정리를 했는데 이 목표주가는 한화증권 리포트지 제 저건 아니고요 근데 이제 다만 보셔야 될 부분들을 좀 체크해 드리려고 이거를 가져왔는데 여기 언급한 게 지금은 당장의 성장률보다 체계화를 통한 펀드멘탈 개선에 의의를 두어야 된다는 언급을 해놨잖아요 그 부분에 대해서는 제가 지금 삼양식품을 좋게 보면서 제품이 좀 다변화되어 있지는 않잖아요 이제 그런 부분들이 하나 단일 품목 가지고 이게 계속 끌고 갈 수 있을까 이 부분에 대한 고민은 솔직히 좀 저는 있어요 그래서 이제 앞서 말씀드린 것처럼 밀양 2공장을 통해가지고 다시 한 번 성장세를 밟아 나가긴 할 것 같기는 해요 그런데 성장률이 둔화가 된다든지 이럴 경우에는 지금 현재 제일제당 PBR이 0.6이고요 농심이 0.8 빙그레가 0.9입니다 1배가 안 되거든요 근데 지금 여기가 5배를 지금 받고 있나요 그래서 이런 부분들 이런 부분들에 대해서 성장률에 대한 부분들은 항상 체크를 하셔야 될 것 같다 그래서 이거는 글쎄요 불 다 꿈꾸면 열풍이 일었을 때처럼 막 드라마틱하게 상승한다기보다는 확인하고 움직이고 확인하고 움직이는 그런 패턴이 아닐까 싶어요 그래서 삼양식품은 그 정도로 말씀을 드릴 수가 있을 것 같고요 라니냐에 대해서 좀 설명을 좀 드리면 업데이트죠 이건 라니냐는 원래 어린 여자아이를 말하는 거래요 이게 그리고 엘리요는 어린 남자아이 아기 예수라는 뜻이라고 하는데 이게 이제 해수면 온도의 변화에 따라서 이제 라니냐 엘리냐를 갖다가 이제 얘기를 하는데 적도 쪽에 동태평양 연안의 해수면 온도가 평년 대비 0.5도가 낮게 유지가 되면서 5개월 이상 유지가 될 경우에 란이냐라고 하는데 이거는 그냥 심플하게 말씀을 드리면 해수면 온도가 떨어지게 되면서요 중국 중남부 쪽 인도 동남아 쪽 이쪽은 우기가 장기화됩니다 그 대신에 중국 중부 아르헨티나 칠레 여기가 어디입니까 곡창지대잖아 이게 가뭄이 옵니다 그러면서 이제 곡물 가격이 이제 하드한 쪽에 올라간다라는 얘기거든요 그래서 이제 라니냐에 대해서 얘기들을 하고 있는데 이번 라니냐는 전망치가 조금 변했대요 그래서 이제 잔존 기간이 단기에 그칠 거다 그러니까 이게 길게 가지는 않을 것 같다라는 취지예요 변수는 존재하지만 라니냐가 만약에 돌발될 경우에는 옥수수 대두 가격 이런 쪽에 이제 급등을 통해가지고 돼지 쪽이 이제 문제가 될 것 같고 중국 같은 경우는 소맥 옥수수 원면 이쪽도 마찬가지로 이 비료 비료가 이제 문제가 될 수 있다 왜냐하면 라니냐가 이상균을 유발을 하게 되면서 천연가스 가격이 급등하고 이제 이런 문제가 생기거든요 그래서 이제 그런 쪽으로 이제 얘기를 하고 있는 것 같고요 라니냐는 어쨌든 오일 쇼크 기간에도 보면은 오일 쇼크에 의한 부분도 있지만 이게 라니냐 여파도 좀 있었다라는 이게 이제 차트상으로 보여지는 그림들이라고 하는데 그리고 2006년 2008년 원자재 슈퍼사이클에도 중국이라는 변수도 있었지만 역시 라니냐가 같이 있었기 때문에 그게 크게 일어났었다라는 걸 갖다가 2개의 차트로 지금 이제 설명을 좀 하고 있는 거고요 음식료 밸류체인을 가지고 이제 얘기를 하면 전체적으로 이제 가격 전가력을 봐야 되는데 한 가지 딜레마는 있어요 이제 옛날하고 단순하게 비교를 하면 안 되는 거는 가격 전가를 갖다가 마음대로 못해요 물가하고 직결이 되고 이렇게 될 경우에는 정부 입장에서 부담을 갖게 되겠죠 그렇기 때문에 국내 내수 비중이 큰 기업들 같은 경우는 이게 가격 인상을 마음대로 못할 가능성이 있다 그래서 수출 비중이 높은 거를 보라 그런 취지로 말씀을 드리고 관련해가지고 뭐가 