"테슬라도 줄 선다" 수주 물량 앞으로 싹슬이 한다. 이 주식, '2차전지' 새로운 대장주 된다 (김지훈 대표 / 4부)

[음악] 그러면 지현 대표님 그다음으로 그 요즘에 좀 장비 쪽도 좀 언급이 좀 덜 되는 거 같아요 그래서 장비 회사 쪽 보면 2차전지 장비 회사 쪽 보면 PNT 대장주 아고 하잖아요 최근에 뉴스가 또 좋은 뉴스들이 많더라고요 올해 매출 그 1조원 이을 것이라고 전망도 되고 그다음에 테슬라도 독일기업 제프 거 쓰다가 PNT 제품으로 선택해서 쓴다고 하고요 아마 좀 기술력이 더 낮 나아서 그런 선택을 했다고 하는데 어떻게 보시나요네 장비는 투자하기 진짜 심플한 거 같아 PNT 이미 넘사벽이 압도적이라서 수주 장고를 보시면 이미 2조가 넘었고요 말씀하신 대로 회사에서 엄청 보수적으로 추정한 것도 매출이 1조가 넘고요 이미 1분기에도 실적 와 2차전지 회사 중에 다섯 개 손가락이 들 정 1분기 2분기 실적도 아마 얘네는 시장 컨센서스 부합하거나 그거 부합하는 걸 초과하는 수준 나올 것으로 예상돼 실적 일단 잘 나오는 이유가요 그 마진 높은 고마진의 대형 수주가 나와 있는데 그 대형 수주가 바로 얘기하신 이런 그 테슬라이 건식 정급 공정 이거든요 건식 정급 공정 얘기가 길어지니까 짧게 말씀드리면이 건식이 쓸 수밖에 없는 이유가 있어요 지금의 습식은 노말 메틸 피 피돌리기 nmp 용매 해요이 nmp 용매가 물질 잘 자체도 아주 환경에 나쁜 유해 물질인 데다가 그거를 200도 넘는 온도에서 끓여야 돼요 그럼 200도 온도를 끓이는 거 자체가 엄청나게 에너지 소비 전체이 공정 습식 공정에서 에너지 소모를 15에서 20% 차지하고요 두 번째는 그 200도 넘는 그 노멀 메트 피리을 끓이기 위해서 면적이 필요해요 굉장히이 노멀 메틀 피리을 끓여서 건조시키는 건조 면적이 필요한데 이거를 식 장비로 하면 다 없어져요음 건조시킬 필요도 없고 NP 용매를 쓰지도 않아요 그러니까 앞으로 무지막지하게 에너지 비용을 30% 절감하는 건식 정급 공정으로 갈 텐데 그 건식 정급 공정을 당연히 테슬라가 선두권으로 했는데 테슬라가 음극 양극 둘 다 못 한 거예요 그러니까 음극 양극 둘 다 하기 어려운데 지금 음극 양극 하려면 사실이 건식 전극공정 장비를 해야 되는데 건식 전극 공정 장비 할 수 있는 데가 독일의이 코니의 바워 그다음에 우리나라의 PNT 정 정도 그다음 일부 유럽업체 한두 개 정도이 총네 개거 근데 이제 그 독일업체 거에서 지금 최초로 지금 PNT 거 장비를 쓴 거죠 아마 금액 금액이 660억 정도 될 거예요 근데이 건식 정급 공정 장비를 쓰면 에너지 효율이 좋기 때문에 이거 안 쓰리가 없는 거예요 그다음에 아까 말씀드린 nmp 엄청 유해 물질인가 친환경적이고 그래서 건식 정공 쓸 건데 문제는 양극 음극 다 못 하니까 LG 솔에 이것도 일부 외주를 주려고 하고 있거든요 테슬라가 그래서 지금 그 얘기가 최초로 나온 거예요 우리가 테슬라 거 바탕으로 밑바탕으로 LG 엔솔이 올해 말에 