[한 눈에 보는 시장]알테오젠 풍문에 대응하는 자세! / 이재규 나도투자자문 본부장 / 최진욱 영앤리서치 본부장

오늘 도움 말씀 주실 두 분 먼저 만나볼 텐데요. 나도 투자 자문회 이재교 본부장, 영앤리서치 최준혁 본부장 모셨습니다. 두 분 어서오세요. 안녕하세요. 네, 반갑습니다. 일단 앞서서도 말씀드렸지만 삼성전자가 장중에 3% 넘게 올라왔습니다. 그 배경 짚어보면서 많은 분들이 보유하고 있는 반도체, 투자 전략, 연말 기대감 가져도 되는지 한번 다뤄볼게요. 사실 삼성전자의 반등이 반도체 업황 자체에 절실히 필요한 상황입니다. 주말 사이 뉴스가 있었죠. 엔비디아가 삼성전자의 HBM3 제품의 납품을 검토하고 있다. 승인을 위해 최대한 빨리 작업 중이다라는 코멘트를 덧붙이기도 했습니다. 사실 그동안 삼성전자는 엔비디아의 납품만 본격화되면 날개를 펼 것이다라는 분석이 많았는데요. 오늘 장중 3% 넘게 강세기를 보이기도 했고 지금은 2%인데 오름권역 시연합니다. 일단 이재균 본부장님, 이 호재로 인해서 삼성전자 다시 상승할 수 있을지 궁금해집니다. 의견부터 들어볼게요. 네, 일단 삼성전자가 지금 외국인들의 순매수가 좀 들어오고 있거든요. 그래서 이 순매수가 계속해서 이어진다는 것은 어쨌든 삼성전자가 하반경직을 보일 가능성이 굉장히 높다는 그런 방증이 아닐까라고 생각을 하고 있습니다. 일단 젠슨황의 그런 발언으로 인해서 삼성전자가 탄력도를 높여간다고 보기에는 좀 단순하게 보는 부분이 있지 않을까라고 생각이 되고 우리가 지금 삼성전자 같은 경우는 BPS 기준으로 2024년도 올해가 5만 6천 원 정도 나오거든요. 그런데 지금 우리가 예상이 되고 있는 2026년도, 2025년도의 BPS가 6만 천 원대입니다. 그래서 지금 우리가 그 평균값을 낸다고 하더라도 5만 8천 원 이상 주가가 올라가는 게 맞지 않을까라고 생각이 되고요. 얼마 전에 또 이제 자사주 매입 소식이 나왔죠. 그래서 5만 8천 원 이상 주가가 올라갈 것이다라는 분석들이 많이 나오고 있는데 우리가 사실 자사주 매입이라는 것이 주가 상승의 모멘텀은 아닙니다. 주가 상승의 재료라기보다는 하반경직을 만들어줄 가능성이 높다라고 보시면 좋을 것 같고 그런 관점에서 봤을 때 삼성전자가 일단 하반경직을 보일 가능성 굉장히 높다라고 보고 있습니다. 그리고 가장 중요한 것은 역시나 HBM이라든지 그리고 실적적인 부분인데 우리가 지금 삼성전자 3분기 때 영업이익이 9조 2천억 정도가 나왔거든요. 제가 생각해 봤을 때는 4분기 때는 그래도 10조 가까이 나올 가능성이 높다라고 보고 있는데 환율이 올라온 부분들도 많은 영향을 미칠 가능성이 높겠죠. 그래서 어쨌든 4분기 실적이 10조 원대로 들어오면서 이런 시장의 눈높이를 좀 맞춰준다라고 한다면 주가는 반등을 좀 더 이어갈 가능성이 높다. 그런데 이것을 가장 먼저 알고 캐치해서 들어올 주체들은 누가 봐도 외국인이 될 가능성이 높기 때문에 지난주에 한 번 매수 들어왔다가 지난주였나요? 15일날 매수 한 번 들어왔다가 계속해서 또 한 번 매도를 했었죠. 그리고 오늘 다시 한 번 매수가 들어오고 있는데 이런 매수의 추이가 이어진다라고 한다면 저는 삼성전자는 아주 강력한 상승이라기보다는 우상향은 이어갈 가능성이 높다라고 보고 있습니다. 그렇기 때문에 삼성전자를 보유하신 분들 입장에서는 지금 매도하실 땐 아니라는 의견 드리도록 하겠습니다. 좋습니다. 그런데 한 가지 저희가 짚어봐야 될 것은 삼성전자에 또 좋은 뉴스만 있는 건 아니라는 거죠. 미국 반도체 기업인 넷리스트와의 소송에서 패배한 소식도 주말에 전해졌습니다. 미국 법원이 삼성전자가 넷리스트에 한 1660억 원가량을 배상하다라는 판결을 내린 건데요. 최범부장님 이게 발목을 잡지는 않을지 일단 오늘은 잘 지나가는 것 같긴 한데요. 그래도 요즘 삼성전자 투심이 너무 안 좋다 보니까 지나간 것까지 끌어와서 내릴 땐 또 내려가기도 하잖아요. 의견 주시죠. 일단 지금 특허 침해 부분들 관련해서 폐소를 한 상황이죠. 일단 폐소를 한 부분들이긴 한데 전반적인 갤럭시에 대한 부분들에 있어서 폐소란 부분이죠. 