"전세계 1등 탈환한다" 2차전지 빅뱅폭발 절대 의심하지 마라, '이 주식' 넘사벽 성능 전세계 시장 다 먹는다 (김지훈 대표 / 4부)

오늘 빅뉴스가 하나 떴더라고요 테슬라가 LG엔솔에 4680 배터리 주문을 넣어가지고 12월 양산에 돌입한다 그러면서 이제 LG엔솔 솔루션이 굉장히 시가총액이 큰데 거의 4% 넘는 상승률을 보였거든요 그래서 2차전지 분위기 좀 어떻게 보시는지 궁금합니다 원래 그거는 4680 배터리는 원래 LG엔솔이 가져가는 걸로 원래 얘기가 나왔던 건데 8월 달부터 계속 늦어져가지고 12월 달로 확정 지은 거고요 2차전지 분위기 좀 좋은 거 같아요 2차전지는 지금 가격대에서 만약에 주가가 빠지면 계속 살려는 매수세가 좀 나오는 거 같고요 그리고 실적도 올해 실적 바닥 찍고 지금 계속 25년도에 물론 기대감이긴 하지만 굉장히 드라마틱한 실적 개선을 LG엔솔뿐만이 아니라 삼성 SDI, 퓨체, 포스코 홀딩스, 에코프로, 에코프로, 비엠 다 내년에 상당히 드라마틱한 실적 개선을 예상하고 있고 그리고 2차전지 관련된 것들이 지금 온 우주의 기운이 지금 도와주고 있잖아요 모두의 말씀드렸지만 유럽에서 신입 집행부도 전부 친 전기차 인사들로 구성이 됐고요 25년도에 원래 2종에서요 2만 5천 볼 때 아주 매력적인 중저가차 25년도에만 11개 차종이 나옵니다 25,000유로가 2개에서 11개니까 5배 넘게 유럽에서 싼 전기차들이 쏟아져 나오고요 테슬라가 조금 부진하니까 테슬라가 내년에 한 15% 성장 예상하는데 GM, 포드, 현대차, 혼다, 비, 테슬라 진영은 35%에서 40% 성장을 예상합니다 그러면 쾌짐은 전혀 아닌 상황인 거고요 그 다음에 이거 어제 기준으로 미 대선 7대 경합주 지지율 격차 헤리스 대 트럼프가 애리조나, 트럼프, 노스캐롤라이나 이거 지금 거의 동률 수준으로 왔고요 트럼프는 지금 애리조나하고 조지아 빼고는 네바다, 위스콘, 십미시간 전부 헤리스고요 토탈 지금 4에서 5% 정도 수준은 계속 유지되는 거 같아요 그 다음에 두 번째는 바이든이 트럼프가 IRA 폐지하기 전에 이미 예산 그냥 집행해버리겠다 발표했어요 오늘 건드리지 못하게 그리고 지금 트럼프의 지지세력인 공화당에서 야 IRA 그거 폐지 안 돼 절대 안 돼 반대하는 세력이 계속 커지고 늘어나고 있다고 합니다 쉽지 않아 보이고요 IRA 관련돼서 그 다음에 지금 우리나라 잘하고 있습니다 현대차그룹 전기차 생산 거점 조지아주 현대차그룹 메타플랜트인데요 아이오닉5가 미국에서 최초로 누적적으로 3만 대 판매로 돌파했습니다 꾸준히 안정적으로 계속 잘 팔리는 거고요 이 아이오닉이 의미가 있는 게요 보조금 못 받았어요 7,500만 달러 근데 이제 보조금 받는 순간 끝나는 게 가격 경쟁력이 생기겠죠 왜? 현대차가 이거 조지아주 메타플랜트를 원래 25년 중반에 하려고 하는 거를 오래 땡겼거든요 1년 땡겼거든요 왜? 현대차는 할만해요 전기차로 약 7에서 8% 정도 이익을 내고 있거든요 오히려 지금 테슬라보다 더 나아요 이익을 잘 내요 전기차로 기아는 10% 넘게 나온다고요 그래서 이 아이오닉5가 이 조지아주 현대차 메타플랜트 아메리카에서 생산되는 순간 첨단 생산세액공제 AMPC 7,500불 받습니다 그럼 현대차 마진 좋아지고 당연히 보조금 받는 만큼 가격 싸지겠죠 그러면 현대차 아이오닉5가 훨씬 더 미국에서 더 폭발적으로 잘 팔릴 가능성이 높다고 보고 있고요 그 다음에 조지아주 웨스트 포인트에서 