다가올 트럼프 시대! '달러'에 주목해라 | 하나래 신한 프리미어 패스파인더 위원 [투자Insight]

그러면 여기서 제 이렇게 궁금하실 것 같아요 아 그럼 달러를 지금 사야 되나음 그럼 산다면 어떤 식으로 사야 될까 이런게 좀 궁금하실 것 [음악] 같은데요 안녕하십니까 증시 각도 tv 시청 여러분 투자 여러분 반갑습니다네 트럼프 대선 이후 금융 시장에 많은 혼란들이 존재하고 습니다 과연이 흐름들이 어떻게 되는지 참 궁금한데요 오늘은 어 신한 프리미어 패스파인더 하나의 위원님을 모시고 관련된 이야기 함께 나눠보도록 하겠습니다 하나의 위원 오셨습니다 어서 오십시오네 안녕하세요네 안녕하세요네 신한 프리미어 패스파인더 하나의 위원입니다 아 이렇게 또 불러주셔서 너무 영광입니다 프리미어 패스파인더 패스파인더가 뭐예요 아네 저희가 신한 프리미어는 일단 신한의 어떤 자선 관리 브랜드인데요 거기서 새롭게 만든 전문가 그룹입니다 그래서 여기서 이제 고객님들께 저희가 뭐네 탈 비한 세미나도 제공하고 시장 관련해서 여러 가지 좀 전문가들이 영역별로 컨설팅 제공하고 있습니다 최근에 좀 많이 뭐 이슈되는 가업승계 뭐 시장 환율 이렇게 분야별로 제공을 해 드리고 있어서 만족도는 상당히 좀 높은 거 같습니다 아 그러니까 어 우리나라에서 소위 말해서 제일 어 은행권 거래하시는 분들 중에 제일 돈 많으신 분들 상대로 상담을 해 주시는 곳이네요네 이제 최근에는 니즈가 굉장히 좀 다양하신 것 같아요 단순한음 금융 자산뿐만 아니라 향후에 이때 사업을 어떻게 좀 자녀들에게 불려 주실 수 있을지 가업 승계 아니면은 뭐 라든가 m& 이런 부분에 대해서 니즈가 좀 커지고 있는데 여기 좀 전문가들로 팀을 좀 만들어서 상담을 해 드리면 어떨까라고 생각이 들어서 만들게 된 그룹입니다 보통 이제 큰 기업 같은 경우는 기업이 알아서 뭐 재무팀이 있으니까 알아서 좀 하는 경향이 있고 은행과 그 거래를 하시는 고객들은 금융권 하고 거래를 하시는 분들은 그런 이제 재무 나 이런 그룹 4처럼 큰 조직을 갖지 못하신 그 바로 밑에 단에 계신 분들이 보통 대상이신 거죠네 대부분 이제 개인 고객 분들을 대상으로 하고 있고 그중에는 뭐 co 분들도 계시고 다양한 분들이 계십니다 그래 요즘 돈 많으신 분들은 어디에 어느 영역에 제테크 중에서 관심 많으실까요네 어 아무래도 이제 환율에 좀 관심 많으신 거 같아요 왜냐면 여러 가지 요소가 있는데 옛날에는 환율에 대해서는 환 차익의 개념으로 많이 접근을 하셨다고음 하면이 환율이 한국의 좀 미래 성장이 어떨지에 대한 우려 아니면은 뭐 관심 혹은 해외 자산의 보유 개념으로 많이 접근을 하시는 거 같아서 오늘도 좀 환율로 한번 좀 풀어서 트럼프 이후의 시장 뭐 한번 말씀드려 보려고 합니다 저희 현장에서 보면 이제 mg 세대들이 정말로 많이 그 미국 주식으로 넘어가 확인해요 왜냐면 etf 이제는 해외 etf 사이즈가 엄청나 커진 상황이기 때문에 쉬 근데 이제 그 원래 좀 나이 드신 분들은 뭐 주로 국내시장에 있다 보니 이 해외 시장 생각 많이 안 하는데 자산가 분들은 해외시장으로 많이 좀 관심을 가지고 많이 넘어갔나요 아무래도이 국내 미래 성장에 대한 우려감 그리고 향후 이제 성장이 계속 미국으로 계속해서 최근 몇 년간 집중이 되다 보니까 비단 금융 상품뿐만 아니라 뭐 부동산 이런 관점에서 해외 자산을 내가 보유한다는 관점에서 달러의 환율에 대한 관심이 높아진 건 맞는 거 같습니다 그리고 아까 이제 젊은 계층 말씀 주셨는데요 요즘에는 연령에 상관없이 사실 라 다양한 투자의 비 수단이라고 