맘 편히 사 모으세요. 전세계가 '이 기업'만 보고 있다. 결국 2차전지 최종 대장주다 (선대인 소장 / 3부)

ira 세제 혜택을 받게 되는게 올해부터 받는 거는 이제 배터리 셀 업체들이나 그다음에 전액 분리막 업체 쪽이었다 말이에요 그리고 내년부터 이제 뭐 양극제 음극재든지 다른 기타 소재들이 주로 이제 그 적용되기 시작하는 구간으로 들어갑니다 아직은 당연히 ira 세제 혜택을 받게 되는 그래서 이제 중국 소재를 쓰기가 어려워지는 이제 전액과 분리막이 거고요 [음악] 보통 사람은 당시의 환경이 지배를 받습니다 당시 보통 이제 이게 그 이런 바 행동 경제에서 발견한 중요한 현상 중에 하나는 뭐냐하면 그러니까 보통 사람들이 미래를 전망할 때는 현재의 흐름이 예 향후에도 그냥 그대로 예 전개될 거라고 보통 전망을 해요 그러면 예를 들어서 지금 되게 화랑이다 예를 들어서 부동산 시장이 막 20년 21년 이럴 때 막 그 막 연족 거품이 막 일어났잖아 근데 그 연족이 그렇게 뛰어들 때 그 사람들이 다 바보여서 그렇게 했을까요 사람들은 그렇게 바보가 아니란 말이야 근데 그때의 전망은 뭐냐하면 이렇게 집값이 올랐어도 앞으로 더 오를거다 이렇게 전망한 거죠 근데 현실은 달랐죠 예 20년 21년에 돌아가서 그 한복판에 있었을 때 사람들은 이렇게 부동산 시장 침체가 올 줄을 생각을 못 했단 말이에요 마찬가지로 뭐 저도 어쩌면 그 영향에서 자유롭지 못했던 사람일 수 있는데 예 지난해 뭐 상반기 뭐 이럴 때 리튬 가격 막 오르고 뭐 이럴 때는 사람들이 야 이게 뭐 이천지 섹터는 앞으로 계속 뭐 어떤 기복도 없이 저는 뭐 기복 없이 성장한다고 분명히 이야기 안 했고 기복이 있을 거라고 이야기했지만 그러나 많은 사람들이 야 기복도 없이 정말 막 속 초고속 성장할 것 같은 이런 이제 환상이 빠진 사람들이 많단 말이에요 그러다 보니 막 예 오히려 처음에는 의심하던 사람들이 막 지난해 7월 8월 막 뜨거워지니 그때 이제 막 뒤늦게 들어와서 고점에 물린 사람들이 되게 많잖아요 예 그런데 그때 이후로 이제 이차지 시장이 많이 싸늘해졌다 그래서 이제 제가 드리고 싶은 말씀이 뭐냐하면 자 시장의 사이클이 왜 생기냐 이렇게 아까 말씀드렸듯이 채찍 효과 같은 것에 의해서 시장에 그 전달되는 들이 예 굉장히 그 실제보다 되게 진폭이 크게 일어난다 그 접수하는 그 시그널에 따라서 예 거기에 반응하는 각 경제주체들의 판단이 달라지고 그에 따라서 이제 진폭이 커지는데이 주식 시장 또는 부동산 시장처럼 이렇게 자산 시장은 실제보다도 그 진폭이 되게 크게 일어난다 이렇게 이제 생각을 해보면 되는 거고요 그러면 지금 상황에서 많은 사람들이 아 이자지 섹터가 이제 지금 한 8개월 이상 이제 조정 받으니까 야 봐 이제 특히 이차지 뭐 시장을 잘 모르는 이런 사람들 보면 자 봐라 저 이제 지난해 막 그렇게 흥분 하더니 어 그렇게 들어가서 지금 고생하지 물론 뭐 그 지난해 고점에 뒤늦게 들어왔던 분들은 고생하게 맞고 또 그 사람들이 지금 결과적으로 분명히 오판 했다고 볼 수 있죠 그러나 지금 시점에서 봤을 때이이 흐름이 계속 갈거다 이렇게 생각하 것 자체가 또 