[중국 주식시황] 트럼프 트레이드? 엔화 강세?? 의외로 선방중인 중국?!

가기 사는 증시 각두기 안녕하세요 여러분의 중제 계량기 관시 유진입니다 간밤에 미국이 급락을 했고 그러다 보니까 오늘 대부분 나라 특히 뭐 일본 한 우리나라 다 할 것이 좀 많이 시장이 좀 부진한 상황인데요 참 잘 견시 바라겠습니다 매는 장사 없다고 중국과 홍콩도 오늘 좀 많이 하락을 해서 시작을 했고요 다만 어이 나라들 같은 경우는 오후 들어서는 강한 회복세를 보여 고 있습니다 소위 하반 경직이 나타나고 있다라고 볼 수 있는데요 미국 연준의 금리인하가 지금 최근에 가시화되고 있죠 연준 이사 인사들이 또 대거 금리인하에 대해서 트럼 트럼프 전 대통령이 금리인하 어 당신 대통령 되고 나서 해라라고 얘기를 해도 연주에서는 또 다시 한번 대응하 듯이 그런 얘기들이 나옵니다 이제 어쨌든 금리 나에 대한 얘기가 모락모락 나오면서 그동안 많이 올랐던 지역 나라들 그리고 그 주식들이 어제는 좀 실한 압박이 많이 나타나는 거 같아요 많이 팔아치우는 모습들이 보여지고 있고 반면에 이제 그동안 좀 많이 힘들었던 섹터 같은 경우는 적가 매수가 들어오는 모습들도 눈에 많이 뜁니다 미국의 러셀 지수는 오늘 소폭 조종 받았지만 지수가 그렇게 오르는 거 너무 대단하다는 생각 많이 드는데요음 저는 이거를 일단은 금리 인하에 대한 기대감이 시장에 반영되면서 순환매가 나타나고 있다 근데 이제 개인적으로는 저는 이제 중국과 홍콩 투자자가 어 이런 로테이션이 중국과 홍콩 증시에도 나타날 것이 가가 가장 큰 관심입니다 여기 더 해 가지고 특징이 이제 어제부터 어제 저녁부터 해가지고 엔화가 급격하게 상승 화 가치가 상승을 했는데요 달러 답이 엔화 환율은 하락을 했죠 어 근데 이제 며칠 사이에 달러당 엔화 환율이 162 n 찍더니 155까지 어마어마하게 큰 변동성을 보여줬습니다 에나가 엄청난 강세를 뛰었는데 이거는 물론 이제 환율이 좀 안정되기를 바라는 boj 일본 중앙은행의 어 개입이 작용을 했다라고 볼 있지만 사실 근데 그동안 각이 님도 계속 말씀 주시지만 boj 아무리 개입을 해도는 그때만 움직이고 결국은 다시 또 약세로 돌변하는 모습을 많이 보여줬던 상황인데 근데 이런 것들이 개인적으로는 엔화가 강세로 완전히 이제 좀 안정을 찾기 위해서는 어 미국 금리와 달러 하락이 필요하다 미국 금리도 좀 내려주고 연동돼 있는 달러 가치도 조금은 눌러 줘야지 이제 그거를 통해 가지고 어 일본 중앙은행의 입 통할 가능성이 있다라는 부분들 말씀을 드린 적이 있습니다 중국 투자자인 왜 자꾸 일본 통화에 대해서화에 대해서 얘기를 하냐라고 물으실 수도 있는데요 일단 문제는 미국 금리와 달러가 약세로 조금 안정이 된다고 하면은 그러면 반면에 화는 강세로 밀로 올라가겠죠 그렇게 화 강세가 시현될 경우에 뭐이는 필연적으로 이제 미국 국채를 비롯해 가지고 전 세계에 투자돼 있는 엔캐리 자금 화의 그 저기 일본의 낮은 금리로 이제 빌려가지고 전세 게 투자돼 있는 자산들 같은 경우는 어 매매가 강세다 하면은 어 아무래도 좀 이제 그런 것들에 대한 환에 대한 부담이 있을 수 있죠 그러다 보니까 많이 올라간 자산 같은 경우는 청산에 대한 그 매도해서 팔고 화을 갚 갚고 싶은 그런 욕구들이 올라올 수 있는 어 상황으로가 가고 있다고 보여집니다 그래서 저는 결국 이런 애너 강세가 만약에 추세적으로 나타난다고 