《Boss市场快讯》降息落空，中国债市“崩盘”预警，中国经济4大“雷区”曝光

大家好我是boss 欢迎来到boss市场快讯 今天我们要聊的话题 那可是相当炸裂 降息一律加剧 中国债券市场遭遇今年最大跌幅 听起来是不是特别刺激 是不是感觉又有大事要发生 别急且听我慢慢给你们掰开揉碎 看看这背后到底藏着多少猫腻 又暴露了中国经济多少深水炸弹 先说说这回事情的导火索 中国人民银行行长潘公胜 的一番高深莫测的讲话 3月8日 中国10年期国债收益率暴涨5个基点 达到1.82% 创下去年9月以来最大涨幅 为什么 因为潘行长说了句特别耐人寻味的话 他说货币政策一直宽松 相对宽松 降息和降准吗 会在适当的时候搞 哎呦喂这话听完 我都替债券市场那些大佬们捏把汗 这不就是典型的画大饼吗 适当的时候是个啥时候 明天下个月 还是等我们这些小散户都忘了的时候 这还不算晚 潘行长还特意强调了 过去几年货币政策一直宽松 我一听这话就乐了 宽松真的宽松吗 我们来看看数据 2024年 中国N2广义货币供应量 增速维持在8%左右 表面上看似不错 但问题是 实体经济的贷款需求呢 根据国家统计局的数据 2024年全社会固定资产投资增速只有3.2% 比2023年还低了0.6个百分点 企业贷款需求疲软 中小企业融资成本依然高企 银行宁可把钱投到国债上 也不愿意贷给嗷嗷待哺的中小企业 这叫宽松 这明明是宽松的假象吗 钱都流到哪去了 股市楼市 地方债的大窟窿 里去了所以 潘行长这番话一出来 债券市场直接炸了锅 为啥 因为大家本来指望央行赶紧降息 给经济打一针强心剂 结果呢央行却在那欲说还休 搞得债券市场投资者心慌慌 国债收益率暴涨 意味着债券价格暴跌 这背后反映的是什么 市场对未来经济信心的极度不确定性 大家都不敢买债了 宁可把钱扔进股市搏一搏 于是我们看到 香港中国股票指数连续三天上涨 本周涨幅超过7% 这叫什么 这叫从一个泡沫跑向另一个泡沫 好了 讲完了导火索 咱们再有点局面 看看这债券市场跳水背后 到底暴露了中国经济多少牢底boss 我今天要给大家扒一扒 至少4个层面的深层问题 个个都是重磅炸弹 先说第一个问题货币政策进退两难 为啥债券市场对潘行长的讲话 这么敏感 因为大家都知道 现在的中国经济 已经到了一个进退两难的关口 一方面经济下行压力巨大 看看数据 2024年中国GDP增速预计只有4.8% 离官方设定的5%左右的目标还有差距 出口呢 受全球需求疲软和贸易保护主义影响 2024年出口增速预计只有2.5% 比2023年低了整整3个百分点 内需呢更惨 社会消费品零售总额增速只有3.1% 创下近10年新低 房地产呢 别提了全国70个大中城市 房价指数连续18个月下跌 房地产投资同比下降12% 开发商债务违约金额 已经超过5,000亿元 这经济形势用一个词形容风雨飘摇 按理说这种情况下 央行 应该赶紧降息降准给经济书写吧 但问题来了 降息的空间有多大 咱们再看看数据 2024年 中国CPI居民消费价格指数 涨幅只有1.2% 看似通胀压力不大 但PPI工业品出厂价格指数 却连续6个月负增长 意味着企业盈利能力在恶化 如果现在大幅降息 会不会进一步压低银行的净息差 让银行赔本赚吆喝 更别提还有汇率的压力 2024年 人民币对美元汇率一度跌破7.3 如果降息太多 资本外流压力会更大 到时候人民币贬值 股市楼市双杀 那可真是雪上加霜 所以央行现在的处境 用一句老话形容骑虎难下 降息吧怕副作用太大 不降吧 眼看着经济下行压力越来越大 结果呢 就变成了潘行长这种画大饼式的讲话 既不给市场明确预期 又让投资者心惊胆战 boss我只能说 货币政策这种走钢丝的活 真不是一般人能干的 再说第二个问题债券市场冰火两重天 这次国债收益率暴涨 表面上看是市场对降息预期的落空 但深层次反映的是什么 资金空转的老毛病又犯了 咱们先来捋一捋逻辑 国债收益率上涨 意味着债券价格下跌 投资者不愿意买债了 为啥 因为他们觉得债券的回报率太低 不如把钱投到股市楼市 或者其他高风险资产里去 这就是典型的资金空赚 钱没有流到实体经济 而是从一个市场炒到另一个市场 咱们再看看数据 2024年 中国债券市场总规模 已经超过160万亿元 位居全球第二 仅次于美国 其中国债规模超过30万亿元 地方债规模超过40万亿元 表面上看 这是一个欣欣向荣的市场 但实际上呢 债券市场的资金 有多少真正流到了实体经济 根据央行数据 2024年新增社会融资规模中 只有不到30%流向了实体经济 其余的呢 要么被银行拿去买债 要么被地方政府拿去补窟窿 要么被企业拿去还旧债 这叫什么 这叫金融空传 更可笑的是 地方政府债券的发行规模 还在不断扩大 2024年 地方债发行规模预计达到9万亿元 其中专项债占比超过60% 这些专项债号称是用来搞基建 拉动经济的 但实际上呢 根据审计署的报告 2023年 