건식 양극 음극 둘 다 파일럿 공정 해서 최 최종적으로는 건식 전극 공정 완전히 상용화되는 시기는 2028년에 하겠다고 했어요 그 아직 3년 4년 남았는데 LG 솔이 처음으로 2028년에 건식 정극 공정을 양극 음극 둘 다 하겠다고 밝힌 거는 건식전극 공정 상용화 밝힌 거는 최초거래 대한 이제 공정 수율이 이라든지 양산 그 거에 대한 자신감이 붙은 거예요 그러면 LG 엔솔이 만약에 테슬라 물량의 건식 정급 공정 가져간다 그러면 lgn 솔 것도 PNT 장비가 싹쓸 가능성이 매우 높아요 그래서 PNT 상당히 타 공정 업체들보다 압도적으로 수주를 싹쓸이하고 있는 측면 있고요 두 번째는 공정 중에 가장 중요한게 바로 전극 공정입니다 배터리에 양극과 음극을 붙이는 과정인데이 양극과 음극을 붙이는 배터리 전극 공정을 할 수 있는 업체도 국내에서는 PNT CIS TSI 세 개밖에 없어요네 근데 파나 고객사 다변화 측면으로 경쟁할 만한 데가 PNT 경쟁사라고 했 데는 CIS 정도가 유일해요 근데 수주 장고가 넘사벽이에요 2조대 뭐 8,000원 그니까 두 배 넘게 차이가 나기 때문에가 PNT 따라오려면 시간이 너무 오래 걸릴 것 같고 그리고 그 양극활 물질 음극활 물질 그 바르는 그 소위 말하는이 집전체 두께가 엄청나게 얇아지고 있거든요 그 얇게 하는 거 자체가 굉장한 기술력인 그 얇게 하는 거 자체를 할 수 있는 거를 지금 PNT 거의 독점하고 있기 롤트롤 장비라고 요롤 료 장비를 거의 독점적으로 삼성 SDI lg sk 0까지 모든 그 국내 배터리 셀 34에 납품 하니까 1등 회사가 계속 독점 체제가 계속 유지될 것 같고요 그다음에 PNT 어 lfp 배터리를 ES 에너지 저장 장치 쪽으로 내년에 양산 대요 근데 금액으로 치면 한 130억 정도 그니까 적은 금액이긴 한데 그래도 장비 회사가 ES lfp 배터리를 양상까지 했다는 거에 상당히 의의가 있고요 그게 아마 ES lfb 배터리를 그냥 소위 말하는 고객사의 테스트 물량이 아니라 ESS lfp 배터리를 아마 유럽 고객사 같은데 실제 물량을 받은 거예요 수주를 받아서 ES lfp 배터리를 만들었기 때문에 삼성 SDI lgn 솔 대형사가 이제 lfp 배터리 뚫었 아아네 그러면 PNT 테도 삼성 SDI lgn 솔에 뭐 단가가 안 맞거나 납기가 안 맞거나 그런 거를 PNT 충분히 가져갈 가능성이 있고요 두 번째는 는 독일 회사랑 계속 경쟁할 건데 독일 회사랑 기술력에 큰 차이가 없다는게 이번에 수주로 검증이 됐고요 테슬라에 들어가면서 두 번째는 가격적인 가성비 측면은 독일 회사보다 PNT 장비 회사가 월등이 좋습니다 제가 알기로 15에서 20% PNT게 더 가격 경쟁력이 있는 걸로 알고 있고든요 그래서 건식 장비 쪽은 계속 그게 저거가 나올 거고 PNT 그 원래는 명성 TNS 분리막 장비 회사를 적자 회사를 인수해 가지고 지금 경영 정상화하고 있 있 pnms고 바꿔 가지고 그래서 pnms 아마 내년부터 흑자 전환되면 이것도 어 실적에 좀 어느 정도 