이라고요 제가 보기에는 지금이 거의 바닥은 가격일 가능성이 굉장히 높습니다 예 그리고 하반기로 가면 갈수록 예 그리고 반등의 어떤 그 실적 회복에 또 전기차 판매의 어떤 시그널들이 나오면 주가는 선제적으로 반영하면서 예 예상보다 또 빠르게 오를 수도 있다 이렇게 좀 말씀을 드리고 싶고요 그래서 어 지금 전망을 그냥 현실에 지금 압도되지 마라 지금의 현실보다는 향후의 전개될 흐름 가을 한번 해보라 예 그렇다고 뭐 뭐 장 제가 전망하는 걸 너무 또 빛으로만 받아들이지 마시고 물론 제 전망이 뭐 한편은 장미빛 전망으로 많은 사람들한테 칠지 모르겠지만 저는 향후에 벌어질 그림이 그럴 가능성이 높다 왜냐면 그 뭐 완성차 업체들이 기본적으로 일부 포드를 중심으로 해서 일부 생산라인 구축을 좀 지연하거나 축소하는 흐름이 있지만 그렇다고 해서 뭐이 완성차 업체들이 몇 년 전부터 계획해서 전기차 출시 모델들을 이만큼 늘리겠다라고 해서 몇 배씩 늘리겠다고 해 놓은 그 계획이 다 취소되고 있냐 하면 안 그렇거든요 일부 수정 일부 축소 정도의 느낌이지 이게 대세가 바뀌는게 아니라고요 그러면 이게 뭐 올해 하반기부터 이렇게 전기차가 팔리는 조짐이 나온다 그러면 이게 또이 시장이 확 커질 수가 있는 거고 그러 거기에 따른 어떤 그 밸류체인의 어떤 그 변화는 생각보다 되게 가파르게 움직일 수 있다 그러니까 보통 사람들은 단선적으로 예 리니어하게 이렇게 그 점진적으로 변화한다고 생각하는데 실제의 변화는 되게 이렇게 그 크게 진폭 그리면서 변하더라 이런 걸 좀 염두해두시고 판단할 필요가 있다는 겁니다 그게 ira 세제 혜택을 받게 되는게 올해부터 받는 거는 이제 배터리 셀 업체들이 그다음에 전하고 분리 체 쪽 이었단 말이에요 그리고 내년부터 이제 뭐 양극제 음라 예 다른 기타 소재들이 주로 이제 그 적용되기 시작하는 구간으로 들어갑니다 그러니까 아직은 당연히 ira 세제 혜택을 받게 되는 그래서 이제 그 중국 소재를 쓰기가 어려워지는 예게 이제 전하고 분리막이 거고요 근데 왜 전액은 가고 분리막은 못 갔냐 전액은 뭐 제가 뭐 지난해 하반기부터 계속 설명을 했는데 기본적으로는 전해액 사업의 특성이 있어요 전해액은 그 케파를 구축하는데 시간이 오래 안 걸립니다 예 6개월이면 뚝딱해서 어쩌면 예 부지만 확보돼 있으면 그러면 전액 업체들은 그리고 비용도 적게 들어갑니다 예 그래서 빨리 미국 현지에 생산 케파를 구축해서 뚝딱 만들 수 있고 예 근데 한편으로는 그 투입하는 비용이 상대적으로 되게 작은데 막 케파는 엄청 늘릴 수 있고 흔히 말하 roic고 해서 예 투입 자본 대비해서 예 기대할 수 있는 그 수익률의 크기가 엄청 크죠 예를 들어서 전액 업체 같은 경우는 한 200억 투자하면 만톤 정도 구출할 수 있는데 만 톤 케파를 만 톤이 연간 매출 1천억 이상을 만들어 내거든요 그럼 그게 매년 누 된다고 한번 생각해 보십시오 어마어마한 roic 나오거든요 예 그리고 전액 업체들은 기본적으로는 그 경쟁하는 중국 업체들이 지금 예를 들면 캠 틴지 이런 회사들이 이제 LG 엔솔 비롯해서 배터리 3사에 들어가 있는데이 회사들이 이제 그이 회사들 걸 못 쓰게 되면 