하면은 글로벌리 차익실현을 일으킬 수 있는 요인이라고 보여지는데요 근데 이제 중국과 홍콩은 어떤가 중국은 그리고 홍콩은 최근 2 3년 동안 많이 부진했고 특히 외국인들 자금이 외국인 자금이라고 생긴 거는 이미 대부분 대부분 다 탈출을 한 상황이다 보셔도 무방할 것 같습니다 그래서 이제 중국과 홍콩은 캐리 청산 움직임에 대해서는 상대적으로 자올 가능성이 있다라고 개인적으로 좀 생각을 하고 있었고요 오히려 이제 달러 약세로 위안화가 조금 안정을 찬다면 위화도 지금 7.30 막 돌파해서 약세로 가다가 최근들어서는 소폭 안정을 찾고 있기는 한데 여기서 이제 화를 따라서 위 하나도 방향은 비슷하니까 강세로 반전을 할 경우에 오히려 이거는 이제 글로벌 투자자들로 하여금 그 위안화 자산에 대한 적가 매수에 트리거로 작용할 가능성도 있다 물론이 보유 편향적인 해석이기 하지만 예 저의 생각은 그렇다는 점 말씀을 드립니다 그래서 이제 말씀드렸던 이런 최근에 나타나는 수남매 이게 어 중국과 홍콩에서도 나타난다고 하면은 어떤 섹터가 가장 좋을 것인가 많이 하락해 있는 많이 찌글 그리고 부진했던 그런 어 기업들한테 수혜가 갈 수 있다는 부분들 생각할 수는 있는데요 특히 중국은 긴축과 개혁을 막 밀어붙이는 가운데 코로나가 확산되면서 경기 하강 속도가 어느 나라보다도 많이 가팔랐다 보니까 이제 경제 성장은 어떻게 이제 숫자는 맞춰야 되고 정부주도의 투자와 그리고 저가 수출 이런 거를 통해 가지고 어떻게든지 숫자를 좀 만들려고 노력을 했었지만 그 두 가지를 제외한 뭐 지난번에 말씀 말씀드렸죠 GDP n CX 중에서 저 기업의 투자나 아니면 민간의 소비 같은 경우는 성장이 굉장히 미미했던 부분들 확인하실 수 있습니다 그나마 이제 중국 정부가 증시 부양이 걸 올해 초부터 시작을 해 가지고 특히 대형 배당 가치주를 결국 섹터는 은행과 전력으로 이제 압축이 됐습니다 이쪽으로 해가지고 중국 본토 자금들이 쏠리면서 이들 기업은 지금도 52주 신고가 아니면 사상 최고가를 갱신하는 종목들이 어 간혹 눈에 뜁니다 반면에이 기간 동안 오해 들어서 이제 중국 주식 시장 CSI 300 지수 기준으로는 수익률은 다시 연초 수익률 연초에도 굉장히 부진했는데 어 거기서 급락했다가 다시 또 급등했다가 다시 이제 연초 수준으로 회기를 한 상황이고요 예 그러다 보니까 근데 이제 오늘 장에서도 전력주이 또 신고합니다 아 예 좀 대단하다라는 생각 드는데 근데 이제이 기업들 작년 실적 기준으로 해가지고 지금 이제 배당이 계속 발표가 되고 있 있거든요 어 몇몇 대장주들 오늘이 이제 배당 기준일로 제가 알고 있습니다 최근 은행 주들 배당 그 기준 발표하고 나서 주가가 조금 톤다운되는 모습들이 보이는데 전력주 마지막 남은 전력주 그런 움직임이 나타나는지는 하나의 뭐 좀 재미로 살펴보실 필요가 살펴보실 수도 있겠습니다 결국 그래서 이제 뒤집어 보면은 중국증시의 회복이 시작되려면 지금까지 주도 주였던 밸류업 아까 말씀드렸던 뭐 은행이나 전력 주들 이런 섹터는 좀 쉬어가고 반면에 소외됐던 섹터로 순환매가 나타나 된다라는 생각을 갖고 있는데요 물론 이제 시장에 돈이 추가로 들어오면은 뭐 전력 주고 뭐 낙폭 과대 기업들 섹터 다 돈이 들어오면서 피하겠지만 아직은 그런 조심은 안 보이니까 특히 이제 최근 들어서 중국 증시도 보면은 수남매 조짐이 있기는 합니다 오늘도 이제 오후 들어가지고 급격하게지 