일단 삼성전자의 주가에 최근에 좀 상승 퍼포먼스라든지 아니면 하락 퍼포먼스에 대한 부분들을 우리가 좀 놓고 본다 하게 되면 사실 지금은 갤럭시 쪽에 대한 부분들의 모멘텀이 좀 이어지기보다는 에시벤 쪽에 대한 부분들이 너무나도 강했던 부분들이죠. 그러다 보니까 특허 침해에 대한 부분들이 폐소를 했지만 이 재료가 일단 좀 묻혀지는 것 같습니다. 일단 엔비디아 측에서 나왔던 이 발언, 쟁순항에 대한 발언 부분들이 워낙 시장에서 파급력이 큰 상황이기 때문에 이 부분들이 어느 정도 좀 재료에 대한 부분들 상세를 시키고 있다고 보고 있는 상황인데 일단 이게 결국에 이제 막 나온 재료잖아요. 폐소에 대한 부분들이. 이제 결국엔 이 부분들이 주가를 그렇게까지 끌어내릴만한 저는 좀 이슈는 아니라고 봅니다. 워낙 지금 자사주를 매입한다라는 재료도 있는 상황이고요. 결국 이제 자사주를 매입한다라는 부분들에 있어서도 주가에 어느 정도 일부 방어를 시켜주는 역할을 해준다고 보면 됩니다. 그러니까 어떻게 보면 주가의 상승 촉발을 매개체로 역할을 해준다기보다는 주가를 일부 지금 떨어지는 부분들에 있어서 하반경직을 좀 막아준다라는 거죠. 하반경직을 막아준다라는 부분들은 결국엔 이게 악재로 될 수 있는 부분들이지만 이게 그렇게 주가에는 큰 영향을 미칠 가능성은 굉장히 좀 드물다라고 볼 수가 있는 부분들이고 오늘 일단 장 초반부터 프로그램 매수세가 좀 들어와 주고 있는 상황입니다. 일단 외국인 쪽에서 프로그램 매수세가 좀 잡히는 것 같은데 일단 이제 결국에 엔비디아 입장에서도 지금 AI 칩 수요가 계속해서 확대가 되고 있는 상황이기 때문에 결국엔 삼성전자가 결국엔 납품업체로 들어와 주는 것도 물론 좋을 수밖에 없다고 보고 있는 상황이거든요. 결국엔 지금 AI 칩 수요에 대응을 하기 위해서는 엔비디아 입장에서도 삼성전자가 필요한 상황이고 반대로 삼성전자 입장에서도 AI 반도체 시장에 확대를 하기 위해서는 또 엔비디아가 필요한 상황이죠. 그러다 보니까 지금 8단과 12단 제품군에 있어서 검증 절차를 좀 빠르게 진행을 하고 있다는 부분들인데 일단은 이게 주가 상승에 대한 부분들에 기대감을 또 형성시켜준 상황입니다. 물론 기대감은 형성이 됐던 것은 올해 연초부터 계속 이야기가 나왔던 부분들이죠. 엔비디아의 납품을 진행을 할 가능성이 좀 높다라는 이 재료감에 대한 부분들은 이미 주가에 많은 프리미엄을 부여를 시켰던 부분들이고 다만 지금은 주가가 과대납포로 빠졌기 때문에 이게 일단은 단기 상승에 대한 부분들에 재료는 기대감으로 좀 살아있을 가능성은 높습니다. 다만 여기서 중요한 부분들은 정확한 샘플 테스트에 대한 부분들의 검증이 끝나고 납품이 진행이 되는 이슈가 나와야겠죠. 납품이 진행이 된다고 하게 되면 결국 지금은 자사주 매입이라는 효과도 있는 상황이기 때문에 일단 확실하게 바닥은 잡았을 가능성이 좀 높고 주가 상승 탄력이 조금 더 강해질 가능성이 높은 상황입니다. 그렇기 때문에 지금 구간에서는 저는 솔직히 삼성전자가 없다고 하게 되면 분할 매수 관점은 좀 가능하다고 보고 있는 상황이거든요. 그만큼 지금 주가에 대한 부분들에 재료 기대감이 꺼진다고 해도 자사주 매입이라는 효과가 있기 때문에 일단 주가가 바닥에 대한 부분들 지금처럼 과대납포로 떨어질 가능성은 굉장히 좀 낮다고 보고 있는 상황이기 때문에 저는 일단 없으신 분들 같은 경우는 매수 관점. 반대로 지금 홀딩하고 계신 분들 같은 경우는 일단 저는 바닥은 잡혔다는 관점으로 볼 때는 추가 매수도 가능하지 않을까 그렇게 보고 있는 상황입니다. 좋습니다. 그러면 한 가지 궁금증이 있지요. 대장주인 SK하이닉스와 삼성전자. 이 두 기업이 최근 주가만 놓고 보면 상반된 디커플링 흐름이 나왔습니다. 하지만 SK하이닉스가 오늘장에서 하락 출발하다가 지금은 반등에 성공하고 있는 상황이다 보니까 모처럼 말해보는 동반 강세이긴 한데요. 물론 마감까지 상황은 좀 더 지켜봐야겠지만 이재교 본부장님 언제쯤이면 이 두 기업이 예전처럼 함께 반도체를 이끌면서 가주는 장이 나올 수 있을지 디커플링이 끝나는 시점은 언제일지 어떤 계기가 있어야 반도체가 동반 강세를 보일 수 있을지 궁금해요. 일단 상대적으로 SK하이닉스는 잘해오다가 최근에 조정을 좀 받고 있는 거고요. 삼성전자는 낙폭이 과있다가 반등이 나오고 있기 때문에 두 기업의 위치 자체가 좀 다르다는 말씀을 드리고 싶습니다. 