5 AZIONI DI QUALITÀ MA ODIATE DAL MERCATO

Ciao amici Vagli investor di recente le azioni di diversi settori parlo di settori come lusso Retail l'automotive il Travel eccetera sono crollate del 30 40 o anche 50% e i motivi sono da ricercare nel raffreddamento dell'economia il calo dei consumi discrezionali molte famiglie hanno iniziato a sentire il peso del Caro vita sulle loro tasche e sono molto più attente ai prezzi e in più si stanno facendo sempre più presenti tra gli investitori le paure di una possibile recessione le aspettative degli analisti per alcuni settori discrezionali sono peggiorate e di conseguenza i prezzi delle azioni che come sappiamo nel breve sono influenzati da queste dinamiche ma chiaramente molti di questi problemi e paure sono momentanei cioè la gente non smetterà di comprare per sempre lusso o Comprare auto o viaggiare e in questi settori che stanno vivendo un rallentamento ci sono Azi a mio avviso davvero di ottima qualità che ora sono acquistabili al 20-30 per in meno anche solo rispetto a 6 mesi fa e noi quando vogliamo comprare queste aziende di qualità quando l'economia Galoppa le aspettative degli investitori sono alte e i titoli sono ai massimi o quando c'è un rallentamento a livello macro c'è pessimismo tra gli investitori e i prezzi sono scesi agli stessi livelli di 3 o 5 anni fa insomma ci potrebbero essere delle opportunità in questo momento in alcuni settori e in questo video vediamo cinque aziende di qualità ma in settori dove c'è del [Musica] pessimismo iniziamo subito con il settore del lusso che ha avuto delle belle batoste di recente e in cui ci sono un paio di aziende che secondo me sono molto interessanti dopo questi recenti crolli La prima è lvmh che in pratica adesso è disponibile allo stesso prezzo di 3 anni fa e questo perché Dopo l'esplosione del fatturato con le riaperture post pandemia e gli ultimi anni di politiche economiche espansive il prezzo del titolo chiaramente è schizzato in alto ma man mano che la situazione si è stabilizzata la crescita Si è anche lei normalizzata poi si è aggiunto di recente anche un rallentamento dei consumi di prodotti di lusso in particolare in Cina Ma anche in alcuni paesi occidentali e di conseguenza il titolo è crollato parecchio per darvi un'idea il P medio di questa azienda negli ultimi 10 anni e di 28 degli ultimi 5 anni e di 33 ora siamo a 21 siamo di gran lunga sotto la media ma il business non è cambiato per niente anzi rispetto a 5 anni fa per non parlare di 10 anni fa questa azienda è diventata molto più forte parliamo in pratica di un etf che raccoglie alcuni dei migliori Brand di lusso al mondo nell'abbigliamento nella pelletteria profumeria alcolici eccetera è gestito da una famiglia che ha oltre il 50% delle azioni con a capo Bernard arnault colui che ha creato il concetto di conglomerato del lusso che tante altre società hanno cercato di imitare ma con risultati scadenti il management Infatti secondo me è il punto di forza di questa società Questa è gente che sa gestire davvero i marchi di lusso ed è capace di sacrificare le performance di breve per preservare l'esclusività dei Brand io non so cosa accadrà al titolo tra 3 mesi o un anno ma penso che questo Colosso ci sarà ancora tra 10 anni e sarà ancora più grande e dominante la seconda azienda molto interessante in questo settore è italiana ed è Monclair e anche Monclair possiamo prenderla ad un prezzo più basso di 3 anni fa e questa azienda anche lei gestita da un CEO visionario Remo Ruffini che ha inventato l'abbigliamento sportivo di lusso e per certi aspetti anche meglio di lvmh perché cresce di più a livello di revenue Anche perché è molto più piccola ha un Gross margine più elevato ha un operating margin più elevato ed ha anche Più margine di espansione globale visto che ci sono molti mercati ancora poco penetrati dai suoi Brand Monclair e Stone Island