하죠 이게 나오면서 사실 해외 투자에 대한 접근성이 높아진 것도 하나의 원인이 아닐까 생각이 듭니다 그러니까 고액 자산가들도 뭐 미국 주식이라는 해외 주식 많이 한다는 말 얘기시작했냐 이제 아마 고객 분들한테 음 환 특별히 뭐 달러나 이런 것들 어떻게 되는지 뭐 설명을 드려 할 터인데 어떻게 설명을 드리고 계실지 좀 궁금합니다 아네 어 트럼프 당선 이후에 제일 급격하게 상승한 분야가 어느 쪽인 거 같으세요 자산 시장에서 어 일단 코인 시장이 가장 큰폭으로 올랐죠네 거기 뭐 뭐 더츠 코인은 뭐 세배 이상 올랐으니까 많이 올랐고 환이 많이 올랐죠 그리고 금값은 많이 떨어진 거고네 그렇죠 맞습니다이 같은 선상에서 보면은 결국 이걸 트럼프 트레이드 라고 최근에 많이 표현을 하더라고요 트럼프 대통령이 당선이 되면서 수혜를 볼 걸로 기대되는 분야의 돈이 올리면서 가격이 많이 오르는 현상이 나타난 거 같습니다 그중에서 이제 달러도 말씀하신 것처럼 큰 폭으로 올랐는데요이 달러 같은 환율은 흥미로운게이 국가의 성장을 반영을 한다고 저는 생각을 합니다 그러면 어 트럼프가 당선이 되고서 미국은 성장을 할 것 같고 반대로 다른 국가들은 다양한 뭐 무역이 이런 정책을 통해서 좀 제재를 받을 것 같으니까 성장성이 좀 꺾일 것 같으니까 달러로 확 몰려간게 아닌가 이런 생각이 드는데요 그러면 트럼프가 이번에 첫 당선이 아니지 않습니까 재선에서 이제 성공을 했죠 뭐 중간에 텀이 있기는 했지만 그러면 소위 말하는 트럼프 1 일기 때도 달러가 오르고 계속 강했어 아지 되는게 맞죠네 만약에 이제 그 어떤 전 정책의 일관성이 있다면 1기와 이번 2기 때 정책 일관성이 있으면 아마 1기 때의 흐름이 비슷하게 나타나겠죠 네네 그래서 제가 여기 표를 하나 좀 준비를 했는데요 같이 보시면 좋을 것 같습니다 트럼프가 2016년도 11월에 첫 대통령 당선이 된 직후에도 달러는 많이 올랐습니다 근데 여기 그래프 한번 보시면요 그 뒤에 오히려 한 1년 여가는 달러가 계속 약세를 보입니다 어 그러면 사실은 좀 아이러니하죠 트럼프가 당선이 돼서 미국이 성장을 할 것 같고 다양한 제재로 다른 국가들의 성장성이 꺾일 것 같아서 달러가 그럼 계속 강해야 되는데 오히려 굉장히 약세로 접어들었다 말이죠 그래서네 어 보시면은이 달러를 움직이는 것에 대해서 향후에 지금 시장의 기대만큼 계속 달러가 강할 것이냐 그러지 않을 수도 있다는 말씀을 한번 드려 보려고 합니다네 1기 때 그런 올랐다가 떨어졌으니 이번에도 뭐 무조건 오른다고 보장할 수 없다는 말씀 보장할 순 없죠네 그 근거를 좀 몇 가지로 말씀을 드려 보려고 하는데요 첫 번째가 최근에 이제 트럼프 당선 이후에 달러가 강한 요인 중에 하나가 관세가 많이 꼽히는 것 같아요 관세 아고 달러가 과연 무슨 상관 아냐라고 하면 지금 시장의 어떤 시나리오는 관세를 부과를 한다는 거는 미국으로 들어오는 수입물품의 관세를 얻겠다는 거죠 뭐 중국은 60% 이상 뭐 그 이상도 갈 수 있고 보편 관세고객지원센터 지금 관세를 부과를 해서 다른 나라 성장이 꺾이고 미국이 좀 갈 것 같으면 달러가 강하지 않습니까 달러가 강하다는 거는 달러의 구매력이 올라간다는 얘기가 돼요 그러면 올라간 관세 만큼을이 구매력이 상쇄를 할 수가 있는 그런 효과가 나타납니다 그럼 1번 시나리오가 꼭 작용하지 않을 수 있다는 거고요 두 번째가 저는 좀 주목을 해 보시면 하데 어 사실 미국이 그런 강 달러를 원하냐 혹은 용인할 것이냐의 문제가 있습니다 이게 트 정하고도 연결이 되는데요 트럼프 무역 정책에서 좀 어떤 거를 