全国有超过20%的专项债资金被挪用 要么用来还旧债 要么用来发工资 要么干脆趴在账上睡大觉 2024年呢情况也好不到哪去 这债券市场表面上看是热火朝天 实际上却是冰火两重天 地方政府和银行赚的盆满钵满 实体经济却嗷嗷待哺 第三个问题 股市的虚假繁荣 这次债券市场跳水 还有一个重要的背景 就是股市的火热 咱们前面说了 香港中国股票指数 本周预计上涨超过7% a股市场也不甘示弱 上证指数在过去一个月上涨了5% 创业板指数更是涨了8% 表面上看 这是一个信心满满的市场 但实际上呢 这不过是另一个泡沫罢了 为啥这么说 咱们来看看股市上涨的动力在哪 根据win数据 2024年a股市场新增资金中 有超过60%来自散户投资者 也就是我们常说的韭菜 这些散户为啥突然这么疯狂 因为他们看到了一线曙光 官方设定了5%左右的经济增长目标 还出台了一系列就市政策 比如降低印花税放宽IPO审核 鼓励国企回购股票等等 结果呢市场情绪被点燃了 大家都觉得自己能抄底成功 于是蜂拥而入 但问题在于 这股市的上涨 有多少是建立在实体经济基本面上的 答案是几乎没有 咱们再看看数据 2024年a股上市公司整体净利润增速 预计只有3.5% 比2023年还低了一个百分点 尤其是那些明星企业 比如房地产消费品 科技行业的龙头企业 利润增速普遍在个位数 甚至还有不少企业出现了亏损 这样的基本面 能支撑股市的牛市吗 显然不能 这股市的上涨 不过是政策刺激 和散户情绪的双重泡沫罢了 更讽刺的是 这次股市的上涨 还进一步挤压了债券市场的空间 因为投资者觉得债券收益率太低 不如去股市搏一搏 结果导致国债收益率暴涨 债券价格暴跌 这叫什么 这叫从一个泡沫跑向另一个泡沫 boss我只能说 这种虚假繁荣 迟早是要现原形的 最后一个问题 也是最核心的问题经济目标的画饼 冲击 这次债券市场跳水的另一个背景 是官方设定了5%左右的经济增长目标 表面上看 这是一个雄心勃勃的目标 但实际上呢 这不过是画饼充饥罢了 为啥这么说 咱们先看看这个目标的可行性 根据国际货币基金组织IMF的 预测2024年中国经济增长率只有4.6% 比官方目标低了0.4个百分点 世界银行的预测更悲观 只有4.3% 为啥国际机构这么不看好中国经济 因为 他们看到了中国经济的结构性问题 房地产泡沫地方债危机 人口老龄化出口萎缩等等 这些问题不是靠喊口号就能解决的 再看看官方的底气在哪 2024年 官方计划通过基建投资 消费刺激产业升级等手段 拉动经济 但问题是 这些手段真的有效吗 咱们拿基建投资来说 根据财政部数据 2024年全国基建投资预算超过5万亿元 占GDP的比重达到4%以上 表面上看 这是一个大手笔 但实际上呢 基建投资的边际效应已经越来越低 根据清华大学经济管理学院的研究 2023年 每1元的基建投资 只能拉动0.3元的GDP增长 比2015年低了整整0.5元 也就是说 基建投资的性价比越来越低 已经变成了花钱买增长的游戏 再说消费刺激 2024年 官方出台了一系列促消费政策 比如发放消费券补贴新能源汽车 鼓励家电下乡等等 但问题是 这些政策真的能刺激消费吗 咱们看看数据 2024年 中国居民储蓄率达到35% 创下且20年新高 居民为啥不愿意消费 因为他们对未来没有信心 根据中国人民银行的调查 2024年 居民对未来收入的预期信心指数 只有45% 比2023年低了5个百分点 在这种情况下 你就是发再多的消费券 也不过是杯水车薪罢了 最后说说产业升级 官方一直强调要发展新质生产力 比如 人工智能绿色能源高端制造等等 表面上看 这是一个高大上的目标 但实际上呢 这不过是空中楼阁罢了 为啥这么说 因为产业升级需要什么 需要技术人才资本市场 但现在的情况是 技术被卡脖子 人才在流失 资本在撤离 市场在萎缩 咱们拿芯片行业来说 根据中国半导体行业协会的数据 2024年中国芯片自给率只有20% 比2020年还低了5个百分点 为啥因为美国的技术封锁越来越严 中国企业连基本的设备和原材料 都买不到 在这种情况下 你就是喊再多的口号 也不过是画饼充饥罢了 说了这么多 咱们来做个总结 这次债券市场跳水 表面上看是降息预期的落空 但深层次反映的是什么 是中国经济的结构性危机 货币政策进退两难资金空转机重难返 股市泡沫虚假繁荣经济目标画饼冲击 这一个个问题 都是中国经济的深水炸弹 随时可能引爆 boss我最后想问一句 中国经济这艘巨轮还能撑多久 官方总是说长期向好 但问题是长期是多久 10年 20年 还是等我们这些普通人都熬不动了 boss我只能说 如果再不正视这些问题 再不拿出真正的改革措施 那这艘巨轮迟早是要触礁的 以上就是今天 boss市场快讯想要跟大家分享的内容 如果您有不同的意见或者看法 欢迎大家在评论区留言 喜欢本栏目的话 也请大家点赞分享订阅并点开小铃铛 选择全部 我是boss 下期节目再见