e nonostante abbia numeri superiori a lvmh e è praticamente disponibile agli stessi multipli a di contro che lvmh è molto più diversificata sia come Brand sia come settori in cui opera Quindi è chiaro che il livello di diversificazione incide sul valore del business perché lo rende meno rischioso Comunque secondo me nel lusso queste due aziende sono le migliori opportunità un altro settore dove secondo me ci sono ottime opportunità è il Retail un settore che chiaramente risente molto dei cambiamenti macroeconomici e tra i Retail di qualità che più hanno visto le azioni crollare c'è Dollar General In pratica possiamo comprarla ai prezzi del 2018 perché la crescita è rallentata a causa dei minori consumi Anche se ancora positiva Come crescita e i margini hanno risentito dell'aumento dei costi di food ed energia ma qua Parliamo di una catena di discount o meglio di Dollar Store che è icamente dominante nelle aree rurali degli Stati Uniti un'azienda che si è smarcata possiamo dire dalla concorrenza di colossi come costco e Walmart creando questi negozi a basso prezzo nelle piccole cittadine più remote degli Stati Uniti e molte di queste cittadine hanno spesso solo Dollar General come possibilità per la spesa alimentare quando apre un Dollar General in una piccola cittadina americana spesso la concorr correnza non apre perché non c'è abbastanza spazio non c'è abbastanza mercato per due concorrenti e anche il rischio e-commerce per Dollar General è molto basso dato che vende prodotti per la spesa quotidiana quindi la gente li vuole subito nel momento del bisogno questi prodotti non può aspettare un o du giorni e anche per aziende come Amazon queste aree rurali non sono rapidamente servibili cioè è difficile che i prodotti arrivino il giorno dopo e Dollar General è praticamente disponibile a un free cash flow yield del 99% molto più alto di tanti altri Retail che comunque hanno un valore anche loro molto interessante dopo questo crollo del settore e non solo Dollar General ci dà un 9% di free cash flow yield ma potenzialmente anche un free cash flow in crescita perché questa è un'azienda che continua a crescere aprendo centinaia di negozi all'anno un altro settore che ha sofferto di recente e quello Travel e Airbnb ad esempio negli ultimi 3 mesi ha perso molto Siamo sotto il prezzo dell Ipo di fine 2020 questo crollo del prezzo è dovuto al fatto che come sempre il mercato guarda i dati a breve perché con le riaperture post pandemia la gente era tornata a viaggiare in massa più che mai e quindi i tassi di crescita di Airbnb erano assurdi ma chiaramente non erano sostenibili e quando la situazione nel Travel si è stabilizzata e le revenue di Airbnb anche gli investitori hanno capito che avevano preso un abbaio e hanno venduto facendo crollare il prezzo Ma il fatto è che il tasso di crescita attuale è comunque ottimo perché nonostante il rallentamento negli ultimi due trimestri del settore cresce comunque più dei concorrenti come booking e Expedia quindi sta guadagnando quote di mercato e secondo le previsioni degli analisti dovrebbe continuare a crescere molto di più dei concorrenti anche per i prossimi trimestri e parliamo di concorrenti come booking che secondo me è un'ottima azienda è gestita molto bene ma credo che Airbnb si trovi in una fase della vita molto più giovane Pensiamo già solo al fatto che alcuni servizi che booking offre per completare l'offerta degli alloggi Airbnb ancora non li offre sto parlando di voli ad esempio servizi di trasferimento Cioè per andare o tornare dall'aeroporto prenotazioni di esperienze Come prenotare tour escursioni attività sportive visite a musei eccetera assicurazioni per il viaggio eccetera e sono tutte attività che Airbnb può aggiungere e monetizzare che potrebbero portare ad un'accelerazione delle vendite poi secondo me anche booking è unazienda che ha queste valutazioni è