EV9 이게 양산되고요 제네시스도 전기차가 아마 GV70 스타트 끊으면서 엘라바마주에서 몽고멜이 여기서 지금 생산될 것으로 보입니다 그리고 이제 SUV 단에서 아이오닉5보다 약간 큰 사이즈인 이 SUV 아이오닉9도 최초로 이제 메타플랜트 여기 아메리카에서 양산될 거라고 보여서요 여기 상당히 기대감이 있고요 배터리 어떻게 보면 중국 말고 유럽에서 최대 배터리 회사가 스웨덴의 노스볼트인데 1,600명 감원했고요 폴란드에서 신규로 배터리를 생산한 파트너를 모색한다고 합니다 그러면 여기 들어갈 수 있는 경쟁자 중국을 생산 파트너로 하진 않을 것 같고요 LGS 소리나 삼성 SDX가 아주 유력해 보이지 않나 그 다음에 유럽에서 중국산 5년간 최대 45.3% 이게 유럽에서 제일 잘 팔리는 SAIC 상하이 자동차가 이게 딱 45.3%가 적용됩니다 어마어마해요 1, 2, 3, 4, 5월까지 계속 유럽에서 판매 1등 찍었어요 브랜드가 MG 브랜드거든요 MG 우링 뭐 MG 뭐 이렇게 있는데 그게 최고 45.3% 간세가 딱 이게 적용되는 순간 바로 6월달 7월달 판매가 급감했고요 8월달에 65% 판매량이 감소했어요 MG 상하이 자동차 MG가 65% 감소하니까 가장 테슬라 다음으로 관세를 적게 적용받은 BID가 판매 8월달에 1등 찍었거든요 그 관세 효과가 이제 본격적으로 지금 나타나고 있고요 그 다음에 이제 볼보가 3개 간세 뺀 추가 간세가 18.8% 합산하면 38% 가까이 중국 지리자동차가 그 정도 관세 나올 것 같고요 BID는 28.8% 정도 관세 적용받을 것 같고요 근데 이게 상하이 이거 SAIC가 45%니까 그거보다 조금 싸니까 BID 근데 BID도 상당히 타격을 입을 것 같아요 그래서 누적적으로 토탈 중국에서 판매하는 모델들이 6월달에 11.1%로 중국 차들 전체 판매 점유율이 6월달에 11.1%까지 올라갔다가 7, 8월달에 2개 분기 연속 감소하면서 6.6%까지 떨어졌습니다 실제 관세 효과가 분명히 지금 나오고 있는 상황이고요 그 다음에 이제 말씀 주신 굉장히 중요한 원통용 배터리 못지않게 또 중요한 게 건식전국 공정이거든요 왜냐면 건식전국 공정 계속 봐야 되는데 그게 투자 아이디어라서 그래요 건식전국 공정 유럽 전기차 판매 중국에서 점유율이 7.7% 감소했다는 거고요 여기서 추가적으로 현대기아차는 8% 정도 수준인데 20% 이상까지 현대기아차는 오히려 좀 수혜를 받을 확률이 굉장히 높다고 보고 있어요 그 건식전국 공정 왜 말씀드리냐면 건식전국 공정이 3원계 배터리하고 LFP 배터리의 가격 차이를 급격하게 줄이는 효과를 보거든요 그래서 LFP 배터리가 뭐 가격이 엄청 싼 걸로 주목을 계속 받고 있는데 LFP 가격 메리트가 떨어지면서 3원계 배터리가 계속 더 유럽이나 북미 시장에서 점유율을 뺏기지 않고 오히려 점유율을 계속 유지하는 수준으로 갈 수밖에 없는 상황을 만들 거라고 보고 있고요 엘젠솔이 내년에 유럽에서 공급할 모델들 이거 다 저가 차종이거든요 EV3, EV4가 있고요 르노의 R4, R5가 있고요 폭스방에는 ID3, ID4가 있고요 그 다음에 스코다 스코다 이것도 저가 브랜드로 나가는 거거든요 그 다음에 폭스바겐의 쿠프라 이것도 4만 불 밑에 차종이고요 그 다음에 그러면 경쟁자 CATL하고 BYD는 어디에 쓰이냐 그랬더니 BYD는 벤츠에 나갔는데 벤츠하고 도요타가 주력인데 지금 도요타는 엘젠솔의 일부 또 많이 뺏겼고요 지금 벤츠 지금 CATL하고 페러시스 거 