결국 국산을 쓰는데 일본 업체 권은 지금 전액을 국내 업체들이 거의 안 쓰고 있단 말이에요 그러니까 그러면 중국 업체 밀려 나오면 바로 이제 한국 업체들이 들어가게 되는 거고요 예 그래서 한국 업체들이 빨리 이제 적각 이제 케파를 구축해서 지금 이제 공급을 시작하고 있는 거고 예 그래서 캠이 그 북미 현지 이제 케파 구축에 가장 적극적이었고 예 뭐 뭐 LG 엔솔 뭐 sk on 그다음에 그 뭐 아마 이제 뭐 그다음에 저 테슬라 등등까지 미국 이제 그 배터리 생산 케파에 한 60% 가량을 이제 뭐 공급하게 되는 상황이 됐으니까 그래서 이제 저 밸류를 미리 당겨서 많이 받고 있는 거거든요 그에 이제 다른 전액 업체들도 마찬가지고 예 그리고 전액은 사실은 현지에서 가까이서 이제 저 공급하는이 신도가 되게 중요한 예 그런 소재이기 때문에 사실은 이제 뭐 미국 현지 공급이 되게 중요한 소재인 거고요 뭐 분리막 to 그런 측면이 있긴 한데 분리막은 뭐가 다르냐 하면 일단 경쟁구도 측면에서 중국을 제끼라 일본의 뭐 도레이든지 아사이 카세이 같은 경쟁 업체가 있어요 그래서 이게 중국이 나간다 하더라도 한국 업체들이 거의 독점하는게 아니라 일본 업체들고 여전히 경쟁해야 된단 말이에요 그게 가장 큰 차이고 두 번째는 또 하나 큰 차이는 뭐냐면 생산 케파 규모가 소재들 중에 가장 커야 돼요 그러니까 케파 구축에 시간도 걸리고 매출이 나오기 전까지 예 실제로 투입 비용 카팩스 비용이 되게 높기 때문에 몇 년 동안은 또 감가 상각 비용이 상대적으로 많이 작용하고 그러다 보니까 수혜에 수혜의 폭이나 그 기간이 상대적으로 오래 걸리면서 뒤늦게 오는데 예 선정적인 투자를 해야 되고 투자 비용은 많이 들고 이런 상황인 거죠 그러니까 사실은 그다음에 이제 아까 경쟁구도 이렇게 말씀을 드렸죠 그러다 보니 분리막은 제가 수를 별로 못 받을거다 이렇게 말씀을 드렸고 관련된 사업의 특성을 모르면 오 왜 24년에 똑같이 저 ira 혜택을 받는데 왜 전해은 가고 분리막은 못 가는 거야 예 이렇게 생각하실 텐데 예 너무 당연한 겁니다 사실은 그리 분리 업체들은 기본적으로 뭐 wcp 그나마 괜찮은데 SK은 우는 처음 상장할 때부터 너무 높은 밸류를 받았고요 너무 부풀려져서 상장했고 예 그래서 이제 고점 대비해서 거의 뭐 70% 빠졌죠 예 주가가 예 그런데도 여전히 향후 늘어날 어떤 실적에 예 실적에 비해서 업사이드가 지금도 그렇게 거의 없어요 별로 해후 2 3년 동안은 그러니까 제가 제 입장에서는 전액 업체들 같은 경우는 뭐 기본적으로 네배 다섯 배 뭐 배씩 이렇게 커질 회사들이 있는데 전액 업체들 조정을 잘 받았을 때 예 근데 그런 업체들이 있데 이게 분리막은 그 상대적으로 비교를 해 보면 그 혜택이 폭이 워낙 작으니까 주가 상승 여력도 작아 보이고 그래서 제가 전액에 주목하라고 이렇게 말씀을 드린 거죠 근데 기관들은 국내 여의도 증권가은 다 분리막을 밀었 그든 예 한번 찾아보세요 지난해 말 이후로 다 분리막이 뭐 수해 받는다고 하면서 그렇게 리포트 엄청나는데 전액 업체는 제대로 다루는 업체가 있나요 예 리포트 숫자가 해만 해도 완전히 저 기관들은 다 