그리고 이 두 기업이 같이 가기 위해서는 일단 삼성전자가 HBM 쪽에 대한 납품 소식이 나와줘야 되지 않을까라고 생각하고 있거든요. 삼성전자가 납품을 시작한다고 한다면 삼성전자의 주가가 반도체 업황과 동조화될 가능성이 높다고 생각하고 있는 거죠. 그렇기 때문에 우리가 HBM 납품권에 관련돼서 계속해서 체크가 필요하다는 말씀을 드리고 싶고 현재 전반적으로 봤을 때 저는 반도체 쪽에 대해서 그렇게 긍정적인 뷰를 가지고 있지는 않습니다. 물론 빠진다라는 얘기는 아니고요. 여기서 우상향을 이어갈 가능성은 높은데 올해 고점이 이제 SK하이닉스 기준으로 7월 11일이거든요. 그래서 이 자리를 넘어서기는 좀 어렵지 않을까라고 보고 있기 때문에 너무 길게 보시기보다는 조금 짧게 한 3개월 정도 보시는 관점으로 보시면 차라리 나을 것 같다라는 말씀을 드리고 싶고요. 삼성전자가 HBM3 같은 경우는 어떻게 보면 굉장히 뒤처져 있는 부분이죠. 양산을 하고 있다는 이야기도 있는데 우리가 제가 봤을 때 삼성전자 같은 경우는 HBM3가 아니라 HBM4에서 승부를 볼 가능성이 높다고 보고 있습니다. 그래서 아직까지 HBM 쪽에서는 SK하이닉스의 기술력이 워낙 유리한 부분에 놓여 있고 2025년도가 됐을 때 HBM4에 관련되어 있는 이슈들이 어떻게 붙어주느냐에 따라서 삼성전자가 반등을 이어갈 수 있지 않을까 저는 그렇게 보고 있기 때문에 전반적으로 같이 움직이기 위해서는 삼성전자가 HBM을 납품을 해야 된다. 근데 같이 움직인다고 하더라도 올해 고점을 넘어서기에는 살짝 부담스럽지 않나라고 저는 생각을 하고 있기 때문에 이 부분을 참고하셨으면 좋겠고요. 다만 지금 두 기업 모두 다 121선에 하회하고 있는 상황이거든요. 지금 삼성전자 같은 경우는 121선이 거의 7만 원 선입니다. 현재가와 이격이 굉장히 많이 벌어져 있죠. 그래서 삼성전자라든지 SK하이닉스 같은 경우는 이 121선까지 일단 붙여주는 모습이 먼저 나와줄 가능성이 높다고 보고 있기 때문에 121선을 넘어서고 지지를 받느냐. 그 여부에 앞서서 121선 돌파가 가장 중요하지 않을까라고 생각을 하고 있습니다. 그래서 기업의 가치적인 측면도 당연히 우리가 봐야 되는 부분이지만 일단 저는 살짝 부수적인 의견 드리겠습니다. 알겠습니다. 그러면 반도체 전반적인 업황에 대해서도 점검을 해보겠습니다. HBM 관련해서 상승하는 종목도 있지만 오늘 온디바이스AI 관련 섹터의 움직임도 눈에 띄고 있고요. 그리고 간혹 CXL 관련한 종목들도 치고 올라오기도 합니다. 대장주들이 쉬어갈 때 다른 섹터 반도체 안에서 그렇게 순환매 관점을 보이기도 했기 때문에 각각의 투자 전략이 중요하지 않을까 싶은데요. 최 본부장님 의견 한번 들어보겠습니다. 업황에 대한 투자 전략 전해주시죠. 일단 온디바이스AI 쪽 같은 경우 삼성전자의 거래 대금들이 굉장히 쏠려있는 상황이기 때문에 섹터의 수행률이 상대적으로 많이 부각되고 있는 부분들이거든요. 결국 삼성전자에 대한 부분들의 효과가 일부 장비단 기업들까지 소구장 기업들까지 이어지고 있다고 볼 수가 있지 않을까 싶습니다. 그래서 지금 CXL부터 온디바이스AI, HTN 쪽 관련해서 계속해서 반도체 쪽에 수급이 잡히고 있는 부분들인데 우리가 여기서 중요하게 봐야 하는 것은 수급이 크게는 잡히지 않는다는 거죠. 오전부터 지금 장 초반부터 보게 되면 삼성전자랑 SK하이닉스 제외를 하고서는 지금 다른 소부장 기업들이나 장비단 기업들을 놓고 보면 거래량, 거래 대금들이 크지가 않습니다. 그렇다 하게 되면 일단 일부 대장주가 반등이 확실하게 나와주고 있는 상황이기 때문에 밑에 단의 기업들이 가치금, 동반 상승이 나와주고 있다고 볼 수가 있는 부분들이고 결국 이 상승의 촉발에 있어서는 연속성을 계속해서 부여를 시켜줘야겠죠. 연속성을 부여를 시켜주기 위해서는 결국 삼성전자에 계속해서 호재성에 대한 이슈들이 나와줘야 하고 또 반대로 SK하이닉스 쪽에서도 호재성 이슈들이 계속해서 이어져야만이 일전 우리가 올해 2분기에 느껴봤던 AI 반도체 쪽에 대한 부분들의 붐을 충분하게 느껴볼 가능성이 크다고 보고 있는 상황인데 사실 지금 대부분의 증권가들도 눈높이가 많이 높아져 있는 상황이거든요. 