보시나요 각도기 님께서는음 그러니까 뭐 그 방금 말씀하셨던 것처럼 얼마나 관세를 많이 붙일 거고 각 지역별 관세를 어떤 식으로 분리를 할 건지 그런게 관죠 국가별로 어떻게 할 건지 근데이 관세를 부과를 하겠다는 트럼프의 정책의 기조에는 어떤게 깔려 있을까요 자국 우선주 이죠 맞습니다 그러면은 미국에 들어가는 무역 적자의 폭을 줄이고 미국의 수출을 늘리겠다 지금 미국이 너무 손해를 보고 있다라는 건데 과연 여기서 그런 강 달러는 이런 기조와 맞느냐에 대해서 한번 생각을 해 볼 필요가 있는 거 같습니다 여기 슬라이드를 보시면요 어 트럼프 일기 당시 이제 화면인데 그때 이후에 그 장클로드 융커 아고 어 회담을 진행을 했었습니다 이후에서 당시 이제 집행 위원장인이 사람이 어 이거 보복 관세라고 하자 트럼프가 거의다 대고 이런 얘기를 합니다 이거는음 에 있어서 상호주의 미국만 일방적으로 손해를 보는 거에 대해서는 용인을 하지 않겠다는 거을 상호주의를 표현을 하는데 저는 이게 트럼프 무역 정책의 아주 핵심 키워드가 아닐까 생각이 듭니다 그 이후에도 이런 기조는 계속 좀 유지가 돼요 여기 슬라이드 한번 보시면은 어 지금 미국에 대해서 무역 흑자를 계속 내고 있는 국가들이 오히려 보호 무역 주의자다 어 미국은 무역 적자를 기록하고 있는 피해자다 얘기를 하고요 그다음 발언이 사실은 저는 좀 목음 해볼 만한 것 같습니다 달러가 계속해서 강세를 보이는 것 이것에 대해서 미국의 경쟁 우의를 빼앗아 간다라고 실제로 도널드 트럼프 당시 기 행정부에서 트위터를 통해서 이렇게 발언을 했습니다 이런 것들을 볼 때 과연 미국이 지금 같은 강 달러의 그런 기조를 계속 용인을 할 것인가 이에 대해서 한번 생각을 해 볼 만한 문제가 아닌가 싶고요 여기서 이제 한 가지 더 오늘 아침에 올라온 뉴스더원 한국 다시 들어가게 됐습니다 네네 일곱 개 그 중에 원래 여섯 개군 있었고 우리는 신규정네 그래서 한국이 이제 원래 제외됐다 이번에 들어가는데요이 환율 관찰국이라는게 결국에 미국에 대해서 계속해서 무역 흑자를 내느냐 그리고 GDP 대비해서 얼마나 경상 무역 수지가 규모가 있느냐에 따라서 하는데 말씀하신 것처럼 일곱 개 국가가 들어갔죠 거기 뭐 중국도 있고 싱가포 있고 대만 베트남 일본 한국 이렇게 들어가 있습니다 이런 것들을 볼 때 향후에 아직 트럼프가 실제로 어 백악관에 입성을 하기 전인데 향후에 이런 식으로 계속해서 미국 달러만 혼자 강세로 달려가는 것에 대해서 어떤 스탠스를 갈지 좀 하나의 저는 실마리가 아닐까 이런 생각이 들고요 그래서 어 앞으로 계속 달러만 혼자 강세로 가는 거 아니냐에 대해서 이런 정책적인 측면에서는 그렇지 않을 수도 있다 이런 말씀을 좀 한번 드려보고 싶습니다 그러니까는 미국이 무역에서 적자를 보는 이유는 미국이 잘못해서 그런게 아니라네 국들 중국 이라든가 뭐뭐 대만 일본 한국 뭐 이런 국가들 수출을 많이 하는 국가들이 너희들의 환을 인위적으로 약세를 나타내서 어 수출을 많이 하려고 그렇게 한 거니 이건 우리에 대한 조작이다 의미에서 본다면 사실 경고를 한 거죠 관찰을 통해서 예 너희들 환을 약하게 하지 마라라는 경고 그다음에 이제 그 환율 관창 고에 넣은 것도 내가 너희들 지켜볼테니까 계속 이런 식으로 약세로 하면 안 된다 그러니까 그걸 풀어보면 환이 강세가 된다면 달러가 약세가 되는 거죠 이쪽 이쪽 국가들의 환이 강세로 된다면네 맞습니다네 그러면은 사실은 지금의 시나리오처럼 지금 모두가 강 달러를 외치면서 달러에 대한 수요가 집중이 되고 있는데 사실 이런 기대감으로 조금 