[중국 주식시황] 방어주 끝판왕 은행주 추가 급락!

각사는 증시 각도기 안녕하세요 여러분의 중자기 관시 유진입니다네 안녕하십니까 박입니다 지난 주말에 중국의 8월 달 관방 제조 pmi 발표됐습니다 요거는 이제 관방 이니까 주로 대기업들 관영 저 저기 구경 기업들의 이제 큰 기업들의 제조 어항에 대해서 설문 조사를 한 거고요 이게 이제 8월 달 첫 경제지표를 이제 9월에 발표를 한 거거든요 신하고 다른 거죠 신은 그 이후에 이제 민간에서 차이신이라는 거는 이제 민간 그 리서치 기관이니 예 언론사가 여기서 조회한 거고 주로 중소 기업들 예 수출 수출 기업들이 주로 나옵니다 어쨌든 이게 이제 먼저 나온 거는 관방 대기업 위주로 해가지고 제조 피이 나왔는데 말씀드린 것처럼 8월 달 첫 경제지표가 궁금하기도 하고 그리고 이제 최근에 중국 정부에서 이것저것 부양책을 많이 발표를 했어요 이번 8월 달에 돈 많이 썼던데 보니까 아네 그래서 이제 좀 반응이 있을까라는 기대를 무참하게 깨버리는 숫자가 발표가 됐습니다이 52 하면은 팡이 축소된다 제조 오이 축소된다는 건데 49.12 나왔는데요 49.1 이면은 오해 들어서 가장 낮은 어 지표입니다 거의 쇼 크고요 야 돈 푸는데도 돈은 많이 풀었어요 분명히 8월에 2조 4천억이나 채권을 발행했다는 소리데 오래 들어와 특수 목적 채권은 원래 발 찍기로 했던 것들 찍는 상황이고 8월 달에 조금 더 이제 그 속도가 높아졌다는 얘기들은 있긴 합니다 그렇지만 7월까지는 굉장히 느렸기 때문에이 어느 정도 속도로 계속 더 찍고 찍기로 한 거 다 찍고 추가 로 발행할지 뭐 이런 것들을 봐야 될 것 같고요 ubs 해외 아죠 ubs 따르면 올해 중국 경제성장률 예상치를 기존에 4.9% 4.6% 하향을 했습니다 그거 외에도 뭐 글로벌 아이들 대부분이 중국 목표 중국 정부가 목표를 했던게 그 5% 플러스 마이너스 알파거래 대부분 다 그 중국의 경제성장률 예상을 하향 수정을 했습니다 언론도 즘 중국의 경기둔화에 대한 부분들을 굉장히 크게 많이 이제 다루기 시작을 했고요 주 시장도 그러다 보니까 투자심리가 워낙 안 좋으니까 예 크게 좀 밀려 있는 상황입니다 상위 종합 지수가 어 올해 오늘 이제 제차 2800 포인트를 장중에 붕괴를 했었고요 2802 포인트로 마감 했으니까 사실상 오늘은 좀 이제 하락을 해서 마감을 했다이 2,800 포인트면 올해 2월 달이 중국이 최저점이 그때 지수가 막 급락을 하는 와중에 중국판 ELS 사태가 나타나면서 매도가 매도 를 부르는 매도해 가지고 지수 하락하면 그 ELS 파생상품에 트리거를 건드려 가지고 또 매도를 부르는 그러다 보니까 이게 지수가 2600 포인트 초반까지 밀렸다가 올라왔는데 그때는 사실상 꼬리를 달고 올라온 거니까 급하게 떨어졌었어요 수직 낙하고 바로 이렇게 올렸네 맞아요 그리고 나서 바로 V 자로 반등을 했었기 때문에 어 이제 좀 살아나나 했더니 다시 또 2800 포인트를 어 깨고 내려가는 흐름들이 나타나고 있다 별로 저 시장 흐름들은 썩 좋지 않은 것처럼 보인다 중국 경제와 주 시장에 대한 이제 분노와 좌절은 이미 끝났습니다 무관심 단계다 아무도 이제 별로 신경 안 쓰신다 이렇게 툭 떨어졌다 굉장히 빠르 속도 올랐다가 천천히 계속 내려오고 있어요 지금 아 순간 물을 아 던지고 싶었는데 아 진짜 5월 달부터 계속 조고 있 그럼에도 지난주부터 꾸역꾸역 나오는 이유가 뭐 개인적으로는 현재 시장의 분위기나 흐름이 올해 초화 굉장히 유사하다는 