눈높이가 많이 높아지는 상황에서 엔비디아도 결국에는 실적을 잘 내고 있는 상황이긴 하지만 눈높이 부분들은 결국에는 어느 정도 레벨 다운 현상들이 나타나줘야 된다고 보고 있는 상황입니다. 그렇다 하게 되면 결국 기간 조정을 많이 거쳐왔던 상황이고요. 그러면 이 상황에서 삼성전자가 확실하게 반등 기조에 들어선 구간이라고 하게 되면 온디바이스, AI, CXL, HMAC 전부 그렇게 큰 연관 없이 소부장 기업들 역시도 가대납북이 많이 나와진 상황이어서 일부 기술적인 반등 부분들은 위치 구간에 전부 다 와있는 상황입니다. 이 안에서도 결국에는 기업들의 개별적인 재료들이 이어지는 기업들 같은 경우는 거래대감들이 쏠릴 가능성이 높겠죠. 그런 기업들 같은 경우가 일단은 저는 주목을 해볼 필요성이 있다고 보고 있는 상황이고 현재까지는 거래량 부분들이 크게 실리고 있는 기업들은 없습니다. 그렇기 때문에 일단 지금의 소부장 기업들이 반등이 나와주고 있는 부분들은 삼성전자 효과가 좀 크다고 볼 수가 있는 부분들입니다. 네, 이렇게 해서 반도체에 대한 투자 전략 먼저 세워봤습니다. 삼성전자에 대해서는 두 분 모두 긍정적인 뷰를 가지고 계셨기 때문에 보유자의 영역에서는 투자에 한번 또 참고해보시면 좋을 것 같고요. 자, 이어서는 또 다른 주도지 역할을 잘 해왔던 올해의 또 칭찬받아 마땅한 섹터죠. 제약바이오 점검해 보겠습니다. 하지만 하반기에 들어서 이 칭찬이 무색해질 정도로 조정을 받습니다. 과연 왜 이러는 건지, 큰 변동성에 장단 맞추기가 점점 더 어려워지는 느낌인데요. 알태우진만 놓고 보면 일단 굿뉴스보다는 배드뉴스에 더 강하게 반응을 했고요. 때때로 그 안에서 많은 제약바이오 종목들이 악재가 없음에도 불구하고 조정을 길게 이어지고 있습니다. 알태우진이 일단 오늘은 7% 강세인데요. 지난 목요일장에서 20% 넘게 급락하다 아랫골이 달며 보합해서 마무리했고 그 다음 날인 금요일장은 15% 급락입니다. 오늘 어떻게 이 상승을 저희가 받아들여야 될지 궁금한데 이재균 본부장님, 7월에일만에 알태우진이 일단 반등세를 보여주고 있거든요. 네. 그러다 보니까 저희가 주제에도 장단 맞추기가 어렵다라고 적었어요. 이 상승을 회복으로 판단해도 될까요? 아니면 단기적인 매물 정도? 그렇게 해석을 해야 될까요? 일단 알태우진이 굉장히 단기간에 많이 빠졌습니다. 지금 이게 고점이 45만 원대인데 지난주 금요일, 목요일까지 해서 20만 원대까지 주가가 하락을 했거든요. 그렇기 때문에 단기적으로 30% 이상 하락을 했다라고 보시면 좋을 것 같은데 그에 따라서 일단 반발 매수가 좀 들어오고 있는 것 같습니다. 그리고 지난주에 여러 가지 내용들이 있었어요. 특허 침해 소송에 걸릴 가능성이 높다라는 이야기들. 골드만삭스가 그런 내용들을 잠깐 언급을 했는데 그런 부분들이 이제 우리나라에서 어떻게 보면 약간의 확대 해석을 통해서 주가가 많이 밀렸다라고 보시면 좋을 것 같습니다. 유상증자설도 있었고요. 정관 변경을 통해서. 그런 내용들 때문에 지난주에 매물이 굉장히 많이 나왔는데 일단 회사 측에서 굉장히 발빠르게 반박을 했습니다. 지금 특허 침해 소송을 받을 일도 없고 받는다고 하더라도 폐쇄하지 않을 것이다라는 내용들을 이야기하고 있고요. 그리고 그동안 알테오젠에 대해서 굉장히 긍정적인 레포트들이라든지 굉장히 신뢰도 높은 레포트를 써왔었던 쪽에서도 지금 이제 반박 레포트가 좀 나왔거든요. 그래서 오늘 아침에 좀 탄력적으로 반등을 보여주고 있는데 일단 회사가 가지고 있는 기술력에 대해서는 저도 인정을 하고 굉장히 좋은 기업이라는 것은 알고 있습니다. 그런데 이제 주가가 오늘 기준으로, 오늘이 아니죠. 이번 주간 기준으로 봤을 때 121선을 복구하지 못한다라고 한다면 조금 시간이 걸릴 수도 있겠다라는 생각이 들거든요. 지난주에도 이제 제약바이오가 알테오젠도 마찬가지고요. 그리고 리가켄바이오라든지 그동안 잘 이끌어왔던 종목들도 굉장히 큰 낙폭이 나왔기 때문에 일단 매수하기에는 적합한 자리이긴 해요. 그런데 만약에 여기서 알테오젠이 121선을 회복하지 못하고 좀 지지부진하게 움직인다라고 한다면 제약바이오 업황 자체가 전반적으로 흔들릴 가능성도 저는 있다고 생각을 하고 있거든요. 