반등하는 모습을 보여줬는데 물론 이런 거는 추세적인 부분들로 이어질지는 좀 더 시간을 두고 살펴볼 필요가 있겠습니다 현재 중국은 3중 전가 진행 중 지금 내일이 목요일이니까 내일 이제 폐마 후에 발표될 내용 개인적으로 많이 좀 기다리고 있는데요 중국 중시 순환매가 시작된 건지에 대한 부분들을 체크할 수 있는 중요한 이벤트가이 삼정 전화라고 생각이 됩니다 현재까지 삼중 전에서 주로 다룰 것으로 이제 생각하고 외신의 기사 이런 것들 역해서 말씀드렸던 내용을 보면은 신질 생산력 있니다 결국은 과학 기술 개발해서 뭐 AI 반도체 직접 잘 만들어 보겠다는 부분들 그리고 신 에너지를 지칭하는 거 같은데 공급 과잉을 좀 이제 구조 조정해 보겠다 그리고 소비세 개혁 이런 것들을 주로 말씀을 드렸던 거 같은데요이 중에 이제 신질 생산력과 신질 에너지에 대한 구조 조정 같은 경우는 좀 나눠서 봤을 때 공급 측에 대한 개혁 작업이다 보시면 될 거 같고요 소비세 부양 정도도 부양 정도가 이제 좀 수요측 대한 부분들 뭔가 약간 부양을 해 주기 위한 그런 전초전이다 생각할 수 있는데 이런 것들 제외하고는 사실 소비 부양에 대한 부분들은 거의 연극도 없고 기대감도 굉장히 낮은 상황이 재 현재라고 보시면 될 것 같습니다 근데 이제 제가 이제 지난 월요일 날 방송할 때 사우스차이나 모니 포스트에서 스티븐 로치 예대 유수가 기고했던 내용들 정리를 해 드렸는데 중국이 일본식 둔화를 피하려면 효율성 경제 운용의 효율성이 제고돼야 된다라는 부분들을 굉장히 강조를 했었습니다 이제 지금까지는 중국정부가 집중했던 거 보면은 예전 3중 전에나 아니면 최근 들어서 계속 얘기 나왔던 거 보면은 공급책 개혁입니다 공급의 효율화 주로 얘기를 했는데 로치 교수의 원을 보면은 결국은 가게 소비의 증대가 반드시 이루어져 된다라는 부분들 굉장히 크게 강조를 하고 있습니다 특히 이제 트럼프 대통령 후보의 러닝메이트로 오하오 주에 이제 2주 노동자 출신인 밴스가 지명이 됐습니다 블룸버그에 따르면 벤스의 지명이 중국 내에 수많은 농민 공들에게 반향을 일으킬 수 있다라는 기사를 실었는데요 열악한 환경에서 이제 일하는 농 공들이 이런 벤스 저기지 전적이 예 벤츠를 보며 우리도 노력하면 성공할 수 있다 이제 이렇게 좀 생각할 수 있게 되지 않겠느냐라는 불에서 좀 얘기를 했고 그리고 중국 정부에서는 이런 분위기가 충분히 부담 요인으로 작용할 수도 있어 보입니다 저는 그래서 이제 이런 최근 분위기가 요분 3중전회에서 수요측 개혁에 대한 압력 좀 논 논의가 좀 더 이루어질 수 있는 그런 분위기로 가지 않겠느냐라는 기대를 좀 해보고 싶은데요 특히 이제 중국적 중국의 과잉이 굉장히 심하다는 거 계속 말씀을 드리는데 특히 3억명에 달하는 이주 노동자들이이 과잉 저축의 상당 부분을 차지하고 있다 말씀을 드렸었죠 그래서 이제 이번 삼중 전에서는 이런 농민공들은 위해서 농민공들의 미래에 대한 불안을 조금 잠지 주기 저 이렇게 해결해 주기 위해서 중국의 호적 제도 후커우 제도를 개혁할 가능성이 있다라는 부분들 어 블루 목에서도 한 번 더 언급을 했는데 실제 나오는지는 내일 좀 더 살펴봐야 될 것 같습니다 그래서 이번 3중전회가 특히 중요한 이유 가 이제이 지난 수년간 중국 정부가 여러 가지 개혁을 했지만 특히 이제 공급측 구조조정 뭐 부동산 개혁 공동부유이 보면은 이렇게 뭘 당근을 주는 것보다는 