進階訓練營《ETF小課堂》基金投教科普 P2 - 第2期：大熱的ETF你瞭解嗎？

各位親愛的投資人朋友大家好 歡迎來到ETF一點就會 我是華夏基金高級策略分析師陳彥斌 很高興見到大家 趕快開始我們今天的課程吧 最近很火的SmartBeta到底是什麼 SmartBeta指數基金是什麼 要回答這個問題 我們先來看看什麼叫Beta 著名的資本資產定價理論CapM告訴我們 投資組合的期望收益有兩部分組成 Alpha和Beta Alpha指主動投資收益 來源於選股和得實 是投資組合超越市場基準的收益 Beta指被動投資收益 是投資組合因爲承擔市場系統性風險而獲得的收益 它呀跟隨市場收益 而所謂的SmartBeta顧名思義 就是在Beta的基礎上進行一些Smart的處理 簡單來說 就是在被動指數投資的基礎上 通過系統性的優化 加上點篩選指標 添上點主動投資的邏輯 以獲得相應的超額收益 具體而言 與普通指數通過市值進行加權不同 SmartBeta指數可以通過某些因子或者某些策略 比如說成長 價值 動量 波動率等等等等 來優化成分股或調整權重 以獲得特定因子 帶來的收益 比如說大名鼎鼎的創成長指數 代碼是399296 就是在創業板這個股票池子裏選擇最具備成長和動量特徵的股票 創成長指數的收益既取決於創業板的表現 也取決於成長和動量這兩個因子 而對應的SmartBeta指數基金 就是創成長ETF和創成長ETF連接 就會緊密跟蹤創成長指數的表現 那麼SmartBeta策略到底有沒有用呢 我們還是用剛纔提到的創成長指數來舉例 創成長指數基日是2012年12月31日 截止到今年的8月27日 基日以來 創成長指數累計收益率高達710% 年化收益率達到28% 而創業板指同期收益率只有226% 年化收益率是11% 由此可見 創成長指數利用SmartBeta策略 從長期維度戰勝了創業板指 實現了明顯的超額收益 從歷史數據來看 創成長往往在市場上漲環境下的超額收益更高 不僅適合長期持有 也適合在牛市反彈中博取短線收益 而且在中國市場 大多數SmartBeta策略相對基準 依然有較爲明顯的超額收益 如圖所示 2010年到2018年 基於單因子的SmartBeta策略 長期都跑贏了基準滬順三白指數 從海外市場的經驗來看 SmartBeta產品也是一種表現較好的長期配置工具 大部分SmartBeta策略 長期來看都有往戰勝對應的指數 時間越長 其超額收益的表現會越突出 這也正是此類產品的價值所在 SmartBeta指數基金的優點 你學會了嗎