느낌을 많이 봤습니다 관시 후 작년 12월 중순에 어 파장이 금리이나 한다 할 것처럼 이제 피벗 하는 것처럼 얘기를 해 가지고 그거 보면서 아 이제는 중국 시장도 바닥을 친 거 같다라고 말씀을 드리고 그로부터 딱 한 달 반 뒤에 시장이 어 바닥찍고 급등을 했는데요 사실 개인적으로 운영하는 자산들은 사실 그 당시가 수익률이 저점이 있고 그 이후로 시장보다는 좀 더 먼저 사실 바닥치고 올라온 부분들은 있습니다 근데 지금도 그때랑 굉장히 유사하다는 느낌을 많이 받고 있는데요 근데 그렇지만 이제 제가 이제 늘 말씀드리는게 더욱더 이제 지금 더욱더 이제 이런 시장 흐름들에 많이 집중을 해야 한다라는 말씀드리고 싶고요 뉴스나 게시판 보고 있으면은 사실 땅굴 팔 파고 들어가서 누워 있어야 된다는 느낌이 많이 드는 심리적으로 굉장히 위축될 수밖에 없는 이제 그런 형국이기 때문에 저는 지금은 그냥 시장의 면면이 만 집중하시고 예 실상 뉴스나 이런 것들은 그냥 귀를 닫고 계시는게 더 맞지 않겠느냐라는 말씀을 드리고 싶습니다 주시장 사실 지난주부터 좀 변화의 조짐이 있었다라는 거 계속 말씀을 드리고 있는데요 많이 올랐던 전 자산은 좀 차익 실현하고 많이 하락해 있는 위험 자산에 대해서는 적가 매수 타진하는 정황들이 조금씩 있습니다 그 레이 료가 운영하는 브릿지워터 3호펀드 해지 펀드 어 중국에도 투자 성적은 사실 좋지 않으실 것 같긴 한데 상반기에 중국 etf 중국에 상장돼 있는 금 etf를 상당 부분 차익 실현을 했다 어라는 얘기들이 오늘 좀 나왔고요네 뭐 어쨌든 위험자산에 대한 적가 매수가 조금씩 타진되고 있다라는 부분들 좀 에 뛰고 있습니다 그 트리거가 어떤 것인가 지난주에 말씀을 드렸지만 중국 내부적으로는 이제 중국에 상장돼 있는 기업들의 상반기 실적이 발표가 마감이 됐습니다 그리고 외부적인 요인은 미국의 미국 연준의 금리 나에 따른 위안화 절상 오늘 위안화 뭐 살짝 어 조금 하락해서 7.11 뭐 7.12 정도 수준까지 올라왔지만 여전히 그래도 연 올해 연중 기준으로 봤을 때는 거의 이제 최저점 가장 강세를 시원하고 있는 상황이다 보시면 되고요네 예 그래서 이제 변화의 조짐은 뭐 이제 보면은 많이 빠졌던 종목들은 올라오고 많이 올랐던 종목들은 하락을 하는데 그 중심에는 중국의 국규 상업 은행들이 있습니다네 예 시장은 오늘 오늘 상회 종합 지수가 2,800 포인트 깨졌다고 말씀을 드렸는데 거의 신저가지 갱신 중인데 중국의 이런 그 최대은행 시총 그 최대 기업인 이제 공상은행 기준으로 보면 말씀을 드리면 지난 8개월지 8월 말까지 해가지고 8개월 동안 주가가 40% 올랐습니다 중국에서 시총이 가장 큰 기업이 됐는데 어 40% 올라서 된거다 야 예 그리고 이제이 은행 섹터 같은 경우는 대표적인 가치 주기도 하고 배당을 많이 주니까 고배당 주로서 거기다 이제 중국 정부가 우리도 밸류업 할게 하면서 매매를 많이 하다 보니까 어떻게 보면 가장 크게 수혜를 받았던 섹터와 기업들이다 보시면 될 거 같아요 그렇지만 주가가 많이 오르다 보니까 급등한 가치주가 됐고 배당 수익률이 낮아진 배당주가 되는 상황 거기다가 이제 상반기 실적 시즌을 거치면서 차익 실에 대한 니즈가 좀 커졌던게 아닌가 음 네네 오늘 어 지난주 금요일 날 중국의이 은행주들이 한번 급락을 했고요 그때 방송했고 그리고 어제는 이제제 방송 못 했는데 조금 일부 좀 쉬어가는 흐름들 사시 오늘 또 급락을 했습니다음 그러니까 이제 고점 찍고 슬슬 이제 대표주인 