반영될 거라고 보고 있고 최근에 또 재미난 거는 미국 업체 유럽 업체 외 인도나 러시아 업체들을 뚫은 걸로 알고 있거든요 그래서 그 고객사가 글로벌 고객사가 지역도 지금 굉장히 다변화되고 있다 그래서 아마 건식 정급 공정단는 압도적인 원탑이 때문에 결국은 수주 장고가 꺾이지 않으면 왜냐면 이게 전극공정 조립은 오히려 -5% 정도 감소했어요 이거 왜 감소했을요 중국의 조립공정 장비 업체들이 대거 지금 유럽에서 피튀기는 경쟁을 하고 있거든요 근데이 전국 공정 쪽에서는 중국 업체가 없어요 그리고 활성화 자동화 공정 쪽도 12% 감소했는데 전극 공정은 7.6% 분기별로 유일하게 지금 증가 추세 있습니다 근데 경쟁사가 뭐 C 정도니까 그런 그런 측면으로는 PNT 계속 좀 독점하지 않을까 그래서 PNT 같은 경우는 2분기에 실정 나오면 제가 또 다음 달에 꼭 업데이트 해 드릴 거고 장비는 되게 심플한 거 같아요 PNT 있고 그다음에이 레이저 노칭 장비 앞으로 신규로 들어가는 거는 아 그 dnt 회사가 LG 솔의 레이저 노칭 장비 납품해서 주목 받았다 주가가 떨어지니까 이것도 엄청나게 욕을 먹었지만 앞으로는 결국은 이것도 공정 혁신 원가 절감 그다음에 그 신규로 들어가는 어떻게 보면 그 양산의 효율성이나 이런 측면으로 보면 기존에 쓰던 그 노칭 장비는 다 레이저 노칭 다 바뀔 것 같아요 앞으로 추가적으로 나오는 물량들은 그럼 레이저 노칭 할 수 있는 데가 어 dent 사실 굉장히 기술 경쟁력이나 가성비나 이런 측면이 있기 때문에 장비 회사 중에 주가는 박살났지만 결국 그것도 레이저 노칭 장비가 미래 기술이든 미래 기술 관련된 장비회사 쪽에서는가 좀 상당히 경쟁력이 있어 보이고 오히려 아까 여기이 대표적으로 말해 주는이 조립 공정이나 활성화 공정 쪽은 중국이랑 경쟁이 너무 치열해서 요쪽은 사실은 투자하시는 분들은 그 수주 장고 체크하는 거랑 중국 업체들 진입 여부를 주도 면밀하게 좀 보셔야 될 것 같아요 그래서 저는 장비는 심플하게 전국 공적 장비 중에 글로벌로 어 탑 3권 안에 있는 PNT 계속 압도적으로 좋 좋을 것이라고 보고 있습니다 PNT 주가가 그 영업 아까 그 밌 그거 한번 볼까요 예 너무 너무 재밌죠 그거 궁 23년도 기저 효과도 없었어요 진짜이 회산 대단한게 기저 효과도 없어요 안 빠졌죠 자 그러면 PNT n 22년도 24년도 영업 이익이 2.3배가 증가합니다 야 예 영업이 2.3배 증가하고 내년 분 거까지 반영하면 여기서 40% 또 늘어나죠 그러면 2.7배 늘어나는 거예요 영업이 2.7배 늘어나는데 주가는 몇 % 빠졌냐 8 9,500원에 3 5,000원까지 빠졌다가 지금 54,000원 대니까 그죠 4만 원 정도 빠진 거죠네 4만 원 빠졌네요 그럼 8만 9,000원 4만 원 빠졌으니까 PNT 거의 40% 반토막 난 거죠 근데 이익은 하나도 안 들었어요 이익은 올해 내년에 두 배 늘어나고 거기서 또 40% 업사이드가 있습니다 그래서 저는 어 이런 거는 빠진 이유가 그 시기적으로 봤을 