AZIONI PAYPAL: inizia la risalita?

Ciao amici Vagli investor PayPal ha rilasciato ieri i dati della trimestrale e il mercato ha gradito molto visto che il titolo è salito dell' 8.5% in giornata c'è stato in particolare un dato molto importante che ha fatto salire il prezzo del titolo e vi dico qual è in questo [Musica] video PayPal ha battuto quasi tutte le Stime degli analisti sia sulle vendite viste ma soprattutto sugli utili per azione ed ha battuto anche le Stime sulla guidance per il 2024 le vendite sono cresciute dell' 88% anno su anno e l'utile per azione non Gap del 36% il Total payment volume ossia il valore monetario di tutte le transazioni processate è cresciuto dell' 111% anno su anno e come potete vedere cresce costantemente a doppia cifra da diversi trimestri il numero di ut attivi annualmente e flat ma è in crescita trimestre su trimestre quindi gli utenti stanno tornando a crescere di recente Ma come ripeto da tempo per me è un dato abbastanza inutile quello degli utenti attivi annualmente perché si tratta di gente che accede alle App di PayPal almeno una volta all'anno mentre i veri utenti sono quelli attivi mensilmente quelli che accedono Almeno una volta al mese alle App e questo dato è in crescita del 3% anno su anno quindi i numeri dicono che sempre più gente usa le app di PayPal e non che nessuno usa più PayPal e anche le transazioni fatte in media da ciascun utente sono in aumento anno su anno quindi più gente usa le app di PayPal e lo fa più spesso come detto PayPal ha battuto quasi tutte le Stime L'unico dato leggermente sotto le aspettative e il Total payment volume e questo perché Acc crescere molto meno del solito è stato brain 3 l'un branded checkout che cresceva del 28 26% e nel Q2 è cresciuto solo si fa per dire del 19% Il motivo è che questo rallentamento dell' unbranded checkout è voluto dal Management di PayPal braint tre è sempre cresciuta molto ma con margini risicatissima in perdita perché l'obiettivo dell'azienda era guadagnare Market share a ogni costo ora il Focus del nuovo Management è crescita di qualità profittevole e dunque per salvaguardare i margini e rendere brain Tree più profittevole hanno rinunciato a tanti contratti con le aziende più grandi che sono quelle che pagano poco e niente per le transazioni Infatti il CEO Alex Chris ha dichiarato nella conference call brain Tree sta ora contribuendo in modo significativo alla crescita del margine di transazione in dollari per la prima una volta in oltre 2 anni Questa è una svolta perché se prima le vendite di braint Tree erano quelle che portavano giù il margine di transazione adesso contribuiscono alla sua crescita e il cfo ha aggiunto Siamo disposti ad accettare una quota inferiore di fatturato in cambio di contratti con margini più elevati ci sono altre situazioni in cui mentre lavoriamo con i nostri clienti siamo in grado di vendere servizi a valore aggiunto in modi che semplicemente non abbiamo mai fatto prima quindi solo contratti di qualità e profittevoli e maggiore enfasi sulla vendita di servizi a valore aggiunto che hanno margini di guadagno più alti e lo stanno facendo molto bene perché gli altri servizi a merchant stanno crescendo a doppia cifra da quando è arrivato questo nuovo Management ed è aumentato anche il loro peso sul Total payment volume Quindi se il motivo Princip principale del crollo delle azioni PayPal era la riduzione del margine di transazione con il nuovo Management la storia sta cambiando Infatti il margine di transazione in dollari è aumentato dell' 88% come detto anno su anno una performance che non si vedeva da lontano 2021 quando tutto andava a gonfie vele Grazie però all'effetto post pandemia e l'espansione di questo margine In questo trimestre è stato il primo motivo il principale motivo dell'aumento del prezzo del titolo e come potete vedere c'è una bella accelerazione di questo dato negli ultimi trimestri e anche il margine di transazione in percentuale è aumentato trimestre su trimestre quindi il transaction margin come potete vedere ha smesso di scendere e sembra voglia addirittura risalire questa è la cosa come detto in assoluto più bullish di questa trimestrale e potrebbe essere davvero un punto di svolta per il futuro di PayPal le vendite sono aumentate dell' 88% ma il profitto operativo molto di più del 24% E questo perché nonostante PayPal sia focalizzata nel ridurre le spese operative il più possibile riesce comunque ad aumentare costantemente il fatturato in High single Digit Questo è un eccellente esempio di leverage operativo Infatti il margine operativo è salito del 2.3% anno su anno portandosi al 18.5% e se continuano di questo passo e in conference call hanno detto che continueranno a rendere ancora più leggera la struttura operativa il traguardo del 20% di operating margin mi sembra raggiungibile andiamo alla guidance come avevo detto in precedenti video è molto probabile che PayPal alzerà la guidance per il 2024 nelle prossime trimestrali perché all'inizio dell'anno sono stati troppo conservativi e infatti lo hanno fatto in questa trimestrale