은행주들이 떨어지기 시작하네 그러니까 다른 에너지 쪽쪽 빨아 가지고 올라왔던 은행주들이 지금 무너지기 시작한다 그러니까 지수는 더 떨어지긴 했고 그렇다고 다른게 아직까지 바통 잡아가지고 올라오는 구간은 크게는 보이지 않 뭔가 유의미하게 은행주를 때리고 올라오려고 하는 모습들은 안 보이고 골고루 순환 매니까 아직 기술적 반등이라고 보 선전 증시는 올랐습니다은 그러니까는 상회 종합은 오늘 그래서 좀 하락을 했고요 상해종합 떨어진 거는 은행주에 의한 하락이다 총이 크니까 그렇습니다 가치주 뭐 이렇게 최근에 시장 캐리했다 섹터이 오늘 좀 조정을 받았다 보시면 됩니다네 사우 차나 모니 포스트에 의하면 중국 은행들의 상반기 순이익은 작년 상반기 대비해서 와로 -1.63% 결국은 역성 순 1.1% 1.9% 폭 했다 중국의 5대 유 상업 은행들 중에서는 농업 은행을 제외하고는 다 역성장 했다라고 보시면 될 것 같습니다 근데 어떻게 주가가 그렇게 올랐냐 주가가 먼저 주가가 좀 후해서 갔던게 아닌가라는 생각은 좀 들고요 모멘텀은 중국 정부의 밸류업 정책에 힘의워서 특히 중국의 경기 둔화에 대한 우려 이런 것들도 같이 작용을 했겠죠 딴데보다 낫겠다 뭐 이렇게 판단했나 보죠네 모스 의하면 향 은행의 추가적인 금리 인화 등 경제 안정을 위해 가지고 이제 중국정부가 은행의 희생을 파을 비트는 것들이 어 좀 더 나타날 경우 은행주들은 좀 부정적일 수 있다는 얘기들도 뉴스로 나왔습니다네 제저 오파가 안 좋은 거 말씀드렸지만 그것뿐만이 아닙니다 중국 정부가 회생에 굉장히 공을 드리고 있는 섹터가 바로 부동산인데 8월 회복도 쉽지 않다라는 것들이 숫자로 조금씩 나오고 있습니다 중국 부동산 정보 공사에 따르면 중국의 100대 부동산 기업들 그 디벨로퍼이 기업들의 8 월까지 1월부터 8월까지 누적으로 발표 하는데 누적 신규 주택 판매가 작년 8월까지 대비해서 27% 마이너스입니다 이게 이제 7월까지 누적이 - 20% 있는데 8월 달에 - 27% 이제 더 껑충 뛰었다 재밌는게 기존 주택은 판매가 되는데 신규가 안 팔리는게 우리나라가 완전 거꾸러 너무 신기해 어 근데 그거는 뭐 사실 그럴 수밖에 없는게 중국정부의 부동산 부양이 굉장히 편중돼 있잖아요 그 수요 책부터 보면은 기존에 이제 주택 담보 대출을 갖고 있는 사람들이이 원리금 상환에 좀 뭐 힘에 붙이다 보니까 소비를 못 하고 투자를 못하가 이거를 부담을 덜어 주기 위해 가지고 노력을 많이 하고 있죠 뭐 금리를 한다거나 아니 지난주에 루머 나왔던 거 저 보통 연초에 이제 그 주담대에 대한 상환 아니면 대출 연장 이런 것들 금리 조정 이런 거 타진을 하는데 그거를 지금 금리를 많이 낮춰 놨으니까이 은행들의이 그 주담대 금리에 대한 하안을 폐지해 놓은 경우들이 많거든요 이런 거에 맞춰 가지고 주담대 연장을 진행할 수 있게 어 하려고 한다 이런 루머가 아직 은 루머입니다 루머가 발표되기도 하고 이런 식의 얘기들이 좀 있는 거 수요측이 그 중국 개인들을 도와주기 위한 부분들이 있고요 공급 측도 중국의 디벨로퍼들이 팔지 못하고이고 있는 미분양 주택들 중국의 어 그 지방 정부들이 돈을 찍어 가지고 사 가지고 저기 임대 주택으로 전향하는 거 결국은 공급을 좀 줄여주기 위한 노력들이 있어요 반면에 어 각도 님 말씀하신 것처럼 신규 착공 장려 정책은 사실상 전무합니다음 왜냐면은 어 지금 보면은 아까 말씀드린 거 왜 빈집도 많으니까 신규 빈집이 많으니까 지금이 디벨로퍼들이 어 지방 정부의 토지를 사 