molto interessante ma per il premium che c'è da pagare per rbnb a livello di multipli rispetto a Booking Secondo me considerando le possibilità di crescita che ha Airbnb nettamente superiori è un Premium che vale la pena pagare e poi ho lasciato quest'ultimo settore alla fine perché nonostante sia un settore che è crollato parecchio negli ultimi mesi non è di mio particolare gradimento e sto parlando dell'automotive tante società automobilistiche hanno visto negli ultimi mesi crollare Le loro azioni a causa della contrazione delle vendite ma sappiamo bene che l'automotive è uno dei settori ciclici per eccellenza quindi dobbiamo comprare le aziende di questo settore non quando tutto va bene e c'è ottimismo ma al contrario quando c'è la contrazione c'è pessimismo e i titoli sono crollati e anche se come detto non è di mio gradimento perché è un settore molto competitivo con margini bassi e basso ritorno su capitale c'è un' Azienda del settore oltre naturalmente a Ferrari che ha numeri ben superiori al resto del mercato e sto parlando di Porsche che ha visto anche lei il suo titolo crollare negli ultimi 6 mesi ma come potete vedere Porsche a margini di profitto e ritorno sul capitale non sono superiori alle Big del settore ma anche alle aziende che vendono auto Premium come BMW e Mercedes E questo perché Porsche È uno status Symbol è un Brand di lusso Non parliamo di ultra lusso come Ferrari o Lamborghini che possiamo paragonare ad Hermes ma un lusso più alla Louis Vitton perché se Mercedes e BMW sono auto che guidano anche chi ha uno stipendio ad esempio di €2000 al mese Difficilmente queste persone guidano una Porsche in genere quindi Porsche è un marchio esclusivo è dotata di pricing Power e riesce a chiedere un Premium importante nel prezzo ai clienti e Questo spiega i margini così più alti della media mentre altre marche che si sono posizionate più in basso sono percepite più come commodity e quindi alla fine queste aziende Se la giocano tanto sul prezzo e i profitti di conseguenza sono molto più bassi pertanto Porsche si è smarcata da questa competizione sanguinosa posizionandosi dove non solo ci sono più margini di guadagno ma anche nella fascia di mercato che prevista più in crescita nei prossimi anni e Porsche dopo questo crollo potrebbe essere ad un prezzo interessante perché gli analisti prevedono che entro la fine del 2028 possa raggiungere poco più di 50 miliardi di fatturato cioè prevedono una crescita del 45% all'anno che non mi sembra un dato molto bullish Cioè mi sembra abbastanza conservativo con un net margine tra 5 anni del 14% che ci può stare perché più o meno il Net margine negli ultimi esercizi è stato del 13% e il management ha l'obiettivo di portare l'ebit margin al 20% sul lungo periodo e quando il net margin di Porsche era al 13% l'opera in margin era già quasi al 20% quindi non mi sembra un obiettivo molto difficile da raggiungere oggi che c'è del pessimismo nel settore auto Porsche a un piedi 13 quindi possiamo considerarlo conservativo da applicare tra 5 anni e applicando questo multiplo al Net income previsto dagli analisti tra 5 anni otteniamo una Market CAP stimata di circa 90 da 4 miliardi cioè quasi un 60% di Upside dalla capitalizzazione attuale a cui dobbiamo aggiungere anche i dividendi al momento siamo al 34% di dividend yield quindi potrebbe essere interessante a questi prezzi Magari se volete approfondire Porsche abbiamo una tesi sul canale discord in realtà ce l'abbiamo anche su Monclair lvmh Airbnb e Dollar General Quindi potrebbe esservi utile entrare a far parte della nostra Community su discord e potete farlo in cambio di un piccolo sostegno attraverso patreon vi lascio il link in descrizione Fatemi sapere se avete già comprato qualcuna di queste aziende o avete intenzione di comprarne qualcuna un like al video se vi è piaciuto e ci vediamo alla prossima Ciao da Davide