USA dans la tourmente ? Charles et Emmanuelle Gave vous expliquent ce qui arrive en 2024

bonjour et bienvenue dans cette nouvelle émission de l'économie expliquée par mon père en présence encore et toujours de l'ouverture de saison du pull moche comment comment comment non mais c'estent non alors pour ceux pour ceux qui nous écoutent en podcast c'est un pull récurrent dans une émission qui qui est une sorte de de burber c'est un Burbery non non mais attends il est très beau il faut savoir qu'il est je crois en cachemir en cachemir et en laine et on est sur une sorte d'expression du fauisme à son meilleur avec des camailleux de de de rouge de jaune de Bordeaux et et beaucoup de gens se demandent qui te l'a tricoter et ben pas du tout ce truc a coûté les yeux de la tête comme quoi on peut payer cher et toujours avoir un truc moche mais non pas du tout quel cul c'est j'étais je promenais imagine toi au bon marché avec ta mère où je ne vais jamais et je suis tombé en arrêt devant ce truc là puis j'ai vu le prix j'ai dit j'amais de la vie et donc je l'ai trouvé 3 mois après dans mes dans mes chaussures à Noël et j'ai étis fou de bonheur et depuis je le mets avec énormément de plaisir et alors en plus attends parce qu'il y a des coutures apparentes tu vois donc en plus la personne qui a fait les les ajouts tu vois c'est c'est coutur non mais c'est enfin bonve une fois de plus que les femmes n'ont pas la moindre idée de ce que c'est l'élégance masculine voilà voilà on va dire ça on va dire ça bon écoute mise à blague à part je voulais faire une émission sur les statistiques de ce livre que j'avais lu de Simon Bazzini qui était qui était très bien mais figurez-vous que l'urgence de la situation nous a amené sur un tout autre sujet à savoir la situation aux États-Unis et c'est la situation sur les marchés avant de te donner la parole on a commis enfin on a commis Charles a commis un article que vous retrouverez sur notre site internet ww. institut de liberté org qui résume la grande émotion sur les marchés de la semaine dernière dans le changement de de de de Monsieur Powell qui a été annoncé donc par la Banque centrale américaine qui a décidé out of the blue véritablement on peut le dire de tout à coup commencer à baisser ses taux ils nont pas vraiment baissé ils ont dit qu'ils allaient les baisser CN l'année prochaine sur 2024 sur 2024 mais ils on ce qui très surprenant c'est que depuis 6 mois 12 mois il nous dit jamais on les baissera en temps l'inflation sera pas ceci ou sera pas passé et l'inflation n'est pas passée elle a baissé mais enfin ça dépend comment on la mesure et puis tu as le chômage et puis il y a le chômage qui est très bas et tout donc il s'est passé un phénomène le la banque centrale américaine a fait une annonce qui a surpris absolument tout le monde il compris moi et donc il y a deux façons de raisonner c'est dire youi c'est une bonne nouvelle enfin les taux vont baisser réaction classique ou mais toi tu aimes pas tellement les to bas j'aime pas je déteste les to je TR une façonjà c'est une façon d'entretenir un marché immobilier de plutocrate de plutocrate et ça favorise les riches et ça ça tue les pauvres alors c'est je pense que anis sera d'accord avec nous sur cette question on en a amplement parlé que en fait des saloper les Tobas amène plus de capitaux aux gens qui on des capitaux donc ça favorise en gros ceux qui sont déjà très riches et qui peuvent hypothéquer leurs bi on le voit très bien avec Bernard arud qui rachète tous les champs éélysé là ça n'est pas pour ça pour autant que en tout cas dans nos pays on aura plus de prê immobilier puisque le le prê et puis surtout il on fait pas de nouveau on fait pas de nouvel immobilier à la l'argent dans un monde parfait il irait au promoteur immobilier qu' augmenterit la la la quantité tand que là ça va à des spéculations immobilières sur des trucs existants donc il y a pas plus d'immobilier à la fin et les gens se retrouvent avec des prix immobiliers à Paris qui fait qu'il a plus que les riches qui peuvent vivre à Paris ce qui voilà c'est-à-dire que les gens se disent ah c'est super mon appartement que j'avais acheté 300000 il est à 600000 bah oui sauf que ce qu'il regarde pas c'est que leurs enfants à eux quand ils vud on acheté ils commenceront sur un marché à 600000 et que pour avoir un deux pièces por de champéré il faut un million2 super super et c'est et c'est encore une fois c'est ce qu'on appelait autrefois en droit je crois un enrichissement sans cause c'est-à-dire que vous avez gagné plein d'argent mais vous avez pris aucun risque et et c'est pas simple h c'est pas simple il est normal que les gens qui prennent des risques il travaillent beaucoup gagne de l'argent mais le type qui achète un appartement porte de champéré qui voit doubler en l'espace de 10 ans c'est pas non mais surtout il y a pas eu de création de valeuren il y a pas de création de valeur il y a toujour que ch en 10 m car voilà de champéré et et au bout d'un moment tu te dis bon là et puis que il doit y avoir une utilité à ce bien ce bien doit doit correspondre aussi normalement à un ratio des salaires puisque si tu peux pas trouver à te logé dans Paris on auouri rcho des salaires ça 30 fois le salaire annuel ou j'en sais rien ce qui fait que les deux personnes doivent travailler ce qui fait qu'ils sont faits comme des rats ils peuvent plus bouger ils peuvent pas changer de boulot ils sont morts de peur donc voulez tout ça la dette ça vous fait vivre encore une fois dans dans la peur à partir du moment où vous êtes endetté vous avez plus de liberté c'est pas une solution j'ai jamais les deux choses qui rendent les hommes esclaves c'est la detes et les les embouteillages accepter les embouteillages aussi c'est accepter les embouteillages c'est un autre truc ça c'est voilà bah c'est pour ça que tu passes ta vie sur ton scooter parce que sur mon sur mon vélo parce que sinon on peut pas être à l'heure à Paris ouais on peut pas dire je serai chez vous à 2h parce qu'il faut partir à M et demi pour faire 3 km quoi c'est complètement ti non mais c'est devenu insupportable et c'est devenu véritablement un un une forme une forme de mais je dis aux gens tout le temps attention les gars c'est que tous ces mouvements qui sont ces mouvements don sur lequel j'écris un bouquin là ils ont qu'une idée c'est de vous empêcher de bouger finalement c'est que vous attachez à la Glebe comme l'étent nos ancêtres paysans non non tu as pas le droit de partir parce que tu appartiens au château là-haut tu appartiens à personne c'est bon mais on va parler de choses sérieuses parce que alors je vais essayer vous savez en économie euh ou en compréhension de l'économie vous avez deux sortes de phénomènes ceux que vous avez vu arriver fréquemment qui se répètent avec régularité donc vous essayer de repérer les moments où ça se retourne comme ça les signes annonciateur enc et cetera et puis les moments où il se passe quelques chose de complètement euh nouveau par exemple ben l'écroulement du mur de Berlin ber voilà tu es dans un monde tu sais on sait pas trop parce qu'on l' pas connu avant est-ce que c'est pas ce que Nassib Nicolas teb