가지고 다시 또 집을 만들면 좋겠지만 중국정부가 원하는 방향은 그쪽은 아닌 거 같아요 이미 이제 지방정부가 토지 매각을 통해서 벌 벌어들이는 수입이나 이런 것들 없어도 돼 힘든 기업들을 힘든 지방 정부는 우리가 알아서 지원해주고 너네 자체적으로 구조 조정 하는 쪽으로 제 방향을 튼 거기 때문에 예 결국은 뭐 이런 것들 보면은이 디벨로퍼들 중에서 더 이상 신규 착공을 안 하면 어려운 기업들은 자연스럽게 망가지는 그런 흐름들이 나타나지 않을까라는 생각들 계속 들기는 합니다네 그리고 이제 중국 내에 어 글로벌리 마찬가지고 철광석과 철근 가치 신규 착공 삽을 퍼야 들어가는 원자재 같은 경우는 가격이 정말 어마어마하게 떨어지고 있습니다네 철근은 2000 20 22년 이후로 최저 가고요 어 철광석 가격은 어제 트레이딩 이코노믹스 봤던 거는 코로나 전 가격도 지금 제대로 비하지 못하고 있는 그리고 이제 지금 상반기 실적 시즌이라고 말씀을 드렸는데 중국의 대표 디벨로퍼 있던 한때 대표 디벨로퍼 있던 완커 중국 만과 같은 경우는 상반기에 무려 1.8조원 어 손실을 표를 했습니다 8조 조원이 조네 원화로 환산을 해서 말씀을 드리 아네 위안은 아니고 장년에 그 정도 판은 아니고요 작년에이 정도 수익을 걸었던 상황이기 때문에 180도 달라진 어항 보여주고 있다 보시면 됩니다 내일부터 이제 3일간 4 5 6 거 같은데 중국 베이징에서 focac 아는게 열립니다 중국과 아프리카 국가들 간의 협력 포럼인 중국과 수교한 52개의 아프리카가 국가의 수반들길이 베이징으로 들어가고 있습니다 예 중국의 관영 지인 글로벌 타임지에 따르면 중국과 아프리카의 협력은 새로운 차원으로 격상될 것으로 기대된다 특히 이제 기존 인프라를 기반으로 디지털과 그린 에너지 등 신 사업에서 협력을 강화할 가능성이 있다이 사실 이제 중국이 아프리카로 진출한 건 대부분 다 일대일로 갔거든요가 가지고 뭐 공항 짓고 저 항만 만들고 도로 짓고 이제 이런 것들을 지어주는 대신에 대부분 다 아프리카 국가들이 아무래도 좀 재정이 부족한 나라들이 많으니까 대출로 빚으로 이제 떼어버리는 상황인데 그게 결국은 이들의 이들 나라들의 발목을 잡아 가지고 힘들었다 빈 공가의 채무 문제 이런 것들이 최근에 많이 불거진 상황입니다 그러다 보니까 이제 중국 정부도이 아프리카 관 아프리카와 관계도 조금씩 좀 방향을 바꾸는 모습들이 보여지는데요 이게 이제 fcac가 가장 이제 이거 이거의 분수령이다 분석들이 좀 있습니다네 그래서 말씀드린 것처럼 과거에 공공 대출을 주로 했지만 이제는 민간을 참여시키고 ppp 그리고 수익성을 고려한 상업적인 투자를 확대하겠다는 얘기들이 좀 나오고요 특히 이제 전기차와 배터리 태양광등 신재생 에너지 관련된 논의가 투자 관련된 논의가 활발하게 진행될 것이라는 전망이 많이 나오고 있습니다네 최근에 중국내 태양관 기업들의 상반기 적자가 어마어마 했거든요 어 뭐 윤기 그린 에너지라는 뭐 TCL 중앙이라는 이런 그 기업들 상반기 적자가 컸는데이 기업들 바로 공실 해 가지고 폴리 실리콘 등 제품 가격에 대한 인상을 단행을 했습니다 어 더 이상 어 치킨 게임 하지 않겠다라는 어 얘기도 같이 나왔었거든요 근데 또 한편으로는 미국 상무부가 원래 8월 1일부터 지난달 초부터 해가지고 중국산 태양광과 배터리 이런 제품들에 대해서 보복관세 부과할 예정이었는데 이게 8월 1일 날 안 되고 또 밀리고 밀려 가지고 지금 두 번째 밀리고 아직 기약이 없습니다 미국 내 기업들에 