뭐가 있고 이런 거는 이거 지금 도표 지금 대신증권 자료를 제가 하나 캡처해 왔으니까 이거 보시면서 판단하시면 될 것 같고요 음식료 쪽은 이제 체크 포인트는 가격 전가력 앞서 말씀드린 것처럼 가격을 전가하는 데 부담이 없어야 돼요 정부의 입김 이게 좀 줄어들려면 그리고 또 이제 구매하는 데 있어서 부담을 많이 느껴버리면 못 하잖아요 이제 그런 측면을 같이 고려를 해서 보셔야 되거든요 예를 들어가지고 라면이 잘 팔렸던 미국에서 잘 팔렸던 이유가 뭐냐면 최근에 지금 맥도날드가 5천 원짜리 세트를 출시하면서 미국에서 주가가 올랐었거든요 그전에는 그게 거의 2만 원 돈이었기 때문에 근데 라면은 쌌단 말이에요 그렇죠 그랬기 때문에 라면에 대한 인플레이 효과도 분명히 있었단 말이에요 그렇기 때문에 이제 이런 부분들이 앞으로도 유지가 될 수 있느냐 이런 것들도 감안해 보셔야 되고 말씀드린 것처럼 수출 비중이 높은 것이 그래서 국장 그러니까 국내 시장 비중이 높은 것보다는 유리할 것 같다 그다음에 이제 중독성이 강하거나 하나의 트렌드로 자리매김한 품목을 갖고 있어야 될 것 같다라는 거 그리고 엘리노 쪽에서는 커피와 같은 소프트 품목이 가격 부담을 갖는데 하락기에는 반대로 보면 된다 그러니까 오히려 이런 쪽들이 이제 풍작이 나오게 될 것이고 가격이 좀 떨어지게 되고 그러면 이제 재미있는 거 하나는 가격이 올라갈 때는 원재료 가격 올랐으니까 가격 올릴게요 하고 올려놓고 원재료 가격이 떨어지면 나는 모르겠는데 대개 그러잖아요 그러면 이제 수익성적인 측면에서는 또 한번 고려해 보실 필요가 있다 그래서 이제 이런 식으로 보시면 될 것 같은데 지금 시점에서는 저는 음식료 같은 경우는 스터디를 해가지고 그때 한번 말씀을 드렸지만 매력은 그렇게 못 느끼겠다고 말씀을 드렸는데 현 시점에서는 저도 아직까지는 음식료를 적극적으로 담아야겠다라는 생각은 못하고 있습니다 이사님 코스피 코스닥 시총 상위주 중에 좀 특징 있게 보시는 혹시 업종이 있으신가요 사실 지금 국장에서 특징 있게 본다라고 하는 게 좀 더 이상하지 않아요 상승 종목 수가 300개 400개 이런 상황인데 그렇기는 한데 지금 일단 트럼프 노이즈가 있는 섹터들은 좀 부진하죠 취입 수법 관련해가지고 반도체 계속 얻어맞고 있고 2차전지 쪽도 사실은 트럼프 당선 확정되고 레드웨이브 나오면서 주가 빠져버렸고 관세 이슈 나오니까 또 현대차 같은 데도 또 얻어맞고 그러면 지금 현재 국장 시총 상위 쪽에서는 거래소 코스닥 다 합쳐가지고 그래도 견조한 건 바이오 조선 우주와 관련돼 있는 방산 이 정도 말씀을 드리고 볼 수 있겠죠 보게 되는데 그쪽이 지금은 강했고요 근데 저는 여전히 긍정적으로 보고는 있어요 그리고 제 포트 주력 3 섹터가 바이오 조선 우주인데 바이오하고 우주는 제가 비중을 좀 줄였다고 말씀을 드렸잖아요 재진입 우주가 아니라 방산이죠 정확하게는 관련해 가지고는 저는 조정 좀 나오면은 좀 들어갈 생각은 다시 하고 있기는 한데 그 외에서 지금 체크 포인트를 말씀드리면은 현대차 그룹 같은 경우는 지금 이제 관세 위기 때문에 주가가 많이 빠진 건데 이제 현대차가 미국에서 지금 연산으로 팔고 있는 게 한 170만 대 200만 대가 안 되는 걸로 알고 있는데요 생각을 잘 해봐야 되는 게 이번에 조지아 공장 가동되면 기아차 포함해가지고 연산으로 아마 미국 내에서 생산 가능한 대수가 한 100만 대 정도 되는 것 같더라고요 그러면 사실 노출되고 있는 거는 전부가 아니잖아요 한 3분의 1 정도가 노출이 되는 거잖아요 3분의 1은 아니구나 170에서 100이라고 