Terry Smith sta comprando questa azione da dividendo

Ciao amici Magli investor il grande investitore Terry Smith con il suo fondo possiede alcune delle Big Tech migliori del mercato come Microsoft meta o Alphabet Ma quando gli è stato chiesto nell'ultimo anno al meeting del suo fondo poche settimane fa quale fosse secondo lui l'azione con il maggior potenziale nel suo portafoglio lui ha risposto con Probabilmente grande sorpresa di molti Unilever in cui il suo fondo è il decimo azionista più grande per chi non conoscesse Unilever Parliamo di una multinazionale anglo-olandese leader nel settore dei beni di consumo con un portafoglio di oltre 400 Marchi iconici in tutto il mondo opera in tre aree principali alimentazione prodotti come knor Lipton la maionese hellmans e i gelati Algida e ben Jerris igiene personale prodotti per la cura della persona come Dave Lax rexona clar Sunsilk e prodotti per la casa detersivi e prodotti per la pulizia come chif Mastro Lindo e Coccolino Insomma Questa è una delle tipologie di aziende preferite da Smith perché Innanzitutto è facilmente comprensibile come business parliamo di prodotti che tutti noi conosciamo da una vita e con cui abbiamo a che fare quotidianamente è un business anticiclico perché anche in un'eventuale recessione la gente avrà sempre bisogno di mangiare pulire casa o occuparsi della sua igiene personale è un business più prevedibile della media ma soprattutto Unilever vende prodotti caratterizzati da un forte Brand leader della categoria e quando si parla di acquisti frequenti di piccolo importo Il Brand è quello che fa la differenza perché la gente quando va al supermercato non è che ci mette mezz'ora per paragonare tutte le tipologie di shampoo sullo scaffale ad esempio per un prodotto tra l'altro di 2-3 spesso comprano direttamente Il Brand migliore il numero uno e come hai detto Unilever di brand numeri uno ne ha parecchi e inoltre questi prodotti sono dotati di un elevato pricing Power perché sono prodotti di prima necessità con Brand molto forti e che costano pochi euro quindi Unilever può aumentare costantemente i prezzi nel corso degli anni senza perdere clienti come sapete Terry Smith è un Quality investor e per lui il primo parametro per riconoscere un'azienda di qualità è il ritorno sul capitale e quello di Unilever è stato storicamente buono anche i margini Sono sopra la media ma la qualità di questa azienda negli ultimi anni è venuta un po' meno e di conseguenza anche le performance del titolo in borsa Infatti se fino al 2020 Unilever ha dato un rendimento del 12% annuo Senza contare i dividendi negli ultimi anni il titolo non è andato da nessuna parte e questo perché la crescita non è stata granché Gross margin e operating margin sono peggiorati e anche il ritorno sul capitale è peggiorato in più il debito è aumentato parecchio e i motivi di questo peggioramento del business sono quelli classici che spesso ritroviamo nelle aziende che diventano troppo grandi e complesse Unilever ha lanciato troppi prodotti e Brand sul mercato e fatto troppe acquisizioni poco felici Questo spiega anche il ricorso al debito per le acquisizioni quindi invece di concentrarsi sui Brand forti che è in portafoglio e farli diventare sempre più forti con prodotti migliori strategie di comunicazione e commerciale migliori eccetera ha cercato di crescere aggiungendo sempre più carne sul fuoco lanciando altri Brand spesso anche di seconda scelta e quando operi nel settore dei beni di largo consumo con Brand non forti la competizione di prezzo si fa sentire e quindi questo influisce negativamente sui margini e sulla crescita ma allora perché Smith ha detto che Unilever è l'azione con Maggiore potenziale nel suo portafoglio perché sembra che il management stia cambiando strategia una vera e propria ristrutturazione e stanno implementando un nuovo piano di crescita denominato growth Action Plan che si basa su tre pilastri uno fare meno cose ma meglio Cioè significa concentrare le risorse sui 30 Marchi principali che in Unilever si chiamano Power Brands quindi vogliono focalizzarsi solo Sui marchi più forti che garantiscono maggiore marginalità e tagliare il resto quindi snellire la loro offerta e questo porterà probabilmente a una maggiore marginalità se si focalizzeranno sui Brand con Maggiore pricing Power secondo Pilastro Maggiore produttività Unilever sta cercando di semplificare le proprie operazioni e diventare più efficiente con questo piano si prevede la chiusura o vendita di alcuni business e il conseguente licenziamento del personale in eccesso si parla di licenziamenti per circa 7.500 per persone Inoltre hanno annunciato uno spin-off della divisione gelato con l'obiettivo di venderla per migliorare la propria marginalità in quanto è una divisione che fa fatica a crescere e inoltre il gelato è Molto problematico e costoso da gestire perché sono prodotti che devono seguire la catena del freddo e pertanto la separazione di questa divisione potrebbe portare ad un importante miglioramento dei margini terzo Pilastro rinnovamento del Management da ottobre 2023 oltre la metà del gruppo di dirig è cambiata questo credo sia un motivo importante che abbia spinto Smith a diventare ottimista su Unilever il vecchio Management non gli piaceva ed ad incrementare anche la recente posizione che ha su Unilever e lo ha fatto ora perché probabilmente Smith pensa sia ad un buon prezzo perché come sappiamo il principale metodo di valutazione di Smith è il free cash flow yield e lui vuole aziende con un free cash flow yield almeno sopra il rendimento ento dei Bond di lungo termine con un piccolo Premium per l'inflazione e con un free cash flow yield attuale del 7.7% Unilever è allettante per lui anche perché si presuppone che Unilever sia sempre un'azienda di qualità il free cash flow aumenti nel corso degli anni e quindi anche il rendimento Quindi io credo che Smith sia bullish su Unilever non per i risultati finanziari degli ultimi anni che oggettivamente sono stati deludenti Ma per il futuro dell'azienda pensa che le cose miglioreranno che ci sarà un'accelerazione della crescita e un'espansione dei margini e comunque l'ultima trimestrale di Unilever di qualche giorno fa è stata molto buona al punto che il titolo il giorno dopo è salito del 7% quindi forse sono sulla buona strada e non dimentichiamo che Unilever ha un'altra caratteristica che piace molto a Smith e cioè che è una dividend growth e in più hanno fatto anche buyback a mio avviso questa è un'azienda che potrebbe interessare a chi ha un profilo di rischio basso e gli interessa incassare dividendi se poi la ristrutturazione e il nuovo piano di crescita avranno successo Eventualmente potrebbe portarsi a casa anche un bel rendimento ho condiviso questa tesi su Unilever pochi giorni fa sul gruppo discord ma ma se non volete perdervi le tantissime altre tesi analisi e discussioni che abbiamo sul canale discord vi basterà supportarmi con una piccola donazione su patreon e avrete l'accesso al gruppo vi lascio il link in descrizione Fatemi sapere cosa ne pensate di Unilever e se secondo voi Terry Smith fa bene a crederci un like al video se vi è piaciuto e ci vediamo alla prossima Ciao da Davide