que tu cites souvent appelle le Black Swan alors si c'est une mauvaise nouvelle ça peut être un Black Swan mais par exemple le mur de Berlin c'était c'était pas une mauvaise nouvelle cé une mauvaise nouvelle pour les gars qui étaient au pouvoir s à Moscou mais donc oui c'est c'est un événement qui arrive et qui vous don dont vous dites bon le monde n'est plus le même mais une fois que vous avez dit ça ça veut dire qu' aussi que toutes les espèces de façon que vous aviez acquise de savoir gérer oui qui do savoir gérer et cetera je quand j'ai commencé ma carrière euh en 71 on a on a les taux de change qui étaient toujours fixes il bougeit pas tout le monde était contre le dollar le dollar était fixé contre l'or donc tu étais dans un monde où il y avait des bien puis d'un seul coup le leur c'était après beteton W Nixon fait sauter ça on se retrouve avec un monde où les taux de change se mettent à bouger où le prix de l'or se met à à bouger aussi dollar n'est plus relié à l' et donc dans un monde où plus personne comprenait rien c'est là où j'ai commencé ma carrière c'est là où j'ai commencé à essayer de comprendre et là ce que tu dois faire c'est de dire bon je comprends plus rien mais au moins je comprends que ce qui avait marché dans le temps ne marche plus va ne va plus marcher et là tu penses que c'est la conclusion à laquelle la banque centrale américaine la Fed serait peut-être arrivé ce que c'estàd que depuis un an ou deux ou je sais pas je vous dis cette situation d'endettement dans lequelle on rentre débridé en Europe et aux États-Unis n'est pas viable bon et donc je disais il va se passer quelque chose et et mon associé anato K qui est un un type extraordinairement brillant a dit irrationnel et a dit et de gauche ENF plutôt oui de gauche anglais c'està-d pas complètement idiot a dit il y a un an et demi quelque chose qui m'a beaucoup marqué il a dit bon ben écoutez les gars j'accepte que quelque part c'est un monde nouveau mais il dit pendant un an pendant un certain temps la fête va essayer de N faire croire qu'on est toujours dans le monde ancien donc elle va monter les taux les monter les Tau et cetera mais si elle fait ça ça va nous amener à un tel cataclysme qu'à un moment ou un autre elle va se rendre compte que ça passe plus et qu'elle va être obligé de changer sa politique et de dire bon ben les gars je cesse de serrer je vais est desserré maintenant parce que les effets sur la dette il avait dit que ça se passerait pendant l'été 2023 donc il se trompe pas tellement quoi c'était à quelques mois prèsouis à 3 mois près 3 4 mois près et donc on est ça on est arrivé à un moment où la banque centrale elle-même s'est rendu compte de l'impossibilité de maintenir la politique qu'elle prétendait maintenir jusque là donc elle a essayer de nous enfumer et puis là elle dit bon ben j'y arrive plus alors je vais essayer de vous montrer pourquoi peut-être la banque centrale est arrivé à cette conclusion [Applaudissements] et et ce que je voudrais dire aussi c'est que je discute souvent avec des gens qui sont d'un naturel pessimiste et qui m'explique que tout ça ça va nous amener un craque financier monstrueux que tout va s'écrouler que plus qu'on va tous mourir bon je leur dis je suis pas sûr parce que ce à qui on assiste c'est pas une inflation c'est pas une tentative de lutte contre l'inflation en montant les taux qui ferit monter le marché des actions déclencherait une récession et cetera c'est quelque chose qu'on n pas eu depuis les années 30 à peuès 20 30 en Europe c'est probablement une crise sur la monnaie c'est qu'on va peut-être avoir une crise sur la monnaie un peu comme celle que les Turcs ont eu depuis 45 ans tu sais o d'un seul coup la valeur de leur monnaie a baissé de 97 % et cetera donc c'est pas une crise économique tu sais Elon Musk dit que vous avez le opérting système làhaut le système comment d'exploitation le système d'exploitationut puis en dessous vous avez la l'économie et donc je dis c'est que cette crise là elle est pas dans l'économie elle est dans le système d'exploitation là-haut oui mais alors quand tu dis une crise de la monnaie laquelle de monnaie le dollar le dollar et la monnaie euré parce quet attrapé la même verrole toutes les deux ouais c'est alors ça sera peut-être pas une crise par exemple de la couronne suédoise ou parce qu'elle donc c'est pas toutes les monnaaies c'est une crise de la monnaie dollar la monnaie dollar et par extension de l'euro parce qu'on a fait les mêmes bêtises ou mais les Suédois ont pas fait ses bêtises les Anglais les Anglais ils s'en sortiront toujours parce que c'est des Anglais bref donc je vais essayer de vous montrer ça mais je je suis très mal à l'aise parce que je me retrouve comme quand j'avais 27 ans devant un monde où d'un seul coup les règles du jeu sont peut-être en train de changer fondamentalement et l'une des conséquences c'est que dans ce genre de crise sur les monnaaies ce qui est à l'intérieur du système d'exploitation comme le les monnaaies le cash les obligations tout ça c'est des actifs qui sont dans le système d'exploitation là-haut bah ça peut tout à fait à la zéro mais les vrais actifs comme her liquide alleer h les voies actifs qui sont là bon on réussit plus à leur mettre un prix facilement dessus parce que on peut plus aller chercher le prix dans le système d'exploitation il a disparu mais ça vaut toujours quelque chose oui bien sûr et ça vaudra toujours quelque chose ouais d'où le portefeuille idéal d'où le portefeuille idéal qui pas par hasard et donc ce qui risque de se passer c'est que j'explique ça aux gens depuis un certain temps ils me regardent comme si j'étais un grand fou mais on risque d'avoir une hausse des actions et un écroulement des marchés obligataires et des monnaies en même temps encore alors parce qu'on a déjà eu un on a déjà eu ça déjà commencé mais ça risque ça risque de s'accélérer j'ai reçu un coup de téléphone cette semaine d'un d'un ami cher qui qui vit au Canada qui se reconnaîtra qui est un qui est un homme d'église et qui m'a téléphoné pour me dire charlesigur bonjour Monseigneur et qui m'a dit Charles je suis très inquiet mon portefeuille est monté de 28 %. ben je lu dit j'ai suivi vos conseil me dit-il monter % ben je lui dit ben je vois pas pourquoi vous êtes inquiet il me dit mais siur je suis très inquiet parce que je comprends pas pourquoi tout va mal tu vois mon portefeuille ne devrait pas monter tout va mal bah je lui dit bah oui vous savez c'est c'est peut-être le phénomène que je viens d'écrire c'est-à-dire que ils commenc à avoir une perte de confiance totale dans les monnaies donc les gens se réfugient et se disent le seul endroit et comme l'immobilier tout le monde se dit les la première chose qu'il vont taper c'est lesmobiliers puisque maintenant tout le pognon de l' ben tout le monde se réfugie dans les actions et donc les actions montent c'eston appel il est certain que si tu achètes des actions je sais pas procctter and Gumble ou ou l'uréal tu tu dis ça vaudra toujours quelque chose parose alors que je suis pas du tout certain que les monnaaies les obligations que j'ai donc c'est un c'est un col très difficile à