하면은 그래도 한 50% 이상은 미국 내에서 생산이 되는 거잖아요 그래서 이번에 아이오닉5였나 가격 올린다고 그러잖아요 올리는 게 IRA 요건이 되기 때문에 미국 내에서 생산을 하게 되면 그만큼 소비자한테 팔 때 더 가격을 올려도 싸게 할 수 있다라는 거죠 그러니까 단가를 올리는 거거든요 그런 맥락에서 놓고 얘기하면은 현대차 그룹 같은 경우는 생각보다 과할 수 있고 또 한 가지는 현대차가 지금 환율이 지금 1400원대 아 환율 수혜도 될 수 있고요 그렇죠 그리고 지금 현대차 이제 잊혀져 버렸는데 밸류업 관련해가지고 인도에서 지금 IPO 하고 난 다음에 이제 돈 들어오는 거 한 1조 원 내외는 분명히 자사주 매입을 하겠다고 했었고 거기다가 배당 수익률 자체가 나쁘지 않고 있기 때문에 이런 주식들은 시장이 어떻게 이해하느냐 GM도 제가 알기로는 미국 내에서 생산하는 거가 100%가 아닌 걸로 알고 있는데 아무튼 GM은 지금 요즘 날아가고 있고 나머지는 다 이러고 있기 때문에 현대차에 대해서는 그런 관점에서 관심을 한 것 같고요 그리고 이제 그것보다도 더 중요한 건 사실 삼성전자 삼성전자가 일단은 가격적인 측면에서 그걸 확인해 줘야 됩니다 그러려면은 구조조정 말은 그렇지만은 구조조정이 됐든 아니면 어떤 근본적인 어떤 변화 이거를 갖다가 할 수 있는 방안을 좀 시장에 제시하고 그다음에 이제 HBM이라든지 이런 쪽에서 기술적인 어떤 의문을 보여주고 있는 시장에서 의심하고 있는 부분들을 빨리 해소시켜주고 그러면서 빨리 자리를 좀 잡아주는 거 이게 되게 중요할 것 같은데 이거는 어쨌든 관심 업종이 아니라 보셔야 돼요 이거는 이게 안정이 돼야지만 시장 자체가 안정되기 때문에 그런 맥락으로 좀 말씀드릴 수 있을 것 같습니다 저는 또 이사님 얘기 들으니까 현대차 엄청 매력적인 것 같아요 밸류에이션도 진짜 싸더라고요 그리고 지금 GM한테 계속 이기고 있거든요 미국에서 전기차 시장 점유율도 계속 2등을 찍고 있고 판매를 잘하고 있는데 왜 이렇게 주가가 부진한 어떤 결정적인 그런 게 있을까요 관세 이슈가 이제 먼저 터졌고요 그다음에 이제 현대차가 이제 실적 관련해가지고 2분기 피크아웃 얘기들이 있었어요 2분기가 이제 최고점일 것이다 근데 이제 저는 현대차가 피크아웃이면 나머지는 피크아웃 아니겠느냐 자동차 산업이 그게 그런 거지 무슨 그래서 저는 GM이나 포드나 이런 쪽이 좋다 하더라도 어차피 같이 가는 방향일 것이고 지금 보시면 3분기에 일본 차들 다 어닝 쇼크 났어요 그래서 다 SNS 보시면은 막 고개 숙이고 사죄하는 사이 엄청 많이 돌잖아요 상당히 선방한 거거든요 사실은 그래서 이제 이런 부분들에 대한 것들은 좀 지켜봐야 되고 그다음에 이제 앞으로 저는 현대차가 지금 밸류업 하고 있는 부분에서 진심이다라고 믿고 있기 때문에 그거 체제만 유지가 돼 준다고 그러면 지금 가 주가 수준이면은 본주도 아마 5%가 넘을 거고요 배당 수익률이 우선주는 8%가 넘을 거예요 그러면은 사실 현대차 같은 경우는 특별히 뭐 달라질 게 있을까 여기에다가 오늘 기사가 하나 났죠 트럼프 관저 관련해서 경호하는 데 걔가 로봇계 그게 보스턴 다이나믹스 보스턴 다이나믹스에 대한 부분들이 서서히 뉴스화되고 있고 유튜브 같은 데 뒤져보시면 보스턴 다이나 다이나믹스에서 휴머노이드도 그렇고 하나씩 하나씩 동영상이 요즘 가끔 올라와요 이게 좀 빨라지고 있다라는 점 이런 것들도 같이 한번 보시면 그래도 좀 기대해 보실 만하지 않을까 그래서 저는 현대차에 대해서는 나쁘게 생각하지 않습니다 저는 그쪽은 여전히 기대할 만하다고 보고 있어요