게다가 지금 연말이기 때문에 배당이라든지 자금이 다른 쪽으로도 들어갈 가능성이 있다고 보고 있습니다. 그러니까 우리가 기업을 분석하는 것과 매매하는 것은 제가 조금씩 다르다라는 말씀을 많이 드리고 있는데 지금 이제 제약바이오가 밀리는 데 있어서 여러 가지 이슈들이 있죠. 알테오젠 같은 경우도 제가 앞서 말씀드린 그런 내용들이 있지만 단순하게 생각을 하셔도 좋아요. 그게 뭐냐면 지금 매수할 종목이 많이 있을까라는 부분입니다. 그러니까 지금 삼성전자를 비롯한 반도체 관련주들 같은 경우도 어떻게 보면 매수하기 굉장히 좋은 위치거든요. 2차 전지도 마찬가지고요. 그런데 그동안 시장을 많이 이끌어왔었던 제약바이오 같은 경우는 고점대에서 조정을 받고 있기 때문에 이것을 좀 매도하고 다른 쪽으로 넘어가고 싶다. 그러니까 매수할 수 있을 만한 종목분들이 계속해서 지금 나오고 있는 상황이기 때문에 연초처럼 혹은 중순처럼 강세를 보이기에는 좀 부담스럽지 않을까라고 생각을 하고 있습니다. 그래서 저는 제약바이오 같은 경우는 결국에는 우상향을 계속해서 이어갈 가능성이 높다고 보지만 조금 시간이 걸릴 가능성이 있다고 보고 있어요. 바로 이제 트럼프가 당선이 되면서 금리 인하 시기 자체가 계속해서 연기되고 있는 부분들이 있죠. 그래서 우리가 이 부분들을 어떻게 보면 포인트로 잡을 필요가 있다는 말씀을 드리고 싶고 알테우젠이 이제 주중의 121선을 회복하지 못한다라고 한다면 우리가 좀 경계할 필요가 있다. 그래서 제가 이제 여기다 추가적으로 한마디 더 말씀드려보자면 우리가 테마주들을 매매하시는 분들 같은 경우는 기술적 분석을 굉장히 좋아해요. 오일 이동 평균선이 이탈하면 내가 손절을 하겠다, 매도하겠다라는 그런 생각들을 많이 하시는데 또 이제 같이 투자를 하시는 분들 같은 경우는 기술적인 분석을 잘 안 하시거든요. 그러니까 기업에 대해서 분석을 하시는 거죠. 그게 어떻게 보면 맞는 부분인데 우리가 기술적 분석 같은 경우는 대형주에 더 잘 맞는 경우가 많습니다. 아무래도 거래 대금도 많고요. 신뢰도가 좀 더 높다라는 거죠. 그렇기 때문에 알테우젠이 가지고 있는 이런 기업적인 메리트가 많이 있다고 하더라도 121선이라든지 이런 기술적인 부분들이 계속해서 회복되지 않고 늦춰진다라고 한다면 그때는 좀 경계할 필요가 있다. 전 이렇게 말씀드리면서 보유하신 분들 같은 경우는 주중에 121선 회복 여부를 체크하시는 게 좋을 것 같고요. 만약에 난 매수를 정말 하고 싶다라고 한다면 철저히 분할 매수의 관점으로 보시는 게 맞지 않을까라는 의견 드리겠습니다. 우상향은 가능하겠지만 시간은 조금 걸릴 것이다라는 제약바이오에 대한 의견을 먼저 들어봤습니다. 가격은 아니지만 단계 트레이딩을 하거나 자리로 투자하시는 분들을 위해서 전략도 제시가 됐기 때문에 이 또한 참고해 보시길 바라겠습니다. 하지만 여전히 이 알테오젠의 변동성을 보면서 궁금한 것 이게 과연 시가총액 1위 종목의 움직임이 맞나라는 생각입니다. 최 본부장님 생각은 어떠세요? 정상적인 상황입니까 이게? 비정상적인 부분들이죠. 사실 정상과 비정상은 누가 정할 수 있는 건 아닌데 저희가 과거에 투자 흐름을 본다면 시총 1위가 이렇게 변동이 크다라는 게 업황, 업종 자체에도 영향을 많이 미치잖아요. 일단 저는 장래에 큰 손들의 매도량이 확실하게 효과를 많이 미쳤다고 보고 있는 상황이거든요. 일단 알테오젠이 최근에 나왔던 부분들에 루머 기사들도 굉장히 많은 상황입니다. 한로자임 측이 앞서서 본부장님이 말씀하신 것처럼 특허 침해 관련한 이슈도 있었고요. 또 이대주주의 주식 매도설에 대한 부분들이 이야기도 있었고 이런 부분들이 알테오젠 주가가 많이 안 올랐다 하게 되면 상대적으로 루머 기사에 있어서는 그렇게 반응도가 크지는 않을 겁니다. 그런데 반대로 알테오젠 같은 경우는 올해 연초부터 계속해서 좋았어요. 올해 연초부터 꾸준하게 호재성 기사들이 계속 많이 나와주면서 그에 따른 알테오젠의 레벨 현상도 많이 나왔었고 시가총 1위도 다시 재탈환시켰고 이런 부분들이 주가의 과열 구간까지 많이 와 있는 상황에서 일단 어느 정도 악재성이라고 볼 수 있을 만한 이런 루머 기사들이 나와주다 보니까 일단 어느 정도 일부 차익 매물들이 굉장히 많이 나온 거죠. 