faire parce que B pour une raison très simple je l'ai jamais fait tu vois je suis jamais B oui tu étais pas là en 1925 donc alors peut-être il faudrait que vous aiez prendre des conseils en Turquie qui on bien V que tu vois que Turquie c'est ce qui s'est passé le la bourse de je crois que la bourse la meilleure au monde dans les qure ou 5 dernières années ça a été la bourse turque en une seule monnaie je va dire rendue et et mais par contre tu as perdu 98 % sur les obligations quoi et euh est-ce que tu penses que alors ça c'est la crise à hauteur du système opérationnel mais la Turquie si on regarde avec la Turquie a eu une crise aussi dans sa dans dans sa vie cour parce qu' il y a une inflation absolument galopante DEP galopante enfin façon Venezuela quand même ça mais tout à fait donc les petits gens mais la différence entre le Venezuela et la Turquie c'est que la Turquie a un système industriel très puissant et donc et des devises qui rentraient quand même aussi par le tourisme par le tourisme et puis bah parce que si tu es saoudien et cetera et que tu as besoin de te faire faire un barrage tu as le choix entre prendre une société turque à 1 et une société allemande à 10 et les Turcs ont quasiment si bon que les Allemands pour faire le barrage tu vois ce que je veux dire il il y a des vrais société de travaux public de par exemple je crois que les tur ils ont complètement infiltrer tout le marché de l'esthétique c'est très drôle quand tu vois des tu vois des tikt passer de d'avion entiers où tu vois des types avec la les greffes de cheveux tu vois tu vois que des dos comme ça avec que des greffes de cheveux mais tu as la moitié de l'avion de gars qui reviennent Manchester et là j'ai vu un truc qui m'a beaucoup surpris je sur euh je sais plus je sais plus où mais le premier avion de chasse construit en Turquie hm hm attends bâtir un avion de chasse du point de vue technologique oui c'est pardon s'il y a il y a que de il y a que trois ou quatre puissances industrielles qui peuvent le faire la France les États-Unis l'Angleterre plus tellement la Suède donc tu vois les Turcs sortent le premiierre avion de chasse et tous les tous les drones les plus efficaces au monde sont faits en Turquie aujourd'hui donc tu as ce paradoxe extraordinaire en Turquie d'une d'un monde industriel qui marche mais je comprends pas très bien avec quelle monnaie alors que leur propre système monétaire est n'importe quoi alors ils doivent marcher avec la monnaie de quelqu'un d'autre quoi je sais pas est-ce que c'est de l'or du rouble du Ian mais il doiv il doiv avoir des bid entre eux pour se faire leur contrat entre eux parce que tu peux pas faire tu peux pas faire marcher une économie son un système opérationnel quoi comme à Cuba h comme à Cuba où tu avais la monnaie pour les touristes et puis la ch entrex donc ce que je vais essayer de vous montrer aujourd'hui c'est peut-être pourquoi la banque centrale américaine a décidé que bon il fallait qu'elle arrête quoi et puis ensuite on va m'en faire quelques conclusions politiques qui sont pas toujours alors le premier graphique que vous avez là qu'on va vous montrer maintenant sur l'écran ça s'appelle le ratio dette sur PIB on va le mettre en très grand on va le mettre en très grand ratio dette sur PIB si simplement le ratio de la dette des États-Unis sur le PIB des États-Unis donc ça c'est des États-Unis quand tu dis des États-Unis oui et ma tèse c'est qu'à partir du moment où le ratio dépasse 1 c'est-à-dire bah de plus en plus de la richesse créée à l'intérieur doit être payé à ceux qui qui qui t'ont prêt de l'argent et donc l'économie commence à à merdoyer quoi tu vois c'est c'est une VI c'est un vieux classique de bon donc ils sont à un et puis leur déficit budgétaire est inimaginable oui sur les 12 derniers mois il va probablement atteindre quelque chose comme 2000 milliards de dollars ce qui est incompréhensible c'està-dire 6 ou 7 % du PIB c'est incroyable c'est et tu te dis mais et et enfin bref c'est c'est c'est incompréhensible tu comprends même pas qui voilà voilà alors maintenant je vais vous expliquer pourquoi moi euh c'està dire que j'étais j'étais très partagé je dis c'est une je mets vers une décision une décision incompréhensible le titre du deuxème graphique mais mais je viens d'expliquer qu'elle était inévitable c'està dire qu'elle est incompréhensible dans l'esprit des marchés qui pensaient qu'on était toujours dans un scénario normal h mais si tu acceptes comme moi que à partir d' un certain moment tu changes de nature quand la dette devient trop élevée mais en réalité il y a il y a un équilibre à trouver pourquoi les taux devaient remonter parce qu'on avait une inflation galopante et l'inflation galopante elle a baissé elle a baissé l'inflation elle a baissé elle a baissé mais la detteue à exploser la dette continue à exploser maintenant c'est un problème d'offre de dette qui est inimaginableement donc il y a le feu quand même là dans le dans au gouvernement parce qu'ils se disent il faut quand même qu'on refinance cette dette et je crois que ils ont pas le choix c'est ce qu'avait vu Anatole c'était que il y a un moment où ça va être le mais c'estàd ici ça doit être financé par le secteur privé américain ou par le secteur extérieur ça passe pas donc si la banque centrale dit moi je vais continuer à serrer les taux et que les deux autres veent pas financer ça coince les taux d'intérêt passent à 20 % mais alors du coup est-ce que l'inflation va pas reprendre et repéter à la ha si c'est ce qu'on va voir mais c'est une des possibilités alors regardez pourquoi la décision est incompréhensible on est en page donc dans le deuxème graphique et là vous avez le taux de chômage qui est en noir sur le graphique du haut et les taux d'intérêt qui sont en rouge qui sont sans doute échelle de de voilà échelle de droite le taux de chômage échelle de gauche les taux d'intérêt vous voyez que quand le la ligne noire est très basse tout à fait en bas là bah les taux d'intérêt sont toujours très haut parce que ça veut dire que il y a pas de il y a pas de de travailleur de réserve tout le monde est tout le monde est employé donc si tu baisses les taux à ce moment-là ben tu tu fais que les entreprises vont chercher à Bocher plus de monde et il y en a pas donc automatiquement ça fait ug monter le coût du travail et donc l'inflation donc jamais quasiment depuis 1970 on ne baissait les Tau la ligne rouge all en bas tant que la ligne noire ne montait pas tu vois c'était c'était c'était presque l'inverse quoi c'était et là la ligne noire est au plus bas et P ils me disent qu'ils vont baisser les taux mais attends c'est un truc qu's ont pas fait depuis 50 ans quoi donc ils prennent le risque de relancer l'inflation puisque maintenant c'est c'est ça paraitqfd je vois même pas comment il pourra en être autrement mais encore une fois on l'a vu ici de multiples reprises relancer une inflation c'est faire payer au petits le prix de de leur annerie parce que c'est toujours les plus petits pour qu' l'inflation alimentaire est la plus impactante c'est pasergie l'aliment et le loyer c'est toujours voilà donc c'est c'est aussi une décision