때 좀 섹터의 영향도 받을 거 같긴 그게 되게 클 거 같아 그게 한 30% 차지하고요 그다음에 두 번째는 다른 데서 돈을 벌어서 다시 들어오려 그러시는 건가 그렇죠 일부 싸게 산 분들은 순환매가 빠르다 보니까 수익 실현해 또 그때 단기적으로 외국인이나 기간 수급 받는 거에서 사실은 이렇게 이동하는 측면도 있고요 저는 이제 갖고 계신 분들 입장에서는 아니 이렇게 숫자가 명확하게 보이는데 1700억 2,300억 3천억 3천억 이익 나는 회사인데 앞으로 3천억 이제 이익 갈 건데 그러면 말로는 2차전지 3년 보유할게 보유할 하면서 주가 떨어지는 것만 욕하시는 거죠 그니까 그게 안 맞는 거고 이런 회사들이 말로 진짜 좀 장기 투자해도 되지 않을까 그리고 그게 또 중요하거든요 실제 이익 나는 거랑 여기 보세요 영업 이익 나는 거랑 실제 회사로 돈이 들어와야 되거든요 작년까지는 프리캐시 플로우가 잉여 현금으로 마이너스 였는데 올해부터 300억 들어오고요 내년에 700억 내년에 1억씩 들어옵니다 그니까 뗄 거 다 떼고도 순수하게 회사로 현금이 금은 이제 1억까지 증가하고 이건 실제 영업 활동으로 벌어드린 현금 흐름이에요 500억대 700억대 1천억대 이렇게 영업활동 현금 들어옵니다 장비는 되게 심플한 거 같아요 그니까 선택의 여지 없이 PNT 너무 다른 회사들이 차이가 많이 나서 주가는 40% 40 5% 정도 1년 동안 빠졌지만 이익이 늘어나는 거는 명확하기 때문에 아마 2분기 실적도 어 몇 안 되게 어닝 컨센 었으니까 추정치를 부 하는 정도 수준 나올 거라 보고 있습니다 그러니까 이게 저도 이제 주식 투자한지 그 역사가 막 아주 오래되진 않았지만 그래도 한 몇 년 됐잖아요 벌써 코로나 벌써 그때만 해도 4 5년인데 그죠 그러니까 이게 주식 투자를 보면은 이렇게 진짜 쌓 때 아무도 안 쳐다볼 때 그리고 떠날 때 오히려 관심을 갖고 정말 이게 미래에 결국 갈 건지 안 갈 건지 그것만 확실해지면 그때부터 사야 되잖아요 맞습니다 그래야 많이 버는 거잖아요 관심 갖고 하면 또 얼 물론 3 40% 크지만 그 정도 전에 들어를는 거고 그렇게 되는 거잖아요 그네 2차전지 섹터 가운데서 저희가 많이 언급했던 뭐 에코프로 비에 포스코 퓨처인 포스코 뭐 에코프로 뭐 대주전자 재료 뭐 PNT 이렇게까지 막 각 분야별로 대장주 망하진 않겠죠 전 망하진 않을 것 같아요네 왜냐면 그동안 쌓아놨던 그 글로벌로 쌓아 놨던 북미로 유럽으로 이제는 새로운 뭐 인도나 러시아나 이런 쪽 개척하자아요 그 싸 떤 글로벌 레퍼런스가 절대 쉽게 꺾이지 않을 거라 보고 있고요 경쟁 그 키 플리어 할 수 있는게 중국 업체 유럽 업체 뭐 국민은 뭐 경쟁사가 없고요 이게 굉장히 오랜 시간 또한 레퍼런스를 쌓아야 되는 거고요 오랜 시간 동안 기술이 축적되어야 되는 산업이고 오랜 시간 동안 국내 업체들이 그 시장에 선점 효과를 누린 겁니다 근데 새로운 업체가 들어온다 절대 쉽지않 않을 거 같고요 2차전지 기술에 대해서 되게 마하는 사람들이 