써가지고 지금 뒤집어져서 BYD도 직격타를 맞을 거로 보여서 BYD가 조금 의미있게 해외차라고 할 수 있는 거는 뭐 기아 EV5 정도 근데 기아 EV5도 현대차랑 엘젠솔 합작공장 HLR 그린파워에서 이 BYD만큼은 아니지만 배터리가 싸게 조달해서 3천만 원대 차종 만들고 있기 때문에 기아 입장에서도 리스크를 안고 BYD 거를 쓸 이유가 상당히 낮아 보이고 CATL은 벤츠 G 클래스에 들어가는데 이거 벤츠에서 이제 CATL 안 쓸 확률이 높고 르노는 CATL 거 좀 쓰는데 르노 요것도 R4랑 R5가 엘젠솔 경쟁이에요 그러니까 이걸 왜 보여드리냐면 CATL이나 BYD에 어떤 차종이 들어가고 어떤 모델의 엘젠솔하고 삼성 SDI의 경쟁인지 그리고 어떤 차가 잘 팔린지 그걸 좀 아셔야 돼요 그래서 사실은 CATL하고 BYD가 다르죠 엘젠솔이나 SK1에 비하면 이 완성차 적용되는 게 상당히 제한적이고 그 제한적인 거 조차도 다 보세요 CATL 이 BMW IX1이나 IX3 같은 경우는 삼성 SDI랑 경쟁 이거 벤츠 날라간 거고 도요타는 엘젠솔이랑 경쟁 르노도 엘젠솔이랑 경쟁 폭스바겐도 엘젠솔이랑 경쟁하고 있다 그래서 쉽지 않다 미국과 유럽에서 BYD나 CATL이 그럼 이제 관세 장벽까지 맞는 입장에서는 상당히 점유율을 다시 엘젠솔하고 삼성 SDI가 가져올 확률이 현실적으로 높아 보입니다 그 현대차가요 파운드리 사업을 하나요? 파운드리요? 그러니까 제조만? 네 배터리 제조만? 아니 그 웨이모 같은 자율주행 파운드리를 한다고 아 자율주행 소프트웨어는 웨이모한테 받고 현대차가 파운드리 사업 할 수 있죠 충분히 가능성이 있죠 오늘 뉴스가 떠가지고 왜냐면 제조 관련돼서 현대차가 소프트웨어 경쟁력이 약한 거지 제조 관련돼서는 탑이니까 테슬라보다는 자동차 훨씬 잘 만드니까 소프트웨어는 웨이모한테 받고 하드웨어는 현대차가 당연히 제조할 확률이 높겠죠 그래서 지금 배터리도 원가 절감하려고 시장에서 알려진 거랑 다르게 설계를 직접 하고 배터리 설계 자체 설계를 현대차가 하고 제조하는 거는 엘지엔솔에 맡기는 거나 SK온에 맡기거나 그런 식의 지금 어떻게 보면 이원화 구조를 가져가려고 하고 있는 것 같습니다 엘지엔너지솔루션이 캐즘 돌파를 위해서 그동안 굉장히 부단히 노력했잖아요 그 상반기에 전기차 수요가 둔화돼가지고 주요 배터리 업체들의 평균 가동률이 50% 밑까지 떨어지기도 했는데 여러모로 지금 힘을 쓰고 있는 것 같고 그 다음에 에너지 저장장치 ESS 되게 관심을 많이 기울이고 있다고 하더라고요 현재 수준은 조금 그래도 회복됐다고 볼 수 있는 걸까요 네 지금 8월달 데이터에 보면 미국에서 78% 성장이 나왔습니다 배터리 출하량 물량 나간 게 가동률은 아직 70% 초반인 걸로 알고 있어요 아직 정상 가동률 보통 85% 본데 그것보다 훨씬 밑인데요 가동률 회복되는 거는 분명한 국면이라고 보고요 출하량 나가는 게 미국에서 78% 정도 올라갔거든요 근데 유럽에서 부진해가지고 미국에서는 78% 올라갔지만 유럽에서 출하량이 미국은 78.5% 올라갔고요 유럽은 44% 줄었어요 확실히 미국에서 좋은 걸 유럽에서 다 깎아먹고 있는 상황인 거고요 다만 미국의 파나소닉 점유율을 엘지엔솔이 좀 계속 뺏어오고 있지 않나 그렇게 듭니다 왜냐면 6, 7, 8 모두 파나소닉은 20% 넘게 감소했거든요 상당히 많이 감소했고 테슬라 아까 되게 중요한 말씀드린 테슬라가 55% 넘는 점유율을 차지하고 있다가 36%까지 