sociétale donc si on se retrouve encore une fois mais c'est pas tellement une dcion sociétale c'est que je vais essayer d'expliquer qu'il pouvit pas faire autrement parce que ou baiss pas les taux le système saute c'està-dire qu'à ce momentlà les taux d'intérêt passent de 5 où ils sont il passerait à 15 parce que c'est le seul endroit il faut il faut alors c du secteur bancaire parce que l'hiver dernier on a quand même vu des grosses faillites bancaires aux États-Unis et on sait que les taux sont très impactants pour le impctant surtout ce qui se passerait c'est qu'à ce moment-là les banques ce qu'elles ont fait c'est qu'elles avaient des tas de dépôts au jour le jour et que Ben ce que payit la banque centrale pour les dépôts que la banque c'était rien donc ce qu'a fait la banque elle dit bon ben la banque centrale me dit qu'elle va pas monter les taux ce qui était faux elle les a monté et donc je vais je vais acheter des obligation à 10 ans mais à ce moment-là quand les obligations se pètent la gueule parce que les taux sont montés et tout le monde qui était là avec des taux qui touchaiit zéro il dit donc moi je vais pas rester dans mon dépôt à zéro je vais m'acheter un fond de trésorerie qui me donne du 5 % puisque les taux sont à 5 % voilà c'est ce qui s'est passé avant donc il y a un run sur la banque et la banque ferme boum voilà mais si les taux passe à 15 ça va être sa puissance 10 bah oui il me semble et c'est pour ça qu'ils sont ét ils peuvent pas peuvent pas les monter parce qu'ils savent que tout leur système bancaire saute bah oui donc si ce que j'essaie de dire c'est que ils ont pas monté ça parce que ils sont devenus intelligents et tout c'est qu'ils ont fait des calculs et qu'il sont dit 20 Dieu ça passe plus tu vois que donc ils sont c'est même pas une décision qu'ils ont prise c'est que ils sont c'est obligé de passer par là ben ils disent maintenant on va baisser les taux et on va espérer que il va rien se passer que ça va nous aider à financer la dette mais maintenant en quelque sorte ça passe plus on est coincé tu vois que c'est pour ça que je suis très mal à l'aise c'est que c'est les gens me disent la FA après une décision et je suis pas sûr du tout en définitive c'est bah c'est c'est un peu comme quand il CRE que des poischiche dans ton garde meuble tu tu ne fais pas le choix d'ouvrir la boîte de poisig c'est juste bah c'est tout ce qui reste voilà tu dis aux enfants vouserez Pasi on a des PO so po super et des ufs durs oui mais c'était tout ce qui restait donc là ils ont pris cette décision par parce qu'il y avait plus des poischiches c'est c'est exactement ça c'est exactement ça ils a plus que des poischiches et maintenant ils restent ils doivent croiser les doigts en disant mais on espère que que ça passe que tout le monde aime le houmous toutond on va les broyer on va voir ce que ça donne on va mettre un peu d'huile on va faire et tout le monde saist c'est merveilleux la fête fait baisser les taux je suis pas sûr que ce soit une tellement en fait ça envoie aussi comme message que si tu as raison en définitive il y a plus personne pilote cet avion et voilà on est on est même pas un pilotage automatique là c'est plus personne ne pilote cet avion c'est ben il est non il est devenu impilotable ouais ou oui c'est c'est la dernière boîte de poich c'est et après bah on verra écoutez si vous avez une idée appelez-nous quoi oui c'est ça on la mett la deuxième chose qui est curieuse tu vois c'est tu le taux d'inflation en bas aux États-Unis donc il monte beaucoup là tu sais c'est le période d'inflation et puis là il baisse beaucoup mais la Fed avait dit depuis X années que elle ne baisserait pas les taux tant qu'on serait pas en dessous 2 % et ben on est à 345 on est à 345 et il baisse les taux et tu vois donc ben moi je me dis est-ce qu' est-ce qu' va pas nous faire un coup comme on avait eu c'était en 78 ils ont baissé ça baissé fortement puis ils ont et puis paf ils ont baissé les taux à ce en 74 75 et l'inflation est repartie comme une F derrière quoi ben voilà et donc et l'inflation qui repart encore une fois ça veut dire les petites gens qui se retrouvent on avait vu moi j'avais vu pas l'an dernier avant qu'il fasse ça des des des des reil sur instagramite des gens qui achetaient des œufs les œufs étaient pratiquement à un dollars l'œuf c'estàd une boîte de 12 UF c'estit 12 dollars tu te dis mais de moi j'étais à New York une orange 3 dollars j'ai attrapé une attaque une orange une orange tu t'attends à payer les six enfin le le sachet le sachet donc donc tu il y a quelque chose qui se passe donc la première des choses c'est ce qu'ell viennent de Floride leur orange doent pas ch ou viennent pas viennent pas viennent pas d'ailleurs oui mais il a dû avoir une mauvaise récolte en Floride ù donc donc vous avez ça alors ça veut dire si j'ai raison qui commencent à être coincé qui peuvent plus augmenter les dépenses qui semble assez logique tu vois donc il va je sais pas qu' sera élu à la fin de l'année prochaine mais il va pas rigoler parce qu'il va falloir que il mette il met des numéros partout bon alors je vous montre en page 3 deux des grandes dépenses américaines bon il y a la la sécurité sociale américaine qui est pas là-dedans parce que ça c'est complètement intouchable tu complètement intouchable il y a pas de tu vas pas t'amuser à couper les oui tu veux dire c'est intouchable dans le sens où ça doit rester comme c'est faire de l le type qui dit on va couper la sécurité sociale tu V pas avoir des gens qui déjà qu's ont le fintanil à régler ils vont pas se retrouver je monte de oui parce que on on a tendance à dire encore une fois qu'aux États-Unis ils ont pas de système de centrée c'est absolument pas vraiur de prix il est mal géré mais il existe mais il existe et avec auamaker à partir du moment où tu as 60 ans tout est pris en charge également comme la S comme la S et donc donc on ne crève pas dans la rue la bouche ouverte aux États-Unis contrairement à ce que vous raconte Mediapart voilà donc là vous avez deux des grandes dépenses la première c'est le service de la dette tu sais bah ça coûte de plus en plus cher cette dette puisque il y en a de plus en plus et les ton d'intérêt monte tant que c'est un double effet de et le deuxième c'est les dépenses d'armement hm hm donc la ligne rouge c'est les dépenses d'armement et et la ligne bleue c'est le service de la dette le service de la dette et ben tu vois que le service de la dette est en train de passer au-dessus des dépenses militaires des États-Unis donc ce qui s'est pratiquement jamais vu dans l'histoire non non ça c'est'est vu très rarement et ce que ça veut dire c'est que c'est à peu près les deux postes où euh tu peux espérer faire des économies mais ça veut dire que maintenant les États-Unis qui finançaient toutes leurs invasion militaire leur guerre et cetera à crédit en empruntant maintenant leur dettes peut-être à cause de tous ces emprunts qu'ils ont fait et tel qui peuvent plus financer leur guerre peuvent plus financer leur appareil militaire ce qui m'amène à ma vieille blague tu sais dans un pays il y a toujours une armée si c'est pas l'armée du pays c'est