그런데 반대로 저는 생각을 할 수 있는 부분들이 알테오젠 딱 2거래일 전이죠. 2거래일 전에 크게 급락이 나와주면서 밑고리를 달리면서 일단 양봉으로 마감을 해줬던 그 구간들 그 구간들을 놓고 보면 오히려 이대주주에 다시 매수세가 들어와줬거든요. 그때 당시에 주주에 매수세가 들어와준 상황이고 일단 그때 당시에 손바뀜이 조금 나타나지 않았을까라고 생각을 많이 하고 있습니다. 주가가 지금 단기간에 많은 하락을 보여줬던 상황이고 그에 따른 과열권까지 다시 들어와준 구간에서 일부 손바뀜 현상이 확실하게 뚜렷하게 나와주고 있다고 볼 수 있는 부분들이죠. 결국 알테오젠 같은 경우는 기업이 지금은 개별적인 재료에 민감하게 움직이는 부분들도 있기는 하지만 사실 키트르다 SC 같은 경우도 3상이 이미 끝난 상황이고 반대로 지금 생산원장, 즉 캐파 증설을 하기 위해서 자금도 확보를 하고 있는데 결국 우리가 생각을 하게 되면 주가에는 호재성으로 반응을 해줘야 하는 부분들이거든요. 그럼에도 불구하고 반대로 급락이 나왔던 부분들은 일단 어느 정도 일부 차익 매물이 나오면서 그 물량을 누군가가 저는 좀 받아주고 있는 모습들이 아닌가 라는 생각들도 우리가 좀 해야 된다는 거죠. 그렇다 하게 되면 일단 저는 오늘의 알테오젠의 주가를 방어시켜주는 구간들이 굉장히 중요하다고 보고 있는 상황이고 지금 딱 6개월 선에 걸쳐있는 모습이거든요. 일단 6개월 선에 딱 걸쳐있는 모습인데 이 구간마저도 만약에 알테오젠이 지켜주지 못하고 이탈을 해준다라고 하게 되면 우리가 이제 하단을 열어둬야 되는 구간들은 한 25만 원대까지도 일단 열어둬야 됩니다. 그런데 반대로 일단은 최근 이거레일전의 밑고리를 좀 크게 남겼다라는 거 그 다음날에 좀 장때 응공이 나와주긴 했지만 오늘 오전부터 일단은 지금 매도세가 강하진 않습니다. 매도세가 강한 모습들은 아니기 때문에 일단 오늘의 주가를 종가를 마감을 현 구간에서만 시켜준다고 해도 일단 우리가 반등을 좀 확실하게 가능성을 열어둘 수가 있는 구간이기 때문에 일단 저는 알테오젠 만약에 없으신 분들 같은 경우는 조금씩은 관심을 가질 필요도 있지 않을까 그렇게 보고 있는 상황입니다. 네 이렇게 해서 제약바이오에 대한 투자 전략 여기에 또 알테오젠 시가총액 1위의 흐름에 대해서 분석 도와드렸습니다. 자 그리고 저희가 또 확인해 봐야 될 건요. 10시 30분 구간 시장이 정말 빠르게 움직이고 있고 이를 주도하고 있는 종목과 섹터들의 흐름입니다. 자 먼저 2차 전제에 대해서도 분석을 좀 해봐야 될 것 같은데요. 눈에 띄는 거는 전구체 관련한 종목들도 오르지만 그동안 탑픽으로 많이 언급됐던 게 셀 기업들이었죠. 셀 3사가 동반 강세를 보이는데 대표적으로 LG엔솔만 본다 하더라도 지금 5거래일 연속 빨간불을 켜면서 바닥에서 슬금슬금 올라오는 모습이 포착되고 있습니다. 이재규본부장님 2차 전제 셀 기업들의 반등 그 배경에는 어떤 것들이 있습니까? 일단 뭐 실적적 LG에너지솔루션만 놓고 보자면 수주도 잘 나오고 있는 상황이고요. 그리고 2025년도에 대한 기대감도 분명하죠. 어쨌든 2차 전제 같은 경우는 굉장히 오랜 기간 하락을 하다가 지금 이제 LG에너지솔루션 기준으로 봤을 때 8월 달부터 저점을 계속해서 올리고 있는 상황이거든요. 그러니까 강세가 진행된 지 이제 3개월 정도가 나왔습니다. 그러니까 2차 전제는 전반적으로 이제 반등세가 시작될 가능성이 굉장히 높다라고 보고 있어요. 미국 쪽에 노스볼트라는 회사가 이제 노스볼트의 물량을 우리나라 기업들이 받아올 가능성이 굉장히 높아졌죠. 삼성 SDI 같은 경우도 이제 수혜를 받을 수 있다는 내용들로 인해서 지난주부터 좀 반등이 잘 나오고 있는데 2차 전제는 2025년도에 대한 기대감이 분명히 있습니다. 어쨌든 저가형 제품들이 계속해서 생산이 될 가능성이 높고 될 것이고 그로 인해서 2차 전지가 이제 캐즌 구간을 극복하지 않나라고 보고 있거든요. 저는 2차 전지는 당연히 보셔야 된다라고 생각을 하고 있고 지금 우리가 수급의 흐름으로 인해서 시장을 판단할 필요가 있어요. 자금이 우리나라 시장에 충분한 게 아니잖아요. 시용장고가 많이 빠져 있는 상황이기 때문에 지금은 올라갈 기업들은 올라갈 수가 있는 상황입니다. 