떨어졌거든요 이거 테슬라 점유율인데 비테슬라 진영이 35에서 40% 이상 성장하면서 현대기아차가 가장 눈여겨볼 정도로 큰 폭의 상승이 나왔고 GM이 8.3%로 엄청난 상승 나왔고 스테란티스랑 포드는 기본 정도 수준 나왔으니까 이 현대기아랑 GM, 스테란티스 모두 지금 고기살을 갖고 있는 게 엘지엔솔이거든요 그래서 지금 엘지엔솔이 미국에서 55% 정도 수준만 계속 성장률을 유지를 하며 엘지엔솔은 지금 내년에는 상당히 드라마틱한 실적 개선을 예상하고요 아까 ESS 에너지 저장장치 쪽도 엘지엔솔이 지금 전월 대비로는 50%씩 성장하고 있거든요 전월 대비 근데 엘지엔솔이 애리조나 공장을 ESS 전용으로 하려다가 중단하면서 그게 되게 막 ESS를 본격적으로 안 하는 것처럼 비춰졌는데 그건 아니고 기존에 있는 공장들의 여유 캐파를 ESS로 활용하는 거거든요 어떻게 보면 선택과 집중하는 전략으로 보고 있고 그 다음에 ESS 관련돼서 LFP, ESS 쪽으로 삼성 SDI가 ESS 수주받은 거는 NCAE ESS고요 엘지엔솔 같은 경우는 ESS를 LFP 쪽으로 해서 25년도에 양산한다고 했으니까 그거가 본격적으로 양산되면 훨씬 ESS 매출 비중은 좀 올라올 거로 보고요 엘지엔솔이 첨단 생산세 공제가 지금 1조 초반에서 내년에 2조, 내후년에 4조 이렇게 올라가거든요 그러면 이익이 드라마틱하게 개선되는 모습이 엘지엔솔도 내년하고 내후년에 좀 나올 거라고 봅니다 그리고 엘지엔솔 아까 여기 표 보시면 비싼 차, 중저가 차, 싼 차 거기에 되게 골고루 배분이 돼 있었는데 지금 이제 중저가 포지션도 굉장히 많이 올라왔어 우리나라 돈으로 치면 4천만 원 미만 차종이 전체 엘지엔솔에서 생산하는 캡파에서 30% 이상 넘어갈 정도로 중저가 차종에도 포커스가 굉장히 잘 돼 있다 그리고 지금 엘지엔솔도 오늘 사장님 김동무 사장님이 밝힌 거는 그냥 단순히 배터리만 생산하는 게 아니라 배터리를 통해서 에너지 자원 시스템을 개발하겠다고 했거든요 그런 측면으로 보면 2028년까지 구체적인 매출 목표도 67조 하겠다고 했거든요 저는 엘지엔솔이 고객사도 제일 다변화 잘 돼 있고 특정 고객사 편중 없이 제일 잘 다변화돼 있고 미국과 유럽의 지역별 매출 비중도 가장 골고루 돼 있고 엘지엔솔이 지금 주력은 파우치인데 앞으로 대세가 될 폼팩터, 원통용 원통용 2170, 4680 둘 다 다 하잖아요 폼팩터의 변화가 있을 때도 엘지엔솔이 최대 수위로 받을 수밖에 없는 지금 SKU는 파우치 한 다음에 각형하겠다고 각형에 대해서 10월에 테스트 시장 시제품 양 해서 각형 쪽으로 수주를 하겠다는 거고요 삼성 SDI는 지금 각형만 하는데 원통용 하겠다는데 엘지엔솔보다 늦은 거고요 CATL이나 BYD는 원통용 못합니다 각형만 그러면 앞으로 차세대 게임 체인저로 원통용 배터리가 그렇게 엄청나게 주목받는다고 하면 그것도 엘지엔솔이 최대 수혜를 받을 확률이 매우 높다고 보고 있습니다 그렇게 되면 중국 배터리는 계속 각형만 하니까 좀 제외되겠죠 근데 안정성 측면에서 단기적으로는 각형이 제일 안정적이라고 평가를 받으니까 단기적인 모멘텀으로 주목을 받는 거지 앞으로는 사실 각형보다 원통용 배터리가 훨씬 생산 원가 절감되고요 에너지 밀도도 훨씬 좋고요 각형은 안정성 때문에 부각받은 거고 폼팩터의 변화가 나오면 당연히 엘지엔솔이 최대 그리고 또 중국은 계속 규제 대상이 되는 거죠 그러면 엘지엔솔이 2등으로 밀렸잖아요 다시 1등으로 올라가지 않을까