l'armée du pays d'à côté j'ai utilisé un proverbe finlandais et donc l'armée du pays à côté pour l'Europe depuis 1945 ça été l'armée américaine bien sûr donc maintenant nous arrivons à un moment où les États-Unis vont devoir choisir entre leur sécu mettons et défendre l'Europe qu'est-ce qu'ils vont faire s' cessent de dépendre de l'Europe comme le dit le Provin finlandais il y aura quand même une armée en Europe oui donc on aura le choix entre deux armées soit celle de la Russie soit celle de la Turquie voilà c'est ce que je mets aussi dans ce papier et ben donc la décision politique qui va falloir prendre en Europe dans les années qui viennent c'est quelle armée va nous protéger alors on pourrait essayer de faire un truc avec les Anglais nous la France si on avait des maisureus ils sont sortis de l'Europe oui oui non mais je dis on pourra en effet on on pourrait créer une armée franco-anglaise qui chgerait d' défendre l'Europe mais nous d'abord ni l'Angleterre ni la France le premier sous parce qu'on est un peu dans la même situation la ligne bleue pour nous est pareil s bien sûr bien sûr sauf que elle est beaucoup plus basse encore donc on n pas le premier sou et puis ça va être difficile mais donc ceux qui ont une armée en état de marche bien entraîné avec plein de gens il y en a que deux c'est la Turquie c'est la Russie donc il va falloir euh on espère simplement qu'il va pas y avoir une alliance Russ au-turque ah bah oui parce que là on aura le pour nous pour nous traire tu vois ce que je veux dire c'est que on espère qu'il restera quelques points d'accrochage entre la Russie et la Turquie parce que sans ça je vois très bien l'Europe est fait comme des rat on est fait on est dans la situation des Arméniens quoi tu vois c'est ah bah arrête si les Russes cessent de de protéger les Arméniens les Arméniens en prennent immédiatement plein la tête avec les bien sûr c'est un c'est un classique donc bref ça va être un moment délicat et c'est pour ça que je dis aux gens les biens si vous avez des très belles valeurs européennes qui ont rien en Europe vous êtes tranquille h mais si vous avez des très belles valeurs européennes qui ont 100 % de leur chiffre d'affaires en Europe comme beaucoup de valeurs allemande ben vous êtes pas si tranquille que ça quoi oui ou dans l'industrie c'est pour ça qu'il vaut beaucoup mieux être sur la Bourse de Paris que sur la bourse allemande parce qu'en allemande la bourse allemande elle est géographiquement l'Allemagne nous la Bourse de Paris elle est tout SAF géographiquement la France il y a longtemps qu'on a compris on s Paris il y a longtemps donc on n pas si mal que ça donc ça c'est quand même un truc important et je vous amène au dernier le point numéro 4 qui est l'espèce de dogme qui a régné sur la politique économique depuis allez les années 50 à peu près c'est que quand l'économie ralenti il faut que l'État augmente ses dépenses pour relancer la croissance relancer la consommation disait George Marchet qui avait compris le canésianisme en bon marxiste qu'il était bon et là ce que j'ai fait c'est que je te prends donc tu vois ici c'est en haut c'est ben le PIB en bas c'est le la dette et ici la ligne noire c'est simplement l'accroissement de la dette du PIB depuis 7 ans contre l'accroissement de la dette depuis 7 ans c'est-à-dire que tu vois que de 1970 à peu près à 2010 aller quand tu augmentais ta dette ton PIB augmentait plus vite c'està-dire tu étais audessus de la ligne zéro h pendant les 7 ans qui suivaient d'accord donc c'était pas une mauvaise idée de créer de la dette puisque ça crée plus de richesse à l'arrivée oui pu si ton PIB augmente plusis que ton pb augmenté plus vite que ta dette augmentée mais depuis 2010 2012 le payb non plus t augmente ta dette plus le paysb se casse la gueule alors pourquoi est-ce que est-ce que c'est parce que c'estàd qu'on a on a atteint la limite des dépenses de l'État c'est-à-dire que maintenant l'État qui dépense de plus en plus ça détruit de la valeur plus que ça d'encr alors est-ce que c'est parce que les les dépenses étatiques ont changé d'ordre c'està dire qu'avant on faisait des routes on faisait des centrales nucléaires et que maintenant on on fait des transferts sociaux c'est ça c'est sans doute une raison avant il y avait une certaine rentabilitéidou tu lances Areva tu lances alsum tu lances des trucs qui qui à terme effectivement que tu peux financer par la det tu peux financer par la dette ou mais si tu finances maintenant en arrivé des immigrés euh c'est moins bien quoi alors je sais pas qu'elle en la raison mais c'est vrai et ça c'est aux États-Unis donc donc tu vois ça veut dire qu'ils ont le même problème oui et donc ça veut dire qu'aujourd'hui la dette à terme l'accroissement de la dette détruit de la valeur oui ici elle ici dans bah dans voilà jusqu'à 2010 jusqu'à 2010 tu pourouis être un kénésien sans trop t'embêter tu disais ouais ça marche il y a pas de raison pour après tout aujourd'hui on est c'està dire aujourd'hui aussi paradoxal que ça paraît si tu fais baisser les dépenses de l'État tu as probablement une une hausse du PIB certains excuse-moi je passe du proverbiel cocalite mais certains parlent beaucoup récemment je sais pas pourquoi ils ont ressorti ça alors que la dernière personne à l'inoqué c'est était sous ran donc on devait être en 86 euh me parle de théorie du ruissellement ah ben la théorie du ruissellement c'est simplement que bah c'était ça c'està-dire que si l'État dépense si tuas ben tu vas créer plus de richesse donc ça vaer ça va il va y oui mais alors visiblement dans leur théorieellement ils disent oui c'est une théorie du rellement qui donnerait plus aux riches pour que les riches dépensent plus et que Ben benah comme toujours c'est parce que c'est quand tu as une richesse qui est créée par le secteur privé comme on l' souvement expliqué ici il y a 80 % de la richesse créé par 20 % des mecs en c'est vachement repris par les marxistes cette histoire de de de théorie de rusement pour nous expliquer que que ça marche pas et qu'on serait dans la merde à cause de cette théorie du ruissellement on s'en fout dans la merde pas du tout à cause de la théorie du rellement simplement parce que l'État aujourd'hui est devenu complètement obaise le ruissellement si je peux me permettre ça marche très très bien en Suisse où l'État reste à 30 % du PIB parce que quand il y a des des riches et ben il s'achètent une plus belle maison il a un jardinier et tout ça ça ça marche très très bien en Suisse mais si tu gagnes de l'argent en France la première des choses que tu fais c'est tu te barres pourqu on te le pique pas à Bruxelles ou ou à Genève donc la théorie du ruissellement français s'applique parfaitement à Genève pour Genève mais pas pour anemas bah on l'a vu au moment du du du de de Hollande c'est-à-dire moi j'ai vu pardon mais mes fils ont étai dans une école privée et au moment où Hollande est passé et ben il y a 10 % il y a 10 petites filles par classe enfin 10 personnes par classe qui sont partis qui en Belgique qui en Suisse en en laissant leur leur grand appartement dans le 16e et voilà ben c'est normal si tu veux c'est c'est l'histoire