섣불리 달러에 대한 포지션을 가져가시는 거는 조금 리스크가 있을 수 있다 조금 시계열을 길게 볼 필요가 있고 그거에 대한 어떤 참고서가 정답지 하긴 좀 어렵겠습니다만 참고서가 당시 트럼프 얘기 행정부의 어떤 정책적인 흐름이음 음 여기서 한가지 더 말씀을 드려보고 싶은 이제 역인데요 최근에 이제 국내 미래 성장에 대해서 우려를 많이 표하시는 거기에는 뭐 한국의 무역이나 수출도 있는 것 같아요 근데 저는 이렇게 생각을 합니다 안 좋은 여건인 나만 안 좋은 거랑 다 같이 안 좋은 건 좀 다를 수 있다는 생각이 들거든요 그래서 여기 장표 오른쪽을 보시면 향후 이제 트럼프이기 행정부에 있어서 무역 제라든 뭐 여러가지 무역의 제 상을 피할 수는 없다라는 얘기가 굉장히 많아요 그래서 국내 시장도 사실은 지금 좀 타격이 있는 걸로 보이는데 이런 상황에서 우리만 맞는게 아니라면은 조금 더 슬기로 해결할 수 있는 솔루션을 찾아볼 수 있지 않을까 저는 뭐 정책과 관련된 안자나 이런 거는 아니지만 제가 봤을 때는 아까 말씀드린 어떤 참고서를 활용할 수 있지 않을까 그거를 이제 좀 준비를 해 봤는데요 일단은 어 말씀하신 것처럼 보평 관세나 이런 환율에 대해서 아까 일곱 개 국가가 들어갔지 않습니까 한국만 맞는 것은 아니다 두 번째로 보평 관세는게 동등하게 10% 관세가 있다라고 하면은 여기서 중요한 건 좀 속도전이 중요하지 않을까 그런 생각이 듭니다 실제로 과거에 한국이 미국하고 fti 재협정을 트럼프 일기 행정부 당시에 했는데요 그때 이제 통산 교섭 본부장 유명희 본부장이라는 분이 진행을 했었어요 그때 했던 발언이 좀 의미가 있다고 저는 생각을 하는데 속도전이다 그니까 트럼프를 뽑은 유권자들에게 어떤 가시적인 성과를 빨리 안겨 주는게 중요하다 저는 이런게 한번 참고해 볼 만한 실마리가 될 것 같고 어 여기서 이제 사실은 한국의 미래에 너무 암울하다 이렇게만 생각하지 않으셨으면 좋겠다는 말씀을 드리고 싶습니다음 아 혹시 그러면은 우리나라가 이제 무역을 거기에 속전속결로 이렇게 대응을 해 준다면 어떤 대응을 해 주는게 좋을까요 사실은 지금 미국에서 제일 중요하게 생각하는게 무역에 있어서는 미국의이 국가가 얼마나 무역 적자를 끼치고 있느냐 역 적자에 대한 이렇게 말하면 좀 아이런 무역적자에 대한 기여도를 굉장히 좀 중요시 하는 것 같습니다 근데 안타깝게도 한국이 최근에 미역 미국에 대해서 무역 투사를 계속 많이 내고 있거든요 그니까 우리가 한 150억 달러 정도 후자내는 거죠네 지금 보시면은 뭐 올해 1월부터 8월까지 한국이 지금 미국에 대해서 무역 수지 적자가 뭐 447억 달러 정도로 계속 규모가 커지고 있는 건 사실 우려할 만한 부분입니다 그리고 거기서 미국의 주요 수입 물품 중에 1위가 자동차인데요 이게 이제 한국의 주요 수출품 중에 하나거든요 그럼이 부분에 있어서 사실은 내줄 건 내주고 받아 건 받아오고 이런 부분이 중요한데 스피드가 중요하다고 말씀을 드렸던게이 멕시코 사례가 있습니다 과거에 멕시코가 미 미국하고 협정을 체결할 때 지금은 없어진 나프타 있죠 이게 지금은 US mca 바뀌었는데 조금 이제 시간을 끌면서 오히려 그때 장벽 그 멕시코 장벽이라 그가 불법 이민자 문제까지 더 가지고 온 그런 사례가 있거든요 그래서 어 최근에 이제 보면은 이런 과거 사네 들에 대해서 자동차라 그가 반도체라는 이런 부분에 있어서 사실은 협상을 하고 대신에 우리가 가져올 수 있는 그러니까 미국에서 계속해서 팩스를 늘려 갈 걸로 예상되는 분야에 대해서는 좀 적극적으로 입장을 취하는게 어떻게 보면 