좀 채찍을 더 많이 들었던 느낌이 자다 있습니다 많이 있죠 그래서 저는 이번 회의를 전후 해 가지고 중국정부의 이런 강경 좀 이제 매파적인 노선 이런 것들이 일말에 변화가 좀 나타날 것인지에 대한 부분들을 꼭 확인해 볼 만한 시점이다 생각이 되고요 어쨌든 내일 오후에 이 3전에 패하면서 요양 문건을 발표하고 기자까지 예정이 되 있다고 하니까이 내용들은 정리를 해서 다시 한번 또 말씀을 드리도록 하겠습니다 그리고 어제 글로벌 반도체 장비주이 급락을 했는데요 어 미국 정부의 대중 반도체 규제에 대한 우려도 좀 작용을 한 거 같습니다 불복에 따르면 미국 정부는 asml 도쿄 일렉트론이 계속 중국에다 첨단 반도체 기술을 제공할 경우에 해외 직접 생산품 규칙이라는 fdp 이라는 어 규칙을 적용할 예정이다 이거는 이제 가장 강력한 제제이 해외 기업일지라도 미국 기술이 조금이라도 들어 있으면 미국 정부의 허락을 받아야 수출할 수 있는 어 제가 들어봐도 대단히 어 좀 센 저기 제재다 생각이 드는데요 이제 요거를 적용할 수도 있다라는 부목의 기사가 있었습니다 근데 이제 이거는 사실 지난 달에 방송을 통해서 말씀을 드렸지만 미국 관리들이 네덜란드와 일본에 가서이 장비 회사 반도체 장비 회사들을 좀 압박할 것이다라는 얘기는 이미 있었던 상황입니다 뭐 기술이 엮여 있긴 하지만 좀 미국 기술 이제 뭐 로얄티 중요하죠 근데 이거는 좀 내정간섭 수준의 압박이 아닌가라는 생각도 좀 들었는데요 블룸버그에 따르면 일본과 네덜란드 정부의 반발이 예상되며 램 리서치와 klaa 같은 중국 매출 비중이 높은 미국 반도체 기업들도 어제 주가가 급락을 했는데 예 비단 해외에 있는 반도체 기업들만 문제가 되는 거는 아닌 거 같습니다 그래서 이제 이런 1년의 상황들을 보면은 개인적인 의견이지만 미국의 대통령 선거를 앞두고 미국 정부의 중 바이든 정부의 중국 때리기가 다소 좀 과한 국면으로 흘러가고 있는게 아닌가라는 생각도 들었고요게 아무래도 네덜란드 일본 다 어떻게 보면은 미국의 큰 우인 여기를 이렇게 자극하면서 표를 높이기 위한 부분들 이게 나중에 어떻게 긍정적으로 작용할 수도 있지만 예또 양날의 거미 되지 않을까는 생각도 좀 들었습니다 어쨌든 오늘 중국 반도체 섹터도 아 에는 급락해서 시작을 했는데 들러서는 다 말아올리고 어 급격하게 반등해서 지금 마감을 했고요 아무래도 이것도 중국 중국 정부의 반도체 굴기에 대한 의지가 이런 것들이 어 주가로 반영된게 아닌가는 생각도 좀 들었습니다 오늘 소식 여기까지고요 오늘 이제 미국을 비롯한 대부분의 나라들이 급락을 했음에도 불구하고 중국과 홍콩은 굉장히 견조한 모습 선방한 모습을 보여줬습니다 뭐 원래 중국과 홍콩은 어 다른 나라들과는 전혀 다른 늘 개 청개구리 같은 움직임을 보여줬기 때문에 뭐 이상하지 않은데 다만 이제 과거에 는 미국이 오르면 중국이 떨어지는 걸 많이 목격했는데 뭐 이제는 미국이 금리를 내리는 수순이 됐다 보니까 그런지 모르겠지만 가끔은 이런 거의 반대 예 미국이 하락을 해도 중국과 홍콩은 버티는 모습을 어 좀 더 구경할 수 있는 어 그런 상황으로 뭐 가지 않 가고 있지 않나라는 기대도 살짝 해봅니다 오늘 소시 여기까지고 뭐 궁금한 거 있으시면은 언제든지 편하게 이메일로 연락 주시면 제가 아는 선에서 말씀드리겠습니다 오늘 소시 여기까지고 저는 내일또 좋은 소식으로 인사드리겠습니다 감사합니다 자팅