que je raconte toujours donc ça veut dire des profs de piano qui seront plus employés ça veut dire des cours de yoga ça veut dire ve dire des cours d'quitation ça veut dire tout ça mais c'est ce que quce que je raconte que une vieille histoire mais que B il y a de trucs différents c'est balville et baltampne tu sais et donc balville avait lu des socialistes et les socialistes ont décidé d'imposer les grandes fortunes et tout et euh ils ont imposé les grandes fortunes et du coup toutes les grandes fortunes sont passées de baleville à balcampagne qui était de l'autre côté du RIN tu vois c'était et du coup il est fallu augmenter massivement les impôts à baleville parce que ces 10 familles devait payer 25 % des impôs j'ai toujours dit les gens les socialistes oublient toujours leseffet baleville bal campagne parce que le le pognon c'est comme vraiment cet animal de Léon Bloom qui parlait du mur de l'argent c'est pas le mur de l'argent l'argent c'est liquide ça passe sous les portes ça passe par les fenêtres ça rentre dans les poches c'est extraordinaire donc bloquer l'argent dans l'espoir de bloquer la richesse c'est une erreur intellectuelle inimaginable puisque c'est quelque chose qui est complètement fluide tu peux Pasquer que est fluide mais ça prouve simplement que les gens pensent que l'argent c'est vraiment Picou et sont àor qui nagent dedans tu vois c'est c'est c'est pièces d'or comme ça il n c'est ça d'être riche quoi donc il faut piquer le le trésor de Picsou sans sans sans sans avoir avoir compris par ailleurs que les gens qui sont piicou et qui nagent dedans ça fait bien longtemps qu'ils sont plus en France donc ce qu' leur reste et qui continuent dans kiikiné tu quelques dentistes qui on bien marché quelques vétérinaires qui soignent voilà a pris d'or quelques chirurgiens esthétiques et et des gens qui ont lancé des marques de vêtements ou de voilà qui qui fonctionneraient un peu trop bien en France voilà mais c'est ça reste c'est pas ce qu'on appelle des grandes fortune non non non il le seul qui il reste un petit peu les les patrons les capitaines d'industrie qui peuventire s'en sortir comme arnaau il restent AR Bor et mais parce qu'ils opèrent beaucoup à partir de la France donc ils sont obligés d'être ou la famille Michelin ou a de suite ça reste donc donc la première des choses c'est que ce que j'essaie donc de vous dire c'est on arrive à un tournant là peut-être de la de la fin de l'achat des votes par les hommes politiques avec l'argent de leurs petits- enfants hm hm en d'autres termes la réalité frappe à la porte là toc toc toc ça marche plus votre truc vous pouvez plus dépenser il faut maintenant et bon et ça c'est la thèse raisonnable la thèse maintenant conspirationniste par j'ai un ami qui m'a envoyé un t-shirt des États-Unis en disant toutes mes toutes mes testes conspirationnistes sont se sont produite est-ce que vous en avez pas une nouvelle parce que j'en ai plus maintenant parce qu'il faut bien dire tout ce qu'és derible conspiration ça s'est vérifié toujours 3 mois après c'était les conspirationnistes qui avaient zéro qui avaient raison quoi bon alors la thèse conspirationniste actuel c'est c'est faire beaucoup d'honneur à ces crrétins qui n gouvernant ils ont rien compris et ce qu'ils essayent de faire c'est de tout faire pour battre Trump aux prochaines élections c'est ça leur grande thèse et donc ils disent parce qu'ils savent aujourd'hui que c'est une lutte à mort entre Trump et l'État profond oui bon Trump il s'est fait avir la première fois parce qu'il se doutait pas de l'étendue de l'État profond donc pendant les deux premières années il a été coincé par C hisoire de Russie qui voulait rien dire ensuite les de dernières années on nobéissait pas à ses ordres enfin il a rien pu faire ou très peu donc maintenant s'il arrive je pense que le ministère de la Justice le FBI et la CIA ça va il va il va y avoir du sang partout ça va couler il va ça va être nettoyé ça va être horrible donc ce qu'il essayent de faire c'est de pousser à fond sur l'accélérateur maintenant pour essayer de gagner les élections tu vois d'avoir une économie qui boomme tellement que tout le monde dit je vais continuer à voter boom tellement si les gens se prennent une inflation sur leur alimenta ils espèrent que l'inflation va pas arriver tout de suite que ça ça dans 9 mois dans 2 Mo oui ce qui est sû le cas ils ont fait leur calcul et donc à ce moment-là ils font le calcul suivant qui est un calcul qui est un petit peu malsin mais pas pas tellement faux c'est de dire bon bon on essaie de passer en force comme ça à ce momentl si on se débarrasse de lui une fois pour toute c'est fini mais si par hasard il est élu il va retrouver une situation tellement que ça sera ingérable merdible que ça sera ingérable et que ensuite on gagnera aux élection 2 ans après du Congrès et donc Cong il y a des tas de gens qui me disent c'est c'est la dernière marche de la dernière poussée de l'État profond pour essayer de se débarrasser une fois pour toute de et et lui savonne littéralement la planche ah ben il lui savonne complètement la planche avant qu'il ait eu le temps de donc là si en plus il jouent bien leur coup avec les ils peuvent recommencer avec des des riots il un peu partout parce que les gens peuvent mais pas quand eux ils sont au pouvoir mais dès qu'il sera dès que sera au pouvoir l'inlation partirra on dira regardez c'est un scandale voilà et avec une sorte d'inflation gilet jaune typiquement ils peuvent se retrouver avec AC jaes américains puis en plus ils ont ils contrôlent toute une série de zones urbaines que puisquil contrôle les zones urbaines les démocrates dans lequel il est pas difficile de de de fa bah comme on a vu avec les épisodes George Floyd juste avant les élections comme par hasard et puis des immenses et on a eu voilà tout ce qu' et donc ça ce serait l'hypothèse euh où les deux ne sont pas exclus d'ailleurs que le je veux dire les deux ne sont pas exclusives l'une de l'autre quoi ça peut être ils peuvent se dire bon ça passe plus on essaie de pousser pour que ça tienne encore 6 mois et ensuite si ça pète ben c'est c'est Trump qui sera responsable du désastre c'est pas nous quoi c'est donc tout tout ça n'est pas complètement impossible mais euh essayons de réfléchir maintenant sur les actifs aux États-Unis bon les actions tu te dis il y a un certain nombre d'actions aux États-Unis qui sont des actions dominantes dans le monde et tout si si le système devient un système turc la situation la plus pénible ben c'est ça qu'il faut avoir tu vois donc les actions le monde qu'on décrit que ce soit l'un l'autre ou les deux scénarios tu dis en monnaie je veux dire en dollars ça passe bon les obligation tu perds tout tu perds tout tu perds tout et la monnaie le taux de change ça risque de s'écrouler hm hm tu vois c'est-à- direire que les gens vont se dire mais qu'ils ont des centaines de milliards de dollars des 1000 milliards de dollars des réserves de char du Japon mais qu'est-ce que je fous avec ce truc ils sont en train de en l'UR leur monnaie je suis complètement singlé bref donc ça veut dire que c'est la partie du système operating là de