있는데 야 그 뭐 AI 반도체 만공 뭐 기술력이 돼 그거는 그분 공부 안 하고 잘 진짜 뭣도 모르고 얘기하시는 거고요 상당한 기술적인 진입 장비 있고 그거는 어 여러 가지 사례가 있습니다 테슬라가 4680 원통형 배터리를 자체적으로 하려 했다가 실패하고 포기하는 거 뭐 BMW 회사가 유럽에 노스 버트를 주려고 했다가 다시 국내 업체들을 바꿨다 는 거 중국의 장비 업체들이 일부 들어갔다가 다 어 어떻게 보면 다 국내 업체들로 그 회수 리턴이 됐다는 거 그리고 신규 업체들이 들어와도 그 정도의 케펙스 물량을 대거나 뭐 검증된게 없잖아요 왜 지금 완성차 업체들 국내 업체들이 어떻게 미국 시장에서 70% 80% 점유율을 차지합니다 그만큼 엄청나게 오랜 기간 동안 2차전지 주주라는 거에 대해서 좀 대승적인 차원에서 약간 자부심도 느낄 필요가 있는 것 같아 그때 구본무 회장님이 LG 구본무 회장님이 또 포스코에 권호준 회장님이이 리튬 적극적으로 개발하지 않았다면 그죠 LG 9회 에코프로 이동체 회장님이 그런 분들의 이제 선구자적인 이런 기술개발 혁신 그다음에 시장에 투입되지 않았으면 이렇게 이차 전지라는 어마어마한 산업을 이끌어내지 못했죠 그니까 그런 측면도 있고 굉장히 많은 고용 유발 효과를 나타내고 있습니다 지금 투자도 엄청 많이 있잖아 지금 청주 포항 난리도 아닙니다 지금 울산 금네 세만금 맞습니다 송주 포항 울산 세 엄청나게 많이 투자를 했고요 그거 투자한 거로 다 지금 신규 인원을 뽑고 있습니다 지금 그래서 굉장히이 반도체 못지않은 국가 기관 산업으로 정부에서도 2차전지 산업 육성을 하고 있거든요 세제혜택을 준다든지 아니면 금융 지원을 해 준다든지 아니면 2차전지 관련돼서 여러 가지 광물이 중요하니까 광물 지도도 만들어 주고 광물 관련돼서 칠레나 그다음에 뭐 헨티나 이런 거 협업할 때 정부에서 뭐 원팀으로 해 준다든지 그렇게 그런 부분 보면 저는이 또한 지나가리라라고 보고 있습니다 근데 주가 측면은 항상 그런 거 같아요 선반영네 그게 6개월 선반영 될 수도 있고 1년 선반영 될 수도 있고 2년 선반영 될 수도 있는데 너무나 안타깝게도 2차전지가 단기간에 너무 많은 부분을 선반영 측면이 있어서 이렇게 많이 단기간에 너무 많이 올라가니까 하락도 가파르게 오지 않았나 근데 이차전지의 미래는 앞으로 선택의 여지가 없는 우리가 당연히 직면해야 될 문제고 어 환경적인 부분과 더불어서 글로벌 모든 완성차 업체들이 휘발유차를 28년이 됐던 30년이 됐든 32년이 됐든 생산을 안 하고 다 이제 전기차나 수소 차나 이런 차로 바뀔 수밖에 없는 상황입니다 지금 그래서 시간은 걸리겠지만 맞아요 정말로 장기 투자 컨셉에 딱 맞잖아요 그리고 미래 성장 산업이고 그리고 우리나라 업체들이 너무 잘하고 있고 장비 소재 부품 다 잘하잖아요 배터리까지 근데 선점 효과를 누렸고 그리고 미국 정부가 도와줍니다 트럼프가 될지 안 될지 는 모르겠지만 포스코도 정부 PBR 밸류업 수혜가 될 수밖에 없는게 지금 PBR 기준으로 