좀 도움이 되는 실마리가 아닐까 그런 생각이 듭니다네 사실 그 좀 갑갑하지 로버트 라이트 하이저 아는 사람이 지금 지목이 다시 되고 있으니까 아마 이런 보 무역 개념이 유지가 될 건데 우리가 미국에서 사올 수 있는게 그 사실의 그 나라의 멋진 장관의 뷰 뭐 이런 거밖에 없잖아요 사실 갖고올 거는 소고기 뭐 예를 들자면 식약 뭐 이런 거 외에 갖고올게 많지 않죠 그러면은 우리 관광 가는 거네 뭐 이런 것들 외에 사실 갖고올게 그래서 사실은 이런 부분들이 제가 이제 그 다음 슬라이드에 하나 준비를 했는데요 여전히지 국내 어떤 미래 펀더멘탈에 대한 우려가 남아 있는 거 같습니다 말씀하신 것처럼 우리의 주요 수음 물품이라는 거 자체가 첫 번째로는 생산 기지가 다 현지로 지금 이전을 하고 있는 이슈가 있습니다 어 그래서 이게 예전에는 수출을 많이 하고 우리가 무역 수지가 좋으면 달러가 국내로 유입이 되는 구조였어요 근데 지금은 말씀하신 것처럼 우리가 좀 가져올 건 없는데 계속 수출하는 것들은 현지의 공장을 짓고 있다 달러 유입이 잘 안 되고 있는 요소가 하나가 있고요 두 번째가 뭐냐면은이 우리가 수출을 할 수 있는 무대가 많이 좁아졌다는 겁니다 트정 금이 달라진건 2018년도 무역분쟁 이후로 사실은 국내 대중 수출이 굉장히 많이 쪼라 들었죠 그래서 저는이 장표가 사실 좀 유의미하다고 보는데 중국의 직접 혹은 연기에서 수출 생산하는 것들이 계속 보시면 다 감소를 하고 있고 특히 it 분야가 대중 수출 연계 생산이 엄청나게 최근에 줄어들었습니다 이게 다 어디로 갔냐 그러면 미국 쪽으로 좀 쏠린 걸 볼 수가 있거든요음 에 보시면 대중 수출은 계속 줄어들고 대미 수출은 올라가는데 그럼 미국에서 이런 식으로 제재가 들어올 때 우리가 설 수 있는 입지가 좁아지고 입지가 좁아지면 사실 작은 충격에도 흔들릴 수 있는 그런 리스크 요인이 좀 높아집니다 마지막으로 아까 이제 서두에서 말씀드렸지만 최근에 해외에 직접 투자를 하는 개인 투자자분들이 굉장히 많이 늘어났어요 11월 보니까 이제 개인 해외 주식 투자 규모 한 141조 정도 되더라고요 그러면 사실은 이런 것들이 다네 달러에 대한 순 유출의 어떤 포지션을 만들어 나가는 우려를 좀 만들어 내고 있는 거 같습니다 그렇죠 최근에 워낙 약세에 이바지한 부분 중에 상당한게 대미 투자투 직접 투자라고 할 수가 있죠 그러니까 저 우리가 앞서 모두의 mg 세대 그리고 또 자산가들이 미국 투자를 하냐 뭐이 얘기를 했습니다만 그 자금 이동이 사실 상당히 큰네 그 역할을 했을 거라고 봐요 달 원화 약세에 있어서네 그러니까 계속해서 달러가 유출이 되고 상은 입 약해 있다는 거죠 그래서 지금까지 제가 이제 말씀드린 내용을 좀 정리를 해보면 트럼프 당선 이후에 달러 많이 올랐습니다 근데 지금 오른 폭처 앞으로도 계속 유지가 될 것이냐 그것에 대해서는 사실은 여러 가지 미국의 정책적인 기조라는 이런 부분을 봤을 때 꼭 유지되지 않을 수는 있다 다만 한국이라는 국가가 가지고 있는 펀더멘탈에 대해서 좀 유의할 점에 대해서 마지 지막으로 이런 달러의 유출 기조에 대해서 좀 말씀을 드려 봤거든요 그러면 여기서 이제 이렇게 궁금하실 것 같아요 아 그럼 달러를 지금 사야 되나음 그 산다면 어떤 식으로 사야 될까 이런게 좀 궁금하실 것 같은데요 어 저는 이렇게 말씀을 드리고 싶습니다 성장이 몰리는 곳에 대해서 투자를 하시는 방향성은 맞습니다 지금 성장이 몰리는 곳은 여전히 미국이 트럼프가 당선이 되면서 계속해서 당하는 지속이 될 걸로 보이는데 주의하실 거는 사실 그 속도인 