hanno alzato la guidance sul transaction margin l'utile per azione non Gap non è più previsto in crescita a singola cifra ma a doppia cifra hanno aumentato la guidance per l'utile operazione Gap la guidance per il free cash flow è passata da 5 a 6 miliardi di dollari e anche il buyback previsto è passato da 5 a 6 miliardi di dollari buyback che sta andando alla grande come potete vedere nell'ultimo trimestre il numero di azioni è calato del 6% rispetto all'anno Prima c'è una bella accelerazione della riduzione del numero di azioni come potete vedere ed aver reso il buyback sempre più efficiente è stato il prezzo delle azioni che è rimasto basso a lungo Allora l'arrivo di Alex Chris si sta facendo sentire alla grande il focus ora è sulla profittabilità e non più sulla crescita a tutti i costi infatti in conference co hanno detto aspettatevi che la crescita del total payment volume rallenti nella seconda parte del 2024 perché Ora pensiamo anche ai margini e non solo alle revenue soprattutto con braint Tree non accetteremo più contratti Quindi a bassa marginalità le cose si stanno mettendo bene uno dei principali artefici di questo Progresso è fastlane il nuovo sistema di checkout presentato da Chris ad inizio anno quando l'hanno preso tutti per il culo perché non aveva scioccato il mondo non avrà scosso il mondo ma sta scuotendo positivamente i bilanci di PayPal perché fastlane che permette un checkout molto più veloce e senza autenticazione garantisce ai merchant un tasso di conversione dell' 80% contro la media del Mercato del 50% Perché può sfruttare l'enorme mole di dati sui clienti che PayPal ha a disposizione A differenza della concorrenza e quindi i merchants sono propensi a scegliere PayPal per questo perché gli consente di guadagnare di più E ovviamente PayPal può farsi pagare di più per queste performance superiori ai concorrenti Alla faccia di chi dice che il processare pagamenti sia una commodity e fastline migliora man mano che processa sempre più transazioni perché aumenta la mole di dati a disposizione e si genera così un flywheel Effect un circolo virtuoso che ne aumenta sempre di più le performance e giorno dopo giorno sempre più merchant clienti di PayPal stanno passando a questo nuovo sistema di checkout quindi l'effetto sulle vendite non si è ancora visto del tutto e l'effetto di fastlane sulle revenue non è incluso nella guidance del 2024 ha detto Alex in conference call i risultati della trimestrale sono buoni ma il lavoro di Alex è solo agli inizi perché il nuovo team è stato completato solo da pochi mesi e sono focalizzati sul rendere PayPal e venmo disponibile sempre di più su siti app e negozi fisici anche attraverso le carte di pagamento ma anche attraverso l'nfc di iPhone che a breve entrerà in funzione anche in Europa e questo probabilmente darà un Boost ai ricavi di PayPal dal canale offline dove PayPal Praticamente ancora non è presente È un'opportunità il negozio fisico perché PayPal non c'è mai entrata veramente in questo canale Allora voglio fare una considerazione nel terzo trimestre del 2021 PayPal era adorata da tutti Tutti erano pazzi di PayPal il prezzo era ai massimi tutti in fomo per PayPal che veniva comprata anche vicino ai $300 ora nessuno la vuole più Ma il fatto è che da quel fantastico terzo trimestre del 2021 tutti i parametri tutti i numeri Oggi sono migliori PayPal ha più utenti attivi annuali oggi ha più utenti attivi mensilmente oggi il numero di transazioni è ben più alto le transazioni per utente attivo sono ben più alte oggi sia se includiamo l'un breaded checkout che lo escludiamo ma oggi a PayPal si dà un pa Forward di solo 14 un valore molto più basso del pa Forward dell'S 500 che è di 21 Cioè questo vuol dire che il mercato considera PayPal la sintesi della disgrazia l'apice della poteros della schifezza un'azienda in declino sul viale del tramonto quando i dati sono invece in miglioramento Comunque io penso due cose uno che Alex Chris sia l'uomo giusto al momento giusto in pochi mesi dal suo arrivo ha portato il transaction margin alla crescita il numero di utenti attivi alla CR crescita ha migliorato sensibilmente laap profittabilità di braint Tree ha resuscitato venmo e secondo me sarà bello vedere il suo operato nel corso dei prossimi anni e seconda cosa penso che se il prezzo del titolo salirà non so tipo sopra gli 80 PayPal non verrà più considerata un'azienda commodity senza mot la narrativa Si stravolgerà anche se i fondamentali non si stravolgeranno perché come al solito la narrativa del mercato segue la Price Action nel breve termine In conclusione se siete degli azionisti di PayPal o comunque seguite questa azienda non c'è posto migliore dove leggere aggiornamenti quotidiani analisi dell'azienda del suo valore intrinseco eccetera della nostra Community su discord il circolo the Value investor e in cambio di un piccolo contributo tramite patreon avrete l'accesso al gruppo link in descrizione Fatemi sapere la vostra su PayPal dopo questa trimestrale un like al video se vi è piaciuto e Ci vediamo alla prossima Ciao da Davide