0.4 5예요 예 0.5도 안 돼 청상 가치에 반도 안 되는 수준입니다 그 너무 주가가 이익보다 과도하게 박살난 측면이 너무 좀 과한 측면이 있는 거 같아요 미국 청정기술 제조 투자 금액 정당별로요 161 빌리언 공화당 쪽이음 데모크래틱 이게 민주당 쪽이고요 네 배요네 배 예 그러니까 엄청나게 많은이 청정 기술에 당연히 전기차 포함되죠 전기차의 수의 지역이라는 겁니다 트럼프의 표박 텃밭인 공화당 리퍼블릭 예 리퍼블리칸 디스트릭트 공화당의 텃밭이 그러니까이 전기차 산업을 직접적으로 건드리 있다고 한 적은 없어요 그러니까 그거를 잘못 확대 해석하고 그런 분들이 너무 많고 그걸 또 잘못 보도하는 언론도 되게 문제가 있다 보고요 요거 그거예요 배터리 매뉴팩처링 인베스트먼트인 요거 이거 이창원 부장님하고 저기 선대인 소장님 자료 온 거 같은데 여기 보면 클린 에너지 쪽에 배터리 보면 이거 여기 있죠 공화당 레드 스트릭 압도적이네네 그다음 일렉트릭 비이클 공화당 압도적이에요 솔라 태양광 뉴클리어 다 공화당 쪽입니다 그렇군요 그러니까 트럼프가 갈아 없지도 못할 분들로 가라 엎는다고 한들 공화당의 자기의지지 세력 기반에 엄청 반대를 얻을 확률이 없고요 그거 같아요 트럼프가 명확하게 얘기한 거는 휘발유차 규제하는 거 완화해서 야 전기차 너네 자체 경쟁력으로 잘 팔려면 팔아 봐 대신에 휘발유차 규제는 심하게 안 할 거야 이거지 야 전기차 못 팔게 할 거야 이거 아닌 거죠 전기차 너들은 너들 나름대로 너들 살길 찾으면서 열심히 팔아 봐 대신에 너네 살려주려고 휘발유차 죽이진 않을 거야 휘발유차 열심히 전기랑 경제 하게끔 해줄테니까 전기차 너들 자체 경쟁력으로 한번 휘발유차 이겨봐 이거거든요 근데 전기차 자체 경쟁력 앞으로 좋아지면 좋아졌지 나빠질 이유가 사실 없습니다 근데 그거는 있어요 전기차가 미국하고 유럽은 소비자의 선택도 얻어야 되지만 휘발유 차가 휘발유 값이 너무 싸니까 원유 아까 제가 스프레드 원 재료랑 판가 스프레드해진 거 만 차이 많이 난다고 했잖아요 그 스프레드 차이 나는 거에 대표적인게 원 원유가 싸지고 있거든요네 그러면 휘발유 차는 가격 경쟁력이 계속 좋아질 수밖에 없는 거예 유지비도 너무 싸니까네 예 그래서 전기차는 충전 성능을 월등이 띄어서 휘발유 차만큼 전기차 성능을 높게 해야 돼요 그러면 가능성이 있어요 왜냐면 우리나라랑 중국은 휘발 값도 비싼 데다가 전기차가 타본 사람들이 만족도가 너무 높으니까 앞으로도 계속 전기차를 바꾼다고 해요 근데 제가 지난번 데이터 보여 드렸잖아요 캘리포니아가 1등이고 2등이 보스인데 너무 그 인프라가 안 갖춰져 있다고 근데 그런 사람들한테 수요 조사해 가지고 앞으로 다음 차 전기차 타실 거예요 그 얘기했잖아요 내 우리 집 거리에서 전기차 충전하는 거리가 3km 미만이면 전기차로 바꿀 거예요 투표 확률이 40% 넘었다고 근데 3% 딱 넘어가는 순간 갑자기 20% 아지 반투막나요 그래서 이거는 개선될 수밖에 없는 상황이다 예 그렇게 보고 있습니다 l