거 같습니다 트럼프 당선 이후에 보모가 더 사실은 저는 심해진 것 같아요 남들보다 더 빨리 사지 않으면 더 많이 벌지 못한다 혹은 남들보다 먼저 사지 않으면 이거는 오히려 잃는 거다라는 생각이 시장에도 그대로 반영이 되는 거 같은데 사실은이 속도가 기대하고 만났을 때 실제하고 좀 달라지면 그게 되돌려지는 현상들도 좀 나타나거든요 실제로 최근에 뭐 테슬라의 주가라는 이런 것도음 굉장히 큰 폭으로 상승과 하락을 계속 반복하고 있는데요 어 여기 슬라이드를 제가 하나 준비를 했는데 뭐냐면은 미국 기준 금리하락 수익률입니다 보시면 금리인하에 대한 얘기는 벌써 뭐 몇 년째 있었죠 언젠간은 할 거야 하지 않을 수가 없다라는 건데 그 시기에 대해서 계속 강론 일박이 있었습니다 근데 오래 들어서는 정말 금리나 할거다 많이 할거다 여러 번 할 거다라는 기대감에 시장에 어떻게 보면 기중이 인하보다 먼저 움직 였습니다 보시면 시장 금리가 벌써 뭐 5월 이후부터 계속해서 어 하락을 하고 있는데 실제 금리인하는 9월에 이루어졌죠 근데 시장의 기대만큼은 지금 많이 안 되고 있다라는 평이 있습니다 그러자 보시는 것처럼 시장 금리가 오히려 좀 말고 올라가는 모습을 보이거든요 그래서 제가 드리고 싶은 말씀은 방향을 가지고서 투자를 하시는 건 맞지만 그 속도를 사실은 너무 먼저 가져가실 경우에이 시장하고 만나지 않았을 경우 아까 말씀드린 것처럼 실제로 달러가 지금처럼 계속 강하지 않을 경우에는 시장에 어떤 되돌려지는 현상이 나타나는 거를 좀 조심하시면 좋을 것 같고요 그러니까 금리가 높아지면이 말인는 금리가 높아지면 주식 시장이 좀 불리하다 이렇게 보시는 건가요 어 금리로 보기보다는 속도와 기대로 좀 말씀을 드려 보고 싶었어요 지금이 금리 시장 금리가 올라간 것도 결국에 시장에서는 더 여러 번 더 많이 금리를 내릴 걸로 생각을 해서 먼저 가서 더 기다렸단 말이죠 근데 실제 시장이 그만큼 따라와 주지 못하자 오히려 그걸 못 견디고 튀어 올라가는 현상을 말씀을 드린 겁니다 지금 시장도 트럼프 트레이드를 중심으로 굉장히 먼저 달려가고 계시잖아요 근데 달려가는 거에 근저에는 기대가 좀 있다고 보거든요이 기대가 실제로 이루어지지 않을 경우에는 오히려 좀 반대로 작용을 할 수 있다 그리고 뭐 어떻게 투자를 해야 되냐 사실 저 같은 경우에는음 저희는 자산 배분을 좀 말씀을 많이 드리고 있습니다 패스파인더 그 세미나나 이런 데서도 말씀을 드리는데 물론 다 좋지만 이런 시장이 흔들릴 때 좀 받쳐주는 자산들을 일부는 가져가시기를 어 추천을 드리고 있거든요 그런 면에서 어떤 어떤 흔들리는데 어떤 저는 사실 지난번에 말씀드렸던 금도 하나의 좀 보호책이 될 수 있어고 생각이 들어요 물론 트럼프 대통령이 당선이 되면서 최근에 금가격 굉장히 큰 포로 하락을 했습니다 근데 그 하락을 한 배경과 그 전에 상승을 했던 배경을 한번 보시면 좋을 것 같거든요 좋네요 잠시 언급을 드리면 하나의 수석이 지난번에 나와서 금 얘기를 많이 해주셨고 많은 분들이 보셨어요 근데 혹시 궁금하시면 하나의 금 이렇게 저 증시 각도기 이렇게 치시면 영상이 나올 겁니다 또 보시면 도움이 되실 것 같아요 아 연관 동영상 옆에 띄워 주시나요네 그래서 금을 사실은 지금 굉장히 많이 하락을 했는데요 그때 왜 올라왔고 지금 왜 하락했는지 보시면 좀 실마리를 찾을 수 있을 것 같습니다 금이 올해 하반기까지 올랐던 이유는 첫 번째 여러 가지가 있었죠 뭐 코로나 이후에 시장에 유동성이 너무 많고음 그래서 종이 화폐 가치가 많이 희석이 됐고 그것도 제가 그때 말씀을 