operating système là-haut tous les actifs qui sont là-haut ils vont à zéro mais les actifs qui sont là qui sont dans le système économique B si tu as des actifs réels c'est-à-dire basés sur des vrais facteurs de croissance prod des vrais facteurs de production ils vont pas être effectivement impactés par la mise bon à part dans leur valorisation qui devra peut-être être vue ou à part aussi dans leur capitalisation si les sociétés si tu as des sociétés avec beaucoup de cash et ainsi de suite qui les ont réinvestis donc si euh tu on avait parlé la dernière fois de sociétés qui avaiit peut-être beaucoup d'obligations dans leur bilan euh celle-là du coup les valorisations de de boîes peuvent changer du coup peuvent changer mais dans la mesure où elles ont pas de dette tu te dis bon ben oui et qu'elles font un produit qui produit un produit ben c'est pas mal et et donc ça veut dire que dans terme de gestion de portefeuille les deux actifs qu'il faut exclure c'est le cash et les obligations en dollar bien sûr et si tu pousses en disant c'est la même chose en Europe ça veut dire qu'encore une fois il faut avoir ni cash ni obligation en Europe et donc là rien du marché obligataire rien du marché obligataire parce que tu vas te faire he à clé c'est tu V t' arriver ce qui est arrivé en Turquie peut-être ou tu P 97 90% donc en fait on arrive dans un monde où à être sur le marché des actions et moins risqué que d'être sur le marché des obligations ce qui est quand même incroyable qui est quand même incroyable ce qui c'est exactement ça c'est mais parce que le marché obligataire si tu veux c'est les actifs qui sont créés par l'État dans le système operating donc on a tous fait une analyse que il on avait un état sérieux une banque centrale sérieuse qui ferait pas n'importe quoi or elles ont fait n'importe quoi mais alors est-ce que du coup les actions vont pas devenir très volatile parce que tout le monde va en vouloir pour se protéger si vous faites tous ce calcul ben elle risque de risque d'être volatile à la hausse oui c'est déjà un petit moment qu'ell le sont d'ailleurs oui oui oui oui et qu'on se retrouve que disit mon bon mon bon mon bon mon bon prêtre il était à 28 % qui comprenait pas pourquoi et que on va se retrouver avec peut-être des mais c'est pas du vrai d'argent tu vois ce que je dire oui c'est un enrichissement sans cause tout ensite tu es 28 % c'est peut-être la monnaie qui a baissé de 30 qui t'a fait monter de 28 tu vois ce que je veux dire tu vois donc il est pas certain que ton pouvoir d'achat à terme mais en tout cas tu sais que ça vaudra quelque chose mais il est pas certain que tu vas t'en sortir à 100 % de ce que tu avais au départ mais tu sais que ça va toi tu vas pas perdre 100 % oui et ça veut dire que si j'ai raison aussi tes obligations si tu en as besoin dans ton portefeuille pour vivre et cetera tu ne peux les avoir que dans les zones où qui seront pas impacté par ce désastre c'est c'està-dire c'est l'Amérique latine d'un côté et c'est l'Asie de l'autre c'est le seul endroit où tu peux vraiment avoir des obligations mais pourquoi tu en voudrais pourquoi ben pour stabiliser ton portefeuille tu sais pour essayer pour comme toujours ça sert et puis et puis de l'or parce que fa pas parce que l'or B lui je sais pas siil va il va garder son pouvoir d'achat donc si le j'imagine que l'or en Lure turque il a dû péter la hausse sur 5 an de façon extraordinaire et des monnaies danoises couronn sur en à la mar j'imagine tu peux pas avoir des grands volumes mais tu peux avoir en effet des courones Suédoises tu peux avoir des obligations en Suède qui sont bien gérées tu peux avoir des trucs comme ça oui ça c'est pas mal et des petits pays qui sont pas com tu peux avoir toujours leis le collectem là le France Suisse ouais tu peux avoir en effet tu peux avoir ça c'est pas et dans les monnaes Asiatiques ben dans les monnaaies Asiatiques tu as Singapour qui est très liquide qui est bien géré euh oui c'est le yen on avait fin sur Japon le yen il faut il faut avoir on peut avoir des r physiques sur Japon parce qu'ils sont le yen est tellement sousévalué que vous allez pas gagner avec les Tau d'intérêt mais vous risquez de gagner beaucoup avec le CH si vous placez sur le long terme sur sur le yen qui remonte bom si le yen remonte de 50 % bah vous aurez gagné 50 % en euros quoi c'est toujours ça et donc oui on est fait comme ça mais ça comment était gérer les portefeuilles depuis 50 ans à peu près depuis que les gens avaient recompris à nouveau tu avais une partie en obligation courte américaine tu vois c'était pour ta partie besoin de cash tu mettais tes obligations longue en deutchmk comme ça que j'ai vu toute mon enfance que tu as vu toute ton enfance et puis de l'autre côté tu as les bidouiller sur les marché des actions qui paraissaient pas cher à un moment ou un autre et cetera donc c'était comme ça que enfin c'est comme ça que je géis euh ben aujourd'hui ça veut dire que toute la partie que je me mettais de deutchmark et dollar qui me servait dans le fond à dormir la nuit tu vois oui en disant bon bah ça ça ira nulle part c'estd ça va monter tranquillement et si je me prends une gamelle là ça va absorber donc ça me servait jamais portefeuille qui marchait plutôt bien ben ça veut dire que tout ce que j'ai appris depuis 50 ans est obsolette ça sert plus à rien erreur 404 mon écran devient bleu tu sais je sais pas si ça té arrivé sur ton écran de d'ordinateur alors ça m'est arrivé une fois mon chat avait croqué le coin de l'écran je le laissais croquer je laissais croquer c'tait diabolo et à un moment il a croqué trop fort et bom et ben c'est ce qui m'embête un petit peu dans mon cas mon écran intellectuel est en train de devenir tout bleu alors je je tatonne j'essaie de comprendre je vois que par exemple des choses comme a liquide s'en sortent ça j'ai bien compris mais euh bâtir mais maintenant tu vas voir ta banque aller la Société Générale nou le Crédit du Nord c'est pareil d'ailleurs aujourd'hui et tu leur dis dites donc le portefeuille que vousz bâti où je suis 50 % en obligation française et puis j'ai des banques françaises qui sont pas chers et cetera il me paraît pas très bien il paraît m très très mal ils vont dit mais monsieur d'après toutes les les analyses de risque que nous avons fait avec nos grands mathématiciens spécialistes du risque c'est le portefeuille le moins dangereux je dis c'était le portefeuille le moins dangereux pour les 45 dernières années c'est ça mais pour les 45 problèmes c'est prochaine c'est probablement le portefeuille le plus dangereux voilà et donc ce que j'essaie de dire aux gens c'est que encore une fois c'est il faut que vous repreniez le contrôle intellectuel de votre épargne par parce que ça c'est ce que vous verrez dans les trucs des banques peut-être si elle existe toujours dans 5 ans ce que je vous dis aujourd'hui ce sera ça CEA l'économiste maison dans 5 ans et pour expliquer pourquoi la maison a perdu tout cet argent pour ses clients vous voyez ce que je veux dire donc c'est bien qu'il se je serai content quand ils expliqueront tout ça leur F c'est pas la peine que vous vous soyez dans les fois tu tu