근데 여기서 이제 어느 정도 환율까지도 안정이 된다라고 한다면 자금이 많이 들어올 수가 있는데 그 자금이 들어오기 전까지는 일부 종목군들만 강할 가능성이 높고 지금 반도체와 2차 전지 같은 경우는 제가 봤을 때 계속해서 힘겨루기를 할 가능성이 높다. 제약바이오 같은 경우는 아까 말씀드렸던 것처럼 상반기 때 많이 올라왔기 때문에 하반기 때는 힘이 좀 부칠 가능성이 높고요. 제약바이오를 좀 뺀다라고 한다면 반도체나 2차 전지인데 반도체 같은 경우도 이제 올라올 겁니다. 근데 탄력도를 본다라고 한다면 전 2차 전지가 좀 더 유리하지 않을까라고 생각을 하고 있어요. 우리나라뿐만 아니라 유럽에서도 2차 전지에 대한 보조금을 다시 한 번 책정을 한다든지 요런 내용들이 부각이 되고 있죠. 그래서 우리가 처음에 트럼프 당선이 되면 2차 전지 쪽이 굉장히 안 좋을 것이다 라는 분석이 있었지만 서서히 살아나고 있는 모습입니다. 게다가 이제 트럼프 쪽에 있는 공화당 공화당 의원 중에서 18명도 이 IRA, IRA 법안에 대해서 폐진하지 않겠다 요런 의견들을 계속해서 내고 있거든요. 그래서 그런 부분들이 우리나라 2차 전지의 하반경직을 만들어주고 우상향까지도 만들어줄 가능성이 높다라는 말씀을 드리겠습니다. 좋습니다. 최진호 본부장님은 2차 전지에 대한 어떤 의견이실지도 한번 여쭤봐야 될 것 같은데요. 저희가 셀 기업도 있지만 전고체 쪽에서도 반등의 기미가 좀 나오고 있거든요. 대표적으로 에코프로, BM, 에코프로 참 에코프로가 150만원 가던 그때를 많이들 기억하실 것 같은데 그때의 영광을 지금 당장 바라보기는 어렵지만 버티는 분들도 계실 거고요. 2차 전지 회복을 엄청나게 기다리는 분들이 사실 전고체에 많이 물려계실 것 같거든요. 전략은요? 일단 2차 전지 쪽 같은 경우는 오늘의 좀 전체적인 반등 기조가 잡히고 있는 부분들은 노스폴트 파산에 대한 효과가 일단 좀 크지 않을까라고 보고 있는 상황이거든요. 앞서서 본부장님도 말씀하셨지만 노스폴트 같은 경우는 결국 유럽 배터리 쪽에 대한 부분들을 내재화를 계속해서 시도하고 있었던 기업이죠. 결국 유럽 배터리 쪽에 대한 부분들을 내재화를 시킨다는 것은 한국 기업들의 입장에서는 유럽 쪽에 대한 점유율을 올려나가기에는 굉장히 큰 걸림돌이 될 수 있었던 부분들이죠. 결국 노스폴트가 파산을 했다는 소식이 전해지면서 지금 국내 기업들 같은 경우도 유럽 쪽에 대한 부분들의 배터리 점유율을 높일 가능성이 높다는 게 일단 지금 투심을 전반적으로 다 강화를 시키고 있는 부분이라고 생각을 하고 있는 상황이고 결국 지금 전고체 같은 경우도 마찬가지고 지금 에코프로라든지 에코프로 BM도 마찬가지고 일부 지금 2차 전지 쪽 같은 경우는 LJS를 제외하고서는 대부분의 주가가 그렇게까지 레벨업에 대한 현상들이 많이 안 나왔던 상황이죠. 그러니까 레벨 다운에 대한 부분들이 계속해서 이어지면서 주가를 어느 정도 반전을 시켜줄 만한 개별적인 재료들도 없었던 상황이고요. 또 특히 트럼프의 당선에 대한 부분들에 있어서 2차전 쪽에 대한 부분들의 불확실성 리스크도 다시금 또 제기가 됐었고 반대로 LJS 같은 경우 조금 다른 성격은 수주가 연이어서 나왔던 상황이었고 또 테슬라에 대한 부분들의 밸류체는 속해 있는 기업이기 때문에 반대로 테슬라 쪽에 대한 부분들의 효과를 충분히 받아왔던 부분들이죠. 반대로 다른 에코프로라든지 에코프로 BM 일부 지금 리튠탄이라든지 이런 기업들 같은 경우는 테슬라 쪽에 대한 부분들의 밸류체인에 속해 있는 기업들이 대부분 없는 상황이고요. 반대로 2차전지 업황이 반전 트리거 역할을 해줘야만 위로 올라갈 수 있는 부분들이 있었던 구간들인데 일단 이런 부분들이 너무나도 상세가 돼 있었던 부분들이고 다만 일단 노스볼트에 대한 부분들의 효과가 일단 2차전지 업황에 대한 부분들의 전반적인 투심을 개선을 시켜주고 있는 부분들이기 때문에 일단 여기서 바닥으로 다시 밀리지가 않는다고 하게 되면 일단 어느 정도 주가는 보압을 유지하면서 개별적인 재료로 기다릴 가능성이 높지 않을까 그렇게 보고 있는 상황입니다. 그 밖에 저희가 또 특징적인 종목들이 있습니다. STO 관련주들인데요. 