드렸던 내용이고요 두 번째는 국제적인 분쟁 리스크 여전히 있어서 안전 자산으로 금이 있었고 마지막에 제일 주요한게 미국의 성장이 꺾일지 모른다는 우려감이 있습니다 그래서 실물 화폐인 금으로 많이 자금이 몰리고 가격이 상승을 했었고 마지막으로 이제 인플레이션 해지에 대한 실물 자산이 있었죠이 3번 미국의 성장이 해소가 되면서 사실 금가격이 많이 빠졌습니다 그런데 예 예를 들어서 모두가 지금 강달러 미국 주식 시장을 외칠 때 혹여 그 시장인 방향성이 조금 틀어진다고 하면 다시 금 같은 자산은 좀 올라올 수 있다고 생각을 하거든요 그럴 때 일부를 좀 뭐 보험적 측면으로 두시 거 저는 나쁘지 않다고 생각합니다 그래서 자산 배분을 굉장히 강조하시는 이제 패스파인더 쪽에서는 그러면은 요즘에 자산 배분에 대해서 말씀하신 거는 이제 금도 뭐 일부는 가져가셨으면 좋겠다이 얘기를 하신 거고 또 다른 자산배분 예를 들어 자산 배분이라고 면 뭐 부동산 뭐 주식 그다음에 채권 이런 쪽에서 이제 밸런스를 잡아가는 건데 어떻게 좀 권해 주시고 싶으신가요 사실 이제요 오른쪽 그래프를 좀 같이 보여 드리면서 설명해 드리고 싶은데요 흥미로운게 코로나 이후에 전통적인 자산 배분이라고 하면 주식 채권이 있습니다 그 뭐 6대 4로 가져가냐 7대 3로 가져가냐 이런 거였는데요 주식하고 채권이 굉장히 동조화되는 현상이 많이 나타납니다 보시는 것처럼 주식이 오르는데 채권 수익률도 올라가죠 고 이런 현상들이 나타나거든요 자산 배분이라는 거의 기본 가장 대원칙은 서로 다른 방향으로 움직이는 자산들을 편입을 시킴으로써 a 자산이 안 좋을 때 B 자산이 이걸 받쳐 주는 그래서 전체 포트폴리오 수익률이 사실은 접근의 가장대 원칙인데 같은 방향서 상관계수가 1에 가까이 간다고 하면 자산 배분의 의미가 많이 없어집니다 그래서 그동안에 그러니까 요걸 그동안에 이걸 정리를 해 보면 맞습니다 주식도 오르고 자 채권도 올랐죠네 그러면 이렇게 상관관계가 1에 가까워진다 같은 방향으로 움직인다고 하면은 사실은 양해 방향 음행 가치감이 자산 배분의 효과가 많이 희석된다 얘기거든요 그래서 지금의 자산 배분은 사실은 좀 다른 측면 특히 국내 투자자라고 하면 통화 배분 아까 말씀드렸던 달러 대신 달러에 대한 접근은 조금 시계을 길게 보고 단기간 내에 너무 급등을 한 경우에는 향후에 좀 흔들릴 때 이럴 때 조금씩 분산해서 사시는 방법 그리고 종이가 아닌 어떤 실물 자 을 가는 방 금같은 실물자산으로 가져가는 것 요런 것들을 좀 많이 말씀을 드리고 있습니다음네네 그렇죠 최근의 그 바이든 행정부 때 좀 신기했던게 한번 22년도 꺾이고 나서 23년도 터는 채권과 주식이 모두 좋았어요 그런데 이제 트럼프 오면서 어 채권 시장에서 큰 변화가 있기 때문에이 부분들이 계속 갈지에 대해서는 조금 의문을 품어 보는게 과거는 이제 반 반대 방향이죠 채권이 좋을 때는 주식이 안 좋고 경계 나쁜 거니까 예예 그리고 어 어 저 경기가 좋으면은 채권 시장이 안 좋아지고 주식 시장이 좋아지는 거니까 그 근데 이제 워낙 현금을 많이 풀었고 그래서 그동안에 현금을 많이 푸른 걸로 인해서 채권도 주식도 모두 좋았으니 이제 현금을 계속 큐티를 하고 있는 관 관계라서 그분에 대한 고민 좀 필요한 거 같습니다네이 부분에 대해서 어떻게 생각하세요 그니까 사실은 말씀하신 것처럼 유동성이 풀리면서 채권 주식이 꼭 같다는게 아니라 금융 자산으로 돈이 너무 많이 몰린 거 같아요 그래서 아까 말씀드렸던 어떤 다른 실물 자산 뭐 부동산도 답이 될 수 있겠습니다만 부동산 가격이 굉장히 