이것저것 요청하고 이제 불만 제기한 것들에 대해서 지금 해소하는 과정에 있다라는 얘기들은 좀 있고요 뭐 그렇습니다이 상황에서 중국의 태양광 모듈 업체 중에 진코 솔라라 있거든요 어로 상장돼 있는데 그 플로리다 미국 플로리다에 지은 공장이 미국 ira 법에 따라 세제 혜택을 받았다라고 공지가 됐습니다음 중국 태양관 기업으로서 미국한테 인센티브 받은 건 최초다라는 얘기들도 오늘 이거 되면 앞으로 중국 업체를 다 미국가 공장 짓겠다고 날리는데 어 좀 그럴 수도 있는 거잖아요 안 그래도 지금 남아 도는데 자기네는 그죠 미국 중국은 자체적으로 구조조정을 좀 격하게 해 놓은 상황이고 예 그리고 어 미국은 사실 중국산 안 쓰고 자체적으로 만들면 좋지만 어쩔 수 없이이 제품들 가격이 올라가서 물가 올라가는 부분들 피하기 어렵기 때문에 예 어느 정도 타협은 있지 않겠느냐라는 생각은 들고요 그렇습니다 오늘 선시 여기까지고요 중국의 경기가 땅 코를 파서 이제는 어 멘탈과 핵으로 돌진하고 있습니다 뉴스를 찾아서 방송을 해야 될까 찾기는 하는데 찾는 거 자체가 고통이에요 다만 우리는 저희는 투자자입니다 그래서 시장이 먼저 반 반영하고 결국은 시장에 답이 있다라는 생각은 계속 가져야 된다라고 마음 갖고 있는데요 중국이 이제 극한의 경기 부진이 반영됐던 상반기 실적 발표도 어쨌든 마무리가 됐고 경기 방어주 끝판왕이었던 은행주들이 최근에 큰 거래 수반하면서 급락하고 있습니다 반면에 급락했던 성장주들의 오랜만에 반응하는 것은 사실 굉장 굉장히 좋은 어 시그널이 수 있지만 각도기 님 말씀 주신 것처럼 아직은 뭐 그다음에 그러면은 은행을 대체할 만한 섹터가 치고 나와야 되지만 없습니다 순환매 이상을 벗어나지 않고 있기 때문에 여전히 기술적 반등이다라는 생각은 좀 들고요 중국 경제지표가 여전히 회복이 좀 멀고 그다음에 이제 중국 정부의 부양책에 대해서 효과도 굉장히 의심이 큰 상황인게 사실이기 때문에 이런 부분들이 의심이 해소가 돼야 투자 심리도 돌려놓을 것으로 보여집니다네 그래서 결국 시장이 기대하는 거는 성장을 위한 덕 큰 자극을 보여 주는 것일 거라 생각이 되는데요 개인적으로는 지난주에 이제 중국 국무원 회의에서 언급됐던게 서부대개발 그리고 오늘 중국의 그 발 발개위 발개위 강조한게 신형 도시와 전략입니다 이름바 이거 성중촌 개발이라고 해 가지고 예 낙후된 슬럼가 도시 슬럼가 이제 개발하는 건데 요런 인프라 정책이 좀 더 세게 진행이 되고 그다음에 실제 돈이 여기 들어가 가지고 뭔가 공사판이 커지는 이런 것들을 저희가 이제 눈으로 확인해야만 시장이 움직이지 않을까라는 생각이 듭니다 그리고 이제 시장이 이런 것들 인식하면 저는 계속 원자재를 주목해야 된다라고 생각이 드는 게요 미국이 금리나 해가지고 달러가 지금 좀 내려가는 상황인데 그러면 달러로 표시되는 원자재가격이 올라갈 법도 하고 어네 그다 중국이 이제 근데 경기 둔화가 심하다 앞으로도 답이 없다라는 우려 프레임을 씌워 가지고 지금 언제 이제 과도하게 눌려 있는데 이게 언제까지 이렇게 눌려 있을 수 있을 것인지에 대해서 저는 사실 좀 굉장히 관심을 갖고 지켜볼 생각입니다네 오늘 소시 여기까지고 아 저 저희 나침판과 각님이 ISA 언급해 주셨더라 한번 정말 감사 말씀드리고요 유진호 있니다네 시 유치만 안 나옵니다네 다시 한번 감사 말씀드리고요 앞으로 더 열심히 살려는 의미로 받아드리고 더욱더 자주 찾아뵙도록 하겠습니다 힘 주셔서 고맙습니다네 정말 감사드립니다 감사합니다 팅