분리만 었거든요 근데 결과는 어떻게 됐냐 예 저의 승리죠 완성이죠 완전히 올해는 그런데 내년 되면은 이제 아까 말씀드렸듯 전기차 판매도 늘어날 거고 또 그러면서 이제 그 올해 이제 좀 조정 많이 받았던이 소재들이 다시 이제 뭐 올해 하반기부터 시작해서 내년부터 가파르게 아마 이제 주가가 오 가능성이 높다고 생각하고요 실적과 더불어서 그러면 특히 이제 내년부터는 또 이제 그런 이제 ira 이제의 어떤 그 그러니까 대중국 견제 예 장치가 작동하게 되는 거니까 그렇게 되면서 가격이 올라가고 특히 리튬 가격 올라가고 예 그다음에 그이 탈중국 시장 자체에 어떤 소재 가격들이 형성되면서 예 내년에는 전체적으로 2차지 섹터 전체적으로 불을 뿜는 시기로 들어 거다 이렇게 보는 거죠 일단 뭐 여러 가지로 생각해 볼 수 있는데 당장 올해 하반기 내년초 이렇게 좀 보셔야 될게 그 4 6파이 원통형 배터리 관련 소재 예 밸류 체인들 좀 보셔야 될 것 같고요 예를 들면 뭐 이제 원통 배터리 일단 LG 엔솔이 그 충북 오창의 그 마더 팩토리에서 그 사파이 원통 배터리를 일단 양산을 시작한다고 그러잖아요 올해 8월부터 그리고 삼성은 년말 부터 시작한다고 했고 그다음에 뭐 당연히 이제 테슬라도 하고 있는데 테슬라는 제가 볼 때 본격 양상을 못 할 것 같고요 예 그다음에 파나소닉이 뭐 좀 쳐져서 어쨌거나 내년에 한다 그러고 sko 구체적인 일정은 안 나와 있지만 그 사파이 원통 배터리 이제 개발하겠다고 했고 예 그다음에 내년에는 금양의 예 그 170 원통 배터리와 4680 원토 배터리가 내년 뭐 상반기 하반기로 나눠서 이제 구축이 돼서 나올 예정이고요 그렇게 되면 그 4파이 원통형 시장이 확 커질 수 있습니다네 그러면 이제 지금은 뭐 기대감 뿐이지만 이제 올해 하반기부터 시작해서 점점 이제 그 시장이 커지기 시작해서 4파 원통 배터리가 나오면이 시장은 굉장히 빨리 클 수 있거든요 왜냐 4파 원통 배터리에 가장 큰 장점이 뭐냐하면 기본적으로 단 이걸 표준화할 수 있다는 거예요 그래서 예를 들어서 파우치 배터리다 뭐 캔 타입이다 이런 것들은 그 각 회사의 완성차 업체의 주문에 따라서 배터리 스펙이 좀 다르게 결정되고 특히 파우치 같은 경우는 뭐 이만한 사이즈부터 해서 이만한 사이즈까지 뭐 되게 다양하게 그 새로 이제 그 디자인을 해야 되는데 원터 배터리는 그게 없어요 46 파 어 지름은 똑같고 이제 높이가 뭐 46 80부터 95 뭐 뭐 110 120 뭐 이런 정도로 이제 나닐 뿐이지 기본적으로 그 만드는 그이 원통형 지름 자체가 기본적으로 다 동일하 말이에요 그리고 그 원통을 이렇게 이제 그 배터리 팩 안에다 넣고 이렇게 쭉 그냥 까는 거기 때문에 표준화 하기가 굉장히 좋습니다 완성차 업체 입장에서 보면 예 꼭 어떤 특정 업체와 래를 안 해도 되는 거예요 다양한 그 배터리 업체와이 업체에다가 예 표준화된 그런 46 파이 원통의 배터리를 주문하면 되고 배터리 업체 입장에서도 이걸 단일한 어떤 고객사를 염두해 두고 꼭 팔 필요 없이 예 다양한 업체들 테 이제 팔 수 있기 때문에 그런 면에서 앞으로 예 파우치 필름과 함께이 원통 배터리이 사파이 원통 