ne dis pas aux gens de se débancariser pas du tout pas du tout tu dis simplement si vous devez regarder votre portefeuille évidemment si toutefois je pense que personne ici ne regarder des obligations d'État aucune surtout pas des obligations d'État français et donc si jamais votre dans dans les produit que vous aura proposé votre banquier essayez de demander à acheter les actions à la place de de ce qu'on peut vous fourguer comme truc déjà préétabli comme truc à non risque et parmi les actions donc faites-vous acheter à la place dans vos assurances vie du Air Liquide du pernoricard la liste des des 10 actions qu'on vous a don continue qui sont qui sont côté et normalement qui ont pignon sur rue donc aucun aucun banquier de la Société générale devrait vous refuser ça vous demandez pas autant essayer d'avoir des ETF sur des obligations d'État chinoises peut-être compliqué autant acheter les 10 valeurs que Charles vous a donné euh ça paraît pas très risqué elle continue à ratatiner l'indice de Paris d'ailleurs avec une belle régularité parce que c'est di valeur et surtout sortez donc des marchés obligataires si vous avez fait ça dans vot petit porte vous en AZ par hasard je vois pas comment vous auriez fait non je vois pas comment le banquier de Société Générale leur acheter March obligataire à Singapour à Singapour je vois pas mais mais essayez aussi de réfléchir comment vous pourriez alors la seule façon de stabiliser votre portefeuille de vous savez de ce fait d'avoir un actif qu'on appelle antirragile dans ce monde là B malheureusement c'est l'or c'està-dire que oui mais du coup l'or va va avoir une volatilité telle qu'il y a un moment où va-t-il véritablement rester antifragile oui mais il va avoir une volatilité si les marchés commencent si marché o recomence à se péter la gueule à ce momentl l'or va monter à du proportion du passage de gueule tu vois bah oui c'est ce que je te dis mais du coup il va y avoir une il va pas il va pas rester l'or est assez volatile mais il est volatile quand l'or la volatilité de l'or augmente il monte que quand la volatilité des marché des actions augmente il baisse donc c'est pour ça qu'il est antifragile c'est que quand quand lui il s'agite c'est que c'est le moment il faut en acheter quand l'UR est calme faut pas en acheter et quand il commence à gigoter d'ailleurs il gigotent pas mal on est pas 2000 à 3000 à 230 et puis on est redescendu à 2000 puis on est à 2040 ça s'agite pas mal quoi est-ce que tu as à ce propos dans les volatilité des nouvelles analyses dont tu aimerais nous faire part sur le Bitcoin et tout ça ou on suit ben alors ce qu' très intéressant dans tout ça c'est que ben si se passe le le phénomène donc de destruction des monnaaies Ben les types qui ont acheté du Bitcoin ils vont avoir l'UR très malin parce que c'est un peu comme Air Liquide ça vaudra toujours quelque chose ce truc quoi tu vois ce que je veux dire le c'est c'est-à-dire que c'est c'est la vieille blague qu'on faisait dans les années 70 savez c'est le type qui réveille d'un long comomat et qui se rend compte que sa retraite est passée à un million de dollars par semaine donc il est très content et donc il téléphone à sa femme pour avoir des nouvelles pour lui donner cette bonne nouvelle et puis l'opérateur dit est-ce que vous pouvez mettre 2 millions de dollars dans le téléphone pour le c'est le Bitcoin il risque de monter beaucoup mais est-ce qu'il va est-ce que tu pourras acheter grand chose avec parce que tu vois mais c'est comme l'or quoi c'est je crois que c'est un peu une espèce d'or électronique le Bitcoin et on travaille beaucoup dessus avec Didier et tout moi j'ai rien contre je fait un petit moment que je dis j'ai rien contre le Bitcoin SEM ton frère aime pas du tout mais moi je me dis oui louis- Vincent est beaucoup moins il pense que il pense que c'est possiblement que de l'ordre d'un pondzi donc c'est pas vraiment il y a des tas de ces monnaaies électroniques qui sont despon pense que le Bitcoin c'est un animal à part mais voilà voilà encore une fois comme comme souvent dans la vie si tu comprends pas il faut pas le faire si si tu es pas à l'aise avec le concept tu es un geek de 20 ans tu peux toujours t'amuser à mettre 3 4 ou 5 % mais par contre si ces 3 4 5 % deviennent 20 % ou 30 % 50 % de votre portefeuille là il faudra diversifier à nouveau voilà c'estàdire vous pouvez faire un coup superbe avec le Bitcoin mais il faut pas trop y rester quoi il faut il faut à ce momentlà il faut pas oublier de de mettre oui c'est ça voilà donc la question essentielle laquelle on a essayé de répondre aujourd'hui c'est est-ce que ce que j'ai appelais le le capitalisme de conévance qui ne fonctionne qu'en ponctionnant les états par l'intermédire de la dette est en train de toucher ses limites financières c'est c'est la question que je me pose aujourd'hui et si c'est le cas c'est à la fois une très bonne et une très mauvaise nouvelle tu vois ce que je veux dire c'est c'estàdire que on va retrouver des des choses normales mais que ceux qui qui ont acheté tous ces tous ces faux actifs qui ont été émis depuis 20 ans h à qui on a donné une valeur fictive les obligations d'État et cetera tout ça ça va tomber à zéro oui c'est ça le vrai problème et donc c'est pour les pauvres gens qui en ont ça va être un ça va être un drame affreux on a créé des fausses valeurs quoi c'est mais comme oui il y a l'autre qui qui de façon c'est spectaculaire là il me fait un concert de bruit je crois qu'il est content de non mais c'est un de participer c'est un peu comme les fausses valeurs qu'on a dans le domaine sociétal les B les tout ça c'est des fausses valeurs donc on est vraiment dans une société qui qui on a fait deux émissions là-dessus mais qui poussent les fausses valeurs et les pauvres gens qui tombent dans ses fausses valeurs il vont il vont prendre dans la tête quoi oui mais du point de vue sociétal ou du point de vue financier c'est la même idée hein ou oui bien sûr on va on va vous enfler je trouve ça horrible moi voilà mais écoutez euh donc on aura fait un petit point sur la dislocation financière qui a commencé aux États-Unis et qui pourrait peut-être toucher assez vite aussi notre notre vieux continent en tous les cas aux États-Unis ça a bien commencé et pour toutes les raisons que Charles vient de vous expliquer peut-être que la prochaine fois en conséquence on fera une émission de questions oui parce que B il y a sûrement beaucoup de questions vis-à-vis de puis on sera en train de cuver les fites de fin d'année donc on sera particul vraiment brillant donc effectivement il va peut-être falloir que on vous souhaite un très joyeux noëlahou à vous tous quand il iluront ce sera pas encore non non pas encore euh non peut-être pas ça sera la semaine prochaine si ça sera entre les deux bon écoutez on va du coup vous souhaiter des joyeuses fêtes on vous remercie encore une fois de nous avoir suivi et on vous dit B très très vite avec probablement une émission de question merci encore et abonnez-vous mettez des doigts oui mettez des pouces des doigts vous voulez dans les oreilles des bananes ce que vous voulez voilà à très bientôt [Musique] merci