많이 올랐잖아요 특 국내 같은 경우에는 특정 지역에 부동산 중심은 많이 올랐는데 이게 결국에는 달러로 환산했을 때 수익률이 얼마나 올랐는지 한번 생각을 해 보실 필요가 있겠습니다 그래서 기존에는 내가 국내투자 자면은 다 원화 베이스로 생각을 하셨다고 하면은 이거를 이제는 달러로 환산해대 수익률이 어떤지 그런 부분도 한번 접근을 해 보시면 어떨까 그런 면에서 어떤 통화 분산 시물 자산 분산 이런 거를 이제는 조음 넓혀서 생각하시는 것도 지금 같은 시장에선 도움이 될 것 같습니다 맞습니다 달러로 하면은 정말 한국은 올해 정말 굉장히 어려웠던 시장 이고요 뭐 한국 자산은 갖고 있으면 손해였다 떨어진 가격 그 특별히 이제 특정 해본다면 주식은 떨어졌으니 달러 환산하는 정말 최악의 경우예요 어 그 고액 자산가들은 사실은 돈 자산이 뭐 사이즈가 있기 때문에 부동산 한개로만 갖고 가지 않잖아요 보통 일반적인 사람들은 한정 로 부동산으로 갖고 하는데 그러면은 고객 자장가도 올해는 한국 시장에서 좀 어려움을 많이 겪었을 것 같은데요 그러실 것 같습니다 특히 이제 어떤 부문 보다도 제일 고민이 많은 분들이 제조업 영의 아신 이제 CEO 분들이 고민이 많으신 거 같아요 그래서 예전에는 아까 뭐 펀더멘탈에 제가 대중국 수출 연계 생산도 말씀을 드렸지만 뭐 중국 같은데 이렇게 출장 가시면 아 이런 거 우리가 이제 팔면 되겠다 수출 품목들이 막 보였는데 이제는 나가면은 오히려 아 이런 거 우리가 수입을 해야 되나 중국이 좀 더 앞서 나간다 본인의 사업체를 과한 자식들에게 좀 승계를 해 주는게 맞는지 이런 고민이 많다고들 하세요 그런 부분들이 사실 좀 걱정이 되는 부분입니다만 그런 상황에서도 개인 투자자분들이 말씀하신 것처럼 좀 다변화를 해서 가져가시면 어떨까 그런 생각이 들어요음 그렇죠 지금 앞서도 우리가 대중국 수출이 꺾이는게 사실 중국의 경기가 안 좋아서 그 부분도 있지만 중국이 자체 생산을 점점 많이 하면서 과거 이제 우리나라가 어 외국 어려울 때는 뭐 모든 걸 다 수입해서 썼지만 이제는 웬만하면 우리가 다 만들어서 쓰는 것처럼 이제 중국도 어 중국도 다 만들어서 쓰는 상황이다 보니 대중 국수 좀 꺾일 수밖에 없는 거고 그다음에 말씀하신 대로 품질 경쟁력이 과거 차원이 다르게 많이 올라갔던 명히 맞는 거 같아요 어 제조 계신 분들이 옛날에 우리가 팔았는데 이제는 얘네들이 수준이 올라와서 못 팔겠다 이런 얘기를 하신다는 거죠 가격도 그렇고 품질도 그렇고 그러니까 사실 그동안 한국이 누렸던 중국에도 수출 고 미국에도 수출하고 달러 버리 하면서 누렸던 어떤 그 패러다임이 이제는 적용이 될지 않을 수가 있다 이런 부분을 좀 고려를 하시면 좋 것 같습니다 자 오늘 그 신앙 프리미어 패스파인더의 하나의 위원님과 함께 트럼프 시대 이후에 달라지는 그 자산 어 운용 상황에서 어떻게 자산 운용을 하면 좋을지 그리고 우리가 관심이만은 어 계속해서 그 트럼프 당선되고 달러 강세가 가고 있는데이 달러 강세가 유지가 될 것인지 과거 1기 때를 기준으로 해서 어 그리고 또 미국의 무역에 대한 관점을 통해서 달러가 계속 강세로 갈 것인지 아니면 좀 다른 궤적을 보일지에 대한 공부를 같이 해 봤습니다 귀중한 시간 만들어 주신 우리 한나혜 위원님께 감사드리고요네 그 신한 그 고객은 어 궁금하시면 우리 패스파인더에 문의를 해서 어 더 듣고 싶다 하시는 분은 우리 하나의 수석님 초빙하여 가지고 들으시면 좋을 것 같습니다네 오늘도 함께 해주신 모든 분들께 감사 인사드리겠습니다 인사드립니다 고맙습니다 ja [음악]