배터리 폼팩터가 중요한 그 배터리 폼팩터가 될 거고요이 시장이 굉장히 가파르게 성장할 거고 그럼 장한다 그러면 그 시작은 올해 하반기부터 그럼 그때부터는 조금씩 실적이 생기면서 이쪽이 이제 주목받을 가능성이 저는 높다고 생각하고요 뭐 뭐 잘 아시겠지만 4파이 원통 배터리에 그 제가 볼 때는 가장 큰 수혜주는 그 니켈 도음 강판 생산하는 업체고 그 캔에 쓰 있는 니켈 도음 강판 예 그다음에 여기에 이제 원통형 캔을 만들어야 되잖아요 그 원통 캔을 만드는 업체들 이게 이제 LG 엔솔 향 업체들이 있고 또 뭐 삼성 SDI 향 업체들이 있는데 LG 엔솔 향 업체들은 상장이 안 돼 있어요 예 그 상장 안 돼 있기 때문에 제가 말씀드리면 뭐 그 찾아보시면 다 나올 텐데 뭐 일광테크 이제 LT 정 뭐 이런 회사들이 있고 그 삼성 SDI 향으로는 이제 뭐 상신 edp 뭐 신흥 SC 이런게 있고 뭐 말씀드린 김에 뭐 니켈 동강 만드 업체는 이제 TC 이제 지금은 독점 상태고 이제 뭐 2 3년 후에 이제 진입할 것으로 예상되는 동 산업이라는 회사가 있고 그다음에 아 원통캠 만든 지금 후발 주자 중에는 동원 시스템도 있습니다 예 뭐 이런 업체들이 있죠 예 그래서 이런 업체들의 이제 뭐 주가가 좀 주목을 받지 않겠냐 뭐 이렇게 이제 좀 판단이 되고요 그다음에 그 내년 내년에 가까워질수록 예 당연히 제가 말씀드린 대로 양극제 업체들 그다음에 뭐 전구체 이런 쪽도 마찬가지고요 전구체 뭐 이런 업체들이 아마 좀 주목을 받게 될 가능성이 높다 이렇게 좀 보고 있죠네 그 외에 그다음에 뭐 동박이 알루미늄 박도 저는 당연히 주목을 받을 거라고 생각합니다 일단 뭐 동박 같은 경우는 iri 세제 혜택을 못 받고 있지만 그럼에도 불구하고 지금 어 이제 이게 뭐 트럼프가 되느냐 바이든이 되느냐에 따라 다르겠지만 기본적으로는 다 관세를 지금 많이 부과한다는 방향이요 그렇게 되면 기본적으로 중국 업체들 테 동 그 중국 동박이 지금은 많이 쓰이고 있는데 예 중국 동박에 이제 관세가 부과되면 중국의 이제 미국까지 운성 비용이라든지 이런 것까지 감안을 하면 한국 배터리 저 한국의 동박 업체들의 이제 그 가격 경쟁력이 생기고요 거기에 대해서 지금 앞으로 이제 사파이 원통형 배터리 이제 많이 쓰이게 될 거고 또 한편으로는 이게 그 스태킹을 하는 과정에서도 폴딩 스킹이 해서이 굉장히 고속으로 이렇게 왔다 갔다 하면 쌓아야 되는 예 이런 이제 배터리 공정이 생길 거예요 그러면 여기에서는 이게 사파 같은 경우도 고속 와인딩을 해야 되거든요 예 그러면 그 과정에서 끊키지 않고 예 잘 버틸 수 있는 그런 이제 하이엔드 동이 야 되고요 그러면 이런 바 이제 고강도에고 연신이 가능한 이런 이제 동박이 쓰이는데 그거는 그 중국 동들이 못 따라와요 그러면 이제 어쩔 수 없이 예 한국 동박이 쓸 수밖에 없다 지금도 이미 이제 그 미국 쪽에서 어 그 대부분의 예 새로 이제 계약을 맺는 동들은 예 뭐 SKC 뭐 롯데 에너지 예 국산 동들이 주로 이제 쓰는 방향 으로 가고 있다 이렇게 생각하면 동들 당연히 예 수혜를 받을 수 있는 단계로 이제 접어든다 이렇게 보는 거죠 예 [음악]