개장 때만 하더라도 이렇지 않았는데 1시간이 지난 지금 보면 주가의 탄력이 더 좋아지고 있습니다. 가장 좋은 건 K옥션이고요. 그들을 이어서 핑거, 갤럭시아 SM, 서울옥션 등의 이름을 올리고 있죠. 일단 한동훈 국민의힘 대표가 토큰증권 발행 법제화에 나선다라는 소식이 전해지면서 그 기대감이 주가에도 좀 반영이 됩니다. 지난 금요일자 시간의 거래에서도 급등했던 게 STO 관련주들인데요. 최 본부장님께 STO 관련주 의견 한 번 더 여쭐게요. 다시 한 번 관심 받을 수 있을까요? 저는 일단은 토큰증권 쪽은 계속 관심 가져야 된다고 보고 있는 상황입니다. 일단 토큰증권이라고 하게 되면 토큰증권 쪽에 대한 부분들이 개별 재료만 지금 있는 상황들은 아니고 결국은 블록체인 쪽에 대한 부분들의 모멘텀도 일단은 이어지는 기업들이 대부분입니다. 즉, 가상화폐 쪽에 대한 부분들의 모멘텀을 가지고 있는 기업들도 굉장히 많은 상황이죠. 결국 트럼프가 당선이 된 상황에서는 가상화폐 쪽에 대한 부분들이 지금 상원이나 하원 의원 쪽에 친화적인 정책 구도를 잡고 있는 사람들이 대부분입니다. 국가적 전략 자산으로도 지금은 결정을 하겠다는 이야기도 나와주고 있고 또 양도소수태도 폐지를 시키겠다라는 부분들이 미국에서 계속 이야기가 나오고 있는 부분들이죠. 결국 가상화폐 쪽에 대한 부분들의 성장 초입 구간이라고 볼 수가 있는 부분들이고 거기에 일단 토큰증권 쪽에 대한 부분들의 법제화 이야기가 최근에 계속해서 나와주고 있는 부분들이기 때문에 일단 지금 어떻게 보면 두 개의 큰 모멘텀들이 일단 지금 기업의 주가를 계속해서 끌어올릴 가능성이 좀 높다. 다만 시가총액이 높은 기업들이 없어서 일부 변동성은 분명히 많이 크게 나아질 가능성이 높습니다. 다만 우리가 중장기적으로 놓고 본다 하게 되면 일부 지금 토큰증권, STO 쪽 관련주라든지 가상화폐 관련주들 같은 경우는 저점을 꾸준하게 높여나갈 가능성이 저는 굉장히 높다고 보고 있는 상황입니다. 알겠습니다. 마지막으로 의료, AI 관련주들도 보겠습니다. 최근에 루닛, 뷰노 등을 통해서 호재가 한 번 있었는데요. 오늘도 주가 강한 쪽은 루닛이죠. 미국 학회에서 AI 진단솔루션 연구초로 20편 채택됐다라는 소식이 전해지고 있습니다. 참 재료가 줄줄이 소세지처럼 나오고 있는 의료, AI 관련주들인데요. 다만 주가가 최근 한 달 사이에 좀 급등을 했어요. 루닛만 놓고 보면 이본부장님 지금 한 두 배 가까이 상승을 하고 있거든요. 한 달 사이에요. 주가율은 괜찮을까요? 전략 주시죠. 한 50% 정도 상승한 것 같습니다. 루닛 같은 경우는 어쨌든 2025년도에 대한 기대감이 분명히 있죠. 의료, AI 쪽에 대한 관심은 우리가 계속해서 가져봐야 된다고 말씀드리고 싶고요. 얼마 전에 테슬라가 의료, AI 쪽에 관해서 코멘트를 한 부분들이 있는데 루닛 같은 경우는 어쨌든 아스트라제네카와 함께 협력을 한다는 부분들이 먼저 부각이 됐다고 보시면 좋을 것 같습니다. 아직까지 영업이익이 흑자전환이 되지는 않고 있지만 매출이 굉장히 잘 나오고 있는 기업이에요. 우리가 PSR이라고 이야기를 하죠. PSR 쪽에 대해서 메디티를 가지고 있는 기업이니까 루닛 계속해서 보시는 게 어떨까라고 말씀드리고 싶고요. 55,000원대 이탈하지 않는다고 한다면 추가 상승 가능성이 있습니다. 그리고 뷰노 같은 경우도 2025년도부터는 딥카셀라든지 딥브레인 쪽에 대한 모멘텀들 실적으로 받아가면서 영업이익 자체가 흑자가 될 가능성이 굉장히 높거든요. 그래서 루닛과 뷰노도 보시면 좋고요. 최근에 기업들 많이 있습니다. 신테카바이오라든지 딥노이드 같은 기업들도 추가 상승의 주가 상승의 가능성이 있다고 생각하니까 의료AI 쪽 같은 경우는 올해 연말까지는 계속해서 볼 섹터가 아닐까 이렇게 의견 드리겠습니다. 기대감 연말까지 계속 가져가 보도록 하겠습니다. 의료AI까지 실시간으로 변하는 시장에 대해서 전략 세워드렸습니다. 그리고 또 실시간 하면 저희가 알아봐야 되는 게 수급의 현황이죠. 외국인 투자자들이 거래소 쪽에서 일관 매도였는데 10시 30분 구간 지나가면서 매수 전환을 시도하고 있습니다. 과연 어떤 종목에 집중하고 있는 건지 그에 따른 투자 전략은 어떻게 가져가야 되는지 지금부터 수급의 참견 함께 하시죠.